Com I Gim+®nez 25 sep - clase PDF

Preview

Summary

clase...

Description

1 Comercial I, Dr. Giménez 25 septiembre 2015 El parcial probablemente sea escrito, el jueves 8 o viernes 9. Vamos a ver Bolsas y Mercados y entidades financieras. Economía política, el ingreso de una persona se divide en: consumo, ahorro, inversión. La teoría económica más moderna desmembra el ahorro y la inversión, entonces si gano 100 pesos van a quedar distribuidos en algunos de estos tres conceptos, o la comida, los servicios, el ocio; o la plata guardada en alguna forma; o lo invertiré para generar alguna rentabilidad que a su vez incrementará mi ingreso. Formas de ahorro: banco, cualquiera sea la moneda; quedarte con el dinero en efectivo; o podés ir al mercado de valores; Bienes: compro esto para mantener el valor y cuando necesito dinero lo vendo. Si hablo de inversión y compro un inmueble para renta, vamos a suponer que no tengo dinero para hacer una casa, entonces tenemos mecanismos que nos permiten juntar hacer una bolsa común con nuestro ahorro canalizarlo en una inversión; que sucede, si nosotros nos paramos en dinero o en bienes lo más probable es que, -dinero me refiero a la tenencia material del efectivo no incorporado al sistema- ese dinero sería el colchón, la caja fuerte en la casa o en el banco, que igual va a tener la depreciación por inflación y con los bienes va a estar sujeto a la variación del valor que tenga. Que sucede si yo canalizo mis ahorro a través de un banco o del mercado de valores, al conjunto lo podemos denominar: mercado de capitales, estoy recurriendo a los instrumentos institucionales para transformar el ahorro en inversión indirecta. Inversión directa es que ponga plata, haga la casa o ponga la plata y pongo un quiosco o una empresa de cemento, pero poca gente dispone de los recursos para estos emprendimientos, entonces, lo que permite este mercado es juntar el ahorro colectivo de un número grande de pequeños ahorristas en vez de recurrir a los pocos que tienen mucho. Con los muchos que tienen poco podemos invertir grandes volúmenes de dinero a través de estos sistema, porque el dinero que queda en el colchón no es productivo, porque cuando uno piensa: compro una moneda extranjera que valía 5 pesos y cuando la saco del colchón vale 7, gané 2 pesos, no ganaste nada, lo más probable es que los bienes que comprabas con esa moneda son más o menos los mismos que cuando la guardaste en el colchón, lo que tuviste fue una diferencia en el tipo de cambio. El mercado de capitales tiene: el Mercado Financiero, que lo llamamos genéricamente bancos aunque no se agota en los bancos y el Mercado de Valores genéricamente y mal llamado Bolsa. Primer concepto clave: el mercado de capitales que está integrado por el mercado financiero y el mercado de valores es el instrumento institucional a través del cual se canaliza el ahorro para convertirlo en inversión, esa es la finalidad que tiene cuando ustedes ponen plata en un banco, están canalizando su ahorro en una inversión. Los bancos operan: en el código de comercio hoy derogado, la actividad de banco era uno de los actos de comercio regulado en el art, 8 inc. 3 que decía que “son actos de comercio las operaciones de cambio, de banco, de corretaje y remate. Las operaciones de banco tienen a los clientes del banco en las dos puntas, en una punta tenemos al cliente que es el ahorrista que deposita dinero y a su vez en la otra punta tenemos al cliente que necesita dinero y que le pide un préstamo al banco. El banco al cliente ahorrista que deposita su fondo, le paga por ese deposito en realidad y aunque técnicamente no es lo más correcto lo que hace el banco es comprarle al ahorrista su dinero cual es el precio: la tasa de interés yo te compro los 10 pesos que me das hoy por 11 pesos que te voy a dar mañana, hoy esos 10 pesos valen para el banco 11 pesos mañana. En la otra punta de la operación está el cliente que además de restituir la suma prestada que solicitó como préstamo al banco, paga una tasa de interés y por esos 10 pesos de ustedes que el banco le prestó al cliente el cliente devuelve 12 y van a notar algo que parecería injusto porque decís: el banco prestó mi plata, le sacó 2 pesos de interés me paga 1 a mí y él no puso nada, es así.

