Ch 5 Financial Problems PDF

Preview

Summary

Download Ch 5 Financial Problems PDF

Description

Chapt e r5 Banki ngandI nt e r e s tRa t e s  Chapt erOver vi ew Gi v e nt h ef a i l u r e sa nds ub s e qu e ntc o l l a p s eo fs e v e r a lfina nc i a li ns t i t u t i o n si n2 008a n d20 09 ,t het op i cof fin a nc i a li ns t i t u t i onss hou l db ev i e we dwi t hmo r es c r u t i n yt h a ne v e rbe f or e . Fi n a nc i a li ns t i t u t i onspr o v i de s e r v i c e sf o rt h o s ewhowi s ht oi n v e s to rbor r o wf unds .Cha p t e r5d i s c us s e st h ev a r i o ust ype so fde po s i t or y i ns t i t u t i onst h a toffe rt h e s es e r v i c e s :c o mme r c i a lba n ks , s a vi n g si ns t i t u t i ons , a ndc r e di tun i o ns .Al s o , s e r v i c e soffe r e db ynon de p os i t or yi n s t i t ut i onss uc ha sfina n c ec omp a n i e s ,s e c ur i t i e sfir ms , i ns ur a n c e c o mpa n i e s , a n di n v e s t me n tc omp a ni e s , a r ee xp l a i ne d .I na dd i t i o nt oo ffe r i n gi n v e s t me ntop por t u ni t i e sa nd l oa n s , s o mefina n c i a li ns t i t u t i o n soffe rs e r vi c e ss uc ha sc r e d i t c a r dfina nc i n g , de b i tc a r ds , s a f e t yd e pos i t b o x e s , a ut o ma t e dt e l l e rma c hi ne s , c a s h i e r ’ sc h e c k s ,mone yor de r s , a ndt r a v e l e r ’ sc he c ks . Ch oos i n gafina nc i a li ns t i t u t i o nt od a yc a nbemor ec h a l l e n g i n gt ha ne v e r . Th eon g oi n gc ha n g e si nt h e s t r u c t u r eoffina nc i a li ns t i t u t i o nsc a nc a u s ec on s u me r st or e e v a l u a t et h e i rc h o i c e s .To d a y , c o ns ume r sc a n e v e nc h oos et ous eavi r t u a lfina n c i a li ns t i t u t i o n ,o newh e r et h e r ei sn oph y s i c a ll oc a t i on .Re g a r dl e s soft he t ypeoffina n c i a li ns t i t u t i o nc h os e n, t hec on s u me rne e d st oe v a l u a t et hes e r vi c e so ffe r e d( i n c l ud i n gon l i n e ) , c o n v e ni e n c e , i nt e r e s t r a t e so nde po s i t s ,de p os i ti n s ur a nc e , a n dt hev a r i ou sf e e st ha tma ybec h a r g e d . I nt e r e s t r a t e s , pa i donde po s i t sa n dc h a r g e donl oa n s ,ma yv a r ya mo n gi ns t i t u t i o n s . Th er e l a t i ons hi po fi nt e r e s tr a t e t or i s ki sdi s c u s s e di nt h ec h a pt e r , a swe l la st h er e l a t i ons h i pofi n t e r e s tr a t et ot hema t u r i t yoft he i n v e s t me nt . I nt e r e s tr a t e sp l a yal a r g er ol ei nd e c i d i n gwhi c hba n ki n gs e r vi c e sac u s t o me rwoul du s e ,b ut t hef e e sc h a r g e df o rs e r vi c e sma ypl a ya ne v e nbi g g e rr ol e . An yc h a n g ei ns a v i n g sb e h a vi or sb yi n v e s t or swi l la ffe c tt h emo ne ys u ppl y .Wh e ni n v e s t or ss a v emor e , t hemo ne ys u ppl yi n c r e a s e s , a ndwh e nt h e ys a v el e s s , t hemo ne ys upp l yde c r e a s e s . Mo ne t a r yp ol i c ya l s o a ffe c t st h emon e ys up pl y . Th eFe d e r a lRe s e r v edi r e c t smone t a r ypol i c ya ndc a nc on t r oli n t e r e s tr a t e sb y c ha n g i n gt her e s e r v er e q u i r e me n t sf o rba nks , s e t t i n gt h edi s c o untr a t e ,o rt h r ou ghope nma r k e top e r a t i on s . Sh i f t si nt hed e ma ndf o rmon e yc a na l s oa ffe c t i n t e r e s tr a t e s . Th eU. S. g o v e r n me n tof t e nbor r o ws s ub s t a nt i a la moun t sofmone y . Sh i f t si ng o v e r n me ntbor r o wi n ga ffe c tt h ede ma n df o rmone y .Th emor e mone yt h eg o v e r nme ntbor r o ws , t h el e s smo ne yt he r ei sl e f tf o rot he r st obo r r o w, a ndi nt e r e s tr a t e s i nc r e a s e . I nt h es a mema nn e r , s h i f t si nb or r o wi n gf o rb us i ne s s e sa ndf orhou s e h o l dsh a v et h es a mee ffe c t .

