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PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/EVALUACION DE PROYECTOS PROYECTODE INVERSION OTROS TIPOS DE COMERCIO AL POR MENOR NO REALIZADO ENESTABLECIMIENTOS, PUESTOS DE VENTA O MERCADOS.MARIHELENA ESQUIVEL CHISICA 100260062KERLY JOHANA DELACRUZ PUCHICUE 100254956SANTIAGO ANDRES AHUMADA CRUZ 100254792NELSON RI...

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PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/EVALUACION DE PROYECTOS PROYECTO DE INVERSION OTROS TIPOS DE COMERCIO AL POR MENOR NO REALIZADO EN ESTABLECIMIENTOS, PUESTOS DE VENTA O MERCADOS.

MARIHELENA ESQUIVEL CHISICA 100260062 KERLY JOHANA DELACRUZ PUCHICUE 100254956 SANTIAGO ANDRES AHUMADA CRUZ 100254792 NELSON RICARDO BRICEÑO RINCÓN ID 1721025237 ALVARO SANCHEZ BAUTISTA ID 100266150 EVALUACIÓN DE PROYECTOS (GRUPO B10) PROYECTO PROF. LUIS ALEJANDRO GÓMEZ MELO

NEGOCIOS, GESTIÓN Y SOSTENIBILIDAD ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS, INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO 30 DE MARZO DE 2021

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RESUMEN El presente documento presentamos un proyecto de inversión, el cual hacemos un estudio y analizamos los estados financieros históricos de la compañía, esto con el objetivo de entender financieramente la empresa, realizando el cálculo que permitan determinar la variable del proyecto. Teniendo en cuenta lo anterior, hemos planteado el documento a luz de las siguientes secciones: maco teórico y metodológico, presentando los referentes que sustentan el proyecto haciendo un estudio de la reciente investigación del sector en los últimos dos años, por otro lado, presentamos el sustento teórico de la evaluación financiera y la discusión de resultados, en esta sección hacemos la explicación del flujo de caja de la empresa, de los resultados de los métodos de decisión financiera y del análisis de sensibilidad.

INVESTIGACIÓN SOBRE EL SECTOR DEL COMERCIO AL POR MENOR EN ESTABLECIMIENTOS NO ESPECIALIZADOS (CÓDIGO CIIU G4799) Y MARCO TEÓRICO DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS

El presente documento presentamos un análisis del sector financiero del comercio al por menor no especializado en donde investigamos las cifras en los últimos dos años en Colombia, a parte se evalúa los indicadores de los modelos financieros de sensibilidad, los cuales nos permiten establecer criterios de decisión para examinar si un modelo de negocio es factible. Consultando las WACC, Flujos de Cja. Los métodos de decisión financiera (TIR, VPN, RCB, PRI), Análisis de Sensibilidad, para entender la importancia de los métodos al evaluar un proyecto para poder

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obtener los resultados que esperamos, al igual es importante tener claro los conceptos en el mercado que vamos a explorar para tener una mayor visibilidad para una buena toma de decisión. .

INVESTIGACIÓN SOBRE EL SECTOR DEL COMERCIO AL POR MENOR EN ESTABLECIMIENTOS NO ESPECIALIZADOS. (CÓDIGO CIIU G4799). La actividad en el comercio al por menor, básicamente es la compra y venta bienes nuevos o usados evitando su alteración o trasformación de origen. De modo que el comercio al por menos caracteriza a los establecimientos cuya actividad económica sea la de ventas a los usuarios en general para el propio consumo o uso personal. Contando así con una alta gama heterogenia de mercancías clasificadas dentro de los grupos CIIU, que es ejercido por hombres y mujeres directa e indirectamente, temporal o permanentemente, con el fin de efectuar la compra y venta de dichos productos de consumo. En éste tipo de sector encontramos realizando estas actividades el comercio minoristas o tiendas de barrio, compuesto principalmente con víveres en general, almacenes compuestos por prendas de vestir, calzado, muebles, electrodomésticos, artículos de ferretería, cosméticos, joyería, productos de farmacia y droguería, artículos deportivos, misceláneas, bazares, cacharrerías, quincallerías, con surtido diverso de mercancías tales como cosméticos, artículos escolares, mercerías, tarjetas, juguetería, fantasías entre otros para consumo de los hogares. Según reportado por el DANE en el Boletín técnico Encuesta mensual de comercio (EMC) diciembre 2020, para dicho periodo entre enero y diciembre de 2020 / 2019 las ventas del comercio minorista en general disminuyeron drásticamente comparadas entre dichos periodos estuvo en un 7,8 %, de acuerdo a ese reporte de mercancías, se obtuvo una variación porcentual negativa -10,5 % y una contribución no más de -0,3 (pp) puntos porcentuales, por concepto de; otras mercancías para uso personal o domestico no especificadas. Fuente: DANE - EMC. Nuevas cifras del reporte para el siguiente año en comparación al primer semestre del año anterior trataron de ser alentadoras, estos entre los periodos febrero 2020 enero 2021 / febrero 2029 enero 2020 2019 las ventas del comercio minorista en general sobre esa cifra se

