Title | Berk De Marzo test bank chapter 1 |
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Author | Daniel Lim |
Course | Finance |
Institution | University of St Andrews |
Pages | 10 |
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Berk and DeMarzo Test bank...
Corporate Finance, 4e (Berk / DeMarzo) Chapter 1 The Corporation 1.1 The Four Types of Firms 1 )As ol epr opr i et or s hi pi sownedby : A)onepe r s on. B)t woofmor eper s ons . C)s ha r ehol der s . D)banke r s . Ans we r :A Di ff: 1 Se c t i o n:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :De fini t i on
2 )Whi c hoft hef ol l owi ngor ga ni z a t i onf or msf orabus i nes sdoe sNOTa voi ddoubl et a xa t i on? A)Li mi t edpar t ne r s hi p B)" C"c or por a t i on C)" S"c or por a t i on D)Li mi t e dl i abi l i t yc ompany Ans we r :B Di ff: 1 Se c t i o n:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
3 )Whi c hoft hef ol l owi ngor ga ni z a t i onf or msac c ount sf ort hemos tr e ve nue ? A)" S"c or por a t i on B)Li mi t e dpar t ner s hi p C)" C"c or por a t i on D)Li mi t e dl i abi l i t yc ompany Ans we r :C Di ff: 1 Se c t i o n:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
4 )Whi c hoft hef ol l owi ngor ga ni z a t i onf or msac c ount sf ort hegr ea t e s tnumbe roffir ms ? A)" S"c or por a t i on B)Li mi t e dpar t ner s hi p C)Sol epr opr i e t or s hi p D)" C"c or por a t i on Ans we r :C Di ff: 1 Se c t i o n:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
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5 )Whi c hoft hef ol l owi ngi sNOTanadvant a geofas ol epr opr i e t or s hi p? A)S i ngl et axa t i on B)Eas eofs e t up C)Li mi t e dl i abi l i t y D)Nos epar a t i onofowner s hi pa ndc ont r ol Ans we r :C Di ff: 2 Se c t i o n:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
6 )Whi c hoft hef ol l owi ngs t a t e me nt sr e gar di ngl i mi t e dpa r t ner s hi psi sTRUE? A)The r ei snol i mi tonal i mi t e dpar t ne r ' sl i abi l i t y . B)Al i mi t e dpar t ne r ' sl i abi l i t yi sl i mi t e dbyt heamountoft hei ri nv es t me nt . C)Al i mi t e dpar t neri snotl i a bl eunt i la l lt heas s et soft hege ne r a lpar t ne r sha vebee ne x haus t e d. D)Age ner a lpar t ne r ' sl i abi l i t yi sl i mi t e dbyt heamountoft hei ri nv es t me nt . Ans we r :B Di ff: 2 Se c t i o n:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
7 )Whi c hoft hef ol l owi ngi s /a r eana dva nt a geofi nc or por a t i on? A)Ac c e s st oc api t almar ke t s B)Li mi t e dl i a bi l i t y C)Unl i mi t e dl i f e D)Al loft hea bov e Ans we r :D Di ff: 2 Se c t i o n:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
8 )Whi c hoft hef ol l owi ngs t a t e me nt si smos tc or r e c t ? A)Ana dva nt a get oi nc or por a t i oni st ha ti ta l l owsf orl e s sr egul a t i onoft hebus i ne s s . B)Anadva nt a geofac or por a t i oni st ha ti ti ss ubj e c tt odoubl et axa t i on. C)Unl i keapa r t ner s hi p,adi s advant a geofac or por a t i oni st ha tha sl i mi t e dl i a bi l i t y . D)Cor por a t i onsf ac emor er e gul a t i onswhe nc ompar edt opar t ne r s hi ps . Ans we r :D Di ff: 2 Se c t i o n:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
9 )Al i mi t e dl i a bi l i t yc ompanyi ses s e nt i al l y: A)al i mi t e dpar t ner s hi pwi t houtl i mi t e dpar t ner s . B)al i mi t e dpar t ne r s hi pwi t houtage ner alpa r t ne r . C)j us ta not hernamef oral i mi t e dpar t ne r s hi p. D)j us ta not herna mef orac or por a t i on. Ans we r :B Di ff: 1 Se c t i on:1 . 1TheFourT ype so fFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