 Chapt erObj ect i ves Theo b j e c t i v e soft hi sc ha p t e ra r et o:  De s c r i b et h et ype sa ndf unc t i o nsoffin a nc i a li ns t i t u t i ons  De s c r i b et h eb a nki n gs e r v i c e so ffe r e db yfina nc i a li ns t i t u t i o n s ©20 1 4Pe a r s onEdu c a t i o n, I n c .

3 6

Ma d u r a • Pe r s on al Fi n an c e ,Fi f t hEd i t i on

 I d e nt i f yt hec o mpon e nt sofi nt e r e s t r a t e s  Ex pl a i nwh yi nt e r e s t r a t e sc ha n g eo v e rt i me

 Teachi ngTi ps 1 . Sur v e ys t ud e nt sa st ot h e i rc h oi c e soffin a nc i a li n s t i t u t i o n s .Ma n yt i me si ti st h es a mefin a nc i a l i ns t i t u t i ont h e i rpa r e n t sus e d, ori ti swhe r eaf r i e n dd oe sbu s i n e s s . Di s c u s st h ei de at h a tt he r ea r et wo wa y st ol ooka tfina nc i a li ns t i t u t i o n s :a sapl a c et ok e e pmo ne ys a f eora sabu s i n e s so utt oma k e mone y .St r e s st h a ts hop pi n ga r ou ndf o raba nki sl i k es h opp i n ga r o undf orapa i rofs ho e s :Youwa n t t heb e s tfitf o rt h el o we s tp r i c e . 2 . De s c r i bet heki n dso fs e r v i c e safin a nc i a li n s t i t u t i o nmi gh toffe r . Ha v et h es t ude n t spr e p a r eaba n ki n g p r ofil ed e s c r i bi n gt h eki ndofc u s t o me rt he ymi gh tbe . Ho wma n yc h e c k swo u l dt h e ywr i t eamon t h ? Wh a tmi n i mu m ba l a n c ec ou l dt he yma i nt a i n ?Ho wof t e ndot h e ya c t ua l l yv i s i tt h e i rfina n c i a l i ns t i t u t i on?Ho wi mpo r t a n ta r et heon l i n es e r vi c e st h a ta r eo ffe r e d?Ho wof t e nwo ul dt h e yu s eATMs o rde b i tc a r d s ?Wo ul dt he yu s eot he rba n ki n gs e r v i c e ss uc ha st r a v e l e r ’ sc h e c k s ,c a s hi e r ’ sc h e c k s , o r mone yor de r s ?He l pt he m ma k et h e i rp r ofil e sa sc ompl e t ea sp os s i bl e . 3 . Te a m/ o nl i nee x e r c i s e —ha v es t ud e nt sc ompl e t eafina nc i a li ns t i t u t i ons ur v e yc ompo s e dofq u e s t i ons . ( Wh a ti st heNSFc h a r g ea ty o urfina nc i a li ns t i t u t i o n?Wh a ti st h ei nt e r e s t r a t eons a v i n g s ?Wh a ta r e U. S. Sa v i n g sBo nd s ,a n dho wa r et h e yp u r c h a s e d ?Wh a ti st h ec u r r e n tr a t eonCDs ?Ho wma n yt i me sa mo n t hdoy o ug ot oy o urfin a n c i a li ns t i t u t i on ?Ho wma n yt i me sd oy o uu s eon l i n es e r v i c e s ? )Th e d i s c u s s i ont ha tf o l l o wsa l l o wsmor e i nf o r me ds t ude n t st os h a r et he i rkno wl e d g ea n dus u a l l yg e n e r a t e s q ue s t i o n sa bouto t h e rs e r v i c e safina nc i a li ns t i t u t i o nma yo ffe r . 