06-YEN Japones:Informe PDF

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Informe sobre el YEN japones y su cotizacion en la Bolsa...

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FACULTAD DE NEGOCIOS CURSO: FINANZAS INTERNACIONALES PROFESOR: PACHECO MOLLO, WILLIANS CÉSAR

TEMA: SECCION: FX71

INTEGRANTES:

 Guevara Vega, Denisse Lorena  Mandujano Camargo, Jahayra Milagros

u201423091 u201413211

San Isidro, Setiembre 2019

ÍNDICE 

DEFINICIÓN DE LA VARIABLE: ................................................................................................ 3

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HISTORIA: ................................................................................................................................ 4

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MERCADO DONDE COTIZA: .................................................................................................... 4

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VOLÚMENES DE NEGOCIACIÓN: ............................................................................................ 5

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GRÁFICOS PRECIO / COTIZACIÓN 1990 – 2019: ..................................................................... 6

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ANÁLISIS DEL YEN : ................................................................................................................. 8

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PROYECCIÓN DE BANCOS DE INVERSIÓN: ............................................................................. 9

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BIBLIOGRAFÍA: ...................................................................................................................... 14

YEN JAPONÉS  DEFINICIÓN DE LA VARIABLE: El Yen es la moneda de Japón y una de las divisas más importantes del mundo junto con el Dólar y el Euro. La abreviatura de la moneda es JPY, y es usada como moneda de reserva luego del dólar. El yen japonés es subvalorado frente a las principales monedas; sólo episodios de aversión al riesgo pueden propiciar su fortalecimiento por dos motivos: por su condición de moneda refugio y por su amplia utilización como moneda de financiación en operaciones de carry trade. Cuando se refiere a Moneda de Refugio es porque históricamente tiene una tendencia a la alza y por el férreo control de las autoridades japonesas con respecto a la estabilidad monetaria, y cuando se habla de Valor de Refugio es por el hecho de que el yen es una divisa muy utilizada en el marco de los intercambios comerciales internacionales. Pero no es un valor de refugio cualquiera del mercado de valores, sino que es sin duda el más interesante de todos en la actualidad. Al compararlo con otros valores de refugio monetarios, como el oro o el franco Suizo, sin duda el yen se lleva una amplia ventaja en lo que respecta a su deuda. El Yen es la tercera moneda más valorada luego del dólar estadounidense y el Euro por lo que genera mucho interes por parte de los inversores extranjeros y como los cambios en la moneda nacional japonesa pueda afectar la economía mundial. Asimismo como la moneda con mayor negociación en el continente de Asia (paises como Camboya, Vietnan o Laos).

 HISTORIA: El Yen significa “Círculo” u “Objeto redondo” debido a la influencia de las monedas que llegaron del exterior al país Nipón. Se representa mediante el símbolo “ ¥ ” y fue adoptada por los japoneses quienes comenzaron a acuñar una moneda de plata, el yen, oficialmente el 10 de mayo de 1871. Desde aquel momento, el Yen sufrió diferentes atapas de devaluación y se cambió su tasa de cambio en múltiples ocasiones. Todo comenzó el siglo VIII, cuando los emperadores japoneses importaron el sistema monetario de China. Algunas de las monedas acuñadas fueron Fuhon-Sen y el Wado Kaichin, la cual fue elaborada con cobre. Todas esas monedas permanecieron hasta aproximadamente el siglo X, cuando se eliminó la moneda como objeto de pago, la cual volvió a aparecer en el siglo XII. Cabe resaltar, que entre los siglos XVII y XIX se desarrolló un sistema monetario trimetálico con monedas de oro, plata y cobre que eran acuñadas en Japón.

 MERCADO DONDE COTIZA: El Yen, es cotizado en el mercado Forex (Iniciales de Foreign Exchange), el cual es el mercado de activos financieros más grande del mundo. Es tambien el mercado de divisas donde instituciones y empresas realizan transacciones diarias tales como la compra y venta de monedas extranjeras. Asimismo, el Yen se cotiza en las principales bolsas de valores del mundo, como la Bolsa de Nueva York, la Bolsa de Londres, la Bolsa de Hong Kong, entre otras; y se comercializa también en el mercado de derivados mediante forwards, opciones, etc, ya que el yen se demanda en situaciones de aversión al riesgo y se mantiene como una moneda de reserva.

 VOLÚMENES DE NEGOCIACIÓN: Las negociaciones se realizan en el mercado interbancario, el cual es el mercado donde los bancos se prestan dinero unos a otros a un precio e interés determinado. Este mercado interbancario funciona las 24 horas al día, los 5 días de la semana. La demanda del yen varía según las compras de yenes que realizan las personas, ya sea para invertir, para guardar como reserva o con el objetivo de cambiar su moneda nacional por yenes para comprar bienes o servicios en Japón.

