Summary Economics: Principles and Policy Baumol William J.; Blinder Alan S. - Exam 1 Study Guide PDF

Preview

Summary

Exam 1 Study Guide...

Description

Ch a p t e r3 :Th eFu n d a me n t a lEc o n o mi cPr o b l e m:Sc a r c i t ya n dCh o i c e  Sup p l i e sofa l lr e s ou r c e sa r el i mi t e d . Be c a u s er e s o u r c e sa r es c a r c e , a no p t i ma l so n et h a tc h o o s e st h eb e s ta l t e r n a t i v ea mo n gt h eo p t i o n st h a ta r e d e c i s i o ni p o s s i b l ewi t ht h ea v a i l a b l er e s o u r c e s .  Wi t hl i mi t e dr e s o u r c e s ,ad e c i s i o nt oo b t a i nmo r eofo n ei t e mi sa l s oad e c i s i o nt o g i v eu ps o meo fa n o t h e r . Th ev a l u eo fwh a tweg i v eu pi sc a l l e dt h eo p p o r t u n i t y ofwh a tweg e t . Theo p p o r t u ni t yc o s ti st h et r u ec o s tofa n yd e c i s i o n .Th i si s c os t o n eo ft h eI d e a sf o rBe y on dt h eFi n a lEx a m.  Whe nma r k e t sf u n c t i o ne ffe c t i v e l y , fir msa r el e dt ous er e s o u r c e se ffic i e n t l ya n dt o p r o d u c et het h i ng st h a tc o ns u me r swa n tmo s t . I ns u c hc a s e s , o p p o r t u ni t yc o s t sa nd mo n e yc o s t s( p r i c e s )c o r r e s p o n dc l o s e l y .Wh e nt h ema r k e tp e r f or msp o o r l y ,o r wh e ni mp o r t a n t , s o c i a l l yc o s t l yi t e msa r ep r o v i d e dwi t h o u tc ha r g i n ga n a pp r o p r i a t ep r i c e , ora r eg i v e na wa yf r e e , o pp o r t u ni t yc o s t sa n dmon e yc o s t sc a n d i v e r g e .  Afir m’ sp r od u c t i o np o s s i bi l i t i e sf r o n t i e rs h o wst h ec o mb i na t i o n so fg o o dsi tc a n p r o d u c e , g i v e nt h ec u r r e n tt e c h n o l o g ya ndt h er e s ou r c e sa ti t sd i s p o s a l . Th e f r o n t i e ri su s u a l l yb o we do ut wa r db e c a u s er e s ou r c e st e ndt ob es p e c i a l i z e d .  Th ep r i n c i pl eo fi n c r e a s i n gc o s t ss t a t e st h a ta st h ep r o d u c t i o no fo n eg o o d e x p a n d s , t heo p p o r t u n i t yc os t o fpr od u c i n ga n o t h e ru ni to ft h a tg o o dg e ne r a l l y i n c r e a s e s .  Li k eafir m, t h ee c o n o mya sawh o l eh a sap r o d u c t i o np o s s i b i l i t i e sf r o n t i e rwh o s e p o s i t i oni sd e t e r mi n e db yi t st e c h n o l o g ya n db yt h ea v a i l a b l er e s o u r c e sofl a n d , l a b o r ,c a p i t a l , a n dr a wma t e r i a l s .  