4 . Ope nadi s c us s i ona s ki n gi fs t ude n t skn o wt h ema i ndi ffe r e n c ebe t we e nac r e di tuni ona ndab a nk .As me mbe r so fc r e d i tun i o ns , t he ya r eo wn e r s , bu ta tba n kst h e ya r eo nl yc u s t ome r su nl e s st h e yo wn s t oc ki nt ha tb a nk. Ma n yt i me st hes e r v i c ep r o v i d e di smor epe r s on a la ndt h er a t e so nl oa n sma yb e l o we rwh i l et h er a t e so ns a v i n g sma ybehi ghe rt ha nc o mpa r a b l efina n c i a li ns t i t u t i o ns .I ti sn o t u nc o mmont h a tas t ud e ntope n sa na c c o unta tafina nc i a li ns t i t u t i o nt ha ti sa d v e r t i s i n gonc a mpus ( o ffe r i n g“ f r e e ”s t u ff) . Ur g es t u de n t st os hopa r ou ndf o ra ni ns t i t u t i o nt h a tbe s t s u i t st he i rne e d s . 5 . Ha v es t ud e nt sg a t h e ri nf o r ma t i onf r om l oc a lfin a nc i a li ns t i t u t i o n sa n don l i n ei ns t i t u t i onsa bo utt h e s e r v i c e st h e yo ffe r .I n c l udet hes e r v i c e st ha t a r eo ffe r e donl i ne . Th ei nf o r ma t i onma yb ef o undonl i ne o rt h r o u ghbr o c h ur e sa tl oc a lb a nks . Us i n gt h eb a nki n gpr o fil epr e p a r e dpr e v i o u s l y ,h a v es t ude n t s d e t e r mi n ewhi c hba nkwou l do ffe rt h e mt h eb e s tde a lf o rt hel o we s tc o s t . 6 . Ag o odd i s c us s i ona sac l a s sori ngr o up sf o c u s i n gont het y p e so ffina nc i a li ns t i t u t i on st hes t ude n t s a r eus i n gwoul dbehe l pf ul . Wh ya r et he yus i n gapa r t i c u l a ri ns t i t u t i on ?I sa n y o neus i n gvi r t u a l fin a nc i a li ns t i t u t i ons ?Wh a ta r ei mp or t a n tf a c t or st ha twe r eus e di nc h oos i n gagi v e nfina n c i a l i ns t i t u t i on? ©20 1 4Pe a r s onEdu c a t i o n, I n c .

Cha p t e r5 Ba n ki n ga n dI n t e r e s tRa t e s

37

7 . De v e l opap r a c t i c eba n kr e c o nc i l i a t i o nwi t ht h eda t at os u ppo r t i t . Ha v et hes t ude n t sa c t u a l l yr e c o nc i l e t hea c c o unt . 8 . Ma n ys t ude n t swi l lha v ep r ob l e msc a l c ul a t i n gi n t e r e s tf o rdi ffe r e n tt i mepe r i ods . Ag o odgr ou p e x e r c i s ewo u l dbet oh a v e1 0–1 5pr obl e msf o c u s i n go nt h ema t hi ndi ffe r e nti nt e r e s t r a t ec a l c ul a t i ons a n dt hedi ffe r e nc ei nc os ta nds a v i n g st her a t e sd oma k e .

