Preguntas Y Respuestas EXAM 2016 PDF

Preview

Summary

TEORIA DE LA INVERSIÓ (35805). Prova parcial Curs 2015-16 Temes: T1, T2, T3, T4. TBCOGNOMS:..................................................................................:.............................. ..................:................1ra. PROVA PARCIAL: Valor de la prova. 1,En cadascuna de les...

Description

TEORIA DE LA INVERSIÓ (35805). Prova parcial Curs 2015-16 Temes: T1, T2, T3, T4.

TB

COGNOMS:...................................................................................NOM:.............................. ...................GRUP:................ 1ra. PROVA PARCIAL: Valor de la prova. 1,2

En cadascuna de les 6 preguntes poden ser vertaderes (V) 0, 1, 2, 3 o 4 afirmacions; la resta falses (F). Dins una mateixa pregunta cada afirmació correctament contestada suma un punt, cada afirmació incorrectament contestada resta un punt i les afirmacions no contestades no puntuen. La valoració mínima de cada pregunta és zero punts. La ponderació de cada pregunta és 1/6. A la següent taula marqueu amb una creu (X), si és el cas, completament el buit corresponent segons consideres V o F l'afirmació a què pretengues respondre. Utilitzeu bolígraf blau o negre, sense esmenes ni ratlles. TAULA DE RESPOSTES

a b c V X X X TEORIA 1 F a b c X V PRÀCTICA 5 F X X

d X d X

a V X 2 F a X V 6 F

b c X X b c X X

d X d X

a b V X 3 F X a b V 7 F X X

c d X X c d X X

a V 4 F X a V X 8 F

b c d X X X b c d X X X

Pregunta 1 Teoria: Assenyala la veracitat o falsedat de les següents afirmacions: a) Una empresa pot disminuir el període mitjà de maduració (PMM) allargant el període de pagament de les compres (proveïdors). b) Per aconseguir l’equilibri financer és convenient que les necessitats operatives de fons (NOF) es financen amb el Fons de Maniobra i, si aquest no es suficient, amb crèdit a curt termini. c) L’objectiu de la Direcció Financera de l’empresa és maximitzar el valor de mercat de l’empresa des del punt de vista dels accionistes. d) El pagament financer en concepte d’interessos d’un préstec provoca que el Free Cash Flow (FCF) siga superior que aquell FCF que resultaria si no hi haguera l’esmentat pagament financer. Pregunta 2 Teoria. Suposeu un mercat financer perfecte on el tipus d’interès sense risc és 10%. Indiqueu la veracitat o falsedat de les següents afirmacions: a) Invertir diners en el mercat financer al tipus d’interès 10% no és rendible. b) El Teorema de Separació de Fisher ens indica que les preferències individuals respecte al consum no són rellevants a l’hora de seleccionar una inversió. c) Soles es poden acceptar projectes d’inversió amb un VAN (Valor Actual Net) positiu si l’inversor disposa dels recursos propis suficients com per afrontar el pagament del desembors inicial o cost d’adquisició del projecte. d) El VAN (Valor Actual Net) d’un projecte d’inversió mesura la rendibilitat que proporciona per cada unitat monetària invertida. Pregunta 3 Teoria . En relació a la valoració de projectes d’inversió. Indiqueu la veracitat o falsedat de les següents afirmacions: a) La taxa de descompte utilitzada per a calcular en VAN(k) d’un projecte d’inversió és el cost d’oportunitat del capital que se suporta per renunciar a una inversió en el mercat financer amb el mateix risc que la inversió econòmica. b) Els criteris VAN i TIR no coincideixen sempre a l’hora de valorar un projecte d’inversió (simple) com a rendible o no rendible. c) En un projecte d’inversió simple i rendible, el criteri del Termini de Recuperació no té en compte tots els fluxos nets de caixa que genera el projecte d’inversió. d) Donat un projecte d'inversió simple, si el seu Índex de Rendibilitat dinàmic (IRD) és major que zero (0), podem afermar que la seua TIR serà major que el cost d'oportunitat del capital (k). Pregunta 4 Teoria . En relació a la valoració de projectes d’inversió. Indiqueu la veracitat o falsedat de les següents afirmacions: a) L’ordenació de dos projectes d’inversió que proporciona el criteri TIR depèn del cost d’oportunitat del capital (k). b) Si, en comparar dos o més projectes, no existeix taxa de Fisher: podrem afirmar que l’ordenació segons el criteri VAN no canviarà si varia el cost d’oportunitat del capital (k). c) Si en un cas particular de k (cost d’oportunitat del capital) els criteris VAN i TIR coincideixen en l’ordenació de projectes: podem assegurar que serà així per a qualsevol valor de k (cost d’oportunitat del capital). d) El criteri TIR pot portar a error en l'ordenació jeràrquica de projectes d’inversió excloents.

EXERCICI N. 1 – FLUXOS DE CAIXA. L’empresa GELGAT està analitzant obrir un local per a la fabricació i venda directa de gelats. Inicialment té previst tenir oberta la gelateria aquest estiu, durant els mesos de juliol, agost i setembre. Per a la posta en marxa de la gelateria l’empresa llogaria un local comercial prop de la platja pel que pagaria 1.200€/mes en juliol i setembre i 2.000€ en el mes d’agost. Per a la fabricació dels gelat compraria dos màquines de 3.000€

TEORIA DE LA INVERSIÓ (35805). Prova parcial Curs 2015-16 Temes: T1, T2, T3, T4.