2 Por eso la operación de banco en los términos 8 inc., 3 se definía como la interposición en el cambio de dinero, la tasa que el banco le paga al cliente depositante se denomina tasa pasiva porque se corresponde con una operación pasiva y la tasa que paga el cliente que solicita el préstamo se denomina tasa activa porque corresponde a una operación activa, se dice que las operaciones y las tasas son activas y pasivas porque en una hoja de balance tienen el activo, el pasivo y el patrimonio neto. La operación de préstamo del ahorrista al banco, el banco la asienta como un crédito a pagar, es plata que le debe al cliente, y ésta operación en la que el otro cliente le solicitó dinero al banco, la asienta como un crédito a cobrar, entonces como la operación se asienta en el activo del banco es una operación activa y una tasa es activa y cuando la operación se asienta en el pasivo del banco la operación es pasiva y la tasa que se paga es pasiva, la diferencia entre la tasa activa y la tasa pasiva se denomina spread, que en inglés sería brecha o diferencia, el banco cubre sus costos y obtiene su rentabilidad. Esto simplifica al ahorrista prestándole al comerciante, industrial o lo que sea, el dinero que necesita para mejorar su negocio, cambiar una maquinaria, etc., es el ahorrista prestándole al que pide el préstamo o son varios ahorristas que le prestan al que pide un préstamo (ver dibujito de clase), que no es distinto que si el ahorrista en lugar de poner su dinero en un plazo fijo en el banco se asocia en el negocio de quien necesita dinero para comprar maquinarias, y pasa a asumir el riesgo de ese negocio, que el banco le bloquea y el riesgo que tienen es el de depósito nada más que en el sistema financiero argentino está garantizado hasta 50 mil pesos, que es por persona, es lo que el sistema le sostiene. Estas operaciones son realizadas por bancos que son una de las entidades que pueden realizar este tipo de operaciones, en realidad se denominan genéricamente entidades financieras son los bancos comerciales, de inversión, hipotecarios, las cajas de ahorro para vivienda, las cajas de crédito y las otras entidades que en el futuro considere incorporar la autoridad de aplicación de todo este sistema que es el Banco Central de la República Argentina, BCRA. Entonces, tenemos distintos tipos de entidades cuya distinción no es denominativa, sino que no todas las entidades financieras pueden realizar todas las operaciones o las mismas operaciones, todas básicamente pueden realizar algún tipo de operación pasiva captar fondo, captar ahorro público y algún tipo de operación activa, otorgamiento de un crédito, pero no todas pueden otorgar cualquier tipo de crédito ni todas pueden recibir o abrir cualquier tipo de cuenta, depende del tipo de entidad que sea, no identifiquen tampoco el tipo de identidad con el nombre porque a veces el nombre responde a una cuestión histórica y no a la realidad jurídica de la entidad en este momento, por ahí una entidad se llama Banco Hipotecario y en realidad hoy es un banco comercial y no un banco hipotecario, o una caja de ahorro que en realidad es una empresa de seguros. El sistema bancario se asienta sobre una regulación estricta del BCRA, la ley de entidades financieras considera entidades financieras a aquellas que captan el ahorro público, el BCRA puede incorporar al régimen de la ley de entidades financieras otras entidades que no calcen en la definición del art. 1º pero que por la naturaleza o volumen de sus operaciones la entidad financieras considera que deben estar reguladas, por ejemplo, puede incorporar a entidades que realizan préstamos con fondos propios que no es estrictamente una operación de banco ni es una entidad financiera en los términos de la ley, ej: préstamo ya! Estas financieras no toman ahorro público es decir, no abren cuentas corrientes, cajas de ahorro, no toman depósito a plazo fijo. Las entidades financieras tienen en su operatoria un régimen muy riguroso de secreto bancario, que implica que las entidades financieras no deben divulgar el contenido de las operaciones pasivas de sus clientes salvo en los casos expresamente autorizados por la ley. Este secreto viene históricamente del nacimiento del sistema bancario, los primeros bancos en la época del dinero metálico, esto es muy incipiente, no son bancos con las organizaciones ni estructuras de hoy, la primera actividad bancaria por decirlo de alguna manera la empezaron con préstamos los orfebres, porque eran los depositarios del dinero metálico o el metal para las obras que iban a realizar porque sus establecimientos medidas de seguridad para resguardar ese dinero metálico y se empezó a dar cuenta que tenia la caja llena de plata de otras personas que no le venían a pedir todos los días, lo que le depositaron el día anterior, no se lo pedían al día siguiente, sino que tenia una disponibilidad habitual de un fondo x y pensó que a esa plata le

