Title | Éance 6 - good |
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Author | Cresa Morgan |
Course | Finance pour CPA |
Institution | HEC Montréal |
Pages | 2 |
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éance 6 et 7: LA VAN et détails A. Détermination des FM pertinents (6 règles à suivre) 1. FM vs Postes comptables - On considère uniquement les FM et non les postes comptables - On excult donc : amo; ventes non encaissées; charges non payés; autres postes comptable 2. Intérêt et remboursement du capital - On ne considère JAMAIS les intérêts et le remboursement 3. Coûts irrécupérables : à ne jamais considérés - Définition : coût que l’on doit payer peu important si on fait le projet ou non 4. Coût de renonciation : TOUJOURS considérer - FM auquel on doit renoncer si l’on entreprend le projet - FM négatif dans le calcul de la VAN 5. FM différentiels : TOUJOURS considéré - FM supplémentaire qui sont la conséquence de l’acceptation du projet - Perspective de la firme au complet 6. Fond de roulement : considérer l’investissement dans le FDR - Fonds nécessaires pour les activités quotidiennes de l’E Début, nous devons investir dans le FDR FM négatif - Fin = récupérer l’investissement FM positif B. La fiscalité corporative : 1. Règle de base : - Pour revenu et dépense : Tout revenus sauf indication contraire R= R*(1-tm) Tm = taux marginaux d’imposition - Toutes dépenses sont déductible d’impôt : D = D*(1-tm) - Pour les actifs : aucun impact fiscal À la vente de l’actif : si prix de vente > prix d’achat o Gain en capital (GC) o 50% o Impôt à payer = GC*0,5 *tm o Pour tous les actifs À la vente de l’actif : Si prix < prix d’achat o Perte en capital (PC) o 50% du taux d’impôt de base o Seulement pour actifs non amortissables 2. Le cas d’amortissement en soi : n’est pas un FM en soi donc ne pas considéré dans la VAN 3. AMO est déductible d’impôt !!!!! Donne des économies d’impôt Les économies d’impôt sont un FM à considérer dans le calcul de la VAN 4. AMO linéaire : montant d’AMO fixe
Présent lors de brevets, améliorations locatives Formule :...