Afir mo ra ne c o n omyt h a te n d su pa tap o i n tbe l o wi t spr o d uc t i o npo s s i bi l i t i e s f r o n t i e ri su s i n gi t sr e s o u r c e si n e ffic i e n t l yo rwa s t e f ul l y .Th i si swh a th a p p e n s ,f o r e x a mp l e , wh e nt h e r ei sun e mp l o y me nt .  Ec o n o mi s t sd e finee ffic i e n c ya st h ea b s e n c eo fwa s t e . I ti sa c h i e v e dp r i ma r i l yb y t h ega i n si np r o d u c t i v i t yb r o u gh ta b o utt h r o u g hs p e c i a l i z a t i o nt h a te x pl o i t s d i v i s i o no fl a b o ra n dc o mp a r a t i v ea d v a n t a g ea ndb yas y s t e mo fe x c h a n g e .  T woc ou n t r i e s( o rt wop e o p l e )c a ng a i nb ys p e c i a l i z i n gi nt h ea c t i v i t yi nwhi c h e a c hh a sac omp a r at i v ea d v a n t a g ea ndt h e nt r a di n gwi t hon ea n o t h e r . Th e s eg a i n s f r o mt r a d er e ma i na v a i l a b l ee v e ni fon ec o u n t r yi si n f e r i o ra tpr od u c i n ge v e r y t h i n g b u ts p e c i a l i z e si np r o d u c i n gt h o s ei t e msa twh i c hi ti sl e a s ti ne ffic i e n t . Th i ss o c a l l e dp r i n c i p l eo fc o mp a r a t i v ea dv a n t a g ei so n eo fo u rI d e a sf o rBe y o n dt h eFi na l Ex a m.  I fa ne x c h a n g ebe t we e nt woi n d i vi d u a l si sv o l u n t a r y ,b o t hp a r t i e smu s tb e n e fit , e v e ni fn oa d d i t i o n a lg o o d sa r ep r o d u c e d . Th i si sa n o t he ro ft heI d e asf o rBe y on d t h eFi n a lEx a m.  Ev e r ye c o n o mi cs y s t e m mu s tfin dawa yt oa n s we rt h r e eb a s i cq u e s t i o n s :Ho wc a n g o o d sb ep r o d u c e dmos te ffic i e nt l y ?Ho wmu c ho fe a c hg o o ds h ou l db ep r o d u c e d ? Ho ws h o u l dg o o dsb ed i s t r i b u t e da mo n gu s e r s ?  Th ema r k e ts y s t e m wo r ksv e r ywe l li ns o l v i n gs o meo fs o c i e t y ’ sb a s i cp r o b l e ms , b u ti tf a i l st or e me d yo t h e r sa n dma y , i nd e e d , c r e a t es o meofi t so wn. Wh e r ea n d h o wi ts u c c e e d sa n df a i l sc o n s t i t u t et hec e n t r a lt he meo ft hi sb o o ka n d c h a r a c t e r i z et h ewo r ko fe c o no mi s t si ng e n e r a l .



