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CULINAIRE  CULINAIRE

La société Culinaire envisage de lancer une nouvelle confiture de type allégé qui viserait une clientèle soucieuse de son alimentation. Le service de recherche commercial estime que Culinaire pourrait vendre annuellement 100 000 caisses (24 pots par caisse) du nouveau produit nommé Régal du matin à la condition de lancer une vigoureuse campagne de promotion au début de la première année. Le coût d'une telle campagne serait d'environ 150 000$. De plus, des coûts de promotion de l'ordre de 100 000$ par année seraient nécessaires pour soutenir les ventes. Le prix de détail suggéré serait de 3,00$ le pot et les détaillants bénéficieraient d'une marge de 25% sur le prix de gros demandé par Culinaire.

La fabrication du nouveau produit exigerait l'acquisition de divers équipements (catégorie 8 - 20% sur le solde dégressif pour fins fiscales) d'un coût de 1 140 000$ qu'on estime pouvoir revendre 100 000$ à la fin du projet dans 8 ans. Les frais d'installation et de rodage de l'équipement se chiffreraient à environ 60 000$. Cette nouvelle production utiliserait une partie de l'usine de Granby qui est sert actuellement à entreposer d'autres produits qui y sont fabriqués. Pour compenser pour cette perte d'espace Culinaire compte louer un entrepôt voisin pour la somme de 120 000$ par année. Les stocks de matières premières et de produits finis pour Régal du matin seront maintenus à un niveau équivalant à une rotation des stocks de 12 (évaluée avec le chiffre de ventes). On offre aux détaillants les conditions de vente 2/10N/30 et la moitié des ventes est réglée à l'intérieur de la période d'escompte et le reste en moyenne le 40ième jour qui suit la vente.

© Tous droits réservés, Réjean Belzile

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24.09.18

CULINAIRE  Voici une projection des coûts préparée par le contrôleur et fondée sur une production annuelle de 100 000 caisses:

Matières premières

36,00$ /caisse

Main-d'oeuvre directe

8,25$ / "

Frais généraux variables

3,05$ / "

Frais généraux fixes (*)

2,85$ / "

Transport et livraison

1,00$ / "

Commission aux vendeurs

0,90$ / "

Amortissement-équipement

1,37$ / "

(*)

Si le projet est accepté, on estime que les frais généraux fixes annuels seront accrus d'un montant de 23 500$.

Le taux de rendement exigé pour un tel projet est de 14% et le taux d'imposition de Culinaire est de 40%. On demande: Déterminer à l'aide de la méthode de la valeur actuelle nette si le projet s'annonce rentable. Si l'entreprise utilisait la méthode du taux de rendement interne, la décision pourrait-elle être changée ?

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24.09.18

CULINAIRE  CULIINAIRE - SOLUTION 1. Investissement Montant Coût de l'équipement 1 140 000$ + 60 000$

Impact fiscal

1 200 000$

E.I.A.C.C. 1 200 000$ x ,20 x ,40 (1,07) 0,14 + 0,20 (1,14)

265 015$

Investissement - Stock (100 000 x 24 x 2,40$) / 12

480 000$

Investissement - Comptes clients ***

394 520$

Campagne de publicité initiale

150 000$

E.I. sur publicité 150 000$ x 0,40 x (1,14)-1

52 632$

Investissement initial

2 224 520$

Revente de l'équipement 100 000$ (1,14)-8

35 056$

Perte d'E.I.A.C.C. 100 000$ x ,20 x ,40 (1,14)-8 0,14 + 0,20

(8 248$)

Désinvestissement - Stock -8 480 000$ (1,14)

168 268$ 138 303$

Désinvestissement - clients -8 394 520$ (1,14) Total

341 627 $

309 399$

Investissement - comptes clients: Portion avec escomptes: 5 760 000$ x 1/2 x 10/365 =

78 904 $

Portion sans escomptes: 5 760 000$ x 1/2 x 40/365 =

315 616 $

Total

394 520 $

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24.09.18

CULINAIRE  2. Flux monétaire d'exploitation Prix de vente l'unité:

3,00 $ / 1,25 = 2,40 $

Prix de vente la caisse:

2,40 $ x 24 = 57,60 $

Prix de vente (caisse) Coûts variables (*) Marge de contribution Contribution totale 100 000 x 8,40$ Frais généraux fixes Publicité Location – entrepôt Escomptes aux clients 5 760 000$ x 1/2 x 2% Flux monétaires avant impôts

57,60$ 49,20$ 8,40$ 840 000$ 23 500$ 100 000$ 120 000$ 57 600$ 538 900$ 215 560$ 323 340$

Impôts sur le revenu (40%) Flux monétaire net (*) Coûts variables / caisse Matières premières Main d'oeuvre directe Frais généraux variables Transport et livraison Commissions vendeurs

36,00 $ 8,25 $ 3,05 $ 1,00 $ 0,90 $

Total

49,20 $

Valeur actuelle : 323 340 $ a8,14% 1 499 930 $  3. Valeur actuelle nette V.A.N. = (1 499 930 $ + 309 399 $ +341 627 $) - 2 224 520 $ = (73 564 $)

La valeur actuelle nette étant négative, il ne serait pas avantageux pour Culinaire d'entreprendre ce projet car sa rentabilité est inférieure à la norme fixée par la direction de la firme.

La décision serait la même si CULINAIRE utilisait comme critère le taux de rendement interne car ce taux serait inférieur à la norme de 14%.

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