Fuente: Bloomberg

➔ Como se puede observar en el gráfico, según el análisis de Bloomberg, el volumen diario promedio de negociación de yenes es de 901 miles de millones, que se transaccionan diariamente de diversas maneras en el mercado. ➔ El volumen diario promedio en forwards no entregables informado a depositarios de operaciones es de 2.05 miles de millones de yenes. ➔ El volumen diario promedio negociado en opciones FX informado a depositarios de operaciones es de 11.67 miles de millones de yenes. ➔ El precio máximo del yen durante las últimas 52 semanas es de 114.55 yenes ➔ El precio mínimo del yen durante las últimas 52 semanas es de 104.46 yenes

 GRÁFICOS PRECIO / COTIZACIÓN 1990 – 2019: La burbuja que estallo en la década de 1980 producto del precio de los activos inmobiliarios tuvo un fuerte impacto en el crecimiento de la economía japonesa desde ese periodo y por 2 largas décadas. Todo empezó en la década de 1980, la economía de Japón crecía durante muchos años, siendo llamado como el “Rey de la industria electrónica mundial”. El precio de las acciones nacionales y los bienes raíces crecieron de manera inimaginable. De esta manera el mercado inmobiliario impactaba en gran medida al mercado de valores, que a su vez generaba un crecimiento en los activos inmobiliarios. No importaba cuan alto aumentaban el precio de las acciones, la inversores se prestaban dinero de los bancos con bajas tasas de interés e invertir en el mercado de valores. Teniendo en cuenta que en los préstamos de dinero, se dejaba como garantía los bienes inmuebles. Esto hizo que los precios inmobiliarios se dispararán dramáticamente, para 1990, el valor total de todas las propiedades japonesas se estimaba en casi $ 20 billones, lo cual equivalía más del 20% de la riqueza mundial y el doble del valor total de los mercados bursátiles del mundo . En 1989, el gobierno japonés decidió intervenir por la preocupación de la burbuja del precio de los activos que estaba creciendo dentro del país. Es por eso, que decidió endurecer la política monetaria, y elevar la tasa de interés pasando de un 2,5% a un 6%. Sin embargo, en lugar de poder controlar la inflación, hicieron que la economía de Japón se desplomara , comenzando así con estallido de la burbuja del mercado de valores , seguido por la explosión de la burbuja inmobiliaria , teniendo como suceso la crisis financiera más grave en la historia de Japón .

En 2001, luego de ataque del 11 de setiembre (suceso de las torres gemelas, Estados Unidos), el banco de Japón interviene para vendes yenes por dólares. En 2003, El MOF (el ministerio de finanzas de Japón) comenzó una intervención masiva para detener el alza del yen frente al dólar, con el motivo de proteger a los exportadores japoneses. Es por eso, El MOF gasta alrededor de 20.4 billones de llenes ($200 mil millones) durante el año, para poder comprar dólares y vender yenes. Junio del 2007: Para esta fecha el dólar había alcanzado un máximo de 4 años, mientras que la amplia depreciación del yen lo lleva aún mínimo de 22 años. Ya desde el 2005, el yen ha perdido frente al dólar un 25% de su valor. En el 2008: Después del estallo de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos, el yen aumento alcanzando un máximo de 13 años, llevando al G7 a emitir una declaración para destacar al yen por la volatilidad del mercado de divisas.

COTIZACIÓN DEL YEN 1980 A 1990

Fuente: Bloomberg

COTIZACIÓN DEL YEN DE 1990 A 2019

Fuente: Bloomberg

 ANÁLISIS DEL YEN: Para hablar sobre el yen, es necesario enfocarnos en como cotiza en el mercado Forex, lo cual lo hace mediante una paridad USD/JPY, mediante esto se pude analizar la evolución de las cotizaciones, como también, que factores intervienen en los cambios de variable. La economía de Japón depende netamente de su balanza comercial, por ejemplo, si subiera el precio del petróleo, producto número uno que más importa Japón, afectaría al PBI del país, por ende, ocasionaría la depreciación del yen frente al dólar. Otro escenario, que estado sucediendo últimamente, un país como Japón que es un gran exportador, llega acumular grandes excedentes comerciales, eso crea un flujo constante de dinero en Japón. A medida que los exportadores japoneses convierten sus ganancias a la moneda local, eso tiende a elevar el valor del yen, por lo cual el yen se aprecia frente al dólar. El banco central de Japón, ha intervenido en algunas ocasiones, como es el caso en 1999 y 2004 vendiendo yenes y comprando dólares, para evitar la caída del yen. A diferencia de china, Japón permite a las personas mover libremente dinero a través de sus fronteras, lo que significa que si los mercados arrojan valores fuera de lo que el banco japonés quiera para la moneda, entonces, tendrán que intervenir anunciando políticas monetarias que afecta en corto plazo el par USD/ JPY.

Entonces, que haría que el yen tenga variaciones importantes en su valor:  

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Excedentes comerciales grandes en Japón EL aumento de la inflación en Japón o la desaceleración de los EE.UU y Europa, lo cual significa que os inversionistas esperaran obtener tasas más altas en yenes, en comparación con el dólar y el euro. Que China tenga intenciones de seguir comprando más yenes Preocupaciones por problemas políticos que afectan en los mercados financieros mundiales, lo que ocasionaría que el yen sea atractivo como inversión, ya que es considerado un activo de refugio seguro.