©20 1 4Pe a r s onEdu c a t i o n, I n c .

3 8

Ma du r a • Pe r s o na lFi na nc e , Fi f t hEd i t i o n

 Answer st oEndof Chapt erRevi ew Quest i ons 1 . Comme r c i a lb a nksa c c e p tde p os i t si nc h e c ki n ga nds a v i n g sa c c ou nt sa n dma k el oa nst ob o t h c o mme r c i a la ndp e r s ona lc l i e nt s .Sa vi n g si n s t i t ut i onsa c c e p tde p os i t sbutf o c u sonpr o v i di n gmor t g a g e a n dp e r s o na ll oa nst oi ndi v i d ua l sr a t h e rt ha nc o mme r c i a lc l i e n t s .Cr e d i tun i o n sa r en on pr ofit o r g a ni z a t i o n st ha ta c c e p tde po s i t sa n dpr o v i depe r s o na la ndmor t g a g el oa n so nl yt ot h e i rme mbe r s . Cr e di tun i o n ss e r v eme mb e r swhoh a v eac ommona ffil i a t i o n( s uc ha st h es a mee mp l o y e rort hes a me c o mmu n i t y) . 2 . Fi n a nc ec o mpa ni e spr o vi dep e r s ona ll oa n st oi ndi v i dua l s . Th e s el o a nsa r eu s u a l l ya thi g he rr a t e st o i nd i vi du a l sa tahi gh e rr i s kofd e f a u l t i n gont hel oa n .Se c u r i t i e sc ompa n i e sf a c i l i t a t et h epu r c h a s e o rs a l eofs e c u r i t i e sb yfir msori ndi vi du a l sb y( 1 )find i n gi n v e s t o r st opu r c ha s eafir m’ ss e c ur i t i e s ; ( 2 )pr o v i di n ga d vi c et ofir mss e l l i n gs e c ur i t i e s ,s uc ha st hea mo un ta ndp r i c eofs e c u r i t i e st obes ol d; a n d( 3 )pr o vi di n gfir mswi t ha d vi c ef orme r g e r s , s uc ha sv a l u a t i o na ndp ot e nt i a lb e n e fit s . Se c ur i t i e s fir msa l s opr o v i d eb r ok e r a g es e r v i c e s , he l pi n gt oma k eama r k e tf o rs t o c k sa ndbo nd sb yma t c h i n g b u y e r sa n ds e l l e r s .I n s ur a n c ec omp a ni e ss e l li n s u r a n c et op r o t e c ti ndi vi dua l sa ndc ompa n i e sa g a i n s t p e r i l s( a d v e r s ee v e n t s ) .I ns ur a n c ec o mp a ni e si nc l udel i f ei n s u r a nc ec ompa n i e s ,pr o pe r t ya ndc a s ua l t y i ns ur a nc ec o mpa ni e s , a n dhe a l t hi ns ur a n c ec o mp a ni e s .I n v e s t me ntc o mp a ni e su s emon e ypr o vi de db y i nd i vi du a l st oi n v e s ti ns e c u r i t i e st oc r e a t emut ua lf u n ds . Mut u a lf und spr o vi deame a nsb ywhi c h i n v e s t or swi t ho nl yas ma l la mo untofmone yc a ni n v e s ti nap or t f o l i oo fs e c ur i t i e s . 3 . Fi n a nc i a lc on g l ome r a t e sa r efin a nc i a li ns t i t u t i on st ha to ffe rad i v e r s es e t offina n c i a ls e r v i c e st o i nd i vi du a l sorfir ms . Fi na nc i a lc on g l o me r a t e soffe radi v e r s es e toffina n c i a ls e r vi c e ss uc ha sa c c e p t i n g d e pos i t s , pr o v i d i n gl oa n s ,o ffe r i n gc r e d i tc a r ds , pr o v i d i n gbr o k e r a g es e r v i c e s , p r o v i d i n gi ns ur a n c e s e r v i c e s , e t c . Exa mp l e so ffina nc i a lc o n g l ome r a t e si nc l u deCi t i gr o up, Ba nkofAme r i c a ,a n dMe r r i l l Ly nc h . 4 . So meo ft h emor ei mpor t a ntba n ki n gs e r vi c e so ffe r e dt oi nd i vi du a l sb yfina n c i a li n s t i t ut i on sa r e c he c ki n gs e r v i c e st ha ti nc l uded e bi tc a r dsa ndATMst ha t mon i t ory o u ra c c o untba l a n c e , r e c o nc i l i n g y oura c c oun tb a l a nc e , a c c e s s i n gy o ura c c ou ntba l a n c et h r o u gha na ut o ma t e dphon es e r v i c eo ronl i ne , e l e c t r o ni cc h e c ki n g , de pos i t or y( s a vi n g s )a c c o unt s , a ndp e r s ona ll o a ns . 5 . Ac r e d i tc a r da l l o wsy out opu r c h a s eg o od sa nds e r v i c e so nc r e d i t ,wi t h i ny ou rc r e d i tl i mi t s . I fy o udo n otp a yoffy ou re n t i r eba l a n c ee a c hmo nt h , y o uwi l l i n c urafina n c ec h a r g e .Wh e ny ouu s eade b i t c a r d , pa yme ntc o me sdi r e c t l yf r o my ourc he c ki n ga c c o un t