3 podía sacar un interés y empezó a prestar y el secreto está dado porque el orfebre no decía esta plata que te presto es de tal persona, pero a su vez tampoco le interesaba al depositante que se supiera que él tenia en depósito una cantidad de dinero x porque los acreedores pueden subrogarse en los créditos de su deudor y hacer el reclamo. Entonces este secreto bancario que se extiende solo a las operaciones pasivas porque las operaciones activas tienen un régimen distinto que es el de información obligatoria, las entidades financieras deben informar las operaciones activas que realizan y el estado de situación de esas operaciones porque lo que ustedes van a ver en el programa como régimen de liquidez y solvencia deben responder a ciertos parámetros que no tienen sentido verlos individualmente porque van fluctuando de acuerdo a las directivas del BCRA porque pueden variar o no, hace un año y medio el BCRA dijo que las operaciones en moneda extranjera de los bancos públicos privados no podía exceder un tanto por ciento de sus fondos, entonces esa directiva obliga a desprenderse de esas tenencias en el mercado para pararse, como se dice en la jerga, en la moneda que le esté instruyendo el BCRA, las instrucciones del BCRA deberían tener como finalidad propender a la estabilidad del sistema en el marco de la regulación del mercado de dinero y del mercado de cambio, el BCRA no le debería decir al banco: parate más en pesos para que el banco tenga que vender sus dólares, en realidad el BCRA le tiene que decir a las entidades financieras parate más en pesos para evitar maniobras especulativas, el poder de policía del BCRA apunta a eso. Excepciones para revelar el secreto bancario: por orden judicial, por requerimiento del BCRA en el marco de sus funciones, por requerimiento de otra entidad financiera con autorización del BCRA y ante el requerimiento de los organismos de recaudación impositiva con los siguientes requisitos: 1) Verificación impositiva en trámite (verificar si pagó adecuadamente los impuestos) 2) Sobre un contribuyente determinado (puede pedir de todos) 3) Requerido formalmente. Pero los dos primeros requisitos no se aplican a la AFIP, o sea que la AFIP puede requerir información a los bancos sin que haya un procedimiento tributario en trámite y sin que sea sobre un contribuyente determinado. Entonces dijimos: la justicia, el banco central, otra entidad financiera con autorización del banco central, los organismos de recaudación impositiva con estos parámetros salvo que los dos primeros no aplican a la AFIP y ahí terminaría el régimen de la ley de entidades financieras. Pero el secreto bancario ha sido puesto en crisis a nivel mundial en la última década y media a partir de las normas de lavado de dinero y financiamiento de terrorismo, después del 9-11 EE.UU. se puso a la cabeza de organizamos que ya existían pero no tenían la potencia política detrás, el respaldo para salir a cumplir con sus objetivos y se instituyó un sistema internacional que lo lleva el grupo de acción financiera internacional que exige a los países miembros, para mantenerse como tal, una serie de medidas de información en las cuales la materia bancaria es una parte que no es la única, donde tiene que haber un organismo especializado a nivel nacional. En nuestro país es la Unidad de Información Financiera –UIF- que tiene facultades para requerirle a los bancos información relativa a operaciones económicas o financieras de cualquier tipo y las entidades financieras son sujetos obligados de acuerdo a la ley de prevención de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo y deben informar a la UIF, no pasa por el banco central ni por orden judicial va derecho porque son sujetos obligados. El secreto bancario tiene una diferencia con la información financiera que es la información brindada por el sujeto obligado a la UIF: no se puede avisar al cliente. En la contracara están las operaciones activas, tienen que ser informadas al banco central, porque hace a la evaluación de los niveles de liquidez y solvencia de las entidades, no es lo mismo para poner un ejemplo grosero, un banco que tiene 100 mil cuentas corrientes todas con provisión de fondos, ninguna con saldo deudor que una entidad financiera que tienen las mismas 100 mil cuentas corrientes pero más de la mitad está con saldo deudor por encima de las garantías otorgadas o no es lo mismo el banco que hace préstamos personales y la mitad de la cartera está en mora de dos o más cuotas, que la entidad financiera que hace préstamos prendarios con respaldo a ese privilegio, son distintas situaciones de