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mantuvieron considerablemente comparadas entre dichos periodos mencionados en un 8,7% de acuerdo a ese reporte de mercancías, se obtuvo una variación porcentual negativa -10,8 % y una contribución no más de -0,4 (pp) puntos porcentuales, por concepto de; otras mercancías para uso personal o domestico no especificadas. Fuente: DANE – EMC. Dentro de la coyuntura sanitaria que golpeó fuertemente al país se sintió el reproceso y la incertidumbre en este sector de la economía, se mantuvo, su crecimiento fue lento y paulatino durante algunos meses se empezaron a evidenciar cifras que serían la luz al final del túnel. Para el mes de marzo y abril se mantuvo en crecimiento en un 5% durante el inicio de la cuarentena estricta, y de ella que así se mantuviera en una de las tantas normas que por decreto se determinó para ese periodo podría una persona por núcleo de hogar saldría abastecerse. Cumplieron un papel fundamental para el suministro a mayor poder de alcance del usuario común, ya que era más fácil poder ir a la tienda de la esquina que exponerse en aglomeraciones en cadenas de grande superficie, según Fenalco para el 2020 había 278.000 establecimientos de comercio minorista no especializado en el país. Fuente El espectador 2020. Esto lo confirma la firma RADDA, quien efectúa reportes semanales del comportamiento y cifras reales de las ventas de este sector que se pueden encontrar en su portal web, también tienda registrada que es una empresa de red de tiendas que lleva un aglomerado de ventas reales donde arrojo cifras optimistas como que el 60% de la venta de físicos y servicios a cambio de dinero se hace en este tipo de establecimientos, prestando un canal de cercanía mucho más efectivo y de optimización de tiempo para quien hace uso de él, ya que presta beneficios como el poder negociar entre tenedero y cliente o en varios casos que son coloquiales, poder fiar y sacar una cuenta y llegar a acuerdo de pago. Cabe recordar que esta la cara de la otra moneda, las tiendas de barrio en los municipios aledaños a ciudades principales y cabecera, según lo reportado por la asesora de Tienda registrada, ya no le están tomando los mismos pedidos y los tenderos ya no atienden a los mismos horarios que antes, por salubridad y también por ya no se atiende hasta tarde como antes, ha hecho relativo el hecho de que la persona del común compre por necesidad (porque falto la pastilla de chocolate, la leche o algún sazonador para algún aliento. Se presenta otro fenómeno en las tiendas de barrio y es que sus aliados o proveedores ya no hacen sus pedidos presenciales si no que por plataformas o medios electrónicos liquidan sus existencias y hacen nuevos pedidos, ligado a eso el designar a otra persona porque se debe ofrecer el poder enviar domicilios, que durante pandemia creció un 5% gracias a la evolución en los hábitos de los hogares en la nueva normalidad. Para el mes de septiembre del 2020 anterior se reportó que las ventas reales del sector minorista hasta el mes de junio primer semestre de ese año mejorando en 10,6 (pp) puntos porcentuales según reporte, de la Secretaria de Desarrollo Económico, donde el comercio en establecimientos no especializados en alimentos, bebidas y tabaco presento una variación del 13,5%. Fuente Alcandía mayor de Bogotá, 2020. MARCO TEÓRICO DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS En ésta sección analizaremos los indicadores para evaluar los modelos financieros de