  

 













Ch a p t e r4:Su p p l ya n dDe ma n d :AnI n i t i a lLo o k Th eq ua n t i t yo fap r o d u c tt h a ti sd e ma n de di sn o tafix e dn u mb e r . Ra t h e r ,q u a nt i t y e pe n dso ns u c hi n flu e nc e sa st h ep r i c eo ft hep r o du c t ,c o n s u me r d e ma n d e dd i n c o me s ,a n dt h epr i c e so fot h e rp r od u c t s . Th er e l a t i o n s h i pb e t we e nq ua n t i t yd e ma n d e da ndp r i c e , ho l d i n ga l lo t h e rt h i n g s c on s t a n t , c a nb ed i s p l a y e dg r a p h i c a l l yo nad e ma n dc u r v e . Formo s tp r o d u c t s , t h ehi g h e rt h epr i c e , t h el o we rt h eq u a nt i t yde ma n d e d . Asa r e s u l t , t h ed e ma n dc u r v eu s u a l l yha san e g a t i v es l op e . Th eq ua n t i t yo fap r o d u c tt h a ti ss u pp l i e dde p e n d soni t sp r i c ea n dma n yo t h e r u p pl yc u r v ei sag r a p h i c a lr e p r e s e n t a t i o no ft h er e l a t i o ns h i p i n flu e nc e s . As b e t we e nqu a n t i t ys u p p l i e da n dp r i c e , h ol d i n ga l lo t he ri n flu e n c e sc o ns t a n t . Formo s tp r o d u c t s , s up p l yc u r v e sh a v ep o s i t i v es l o p e s , me a n i n gt h a th i g he rp r i c e s l e a dt os u p p l yo fgr e a t e rqu a n t i t i e s . Ac h a n g ei nq u a n t i t yd e ma n d e dt h a ti sc a us e db yac h a n g ei nt hep r i c eoft h eg o o d i sr e pr e s e n t e db yamo v e me n ta l o n gafix e dd e ma n dc u r v e . Ac h a n g ei nq u a n t i t y d e ma n d e dt h a ti sc a u s e db yac h a n g ei na n yo t he rd e t e r mi n a n to fq u a n t i t y d e ma n d e di sr e pr e s e n t e db yas h i f to ft h ed e ma n dc u r v e . Th i ss a med i s t i n c t i o na p p l i e st ot h es u p p l yc u r v e :Ch a n g e si np r i c el e a dt o mo v e me n t sa l o n gafix e ds u p p l yc u r v e ;c h a n g e si no t h e rd e t e r mi n a n t so fq u a n t i t y s u p p l i e dl e a dt os hi f t so ft h ee n t i r es u pp l yc u r v e . Ama r k e t i ss a i dt ob ei ne q u i l i br i u m wh e nq u a n t i t ys u p pl i e di se qu a lt oq u a n t i t y d e ma n d e d . Th ee q u i l i b r i u mp r i c ea n dq u a n t i t ya r es ho wnb yt h ep o i n tont h e s u p p l y d e ma n dg r a p hwh e r et h es u p p l ya n dd e ma n dc u r v e si n t e r s e c t . Th el a wo f s u p p l ya n dd e ma n ds t a t e st h a t p r i c ea n dqu a n t i t yt e ndt og r a vi t a t et ot h i sp o i n ti na f r e ema r k e t . Ch a n g e si nc o n s u me ri n c o me s , t a s t e s , t e c h n ol o g y , pr i c e so fc o mp e t i n gpr o d u c t s , a ndma n yo t h e ri n flue n c e sl e a dt os h i f t si ne i t h e rt hed e ma n dc u r v eo rt h es u p p l y c u r v ea n dp r o d uc ec h a n g e si np r i c ea n dq u a n t i t yt h a tc a nb ede t e r mi ne df r o m s u p p l y d e ma n dd i a g r a ms . At a xo nag o o dg e n e r a l l yl e a dst oar i s ei nt h ep r i c ea twh i c ht h et a x e dp r od u c ti s s o l d . Th er i s ei np r i c ei sg e n e r a l l yl e s st h a nt h et a x ,s oc o n s ume r su s ua l l yp a yl e s s t h a nt h ee n t i r et a x . Co n s u me r sg e n e r a l l yp a yo nl yp a r t ofat a xb e c a u s et h er e s u l t i n gr i s ei np r i c e l e a d st h e mt ob u yl e s sa n dt h ec u ti nt h equ a n t i t yt h e yd e ma n dhe l p st of or c ep r i c e d o wn . Ana t t e mptt ou s eg o v e r nme n tr e gu l a t i o n st of o r c epr i c e sa b o v eo rb e l o wt h e i r e q ui l i b r i u ml e v e l si sl i ke l yt ol e a dt os h o r t a g e so rs u r p l u s e s , t ob l a c kma r k e t si n wh i c hg oo d sa r es o l da ti l l e g a lp r i c e s , a n dt oav a r i e t yo fo t h e rp r o bl e ms . The ma r k e ta l wa y ss t r i k e sb a c ka ta t t e mp t st or e p e a lt h el a wo fs u p p l ya n dd e ma n d .