1 0)Thedi s t i ngui s hi ngf e a t ur eofac or por a t i oni st ha t : A)t he i ri snol e galdi ffe r e nc ebe t we e nt hec or por at i onandi t so wne r s . B)i ti sal e ga l l ydefine d,a r t i fic i albe i ng,s e par a t ef r om i t sowne r s . C)i ts pr e adsl i abi l i t yf ori t sc or por a t eobl i ga t i onst oa l ls har ehol der s . D)pr ovi de sl i mi t e dl i abi l i t yonl yt os mal ls har e hol de r s . Ans we r :B
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Di ff: 2 Se c t i on:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
1 1)Whi c hoft hef ol l owi nga r es ubj e c tt odoubl et axa t i on? A)Cor por a t i on B)Par t ne r s hi p C)Sol epr opr i et or s hi p D)AandB Ans we r :A Di ff: 1 Se c t i on:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
1 2)Youown100s har e sofa" C"c or por a t i on.Thec or por a t i one a r ns$ 5. 00pe rs ha r ebe f or et ax es .Onc e t hec or por a t i onha spa i danyc or por a t et ax e st ha tar edue ,i twi l ldi s t r i but et her es tofi t sea r ni ngst oi t s s har e hol der si nt hef or m ofadi vi dend.I ft hec or por at et axr at ei s4 0% andyourpe r s ona lt a xr a t eon ( bot hdi vi dendandnondi vi de nd)i nc omei s30 %,t he nhow muc hmone yi sl e f tf o ry ouaf t e ra l lt a xe s ha vebee npa i d? A)$ 21 0 B)$30 0 C)$3 50 D)$5 00 Ans we r :A Expl ana t i on:A)EPS×numbe rofs har e s×( 1-Cor por at eTa xRat e)×( 1-I ndi vi dua lTa xRat e ) $ 5. 00pers ha r e×1 00s ha r e s×( 1-. 40 )×( 1-. 3 0)=$2 10 Di ff: 2 Se c t i on:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Ana l yt i c al
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1 3)Youown100s har e sofaS ubCha pt e r" S"c or por a t i on.Thec or por a t i onea r ns$ 5. 00pers ha r ebe f or e t a x es .Onc et hec or por a t i onhaspai danyc or por a t et ax est ha tar edue ,i twi l ldi s t r i but et her e s tofi t s e a r ni ngst oi t ss ha r e hol der si nt hef or m ofadi vi de nd.I ft hec or por a t et axr at ei s40 % andyourper s onal t a xr a t eon( bot hdi vi de ndandnondi vi de nd)i nc omei s3 0%,t he nhow muc hmone yi sl e f tf oryoua f t e r a l lt ax esha vebe enpai d? A)$ 21 0 B)$30 0 C)$3 50 D)$5 00 Ans we r :C Expl ana t i on:C)EPS×numberofs har es×( 1-I ndi vi dua lTa xRa t e) $ 5. 00pers ha r e×1 00s ha r e s×( 1-. 30 )=$ 350 Di ff: 2 Se c t i on:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Ana l yt i c al
1 4)Youar eas har ehol de ri na" C"c or por a t i on.Thi sc or por a t i onea r ns$ 4pe rs har ebe f or et ax e s .Af t e ri t haspa i dt ax e s ,i twi l ldi s t r i but et her e ma i nde rofi t sear ni ngst oyouasadi vi dend.Thedi vi dendi s i nc omet oyou,s oy ouwi l lt he npa yt a x e sont hes ee a r ni ngs .Thec or por a t et axr at ei s35 % andy ourt a x r at eondi vi de ndi nc omei s15%.Thee ffec t i vet a xr a t eonyours ha r eoft hec or por a t i onse ar ni ngsi s c l os e s tt o: A)1 5% B)35% C)45 % D)50 % Ans we r :C Expl ana t i on:C)Fi r s tt hec or por a t i onpa yst a xe s .I te a r ne d$ 4pers har e , butmus tpa y$4×. 3 5=$1. 4 0t o t hegove r nmenti nc or por a t et ax e s .Tha tl e a ve s$ 4. 00-$1 . 4 0=$ 2. 60t odi s t r i but et ot hes har e hol de r s . Howe ve r ,t hes har ehol dermus tpa y$2 . 6 0×. 15=$0. 39i ni nc omet a x esont hi samount ,l ea vi ngonl y $ 2. 21t ot hes ha r e hol deraf t e ral lt ax e sar epa i d.Thet ot alamountpai di nt a x esi s$ 1. 40+0 . 39=$1. 79 . Thee ffec t i vet axr a t ei st hen$1 . 7 9÷$4=. 4 47 5or44. 7 5% whi c hi sc l os e s tt o4 5%. Di ff: 3 Se c t i on:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Ana l yt i c al