 PROYECCIÓN DE BANCOS DE INVERSIÓN: Las proyecciones que Bloomberg BGN proporciona desde su plataforma, que muestran en el cuarto trimestre del 2019 el yen se mantendrá entre los precios de 103.18 y 111.08 yenes por dólar con una probabilidad del 74.6%. Asimismo, el consenso entre analistas es que el yen se posicionará en 105.00 yenes por dólar. Según el modelo de pronóstico, el tipo de cambio forward estará en 107.13 yenes por dólar. En la proyección a 6 meses, Bloomberg pronostica que el yen se encontrará entre 101.18 y 111.92 yenes por dólar con una probabilidad de 74.4%. Mientras que, la proyección a 1 año es de 97.56 y 113.19 yenes por dólar con una probabilidad de 74.5%.

PROYECCIÓN BLOOMBERG

Fuente: Bloomberg

A través de la plataforma de Bloomberg, se puede recoger los pronósticos del banco sobre el yen. En el cuarto trimestre del año 2019, UOB Singapore estima que el yen fluctuará entre 103.07 y 111.10 yenes por dólar con una probabilidad de 74.6%. En cuanto al pronóstico a 6 meses, el banco asiático estima que la moneda china se encontrará entre 101.18 y 111.92 yenes por dólar con una probabilidad de 74.4%. Por último, el pronóstico a 1 año es que el yen estará entre 97.56 y 113.19 yenes por dólar con una probabilidad de 74.5%.

PROYECCIONES DE UOB SINGAPORE

Fuente: Bloomberg

Mediante la plataforma de bloomberg, se pudo obtener las proyecciones de The Bank of Tokyo-Mitsubishi (MUFG Bank Tokyo), respecto al yen. Para el cuarto trimestre de este año el yen fluctuara entre 103.15 y 111.34 yenes por dólar, con una probabilidad de 74%. La proyección del valor de la divisa a 6 meses será de 101.34 y 112.10 yenes por dólar, con una probabilidad del 74.1%. Por último, las proyecciones para un año es de 97.71 y 113.35 yenes por dólar, con una probabilidad de 74.2%. Asimismo, el consenso de analistas pronostica que el yen estará en 105 yenes por dólar, y el tipo de cambio forward será de 107.25 yenes por dólar.

PROYECCIONES DEL BANCO DE TOKYO

Fuente: Bloomberg

The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation (HSBC), opera las 24 horas del dia mediante sus tres principals sucursales; Se encuentran en Londres, New York y Hong Kong. Ofrecen proyecciones de las divisas que puedan cubrir las expectativas de sus clientes. Mediante la plataforma de bloomberg, se pudo obtener las proyecciones del banco HSBC, respecto al yen. Para el cuarto trimestre de este año el yen fluctuara entre 103.16 y 111.29 yenes por dólar, con una probabilidad de 73.9%. La proyección del valor de la divisa a 6 meses será de 101.36 y 112.04 yenes por dólar, con una probabilidad del 74 %. Por último, las proyecciones para un año es de 97.70 y 113.30 yenes por dólar, con una probabilidad de 74.6%.

PROYECCIONES DE HSBC

Fuente: Bloomberg

 El 18 de setiembre la Fed anuncio el recorte de su tasa de interés que se sitúa entre 1.75% y 2%. Unas 12 horas después, el Banco de Japón (BOJ) opto por mantener intacta su política monetaria, por lo cual su tasa de interés de referencia a corto y mediano plazo sigue siendo -0.1%.Haciendo que esta tasa negativa siga afectando a los bancos japoneses. Asimismo, el BOJ tiene un alcance limitado para actuar, ya que su tasa de interés ha sido negativa durante varios años. Un tipo de interés negativo significa que los depositantes deben pagar por prestar (depositar) dinero al banco. La introducción de tasas de interés negativas hace menos atractivo tener inversiones en yenes. Por último, el viernes el mercado cerró con un yen que se aprecia frente al dólar producto de lo ya mencionado. Para corto plazo, si la tregua comercial continua el USD/ JPY puede incrementarse, pero en caso de una nueva batalla comercial el USD/JPY reduciría.

 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS: 

BBC (2010). Q&A: What's moving the Japanese yen? (Consulta: 18 de setiembre de 2019)( https://www.bbc.com/news/business-11297402)

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Medium (2017) .Learning from the past: Japanese Financial Crisis 1980s-1990s. (Consulta: 18 de setiembre de 2019)( https://medium.com/@phuongnguyen_58141/japanese-financial-crisis-1980s-1990sef5522dd778b)



Reuters (2008). TIMELINE: Milestones in the yen's history. (Consulta: 18 de setiembre de

2019)(

https://www.reuters.com/article/us-yen/timeline-milestones-in-the-yens-historyidUSTRE49Q1AN20081027)

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Bloomberg JPY Spot (Consulta: 18 de setiembre de 2019)...