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sensibilidad, los cuales nos permiten establecer criterios de decisión para examinar si un modelo de negocio es factible. WACC Tasa de interés de Oportunidad, que es el sacrificio para una actividad específica o proyecto a realizar. El WACC por sus siglas en inglés: Weighted Average Cost of Capital (Promedio Ponderado del Costo de Capital) para todo negocio es el costo promedio ponderado de una deuda y el patrimonio. Es decir, la parte que se toma entre la deuda y el patrimonio que se usa para el financiamiento de los activos, lo que se conoce como la estructura de capital o estructura financiera. El costo del patrimonio toma en referencia el riesgo de invertir en un negocio, en un determinado sector económico y en su país de origen. FACTORES QUE PUEDEN AFECTAR EL ANÁLISIS DEL WACC • En temporadas de inflación elevada, los Bancos pueden elevar la tasa de referencia, lo que puede ocasionar un incremento en las demás tasas. Este aumento general de las tasas de interés provoca un aumento en el costo de todos los elementos del capital y, por ende, en el WACC. • El principal problema de las tasas tributarias se puede reflejar en el costo de la deuda. Si el impuesto a la renta aumenta, el costo de la deuda después de impuestos baja, lo que genera la conveniencia de financiarse con deuda. La consecuencia de las tasas tributarias también puede ser a través del impuesto a los ingresos y el impuesto a las ganancias de capital; lo que significa que, si hay una disminución en el impuesto a las ganancias de capital, los inversionistas van a mostrar el deseo a adquirir acciones, ocasionando una disminución en el costo de las acciones comunes. • La estructura de capital es la forma de financiarse por parte de la firma, la deuda es la fuente de financiamiento más económica, pero un exceso nivel de deuda provocaría las posibilidades de una quiebra inesperada y el WACC aumentaría. • La política de dividendos en una firma, relaciona obtener utilidades, que pueden ser retenidas y reinvertirlas, se puede repartir totalmente las utilidades entre los accionistas mediante dividendos o retener una parte de las utilidades y repartir la parte restante entre los accionistas; todo este proceso orienta a la maximización del precio de la acción mediante un punto de equilibrio entre los dividendos que paga la firma y la tasa de crecimiento de los dividendos en el futuro. • La política de inversión es cuando las firmas acometen en proyectos que les pueda generar un riesgo parecido a la actividad económica del negocio; puede suceder que se decidan invertir en proyectos de bajo o alto riesgo de acuerdo al riesgo que están dispuestos a asumir, para lo cual existiría un gran impacto en el WACC. IMPORTANCIA Identificar los activos que realmente generan flujos de efectivo, es decir, activos de capital, reconociendo a su vez, la forma como estos activos se financian a través de los pasivos y el patrimonio. Los aspectos que se deben considerar a la hora de valorar una empresa son múltiples,

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ya que el valor varía de acuerdo a las percepciones o a las razones de los interesados, la información, el sector, el contexto y el método empleado, entre otros. La conclusión principal, es que en todo análisis de inversión de una empresa es indispensable un proceso de valoración, debido a la trasferencia implícita de valor, y a la definición de puntos importantes para su normal funcionamiento y el eficiente desarrollo de su actividad. Impacto En la valoración de empresas, es claro apuntar, que el valor incluido que podemos encontraren los activos de una compañía no determina su valor y que este depende de la utilidad o beneficio que pueda generar su propietario. Las personas y las empresas se enfrentan continuamente con la decisión de dónde invertir las rentas de que disponen con el objetivo de conseguir el mayor rendimiento posible al menor riesgo. Para determinar qué activos son interesantes para adquirir y cuáles no, es decir, cuáles son más rentables y cuáles menos a igualdad de riesgo, los inversores necesitan un punto de referencia que les permita determinar cuándo un proyecto de inversión genera una rentabilidad superior a dicha referencia y cuando no. Ese punto de referencia se denomina tasa de rendimiento requerida, que podríamos definir como el rendimiento mínimo exigido por un inversor para realizar una inversión determinada.

FLUJOS DE CAJA Es ttambién conocido como flujo de liquidez, es un estado financiero (informe) en el cual se detallan los ingresos y egresos de dinero que tuvo una empresa durante un período determinado. Es decir, en él se detallan los movimientos de dinero en la caja de una empresa u organización. Así, este informe permite ver qué tanta liquidez se maneja en el negocio y si este es viable o no. La empresa podrá ser viable cuando el flujo de caja que ingresa sea mayor al que egresa. Siendo específicos, el flujo de caja nos permite saber cómo una empresa ha obtenido y gastado su efectivo, y cuál es su efectivo disponible al final del periodo y así, por ejemplo, saber si puede comprar mercadería al contado o es necesario que solicite crédito. El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa. El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar: Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compañía puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Existen tres tipos de flujo de caja. FLUJOS DE CAJA OPERACIONALES Contiene los flujos que entran y salen de la empresa por concepto de operaciones o actividad comercial. En él se encuentran los ingresos por ventas y los gastos por pago a proveedores. Efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades económicas de base de la compañía.

