CASO NEW Earth Mining-Ray Inca Flores PDF

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“Año del Bicentenario del Perú: 200 años de Independencia”

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA Facultad de Ingeniería Geológica, Minera y Metalúrgica ESCUELA DE INGENIERIA METALÚRGICA

“CASO NEW EARTH MINIGN, INC”  CURSO: ADMINISTRACION  DOCENTE:

Ing. Jose Luis Arenas Ñiquin  ALUMNO: Inca Flores, Ray

20160383J

LIMA -PERU 2021

CUESTIONARIO 1. Preparar Un Resumen Del Caso New Earth Mining?

New Earth Mining, Inc. Nueva oportunidad de inversión en Sudáfrica Una nueva oportunidad de inversión apareció a comienzos del año 2012. New Earth fue informada por una empresa consultora independiente de exploración de la presencia de un gran depósito de mineral de hierro cerca del enorme campo de manganeso en Kalahari, en el Cabo Norte de Sudáfrica. New Earth sintió que una inversión en mineral de hierro proporcionaba un ajuste estratégico para su objetivo de diversificación. Dado que el acero representaba casi el 95% el metal que se usaba en el mundo. Dado que el precio del mineral de hierro se había valorizado considerablemente después del año 2007 y se esperaba que se mantuviera sobre los $80 por tonelada métrica, New Earth decidió evaluar la viabilidad y rentabilidad de explotar la mina Kalahari. New Earth contrató a Drexel Corporation, una empresa de ingeniería y construcción, para analizar la extensión del yacimiento y para determinar el costo y la viabilidad de emplazar una mina cerca a Kalahari. La empresa de ingeniería estableció que el campo contenía 30 millones de toneladas de mineral con un contenido promedio de hierro del 60%. Con la tasa de extracción proyectada de 2 millones de toneladas por año, tomaría 15 años agotar todo el depósito de mineral. Para noviembre del año 2012, New Earth pudo elaborar un análisis proforma respecto de la rentabilidad de esta nueva inversión (véase el anexo 3). El análisis reveló que la oportunidad de inversión tenía un potencial atractivo. A un precio supuesto de $80 por tonelada, la oportunidad de inversión prometía fuertes flujos de efectivo. El proyecto produciría aún más flujos de efectivo dado el auspicioso pronóstico del precio del mineral de hierro, de $100 por tonelada. New Earth también hizo un análisis de sensibilidad para analizar el impacto de varias tasas de descuento y precios del mineral de hierro en el valor actual neto de los flujos de efectivo del proyecto (véase el anexo 4). A pesar de su atractivo inicial, el proyecto conllevaba ciertos riesgos sustanciales que New Earth debía considerar.

Negociando un paquete financiero Para diciembre del año 2012, New Earth había asegurado provisionalmente unos pocos productores grandes de acero ubicados en China, Japón y Corea del Sur como principales clientes. El mineral de hierro sería enviado a estos países mediante 2

comercio marítimo. Los dos productores de acero en China estaban contractualmente obligados a comprar la mitad del mineral de hierro producido por New Earth en Kalahari, mientras que aquellos en Corea del Sur y Japón estaban contractualmente obligados a comprar la otra mitad.

El mercado para el mineral de hierro El mineral de hierro era consumido primordialmente por la industria siderúrgica.China, Japón y Corea del Sur estaban entre los países que más importaban mineral de hierro y más producían acero (véase el anexo 5). En 2010, China importó casi un 60% de las exportaciones totales de mineral de hierro en el mundo. Japón y Corea eran los siguientes importadores más importantes. Durante la década anterior, la demanda marítima mundial de mineral de hierro se había duplicado desde el año 2000. De acuerdo a BHP Billiton, uno de los más grandes productores de mineral de hierro en el mundo, se esperaba que el comercio marítimo global de mineral de hierro creciera sostenidamente durante la próxima década, a una tasa anualizada de 4,4% por año. Además, de acuerdo con AME Mineral Economics, una casa independiente de estudios de materias primas, se esperaba que la producción de acero crudo en estos tres países asiáticos creciera más de 35% en la próxima década.