1 5)Expl a i nt hebe nefit sofi nc or por a t i on. Ans we r : 1 .Li mi t e dl i abi l i t y 2 .Unl i mi t e dl i f e 3 .Ac c e s st oc a pi t a lma r ke t s /a vai l abi l i t yofout s i def undi ng Di ff: 2 Se c t i on:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
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1 6)Expl a i nt hedi ffe r e nc ebe t we e nas ubc hapt e r" S"c or por a t i ona ndas ubc hapt e r" C"c or por a t i on. Ans we r : " C"Cor por at i on " S"Cor por a t i on Publ i c l yt r a de ds t oc k Pr i va t e l yt r a de ds t oc k Unl i mi t e ds har e hol der s Nomor et han10 0s har ehol der s Doubl et axa t i on Tax e dl i keapar t ne r s hi p Di ff: 2 Se c t i on:1 . 1TheFourT ype sofFi r ms S ki l l :Conc e pt ua l
1.2 Ownership Versus Control of Corporations 1 )I nac or por a t i on, t heul t i mat edec i s i onsr ega r di ngbus i ne s sma t t e r sar emadeby: A)t heBoar dofDi r e c t or s . B)de bthol de r s . C)s ha r ehol der s . D)i nve s t or s . Ans we r :A Di ff: 1 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :Conc e pt ua l
2 )Theper s onc ha r ge dwi t hr unni ngt hec or por a t i onbyi ns t i t ut i ngt her ul e sandpol i c i e ss etbyt he boa r dofdi r e c t or si sc al l e d: A)t hec hi efope r a t i ngoffic e r . B)t hec ompa nypr e s i dent . C)t hec hi e fe x ec ut i veoffic er . D)t hec hi e ffinanc i a loffic er . Ans we r :C Di ff: 1 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :De fini t i on
3 )ThePr i nc i pal Age ntPr obl em ar i s es : A)be c aus ema na ger sha vel i t t l ei nc e nt i vet owor ki nt hei nt e r e s tofs har ehol de r swhent hi sme ans wor ki nga gai ns tt hei rowns e l f i nt e r es t . B)be c a us eoft hes epar a t i onofowne r s hi pa ndc ont r oli nac or por a t i on. C)Bot hAa ndB D)Noneoft hea bo ve Ans we r :C Di ff: 1 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :Conc e pt ua l
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4 )I fs har ehol der sar eunhappywi t haCEO' spe r f or ma nc e ,t he ya r emos tl i ke l yt o: A)buymor es har esi nane ffor tt oga i nc ont r oloft hefir m. B)fil eas har e hol derr e s ol ut i on. C)r epl a c et heCEO t hr oughagr a s s r oot ss ha r e hol derupr i s i ng. D)s e l lt hei rs har e s . Ans we r :D Di ff: 2 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :Conc e pt ua l
5 )A_ ___ ___ _i swhenar i c hi ndi vi dua loror gani za t i onpur c ha s e sal a r gef r a c t i onoft hes t oc kofa poor l yper f or mi ngfir ma ndi ndoi ngs oget se noughvot e st or epl ac et heboa r dofdi r e c t or sandt heCEO. A)s ha r ehol derpr opos al B)l e ve r a ge dbuyout C)s ha r ehol derac t i on D)hos t i l et ake ove r Ans we r :D Di ff: 2 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :De fini t i on
6 )Whi c hoft hef ol l owi ngs t a t e me nt si sF ALSE? A)I nbankr upt c y ,ma na gementi sgi ve nt heoppor t uni t yt or e or ga ni zet hefir m andr e ne got i at ewi t hde bt hol de r s . B)Be c aus eac or por a t i oni sas epa r a t el e gale nt i t y ,whe ni tf a i l st or e payi t sde bt s ,t hepeopl ewhol entt o t hefir m, t hede bthol de r sar ee nt i t l edt os e i zet heas s e t soft hec or por at i oni nc ompe ns at i onf ort he de f aul t . C)Asl ongast hec or por a t i onc ans a t i s f yt hec l ai msoft hede bthol der s ,o wner s hi pr emai nsi nt hehands oft hee qui t yhol de r s . D)I ft hec or por a t i onf ai l st os a t i s f yde bthol de r s ' c l a i ms ,de bthol de r sma yl os ec ont r oloft hefir m. Ans we r :D Expl ana t i on:D)I ft hec or por at i onf a i l st os a t i s f yde bthol de r s ' c l ai ms ,de bthol der sma yt a kec ont r olof t hefir m. Di ff: 2 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :Conc e pt ua l
