Pengaruh Indeks Dow Jones, Indeks Hangseng, Indeks Nikkei, dan Indeks Straits Times terhadap Indeks Harga Saham Gabungan PDF

Preview

Summary

NOMER ISSN : 1978-4724 Junx,tt KUwIRAUsAHerll Volume 2 Nomor 2, Desember 2008 A An Arief Jusuf Pengaruh Indeks Dow Jones, Indeks Hangseng, Indeks Nikkei, dan Indeks Straits Times ter- hadap Indeks Harga Saham Cabungan Christina Yayuk Sudiasih Hubungan Antara TQM dan Pengembangan Sistem lnformasi Did...

Description

Accelerat ing t he world's research.

Pengaruh Indeks Dow Jones, Indeks Hangseng, Indeks Nikkei, dan Indeks Straits Times terhadap Indeks Harga Saham ... A AN ARIEF JUSUF Jurnal Kewirausahaan

Cite this paper

Downloaded from Academia.edu 

Get the citation in MLA, APA, or Chicago styles

Related papers

Download a PDF Pack of t he best relat ed papers 

JAB Vol 14 No 1 Feb 2013 Dinamika Bursa Saham Asing dan Makroekonomi Terhadap IHSG Abdoel Rachmen

DINAMIKA BURSA SAHAM ASING DAN MAKROEKONOMI T ERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN… Dionysia Kowanda, Rowland Pasaribu PENGARUH SUKU BUNGA SBI, T INGKAT INFLASI, IHSG, DAN BURSA ASING T ERHADAP T INGKAT PENGE… Dionysia Kowanda, Rowland Pasaribu

NOMER ISSN : 1978-4724

Junx,tt KUwIRAUsAHerll Volume 2 Nomor 2, Desember 2008

A An Arief Jusuf Pengaruh Indeks Dow Jones, Indeks Hangseng, Indeks Nikkei, dan Indeks Straits Times ter-

hadap Indeks Harga Saham Cabungan

Christina Yayuk Sudiasih Hubungan Antara TQM dan Pengembangan Sistem lnformasi

Didit Darmawan Konseptualisasi Variabel Pelatihan dan Hubungannya terhadap Prestasi Kerja

lgn. Heri Satrya Wangsa Conceptualizing Human Capital as A Free-Exploitation lnstrument in Economic Development

Putu Ashintya Widhiartha Business Oriented Simulation as Approach for Teaching Sofware Engineering

Wahyu A. Rini Kepemimpinan Berwawasan Lingkungan

PUSAT PENELITIAN DAN PENGABDIAN MASYARAKAT UNIVERSITAS WIDYA KARTIKA SURABAYA

Junxar KswmausAHAAN Volume 2 Nomor 2, Desember 2008

Terbit dua kali setahun pada bulan Juni dan Desember. Berisitulisan yang berasal dari hasil penelitian empiris maupun artikel konseptual.

ISSN : 1978-4724 KETUA PENYUNTING Erna Ferrinadewi

REDAKSI

Dewa Gde Satrya, Yulius Kurniawan

MITRA BESTARI

Andi Soelarso Universitas Jember

PENERBIT

Pusai Penelitian dan Pengabdian l\,4asyarakat Universitas Widya Kartika Surabaya

ALAMAT REDAKSI

Gedung Universitas Widya Kartika Li. lll Jj. Sutorejo Prima Utara ll/ 1 Surabaya 60113 Telp. (031) 5922403 Ext.1'11, Fax. (031)5925790 Website: wwwwidyakartika.ac.id e-mail: [email protected]

lupJ,tAL NEWMU'AH,TAN yol me 2 Noher 2, Desembet 2008

_Pgr_gultlr_Indeks Dow Jones, Indeks Hangseng, Indeks Njkkei dan Indeks Srraits Times teinaaTp Indeks Harga Saham Gabungan OIeh: AAn AriefJusuf *)

Abstrak Ada kecenderungan para investor, dan pialang di Indonesia melakukan prcdiksi mengenai pergerakan Indeks HaIga Salam Cabungan berdasarkan pergerakan indeks dari luar negeri. penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Indeks Dow Jones, Indeks Hangseng, dan Indeks Straits fimes tefiadap Indeks Harga Saham Gabungan. Metode analisa data yang dkunakan adalah Uji Kausalitas GEnger, Vektor Otoregresi, Uji-f, dan Regresi Linier Be€anda dengan metode Newey_ West. Tingkat signifikansi(a) dalam penelitian ini sebesar l%.Indeks H*g""ng,Ird"k" Nikk"i, d"n Indeks Straits Times berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.

