Rangkuman Konsep Penilaian dan Obligasi PDF

Preview

Summary

Perbedaan Antarberbagai Konsep Penilaian (Valuation Concept) A. Liquidation Value (Nilai Liquiditas) Adalah jumlah uang yang bisa diperoleh jika suatu aset atau kelompok aset (contohnya, perusahaan) dijual secara terpisah dari organisasi pengoperasiannya. B. Going-Concern Value (Nilai Keberlangsunga...

Description

Perbedaan Antarberbagai Konsep Penilaian (Valuation Concept) A. Liquidation Value (Nilai Liquiditas) Adalah jumlah uang yang bisa diperoleh jika suatu aset atau kelompok aset (contohnya, perusahaan) dijual secara terpisah dari organisasi pengoperasiannya. B. Going-Concern Value (Nilai Keberlangsungan Usaha) Adalah Nilai perusahaan jika dijual sebagai operasi bisnis yang terus berjalan, C. Book Value (Nilai Buku) 1. Aset Value: Nilai akuntansi aset tersebut, biaya aset dikurangi akumulasi depresiasinya. 2. Firm Value: Total aset dikurangi liabilitas dan saham preferen seperti yang tercantum dalam laporan posisi keuangan. D. Market Value (Nilai Pasar) Adalah harga pasar dari aset jika diperdagangkan. E. Intrinsic Value (Nilai Intrinsik) Adalah harga sekuritas yang seharusnya didasarkan pada semua faktor penilaian. Penilaian Obligasi (Bond Valuation) A. Obligasi (Bond) Adalah Instrumen utang jangka panjang yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintah 1. Obligasi memiliki nilai nominal Nilai nominal (face value) adalah nilai yang tercantum pada suatu aset. Dalam hal obligasi, nilai nominal biasanya adalah $1.000 2. Obligasi juga selalu memiliki waktu jatuh tempo (maturity), yang merupakan waktu perusahaan wajib membayar pemegang obligasi nilai nominal dari instrumen tersebut. 3. Tingkat bunga (coupon rate) Adalah tingkat bunga yang tercantum dalam obligasi, pembayaran bunga tahunan dibagi dengan nilai nominal obligasi tesebut. B. Obligasi Perpetual (Peerpetual Bonds) 𝐼 𝐼 𝐼 + +⋯+ 𝑉= 2 1 (1 + 𝐾𝑑 ) (1 + 𝐾𝑑 )∞ (1 + 𝐾𝑑 ) ∞

=∑ 𝑡=1

𝐼 (1 + 𝐾𝑑 )𝑡

= 𝐼(𝑃𝑉𝐼𝐹𝐴𝑘𝑑,∞ )

Dengan, I = Pembayaran bunga berkala dalam nilai bukan%; atau jumlah aktual yang dibayarkan oleh penerbit V = Nilai kini (intrinsik) obligasi 𝐾𝑑 = Tingkat pengembalian yang diperlukan atau tingkat diskonto per periode C. Nonzero Coupon Bonds (Obligasi Berbunga Bukan Nol) Adalah obligasi yang membayar kupon dengan masa pakai terbatas (MV). 𝐼 𝐼 𝑀𝑉 𝐼 + + ⋯+ + 𝑉= 2 𝑛 1 (1 + 𝐾𝑑 ) (1 + 𝐾𝑑 ) (1 + 𝐾𝑑 )𝑛 (1 + 𝐾𝑑 )

∞

=∑ 𝑡=1

𝐼 𝑀𝑉 + 𝑡 (1 + 𝐾𝑑 ) (1 + 𝐾𝑑 )𝑛

= 𝐼(𝑃𝑉𝐼𝐹𝐴𝑘𝑑,𝑛 ) + 𝑀𝑉(𝑃𝑉𝐼𝐹𝑘𝑑,𝑛 ) D. Zero-Coupon Bonds (Obligasi tanpa kupon) Adalah obligasi yang tidak membayar bunga tetapi dijual dengan diskon besar dari nilai nominalnya; obligasi ini memberikan kompensasi kepada para investor dalam bentuk kenaikan bunga. 𝑀𝑉 𝑉= (1 + 𝐾𝑑 )𝑛 = 𝑀𝑉(𝑃𝑉𝐼𝐹𝑘𝑑,𝑛 ) E. Semiannual Compounding Of Interest 2𝑛

𝑉=∑ 𝑡=1

𝑀𝑉 𝐼/2 + 𝑡 (1 + 𝐾𝑑 /2)2𝑛 (1 + 𝐾𝑑 /2)

1 = ( )(𝑃𝑉𝐼𝐹𝐴𝑘𝑑/2,2𝑛 ) + 𝑀𝑉(𝑃𝑉𝐼𝐹𝑘𝑑/2,2𝑛 ) 2

Dengan, 𝐾𝑑 = nominal perkiraan tingkat bunga tahunan I/2 = pembayaran kupon setengah tahunan 2n = jumlah periode setengah tahunan hingga jatuh tempo...