Ch a p t e r5 :Co n s u me rCh o i c e :I n d i v i d ua la n dMa r k e tDe ma n d  Ec o n o mi s t sd i s t i n g ui s hb e t we e nt o t a la n dma r g i na lu t i l i t y . To t a lu t i l i t y , o rt h e b e n e fitc o n s u me r sd e r i v ef r om ap u r c h a s e , i sme a s u r e db yt h ema x i mu ma mo u n t o fmo ne yt h e ywo u l dg i v eu pt oo b t a i nt heg o o d . Ra t i o n a lc o ns u me r ss e e kt o o n s u me r ’ ss u r p l u s :t h et ot a lu t i l i t yd e r i v e df r o ma ma x i mi z e( ne t )t o t a lu t i l i t y ,o rc c ommo d i t ymi n u st h ev a l u eo ft hemo n e ys p e n ti nb u yi n gi t .  Ma r gi n a lu t i l i t yi st hema x i mu ma mo u nto fmo n e yt ha tac o n s u me ri swi l l i n gt o p a yf o ra nad d i t i o n a lu n i to fap a r t i c ul a rc o mmo di t y .Ma r g i n a lu t i l i t yi su s e f uli n c a l c ul a t i n gt h es e tofpu r c h a s e st h a tma xi mi z e sn e tt o t a lu t i l i t y . Th i si l l u s t r a t e so n e o fo u rI d e asf o rBe y o n dt h eFi n alEx a m.  Th e“ l a w”o fdi mi n i s h i n gma r gi n a lu t i l i t yi sap s y c ho l o gi c a lh yp o t h e s i ss t a t i n g t h a ta sac on s ume ra c q u i r e smo r eo fac o mmo d i t y , t hema r g i na lu t i l i t yo f a dd i t i on a lun i t so ft h ec o mmo di t yd e c r e a s e s .  Toma x i mi z et h et o t a lu t i l i t yo b t a i ne db ys p e n d i n gmon e yo nCommo d i t yX, g i v e n t h ef a c t t h a to t h e rg o o d sc a nb ep u r c ha s e do nl ywi t ht h emo ne yt h a tr e ma i n sa f t e r b u y i n gX, t hec on s ume rmu s tp u r c h a s eaq u a nt i t yo fXs u c ht h a tt h ep r i c ee q u a l s ( o ra pp r o xi ma t e l ye q u a l s )t h ec o mmo d i t y ’ sma r gi n a lu t i l i t y( i nmo n e t a r yt e r ms ) .  I ft h ec o ns u me ra c t st oma xi mi z eu t i l i t y , a n di ft hema r gi n a lut i l i t yo fs o meg o o d d e c l i n e swh e np u r c h a s e di nl a r g e rq u a n t i t i e s , t h e nt h ec o n s u me r ’ sd e ma n dc u r v e f ort h eg o o dwi l lh a v ean e g a t i v es l op e .Ar e d u c t i oni np r i c ewi l li n d u c et h e c on s ume rt opu r c h a s emo r eun i t s , l e a d i n gt oal o we rma r gi n a lu t i l i t y .  Abu n d a n tg o o dst e n dt oha v el o wp r i c e sa n dl o wma r gi n a lu t i l i t i e sr e g a r dl e s so f wh e t h e rt h e i rt o t a lu t i l i t i e sa r eh i g ho rl o w. Tha ti swh ywa t e rc a nh a v eal o we r p r i c et h a ndi a mo n dsd e s p i t ei t sh i g h e rt o t a lu t i l i t y .  Ani n f e r i o rg o o d , s u c ha ss e c o n d h a n dc l o t hi n g, i sac o mmo di t yo fwh i c h c on s ume r sb u yl e s swh e nt h e yg e tr i c h e r , a l lo t h e rt hi n g sh e l de q u a l .  Co n s u me r su s u a l l ye a r nas u r p l u swh e nt h e yp u r c h a s eac o mmo d i t yv o l un t a r i l y . Th i sme a n st h a tt h eq ua n t i t yo ft h eg o o dt h a tt h e yb u yi swor t hmo r et ot he mt h a n t h emo ne yt h e yg i v eu pi ne x c h a n g ef o ri t . Ot he r wi s e , t h e ywo u l dno t b u yi t . Th a t i swh yc on s ume r ’ ss ur p l u si sno r ma l l yp o s i t i v e .  Asa n o t h e rofo u rI d e asf o rBe y o n dt h eFi n alEx a m, “ Ho wMu c hDoe sI tRe a l l y Co s t ? , ”t e l l su s , t h et r u ee c o n o mi cc o s to ft h ep u r c h a s eo fCo mmo d i t yXi si t s o p p o r t u ni t yc o s t —t h a ti s , t h ev a l u eo ft h ea l t e r n a t i v epu r c h a s e st h a tt h e a c q u i s i t i o no fXr e q ui r e st h ec o n s u me rt of or g o . Th emo n e yv a l u eo ft h e o p p o r t u ni t yc o s to fau n i to fg o o dXc a nb eh i g h e ro rl o we rt ha nt hep r i c eo fX.  Ar i s ei nac o n s u me r ’ si n c o mec a np u s hqu a nt i t yd e ma nd e de i t h e ru po rd o wn . Fo r n o r ma lg oo d s , ar i s ei ni n c o mer a i s e st heq u a n t i t yd e ma nd e d ;f o ri n f e r i o rg o od s , wh i c ha r ege n e r a l l yp u r c h a s e di na ne ffo r tt os a v emo n e y , ahi g h e ri n c o mer e d u c e s t h equ a n t i t yd e ma n de d .  Th ed e ma n dc ur v ef o ra ne n t i r ema r k e ti so b t a i n e db yt a ki n gah o r i z o n t a ls u mo f t h ede ma n dc u r v e so fa l li n d i v i d ua l swh ob u yo rc o ns i d e rb u y i n gi nt h a tma r k e t . Th i ss u mi so bt a i n e db ya d di n gu p , f o re a c hp r i c e , t h equ a nt i t yo ft hec ommo d i t y i nq u e s t i o nt h a te v e r ys u c hc o ns u me ri swi l l i n gt opu r c h a s ea t t h a tp r i c e .