Kata kunci: lndeks Dow Jones, Indeks Hangseng, Indeks Nikkei, Indeks Stmits Times, Indeks Ilarga Saham cabungan, Uji Kausalitas cranger, Vektor Otoregresi, Uji-t, Regresi Linier Berganda,

Newey-West

Pendahuluan Saat ini hubungan antara pasar modal di dunia telah banyak meidapatkan perhatian dari para investor Pasar modal Amerika Serikat menjadi pusat perhatian para investor dari Eropa, dan Asia. Arus perdagangan internasional yang terjadi merupakan faktor penunjang hal tersebut. Selain pasar modalAm€rika Serikat, pasar modal yangjuga senantiasa diperhatikan oleh pam investor di Indonesia adalah pasar modal China, dan Jepang. Kedua negara ini merupakan negara Asia yang terkemuka dalam perekonomian dunia.

Ada kecenderungan pira investor, dan pialang di Indonesia melakukan prediksi mengenai pergerakan Indeks Harga Saham Gabungao (IHSG) berdasarkan pergerakan indeks dari luar negeri, kiususnya Amerika Serikat yang d irepresentas ikan o reh tndeks Dow Jones. Jepang direpresentasikan oleh Indeks Nikkei, dan China oleh Indeks Hangseng. Jadi ada penyamaan persepsi bahwa penurunan

lndeks Dow Jones akan mengakibatkan penurunan indeks harga sahom di Asia. penurunan lndeks Nikkei, dan Indeks Hang Sengjuga akan mengakibatkan penurunan pada IHSG pembukaan waktu perdagangan di Ildonesia memang relatifdidahuluj oleh Jepang, dan China. Setelah mendapat ioformasi mengenai hal tersebu! ada kecenderuhga[ para investor khususnya yang be(ransaksi secara harian menentukanjenis transaksi yang akan dilakukan. Jika Indeks Dow

Jones, lndeks Nikkei, dan Indeks Hangseng mengalami kenaikan secara signifikan, maka ada .) Dosen Prosmm Srudi Manajemen Putrat

Un iveNitas Widya

Kanika

Penelitiah dan Pengdbdion Matlat"akat Unirersitas Wdyq

Ka

ikd

PENGARUH INDEKS DOW JONES, INDEKS HANGSDNq INDEKS NIKKf,I, DAN INDEKS STRAITS TIMES TERHADAPIITDDKS HARCA SAHAM GABUNGAN Oleh: A An ArjefJusuf(Dosen Program Studi Manajem€n Univ€rsitas Widya Kartika)

kecenderungan pam investor melakukan transaksi pembelian. Sedangkanjika yang terjadi sebaliknya,

maka para investor melakukan transaksi penjualan. lndeks Singaplra yang dikenal dengan lndeks Straits Times juga sering meqiadi perhatian para investor lndonesia.

Diversifi kasi Internasional Eun, dan Resn ick (2004 | 26 I ) meng€mukakan bahwa dengan melakukan diversifikasi intemasional, para investor dapat:

l. 2. 3.

Berspekulasi dalam suatu pasar modal asingdengan biaya minimum. Membangun portofolio internasional bagi diri mereka sendiri. Melakukan div€rsifikasi kenegara berkembang.

Pemasalaian diversifikasi yang mmcul dari diversi{ikasi intemasional adalah pennasalahan inflasi di negara tujuan. Bagi investor yang menghindari rosiko ini akan memilih untuk berinvestasi dalam obligasi. Permasalahan yang kedua adalah peraturan dari pemerintah setempat yang membatasi kepemilikan asing atas saham suatu perusahaan yang beredar. Akibat yang ditirnbu lkan adalah pihak asing harus membayar premi atas saham yang dibelinya, dan akan mengurangi keuntungan yang diperoleh. Permasalahan yang ketigaadalah permasalahan pajak atau biaya informasi. Saat ini peningkatan investasi asingsemakin meningkatkan interdependensi dibandingkan dengan

tahun-tahun sebelumnya. Pada akhir tahun 2006 investasiasing ( investasi yang dilakukan di luar negara sendiri) mencapai$ 74,5 triliun (Farrel, €tal:2008). Penelitian terdahulu yangdilakukan olehNiarchos s/ a/. pada tahun 1999, menemukan bahwa pasar modal Amerika Serikat, dan Yunani tidak memiliki

hubungan sama s€kali. Pasar modal Amerika Serikat sama sekali tidak mempengaruhi pasar modal Yunani.