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FLUJOS DE CAJA DE INVERSIÓN Ingresos y egresos que tiene la empresa de acuerdo con las inversiones que ha hecho. En él se reflejan los cobros que se tienen por activos no corrientes y asimismo los pagos que deben hacerse por ellos. También puede entenderse como el dinero que ha ingresado y egresado por concepto de una inversión efectivo recibido o expendido considerando los gastos en inversión de capital que beneficiarán el negocio a futuro. (Ej: la compra de maquinaria nueva, inversiones o adquisiciones.) FLUJOS DE CAJA DE FINANCIAMIENTO Contiene la cantidad de dinero que ha ingresado por concepto de emisión de acciones o deuda y los egresos que se han tenido que hacer por concepto de pago de dividendos a los accionistas. Efectivo recibido o expendido como resultado de actividades financieras, tales como recepción o pago de préstamos, emisiones o recompra de acciones y/o pago de dividendos. FLUJOS DE CAJA Y SU ESTRUCTURA No existe una estructura o formato estándar de un flujo de caja que todas las empresas utilicen por igual; sin embargo, en general todos los flujos de caja son lo suficientemente similares como para que cualquier persona pueda comparar el flujo de caja de una empresa con el de otra. FLUJOS DE CAJA PROYECTADO Tal como hemos mencionado, el flujo de caja muestra los flujos de ingresos y egresos de efectivo que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo determinado; sin embargo, también es posible que un flujo de caja muestre los flujos de ingresos y egresos de efectivo que una empresa espera tener para un periodo de tiempo determinado. En este caso, el flujo de caja se conoce como flujo de caja proyectado (o presupuesto de efectivo) ya que efectivamente muestra una proyección de los ingresos y egresos de efectivo que la empresa espera tener para un periodo de tiempo determinado, y no los que ingresos y egresos de efectivo que ya ha tenido. FLUJOS DE CAJA SU UTILIDAD E IMPORTANCIA Junto con el estado de resultados y el balance general, el flujo de caja es uno de los tres principales estados financieros que se utilizan para analizar financieramente una empresa. Siendo específicos, el flujo de caja, al mostrarnos las entradas y salidas de efectivo que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo determinado, nos permite saber cómo una empresa ha obtenido y gastado su efectivo, y cuál es su efectivo disponible al final del periodo. MÉTODOS DE DECISIÓN TASAS DE INTERÉS DE RETORNO (TIR) Nos permite analizar si un proyecto o empresa es viable, considerado como un método dinámico de calculo que permite determinar la rentabilidad basado en predicciones de flujo de caja. Por

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eso, es determinante para valorar cual es la mejor inversión para un proyecto o empresa en que vale la pena invertir y cómo hacerlo. se debe a que la (TIR) hace que el (VNA) de todos los flujos de efectivo sea igual a cero. Es importante comparar la TIR con el WACC, que corresponde al costo de los recursos en el proyecto, también llamado tasa de descuento para el proyecto. Los criterios de decisión son el siguiente: 

Si la TIR> WACC, es viable se acepta el proyecto de inversión la tasa de rendimiento interno que obtendremos será mayor a la tasa mínima de rentabilidad que exige la inversión.



TIR = WACC, es indiferente, se presentaría una situación similar a la que se produce cuando el VAN es igual a cero se podría llevar a cabo la inversión en caso de que se mejore la posición competitiva del proyecto y que no existan alternativas más favorables.



Si la TIR 0: El proyecto es viable, la tasa de descuento elegida generará beneficios.



VAN = 0: Es indiferente el proyecto de inversión no generará beneficios ni

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pérdidas. 

VAN < 0: No es viable el proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado.

Relación Beneficio Costo (RBC) La relación beneficio costo (RBC) se basa en coger los ingresos y egresos presentes netos del estado de resultados, es importante aplicarlo para definir cuáles son los beneficios por cada peso que se sacrifica en el proyecto permitiendo comparar los beneficios (ventas) versus todos los costos (gastos) asociados al proyecto. Los criterios de decisión son el siguiente: 

RBC > 1, El proyecto es viable ya que indica que los beneficios superan los costes, por consiguiente, el proyecto debe ser considerado. debido a que por cada peso invertido retorna más de un peso, es decir, genera utilidad.



RBC=1, Es un proyecto indiferente aquí no hay ganancias, pues los beneficios son iguales a los costes.

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RBC < 1, El proyecto no es viable ya que muestra que los costes son mayores que los beneficios, no se debe considerar dado que genera pérdida y por cada peso invertido retorna menos de un peso.

Periodo de Recuperación (PRI) Es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como también el riesgo relativo, permite medir el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos netos de efectivo de una inversión se recupere sus costos o también la inversión inicial. Este método es uno de los más usados ya que los resultados definen el tipo de inversión realizada, ya que si aquella es muy buena el plazo de recuperación es bastante corto , gracias a este método se puede saber de manera precisa ya que informa desde años, meses hasta días; en pocas palabras, la fecha exacta en el cual se tardará en recuperar el dinero invertido como capital inicial para poner en marcha una actividad económica, una información que resulta muy importante a la hora de decidir si realizar una inversión e iniciar en un proyecto o no, este indicador es un instrumento financiero que al igual que el valor presente neto y la tasa interna de retorno permite optimizar el proceso de

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toma de decisión que ayuda a verificar si un proyecto es viable o no.

Análisis de Sensibilidad Es una metodología que tiene por objeto a ayudarnos a tomar buenas decisiones en función del riesgo que queremos asumir, observando cómo afecta un aumento o una disminución en el valor de un factor sobre el resultado final en un análisis financiero, por ejemplo si estamos utilizando el valor actual neto (VAN) podríamos estar interesados en que pasaría en dicho valor si aumentara la inversión inicial nec...