©20 1 4Pe a r s onEdu c a t i o n, I n c .

Cha p t e r5 Ba n ki n ga n dI n t e r e s tRa t e s

39

6 . Sa f e t yd e pos i tb o x e sa r eu s e dt os t o r ei mpo r t a n tdoc ume n t s ,j e we l r y , e t c .ATMso ffe rc on v e n i e n t a c c e s st oc a s h. Ca s hi e r ’ sc h e c k sa r ec h e c k swr i t t e nonbe h a l fo fap e r s ont oas p e c i ficpa y e ea ndwi l l b ec h a r g e da g a i ns tafina n c i a li n s t i t u t i o n ’ sa c c o unt .The ya r eus e f u lwhe nt hep a y e ei sc o nc e r n e dt h a t ap e r s ona lc h e c kma ybou nc e .Mo ne yo r d e r sa r ec he c kswr i t t e no nbe h a l fofap e r s ona ndwi l lbe c ha r g e da g a i ns tan onfin a nc i a li n s t i t u t i o n ’ sa c c oun t .Mon e yor de r sa r eas a f ewa yt os e ndmo ne y . Tr a v e l e r ’ sc he c ksa r eas a f ewa yt oc a r r ymo ne ywh e ny o ut r a v e la st h e yc a nb er e p l a c e di fl o s to r s t ol e n. Ho we v e r , t h eu s eoft r a v e l e r ’ sc he c ksha sdi mi ni s he dwi t ht hei nc r e a s i n gus eofATMs . 7 . St e v es h oul dc ons i d e rt hec on v e n i e n c eofma ki n gde p os i t sa n dwi t h dr a wa l s , i nc l u d i n gATM l oc a t i o ns a n dt hea v a i l a b i l i t yo fWe b b a s e da c c e s s . Hes hou l da l s oc on s i d e ri n t e r e s tr a t e spa i dt ode po s i t o r sa nd mi ni mu m ba l a nc er e q ui r e me n t s .Fi na l l y , St e v es ho ul dc o ns i de rf e e ss u c ha ss e r vi c ec h a r g e s , pe rc h e c k c ha r g e s , a ndATM us ec h a r g e s . 8 . Cur r e n ti nt e r e s t r a t e sa ffe c tt h ea mo un tofi n t e r e s ty o uwo u l dr e c e i v eond e pos i t sa swe l la st he a moun to fi nt e r e s t y o uwoul dp a yonbor r o wi n g . The r e f o r e ,c ur r e n ti nt e r e s t r a t e sc o u l da ffe c tbo t h y ourc a s hi nflo wsa n dc a s hout flo ws . 