Metode Peneliti*n Periode pengamatan dalam penelitian ini molai 4 Januari2005 sampaidengan 7 Nopember 2008. Data yang digunakan berasal dari laatlyghgg.0!g&c!914. Jumlah hari p€rdagangan 83 t hari (dengan menyamakan tanggal, dan hari libur nasional masing-masing negara). Negara yang diamati adalah

Amerika Serikat yang diwakili oleh Indeks Dow Jones (dow), Jepang diwakili oleh Indeks Nikkei (nki), Chinadiwakili oleh Indeks Hangseng (hsg), Singapura diwakilioleh Indeks Straits Times(sti), dan Indonesiaoleh Indeks Harga Saharn Gabungan (ihsg). Metodepengujian statistik yang digunakan antam lain Uji Kausalitas Cmnger (lags: 2), Vektor Otore$esi (lags: 2), Uji-t dan Regresi Linier Berganda dengan metode Newey-West. Tingkat signifikansi(a) dalam penelitian inisebesar l%.

Uji Kausalitas Granger Metode ini digunakan untuk mengetahui pengaruh antara variabel yang diteliti. U.ji ini pada intinya dapat mengidentifikasikan apakah suatu vadabel m€miliki hubungan dua arah atau hanya sahr arah saja.

Pusat Penelitian dan Pengobdian Maryarukat UntueryitaN widya

Kafiika

!uRNAL KEwrMas/E a,tN yolune 2 Noner 2, Desenbet 2008

Dari hasil pengolahan data pada tabel

I

dengan menggunakan tingkat signifikansi

l%

dapat

diketahui bahwa:

l. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 89-

Indeks Nikkei mempengaruhi Indeks Shaits Times, tetapi tidek sebaliknya (probabilitas lebih kecil dari 1%). Indeks Dow Jones tidak mempengaruhi Indeks Nikkei, tetapi Indeks Nikkei mempengiruhilndeks

Dow Jones. Indeks Hangseng tidak mempengaruh i Indeks Nil:i(ei, tetapi Indeks Nikkei mempengaruhi Indeks Hangseng.

lndeks Harga Saham Gabungan tidak mempengaruhi Indeks Nikkei, tetapi Indeks Nikkei mempengaruhi Indeks Harga Saham cabungan. Iodeks Dow Jones saling berpengaruh terhadap Indeks Straits Times. Indeks Hangseng mempengaruhi Indeks Straits Times, tetapi Indeks Straits Times tidak mempengaruhi lndeks Hangseng. lndeks Harga Saham Gabungan saling berpengaruh terhadap Indeks Straits Times. Indeks Hangsengsaling berpengaruh terhadap IndeksDow Jones. lndeks Harga Saham Gabungan saling berpengaruh terhadap Indeks Dow Jones. Indeks Harga Saham Gabungan saliog berpengaruh terhadap Indeks Hangseng.

Dengan melakukan Uji Kausalitas Granger pada semua variabel dalam penelitian ini, maka dipercleh hasil sebagai berikut: eairwise

cralllilausarity resrs

"H:'i" NullHvoothesis: STI does nol GranssrCause NKI NKldoes not Granqer Cause STI DOW does nol Granger Cause NKt

Obs 437 437

NKldoes not Granoer Cause DOW HSG do€s not Grangor Cause NKI NKI do6s'not G.anqq Cause HSG IHSG does not cranger Cause NKI NKI does not G€nqer Cause IHSG DOW does not Granger Cause STI STldoos not Granqer Cause DOW HSG does not crang€rCause STI STI does not Granoer Cause HSG IHSG does not cmnger Causo STI

STldoes not Granqer Causs IHSG HSG does notGranser Cause DOW DOWdoes not Granoer Caus6 HSG IHSG does not Grangor Cause DOW OOW do€E not Granaer Cause IHSG IHSG does not Granger Cause HSG HSG doos not Granq$ Cause IHSG

F-Statistic 3,33557 13.7145 1,5273

Probabililv 0,03607 0,00000

o,21773

107.902 437 837

3,8479 115507 3,35083

837

101976 8,61422 s3 5957

437 637 437

aa1

7,71887 3.55031 14,0048 '16.1478

70,3515 10.1455 46,9157

o,02171 0,00001

0,03553 0,0002 0.00000 0,00048 0.02915 0,00000 0.00000 0,00000 0,00004 0,00000

13,9061 437

Pusat Penelitian ddn Pengabdiah Masyarukat Universitas Widya

15,7702 '11,1755

Kd ika

0,00000 0.00002

PENGARTJH INDEXS DOW JONES,INDEKS HANGSENq INDEKS NIKKEL DAN INDEIG STRAITS

TIMES TERHADAP INDE(S HARGA SAIIAM GABUNGAN

Oleh: AAn Arieflusuf(Dosen Program Studi Manajemen Universitas Widya

K.rtika)