TB

cadascuna. Tenint en compte el preu d’adquisició de les màquines, s’aplicaria un sistema d’amortització lineal, amb un valor residual nul (zero) i una vida útil de 5 anys. No obstant, en finalitzar el mes de setembre una franquícia de gelats estaria disposada a recomprar les dues màquines per 5.000€ en total, quantitat que es cobraria al comptat. A més GELGAT ha negociat el traspàs (venda) del negoci per un import de 20.000€, quantitat que també es cobraria al comptat en setembre. Per atendre als clients, es contractarà a 4 persones que parlen perfectament valencià, castellà i anglès, que faran torns de dos en dos, en horari de matí i vesprada. El cost mensual, en concepte de sou, de cada depenent és de uns 1.500€. El cost de les primeres matèries de producció és de 1,00€ de per litre de gelat i la producció mensual estimada ve expressada al quadre següent: juliol agost setembre Producció mensual litres de gelat 1.500 1.500 800 No obstant, d’aquesta producció s’estima que un 2% no arriba a vendre’s, ja que al final de cada dia es netegen els contenidors de gelat i es llança al fem les restes de gelat, per la qual cosa les vendes mensuals seran el 98% de la producció. Per altra part, de cada litre es poden vendre 10 unitats de gelat a un preu de 3’00€/unitat. Els ingressos per vendes de gelats es cobren al comptat. Per altra banda, GELGAT ha concertat amb els proveïdors de les primeres matèries de fabricació dels gelats un aplaçament en el pagament del 50% de l’import corresponent a cada mes. Finalment, tenint en compte el caràcter estacional del negoci i les diferents administracions involucrades en la seva apertura, GELGAT estima que pagarà en concepte d’impostos el 40% del resultat mensual (suposeu que els impostos es liquiden amb caràcter mensual i al comptat). Pregunta 5 Pràctica . En relació a l’exercici 1. Indiqueu la veracitat o falsedat de les següents afirmacions: a) Els ingressos per vendes del mes d’agost seran de 44.100€. b) GELGAT aplicarà ales màquines una amortització mensual total de 1.200€. c) La venda de les màquines genera un resultat extraordinari negatiu (pèrdua) superior a 1.000€ d) Els projecte genera uns beneficis després d’impostos [BAIT(1-t)] i uns FCF positius i superiors a 20.000€ durant els mesos de juliol, agost i setembre. Pregunta 6 Pràctica . En relació a l’exercici 1. Indiqueu la veracitat o falsedat de les següents afirmacions: a) En el mes de setembre, el saldo de proveïdors disminueix en 350€ respecte del mes anterior. b) Les variacions en les Necessitats Operatives de Fons (NOF) disminueixen en 750€ en el mes de juliol. c) Les variacions en les NOF indiquen que en acabar el mes de setembre queda pendent un pagament de 400 euros. d) L’ajust per la variació en l’actiu fix consisteix en afegir la quantitat de 5.700 euros al final del tercer mes.

EXERCICI N. 2 – Valoració i selecció de projectes d’inversió. L’empresa DMODA, dedicada al disseny i fabricació de roba “casual”, està estudiant d'ampliar la seva producció amb una secció de roba “de festa”, per a la qual cosa necessitarà muntar un nou tren de producció amb maquinaria nova. Els enginyers, després d'analitzar les possibilitats de muntatge existents, han seleccionat dues alternatives mútuament excloents que reuneixen les característiques que podrien satisfer les necessitats de l'empresa. S'estima que totes dues alternatives impliquen assumir el mateix nivell de risc. El Director Financer ha de triar quina de les dos propostes és la millor opció, de manera que es proposa analitzar la rendibilitat i l'elecció d'una d'elles. Per l’anàlisi disposa de la següent informació sobre les característiques financeres d’aquestes maquinàries de producció: Cadena de producció A: duració dos anys. Desemborsament inicial = 32.000€, FNC1= 18.000€, FNC2 = 30.000€. Cadena de producció B: duració dos anys. Termini de recuperació estàtic =1 any, FNC1 = 32.000€, FNC2 = 13.000€. Pregunta 7 Pràctica . En relació a l’exercici 2. Indiqueu la veracitat o falsedat de les següents afirmacions a) Si el cost d'oportunitat del capital fóra del 10% (k), el projecte A seria acceptable perquè suposaria un increment de riquesa de l'empresa de més d'17.000€. b) Si el cost d'oportunitat del capital fóra del 10% (k), la rendibilitat relativa neta del projecte A seria negativa. c) Amb cost d'oportunitat del capital del 10% (k), per aconseguir una rendibilitat de 40.000€ amb el projecte A: el FNC de l’any 1 hauria de ser superior a 42.000€. d) Si el cost d'oportunitat del capital fóra del 10% (k), el projecte d'inversió B suposa una rendibilitat relativa bruta inferior al 29%. Pregunta 8 Pràctica . En relació a l’exercici 2. Indiqueu la veracitat o falsedat de les següents afirmacions: a) La rendibilitat absoluta neta màxima que es pot aconseguir amb el projecte B és de 13.000€ b) La màxima pèrdua que poden originar ambdós projectes és de 32.000€. c) El millor projecte d'inversió és l'A, siga el que siga el cost d'oportunitat del capital (k). d) Si el cost d'oportunitat de capital fóra el 21,43%: seria indiferent triar qualsevol dels dos projectes...