9 . Ar i s k f r e er a t ei sa ni n t e r e s tr a t egua r a nt e e dona ni n v e s t me n tf oras p e c i fie dpe r i o d . Ac e r t i fic a t eof d e pos i ti s s u e db yafina n c i a li ns t i t u t i o ni n s ur e db yt hef e d e r a lg o v e r nme nti sa ne x a mp l eofar i s k f r e e r a t ebe c a u s ei tc ou l dno tde f a ul t . Ev e ni ft h efin a nc i a li n s t i t u t i o nwe r et og oi n t oba nkr u pt c y , t he i n v e s t or swoul dr e c e i v ewha twa so we dt h e mb yt h eb a nk. 1 0. Wh e na ni n v e s t me n ti sno ti ns ur e db yt h ef e d e r a lg o v e r n me nt ,t h e r ei sar i s kofde f a ul t . Th a ti s , y o u ma yr e c e i v eal o we rr e t u r nt ha ny oue xp e c t e di ft hefir mg o e sba nkr u p t .Ani n v e s t ori sc omp e ns a t e d f o rt hea dd i t i o na lr i s kb yr e c e i vi n gah i gh e rr a t eo fr e t ur n. Th ed i ffe r e n c ebe t we e nt h er i s k f r e er a t e a n dt hehi gh e rr a t ea ni n v e s t o rmi gh tr e c e i v ei sc a l l e dt her i s kpr e mi um. Duet ot h er i s kofl os i n gp a r t o ra l lo ft h e i ri n v e s t me nt , onl yt h os ewi t hs ub s t a nt i a ls a vi n g swoul dwa ntt oi n v e s ti nr i s ki e rde po s i t s a n dc e r t i fic a t e s . 1 1. Ther i s kpr e mi um o ffe r e donar i s kyde p os i ti st h er e t ur nont her i s kyd e pos i tl e s st h er i s k f r e er a t e : RP R Rf 1 2.Fi na n c i a li n s t i t u t i o nso bt a i nf u n dsf o rl o a n sb ya c c e p t i n gde p os i t sf r omi n di vi du a l s . I n v e s t or s e s s e n t i a l l ypr o vi dec r e di tt ofina n c i a lma r k e t s . Th ei n t e r e s tr a t ef orl oa n si sde t e r mi ne db ya ddi n g v a r y i n gp e r c e n t a g ep oi nt st ot her a t epa i donde p os i t s .I nt e r e s tr a t e swi l lv a r ya mo n gl o a n s .Hi ghe r r a t e sofi nt e r e s t a r ec h a r g e donl o a nst h a ta r ee xpo s e dt ohi gh e rde f a ul tr i s k . 1 3. Asc ur r e n ti n t e r e s tr a t e sr i s e , de p os i t or sc a ne xpe c tt or e c e i v eahi gh e ri nt e r e s t r a t ef ort h e i rde p os i t s a n dbor r o we r sc a ne xp e c tt opa yahi g he ri nt e r e s t r a t ef o rt he i rl oa ns .Sh o u l di nt e r e s t r a t e sf a l l , d e pos i t or sc a ne xp e c tt or e c e i v el e s sf o rt h e i rde p os i t sa ndbo r r o we r sc a ne x pe c tt opa yl e s sf o r t he i rl oa n s . ©20 1 4Pe a r s onEdu c a t i o n, I n c .