4 liquidez y solvencia que a su vez limitan la situación de los bancos porque éstos no pueden prestar más allá de ciertas relaciones con su nivel de liquidez, nivel de solvencia, no pueden prestar a todas las personas que van a pedir dinero por el mero hecho de tenerlo, porque en cualquier momento cualquier depositante puede ir a pedir que le restituyan los fondos de su propiedad y si eso lo hacen masivamente los clientes que están en la punta de inicio de la operación, el banco invariablemente se encuentra imposibilitado de satisfacer la totalidad de esos requerimientos porque buena parte de ese dinero está prestado y no está la disponibilidad material, el banco opera con lo justo y necesario, no hablo de porcentaje porque varía permanentemente y también las autorizaciones, las imposiciones de autoridad de aplicación te dice tenés que tener un encaje del 10, del 15 del 20 te lo va subiendo o bajando de acuerdo a como va el mercado, esto puede variar y no tiene sentido ver hoy un porcentaje porque la autoridad de aplicación lo puede variar mañana lo importante es que ustedes sepan que un banco no puede prestar toda sus tenencias y tiene que aplicar, por ejemplo, parte de esas tenencias a ciertas operaciones especificas, hay programas que imponen a los bancos comerciales prestar a una tasa preferencial que está subsidiada por el Estado un porcentaje de su cartera y lo tienen que colocar, es una meta de colocación que el banco tiene impuesta por la autoridad de aplicación, ej: 5 % de tu préstamo va en préstamo para inversión, y pasa que los clientes que dicen que el banco tal me pide que le tome un crédito, porque sino no llega a la meta del mes y baja la sanción está el incentivo para el cumplimiento y la sanción por el incumplimiento. Las entidades financieras tienen un régimen de liquidación distinto al régimen de soluciones liquidativas ordinarias que van a ver en Comercial III como es la quiebra, porque las entidades financieras generan el cúmulo de operaciones de las que estábamos hablando y al momento de que una entidad entra en crisis tiene negocios en las dos puntas de la operatoria, tiene créditos a cobrar y créditos a pagar entonces, de ese cúmulo de negocios el interés público está en que no desaparezca, (42.49) y se vuelque una solución liquidativas sino que se reorganice y se reinserte en el sistema, el que le debe al banco que pague y que el banco le restituya a su depositante ahorrista el dinero que pusieron, entonces en lugar de recurrirse a una solución de liquidación como la que ofrece la ley de concurso, lo que suele hacerse es que otras entidades financieras absorben la operatoria de la entidad financiera en crisis por lo general se utiliza la figura de fideicomiso para que ese cúmulo de operaciones quede en un patrimonio separado administrado por otro banco hasta que se produzca la liquidación en el sentido amplio, esto es, recuperar los créditos otorgados y saldar las deudas con los depositantes o ahorristas. Como en la ley de quiebras hay dos sistemas uno de reorganización y otro de liquidación. El sistema de reorganización puede implicar una suspensión de la autorización para funcionar y una reorganización con un plan supervisado por el banco central y la liquidación se da distribuyendo las operaciones en otras entidades que las absorben pero con ese blindaje patrimonial para que no contamine las otras carteras porque por ahí un banco sano en el sentido que tiene buenos ratios de liquidez y de solvencias absorbe una cartera que tiene muchos deudores con baja probabilidad de cobrabilidad le cambia todo los ratios a la entidad, porque los bancos cuando tienen situaciones de incobrabilidad tienen que hacer previsiones que es la anotación preventiva de lo que va a ser una pérdida eventual, dice tengo un crédito contra Felicitas, pero ella está atrasada en cuatro cuotas, entonces yo tengo que pasar a Felicitas a condición de mora que a medida que va avanzando el crédito por cobrar que tengo con ella, lo tengo que anotar como una pérdida eventual, después si ella viene un día y me paga, lo saco de pérdida y lo paso nuevamente como ganancia, pero con clientes morosos el banco tiene que tomar estas previsiones que se anotan como perdidas contingentes y les cambian las relaciones de activo-pasivo, liquidez-solvencia, le dan patrimonio neto con resultado distinto, por eso se mantienen separados los procedimientos de liquidación. El riesgo del mercado financiero está garantizado por el banco central para depositantes individuales hasta un monto de 50 mil pesos, es un préstamo a riesgo. Este es el planteo de los mercados después vamos a ver que ahora están incorporados en el nuevo código, los contratos bancarios, pero lo vemos en la parte contratos. Vamos a ver ahora la parte Mercado de Valores que es un poco más compleja.

5 Bolsa de comercio no es lo mismo que mercado de valores, por más que habitualmente, yo también lo diga mal porque es una costumbre, ustedes van a ver en los diarios: subió la bolsa, bajó la bolsa, récord en la bolsa, en realidad la bolsa de comercio es una asociación civil de comerciantes que no tiene fines de lucro y que tiene como finalidad esencial promover, y representar los intereses de sus miembros, la bolsa de comercio no es distinto que la cámara de comercio de Puerto Madryn o la cámara de martilleros o la cámara de concesionarios automotores, etc., es una asociación civil que por si misma no tiene fines de lucro, no se lleva plata por sus resultados, sino que aglutina a los comerciantes y representa colectivamente sus intereses, para que cuando se sienta a hablar con el intendente, el presidente de la cámara de comercio reclama todas las inquietudes de los comerciantes. Pero el mercado de valores es una sociedad anónima cuya función es: generar el ámbito para la negociación de: títulos, valores, por lo que cobra a diferencia de lo que sucede con la asociación civil sin fines de lucro. Estas dos entidades estén estrictamente vinculadas, de hecho el recinto donde funciona el Mercado de Valores es la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y a partir de las nuevas normas de la comisión nacional del Mercado de Valores sancionadas en el 2012 se produjo una especie de fusión entre la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, que es la más grande del país con el Mercado de Valores que también es el más grande del país y formaron el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. En la Bolsa hacen cursos, traen personalidades para que den capacitaciones, entablan vinculaciones con otros organismos del exterior, presentan sus reclamos al Estado nacional, provincial, municipal, promueven las actividades de sus miembros. En el Mercado de Valor...