Valoración del proyecto Enfoque 1. Vicepresidente de operaciones El vicepresidente de operaciones llamó a descontar los flujos de efectivo proyectados a ser generados en NESA por el 14% de coste promedio ponderado del capital de New Earth, que se obtiene como el promedio ponderado del costo del patrimonio (15%) y el costo de la deuda (10%) con un apalancamiento supuesto en un 12% de la estructura del capital Enfoque 2. Contador El contador de New Earth sugirió que la nueva inversión en Sudáfrica conllevaba riesgos sustancialmente mayores que las típicas inversiones hechas por la compañía en el pasado. También argumentó que dado que la principal operación de New Earth había sido la exploración y producción de oro, sería inapropiado usar el coste de capital de la compañía para el nuevo proyecto. Enfoque 3. Empresa consultora externa New Earth contrató una empresa consultora externa para proporcionar una perspectiva independiente respecto de la rentabilidad de la nueva inversión. La firma consultora sugirió que la inversión de NESA era un proyecto autónomo para la compañía con propiedades de apalancamiento y oportunidades únicas. Por un lado, la 3

tasa de retorno requerida sobre la inversión de capital de la compañía en NESA sería mayor al 14% de costo de capital propio de la compañía. Enfoque 4. Analista interno Un analista financiero trabajando en New Earth sugirió que la compañía comparara los flujos de efectivo descontados a los accionistas al coste de capital de NESA (24%) con el capital invertido por New Earth, conocido como “el método de flujo a capital”. El razonamiento detrás de este enfoque era que la inversión relevante de New Earth eran $40 millones y los flujos de efectivo consistían solo de dividendos a ser pagados a los accionistas

2. Analicé los enfoques del vicepresidente de operaciones, contador, empresa consultora y analista interno. En base a los datos mencionados por cada uno de ellos ¿a quien apoyaría usted? Sustente su respuesta.

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Empresa consultora externa: El análisis realizado verifica que el proyecto sería autónomo, pero la TIR sería mayor al 14% del WACC, por eso se rechazaría el proyecto. Además, el WACC calculado era de 24% producto de los riesgos y el apalancamiento.

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Vicepresidente de operaciones: Según su experiencia aprovecha haciendo un descuento al flujo de efectivos estimados como proyección y así obtener un alto valor actual neto, sugiriendo que el proyecto de inversión era de $83 millones. Su WACC calculado fue de 13.98%.

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Contador: Este no sugiere invertir en el mercado nuevo, es decir la explotación del hierro ya que conllevaba riesgos altos. Su equivocación fue ignorar el capital para financiar el proyecto.

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Analista interno: Sugiere aislar a New Earth, ya que el préstamo sería totalmente aislado con los accionistas, por eso sí NESA fracasaba New Earth no se vería afectado.

3. Analicé el grafico del anexo 2 sobre el movimiento del precio del hierro, ¿Qué conclusiones puede obtener usted? El valor del precio del hierro en el mercado de China estaba en crecimiento, se valorizo aproximadamente más de cinco veces entre los años 2002 y 2012, dado que el acero 4

representaba casi el 95% del metal que se usaba a nivel mundial. Puedo concluir con este análisis que sería factible realizar una inversión en la industria del hierro, ya que no se esperaba que el precio del mineral de hierro bajara radicalmente dada la gran demanda global dada año tras año.

4. Analicé la tabla del anexo 4 acerca de la sensibilidad del VAN con los precios del mineral frente a variaciones de la tasa de descuento (costo de capital) ¿Qué conclusiones puede obtener usted? Según el Anexo 4 .Sensibilidad del VAN , a los precios de los minerales frente a varias tasas de descuento

Si el precio del mineral de hierro tiene un valor de $80 dólares por tonelada, es recomendable invertir hasta con una tasa de descuento del 20%, ya que se obtendría un VAN positivo, pero si la tasa de descuento es mayor del 20% no se recomienda porque se tendría perdidas. Si el precio del mineral de hierro tiene un valor de $100 dólares por tonelada, es recomendable invertir hasta con una tasa de descuento del 5

28%, ya que se obtendría un VAN positivo, pero si la tasa de descuento es mayor del 28% no se recomienda porque se tendría perdidas.

5. Analicé la tabla del anexo 5 sobre la producción de hierro, consumo de mineral del hierro y producción de acero. ¿qué conclusiones puede obtener usted? Según las tablas del anexo 5, la producción y consumo del hierro , producción de acero

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China tiene el mayor consumo de hierro en el ranking mundial, ellos dominan la producción de acero de los últimos años, Japón en los últimos años de producción de acero, no ha sido estable y lo demás países también se ven afectados por el dominio del mercado en la producción de acero perteneciente a China. En conclusión, la explotación de minerales de hierro en los últimos años ha tenido un crecimiento sustancial. Además, se evidencia que China domina dicho mercado, y se infiere que su economía es estable, los que se ven perjudicados son los demás países por la poca participación por parte de estos.

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