7 )Themos ts e ni orfina nc i almana ge ri nac or por a t i oni sus ual l yc al l e d: A)t hec hi efex ec ut i veoffic e r . B)t hec hi e ffina nc i a loffic e r . C)t hec hi efope r a t i ngoffic e r . D)t hec hai r manoft heboa r d. Ans we r :B Di ff: 1 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :De fini t i on
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8 )Youove r he a ryourmana ge rs a yi ngt ha ts hepl anst obookanOc e anvi e wr oom onherupc omi ngt r i p t oMi amif oramee t i ng.Youknow t ha tt hei nt e r i orr oomsar emuc hl e s se xpe ns i veandt ha ty our ma na ge ri st r a ve l i nga tt heCompany' se xpe ns e .Thi sus eofaddi t i onalf undsc omesaboutasar es ul tof : A)a na ge nc ypr obl em. B)anadve r s es e l e c t i onpr obl em. C)amor a lhazar d. D)apubl i c i t ypr obl e m. Ans we r :A Di ff: 1 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :De fini t i on
9 )Ana ge nc ypr obl em c a nbea l l e vi a t e dby: A)r equi r i nga l lfir mst obes ol epr opr i e t or s hi ps . B)c ompe ns a t i ngmana ge r si ns uc hawa yt ha tac t i ngi nt hebe s ti nt e r es tofs ha r e hol de r si sal s oi nt he be s ti nt e r e s tofmana ge r s . C)as ki ngmana ge r st ot a keonmor er i s kt ha nt he yar ec omf or t abl et aki ng. D)AandB. Ans we r :D Di ff: 1 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :De fini t i on
1 0)Doc or por a t edec i s i onst ha ti nc r e a s et heva l ueoft hefir m' se qui t ybe nefits oc i e t ya sawhol e ? A)Ye s , asl ongast heva l ueoft hefir m' se qui t yi nc r e as es ,s oc i e t yi sbe t t e roff. B)Yes , asl ongast hei nc r e as ei nt heval ueoft hefir m' sequi t ydoe snotc omeatt hee xpe ns eofot he r s . C)No, anyga i ni nt heva l ueoft hefir m' se qui t yi sa l wa ysl es st ha nt hec os tt os oc i et y . D)No, anyga i nsi nt heva l ueoft hefir m' sequi t yar epe r f e c t l yoffs etbys oc i et a lc os t s . Ans we r :B Di ff: 1 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :Conc e pt ua l
1 1)Wha ts t r a t e gi esar ea va i l a bl et os har ehol der st ohe l pens ur et ha tma na ge r sar emot i va t e dt oac ti nt he i nt e r e s toft hes har ehol de r sr a t he rt hant hei rowni nt e r e s t ? Ans we r : 1 .Thet hr ea tofahos t i l et a ke ove r 2 .Shar ehol de ri ni t i a t i ve s 3 .Pe r f or manc ebas edc ompe ns a t i on Di ff: 3 Se c t i on:1 . 2Owne r s hi pVe r s usCont r olofCor por a t i ons S ki l l :Conc e pt ua l
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1.3 The Stock Market Us et h et a b l ef o rt heq ue s t i o n( s )b e l o w. Cons i de rt hef ol l owi ngt woquot e sf o rXYZs t oc k: Nove mbe r11 t h As k: 2 5. 25 Bi d: 2 5. 20
Nove mber18t h As k: 26 . 00 Bi d: 25. 93
1 )How muc hwoul dyouha vet opa yt opur c ha s e100s har esofXYZs t oc konNov embe r18 t h? A)$ 25 20 B)$25 25 C)$2 59 3 D)$2 60 0 Ans we r :D Expl ana t i on:D)1 00s har es×$2 6. 00( a s kpr i c e )=$ 26 00 Di ff: 1 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :Ana l yt i c al
2 )How muc hwoul dyour ec e i vei fyous ol d2 00s har esofXYZs t oc konNove mber11 t h? A)$ 50 50 B)$50 40 C)$5 18 6 D)$5 20 0 Ans we r :B Expl ana t i on:B)20 0s har es×$2 5. 20( bi dpr i c e )=$5 04 0 Di ff: 1 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :Ana l yt i c al
3 )Thel ar ges ts t oc kma r ke ti nt hewor l dbyma r ke tc api t al i za t i oni s : A)t heLondonS t oc kEx c hange . B)NASDAQ. C)t heAmer i c a nSt oc kExc hange . D)t heNe w Yor kS t oc kExc ha nge . Ans we r :D Di ff: 1 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :De fini t i on