Vektor Otoregresi Nachrowi, dan Usman (2006:289) mengemukakan bahwamodelVAR (Vektor Otoregtesi) tidak banyak bergantung pada teori, tetapi perlu ditentukan variabel yang saling berinteraksi yang perlu dimasukkan dalam sistem, dan variabel jeda yang perlu diikusertakan. Berdasarkar Uji lGulitas Grangpr dapat diketahui bahwa variabel-variabel yang saling berinteraksi adalah lndeks Dow Jones, Indeks Straits Times,lndeks Hangseng, dan [ndeks Harga Saham Cabungan.

,*.,

e*",lil""li"" .",,,"""

SamPl€ (adiusted): 839 lnctuded observations: 837 afler adiwlrnents (lags:2) DOW DOW(-1)

,l

0,666507

sTr -0,030611

19 77931

.t-2,976911

o,229754

0,017233

7.043091

I l,n11n

0,055250

HSG -0,310917 .l-3,073621

IHSG

-0,013795 I-1614701

0,190126 11,94152!

t q341761

0,880767 '115.31161

t-1.075431

*I4.63408t

0,007795 1.33306t -0,00912K l-1,575371 0,833247

r(,2)

rHsGcl)

DOWC2)

't HSGCl)

lslali

ics HSGC2)

't

2.883361

-0,055144

s

0,m3487 t 0.724831

.t 13.94401

4,724129 l-1,23864

4,107296

-0,692901

0,175925

0,863189

o,117754

'[-3,49312] 0,068412

't2.905391

1 443601

12,347231

0.080675

1,132826

t 0,358521

I 1.3854S1

1.97 7611

,I8,A12zj

-0,055179

-0,051034

4,692454

-0,12s990

l-0,284681

t"0.862831

I-1.190071

t-2.570131

0,907473

rHsG(-2)

c

Keiera noan: tanda

4,OO5212

1,341411

't-2.899101

sT(-1)

0,076595

|

0,002820

601,5453 16,680811 0,988500 0,s88389

'

106.7214

'[3,88414 0,994431 0,994377

I

1.100,032

'r4

069731

t-2.166461

1,149170

92,56471

,14,064831

0,992755

0,996731

0,992665 menuniukkan sionifikan Dadaa = 1%

0,996699

Sumber: data diolah penulis

Berdasarkan data yang tblah diolai pada tabel 2, dapat diperoleh persa.naan sebagai berikut: 0,229754 DO\'l\2t+ 0,055250 HSG(-,) - 0,055144 HSG(.,) + 0,907473 srl(-r) - 0,692901 STI(.,r + 0,068412 IHSG(.j) - 0,055179 IHSG(.1) + 601'5453

DOW= 0,666507

DO\.\)+

- 0,03061 I DOW(.,) + 0,017233 DO\,,) + 0,007795 HSG(,,) - 0,009144 HSq,:) + 0,833247 + sTI(.r) 0,175925 STI{-?} + 0,0806?5 IHSG(,,) - 0,051034 IHSG(.?) + 106,7218 STI

=

- 0,310917 DOW(-,) + 0,190126 DOW(., + 0,880767 HSG(-|) + 0,076595 HSG(_,) - 0,728129 sTI(.r) + 0,863189 STI(-r) + 1,132826 IHSG(.,) - 0,692454 IHSG(-,) + 1.100,031638

HSG

=

Pusat Penelitiift dah Pengobdian Matyaruklrt Universitas Widya Kafiiba

JuRN,lL KEwMa$rrAAN yohne 2 Nomer 2, Desenber 2008

+ 0.002820 Dow(.,) - 0,005212 HSq.,) + 0,003487 Hsc(.,) = IlG .- 9.01r79: ?ow, ,) snr.,) + 0. I 7754 srtr + r.taotzotasc,-,,-b.tz59go+tsc,,, iiz.seqzr I

_

0,107296

),

uji-t Uji-t diperlukan untuk menentukan pergaruh masing-masing variabel independen tefiadap masingdep€nden dari persamaan di atas. Nilai t (n-k-l= 32t, a= l%,2 sisi) = o., rmtuk df -siry variabel Jika t*, atau q,"."...