4 0

Ma du r a • Pe r s o na lFi na nc e , Fi f t hEd i t i o n

1 4. Thet wof a c t or st h a twi l li nflue nc ei n v e s t me ntde c i s i onsa r et h ei ndi vi du a l ’ sr i s kt o l e r a nc ea n d fin a nc i a ls i t ua t i on .Ana ppr o pr i a t ei n v e s t me ntf o ra ni n v e s t orwhone e d sf u n dsi nas ho r tpe r i odof t i mef o rne c e s s i t i e si sar i s k f r e ei n v e s t me ntbe c a u s eot he ri n v e s t me n t sc o ul db ewo r t hl e s si nas h or t t i mep e r i odt ha nt he ya r ewo r t ht o da y . 1 5. Thet e r ms t r u c t u r eo fi nt e r e s tr a t e sr e f e r st ot h ed i ffe r i n ga n nua l i z e di n t e r e s tr a t e so fi n v e s t me n t swi t h d i ffe r e n tma t u r i t i e s . Th el on g e rt h et i met oma t ur i t y , t h ehi ghe rt h ei nt e r e s tr a t e swi l lb e . Thet e r m s t r u c t u r ei sof t e nba s e do nr a t e sofr e t u r no ffe r e db yTr e a s ur ys e c u r i t i e swi t hdi ffe r e ntma t ur i t i e s . Th e s t r u c t u r epr o v i de st hei n v e s t orwi t hr i s k f r e er a t e sa tv a r yi n gma t ur i t i e st ohe l pi nma ki n gd e c i s i on son v a r i o usi n v e s t me nt sde p e nd i n gonwhe nt h ei n v e s t orwi l lne e dt h emo ne y . 1 6. Mone t a r ypo l i c yi st h ea c to fc on t r ol l i n gt hemone ys up pl y . Th eFe d e r a lRe s e r v eSy s t e m, t h ec e n t r a l b a nko ft h eUn i t e dSt a t e s , o v e r s e e smone t a r ypol i c y . 1 7. Thet h r e ek e yf a c t or si n c l ud eas hi f ti ng o v e r n me ntde ma ndf o rmone y , as h i f ti nbu s i n e s sde ma n df o r mone y ,a ndas hi f ti nh ous e h ol dde ma ndf ormo ne y .TheU. S.g o v e r n me ntf r e q u e nt l ybor r o ws s ub s t a nt i a la moun t soff und s . Th us , a n yc ha n g ei nt h eg o v e r n me n t ’ sbor r o wi n gb e ha v i orc a na ffe c t t h e a g gr e g a t ede ma n df o rf und s . Ase c o no mi cc o ndi t i o nsc ha n g e ,bus i ne s s e sa d j us tt h e i rp l a nsa n dt he i r d e ma ndf o rf u n d s , t husa ffe c t i n gt hea g gr e g a t ed e ma n df o rmo ne y .Thea mountt ha tho us e ho l dswi s h t obo r r o wc a nc h a n g ei nr e s po ns et oe c on omi cc o ndi t i o ns . 1 8. Wh e nt h ee c o no myi swe a k ,t hepo t e nt i a ll os sonr i s kyi n v e s t me nt si n c r e a s e s . The r e f or e , i n v e s t o r swi l l o nl yi n v e s ti nr i s kya s s e t sun de rt h e s ec o nd i t i o nsi ft h er i s kp r e mi u mi sr e l a t i v e l yhi gh. Ther i s k p r e mi u mi n c r e a s e sa st h ee c o nomywe a k e nst or e fle c tt heh i ghe rr a t eofr e t u r nr e q ui r e da bo v et h er i s k f r e er a t ewhe ni n v e s t i n gi nc o r p or a t i o n s . 1 9. Ahi g hr i s kp r e mi u mi sa na d v a n t a g ef o rt hei n v e s t o rbe c a u s ei tr e pr e s e nt sah i ghe rr a t eo fr e t ur n b e y o ndt her i s k f r e er a t e .Ho we v e r , t h ehi g hr i s kp r e mi u mi so ffe r e dbe c a u s et h er i s ka tt h a tt i mei s h i gh ,me a ni n gt h a tt hev a l ueoft h ei n v e s t me n tha sar e l a t i v e l yh i ghc ha nc eo fe xp e r i e nc i n gal a r g e l os s . Dur i n gmor ef a v o r a b l ee c o no mi cc o ndi t i o ns , t her i s kpr e mi um wo u l dbel o we r , wh i c hr e pr e s e nt sa r e l a t i v e l yl o wr a t eofr e t u r nbe y o ndt h er i s k f r e er a t e .Ho we v e r ,t h el o wr i s kpr e mi u mi soffe r e dun de r t...