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4 )Thel ar ges ts t oc kma r ke ti nt hewor l dbyvol umei s : A)t heLondonS t oc kEx c hange . B)NASDAQ. C)t heAmer i c a nSt oc kExc hange . D)t heNe w Yor kS t oc kExc ha nge . Ans we r :B Di ff: 1 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :De fini t i on
5 )Ani nv es t me nti ss a i dt obel i qui di ft hei nve s t ment : A)ha sl a r geda yt oda yfluc t ua t i onsi npr i c e . B)hasal ar gebi das ks pr e ad. C)c ane as i l ybec onve r t e di nt oc a s h. D)i st r a de donas t oc ke x c hange . Ans we r :C Di ff: 2 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :De fini t i on
6 )Wha tt ypeofc ompa nyt r a de sona nor gani zeds t oc kex c hange ? A)Al i mi t e dl i a bi l i t yc ompany B)Apr i vat ec ompany C)An" S"c or por a t i on D)Apubl i cc ompany Ans we r :D Di ff: 1 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :De fini t i on
7 )Whi c hoft hef ol l owi ngs t a t e me nt si sF ALSE? A)OnNa s daq, s t oc ksc ananddoha vemul t i pl emar ke tmaker swhoc ompet ewi t hea c hot her . Ea c h ma r ke tmake rmus tpos tbi dandas kpr i c e si nt heNas da qne t wor kwhe r et he yc anbevi e we dbya l l par t i c i pant s . B)Bi dpr i c ese x c ee das kpr i c es . C)Bec aus ec us t ome r sal wa ysbuya tt hea s kands e l la tt hebi d,t hebi das ks pr e adi sat r ans ac t i onc os t i nv es t or sha vet opa yi nor de rt ot r ade . D)Ont heflooroft heNYSE,pr i ort o20 05mar ke tma ke r s( knownont heNYSEass pec i al i s t s )ma t c hed buye r sa nds e l l e r s . Ans we r :B Expl ana t i on:B)As kpr i c e sex c ee dbi dpr i c e s . Di ff: 2 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :Conc e pt ua l
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8 )I fyoubuys ha r e sofCoc a Col aont hepr i ma r ymar ket : A)Coc a Col ar e c ei ve st hemone ybe c aus et hec ompanyhasi s s ue dne ws ha r es . B)youbuyt hes har esf r om anot heri nves t orwhode c i dedt os el lt hes har e s . C)youbuyt hes har e sf r om t heNe w Yor kS t oc kExc hange . D)youbuyt hes har e sf r om t heF ede r alRes e r ve . Ans we r :A Di ff: 1 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :De fini t i on
9 )I fyoubuys ha r e sofCoc a Col aont hes e c onda r ymar ke t : A)Coc a Col ar e c ei ve st hemone ybe c aus et hec ompanyhasi s s ue dne ws ha r es . B)youbuyt hes har esf r om anot heri nves t orwhode c i dedt os el lt hes har e s . C)youbuyt hes har e sf r om t heNe w Yor kS t oc kExc hange . D)youbuyt hes har e sf r om t heF ede r alRes e r ve . Ans we r :B Di ff: 1 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :De fini t i on
Us et h et a b l ef o rt heq ue s t i o n( s )b e l o w. Cons i de rt hef ol l owi ngt woquot e sf o rXYZs t oc k: Nove mbe r11 t h As k: 2 5. 25 Bi d: 2 5. 20
Nove mber18t h As k: 26 . 00 Bi d: 25. 93
1 0)Wha ta r eyourne tpr oc ee dsi fyoupur c has e d25 00s ha r e sofXYZs t oc konNo ve mber11t ha ndt he n s ol dt he m awe e kl a t e ronNov embe r18 t h? Ans we r :buya tas kpr i c e11 /11=25 00×$ 25. 2 5=$6 3, 12 5 s e l la tbi dpr i c e11 /1 8=2 500×$25 . 93=$ 64, 8 25 now s ubt r ac tt hepr i c epa i df ort hes har e s s one tpr oc e eds=64, 8 25-63, 12 5=$1 700 Di ff: 2 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :Ana l yt i c al
1 1)Expl a i nt hemai ndi ffe r enc e sbe t we e nt heNYSEandNASDAQs t oc kma r ke t s . Ans we r :Ke ypoi nt s : NYSEha sphys i c all oc a t i on-NASDAQ i sane l ec t r oni cma r ke t . NYSEha sones pe c i al i s ti ne a c hs t oc kandhi sr ol ei st oma t c hbuye r sands el l e r s . NASDAQ hasmul t i pl emar ke tmake r s( de a l er s )i neac hs t oc kwhos t andr e adyt ot r adeont he i rown a c c ount s . Di ff: 2 Se c t i on:1 . 3TheS t oc kMa r ke t S ki l l :Conc e pt ua l
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