Ch a p t e r6 :De ma n da n dEl a s t i c i t y  Tome a s u r et h er e s p on s i v e n e s so ft h eq u a nt i t yd e ma nd e dt op r i c e , e c o n o mi s t s c a l c ul a t et hee l a s t i c i t yofd e ma n d , wh i c hi sde fin e da st h epe r c e n t a g ec h a n g ei n q u a nt i t yd e ma n de dd i v i d e db yt h ep e r c e n t a g ec h a n g ei np r i c e , a f t e re l i mi na t i o no f t h emi nu ss i g n .  I fd e ma n di se l a s t i c( e l a s t i c i t yi sg r e a t e rt h a n1) ,t h e nar i s ei np r i c ewi l lr e d u c e ni t t ot a le x p e n d i t u r e so nt h ep r o du c t( =s e l l e r s ’t o t a lr e v e n u e ) .I fd e ma ndi su e l a s t i c( e l a s t i c i t yi se q u a lt o1 ) , t he nar i s ei np r i c ewi l ln otc h a n g et o t a l n e l a s t i c( e l a s t i c i t yi sl e s st ha n1 ) , t h e nar i s ei np r i c e e x p e n d i t u r e s . I fd e ma n di si wi l li nc r e a s et ot a le x p e n d i t u r e .  Goo d st h a tma k ee a c ho t h e rmo r ed e s i r a b l e( h o td o g sa n dmus t a r d , wr i s t wa t c h e s o mp l e me nt s . Wh e nt wog o o d sa r es u c ht h a twh e n a ndwa t c hs t r a p s )a r ec a l l e dc c on s ume r sg e tmo r eofon eo ft h e m, t he ywa ntl e s soft h eo t h e r( s t e a k sa n d h a mb ur g e r s , Co k ea n dPe ps i ) , e c o n o mi s t sc a l lt h o s eg o o d ss u b s t i t u t e s .  Cr o s se l a s t i c i t yo fde ma n di sd e fin e da st h epe r c e nt a g ec h a n g ei nt h eq u a n t i t y d e ma n d e do fo neg o o dd i vi d e db yt h ep e r c e n t a g ec ha n g ei nt h ep r i c eo fa n ot h e r g o o d . T wos u b s t i t u t ep r o du c t sn o r ma l l yh a v eap o s i t i v ec r o s se l a s t i c i t yo fd e ma n d . T woc o mp l e me nt a r yp r o d u c t sn or ma l l yh a v ean e g a t i v ec r os se l a s t i c i t yo fd e ma nd .  Ar i s ei nt h ep r i c eo fo n eo ft wos u b s t i t ut ep r od u c t sc a nb ee x pe c t e dt os h i f tt h e d e ma n dc ur v eo ft h eo t he rp r o du c tt ot h er i g h t . Ar i s ei nt hep r i c eo fo n eo ft wo c omp l e me nt a r yg oo d st e n d st os h i f tt h eot h e rg o o d’ sd e ma n dc ur v et ot h el e f t .  Al lp o i n t so nad e ma n dc u r v er e f e rt ot h es a met i mep e r i o d—t h et i med u r i ng wh i c ht h ep r i c et h a ti sb e i n gde c i d e du p o no ro t h e r wi s ec o n s i d e r e dwi l lb ei n e ffe c t .

Chapter 7: Production, Inputs, and Cost: Building Blocks for Supply Analysis m’ st o t a lc o s tc u r v es h o wsi t sl o we s t po s s i b l ec o s tofp r o d uc i n ga n yg i v e n  Afir q u a nt i t yo fo u t p u t . Th i sc u r v ei sd e r i v e df r o mt h ei n p u tc o mb i na t i o nt h a tt h efir m u s e st opr o d u c ea n yg i v e no u t pu ta n dt h ep r i c e soft h ei n p ut s .  Th ema r g i n a lp h y s i c a lp r o d u c t ( MPP)o fa ni n pu ti st h ei n c r e a s ei nt o t a lo u t p ut r e s u l t i n gf r o m ao ne u ni ti n c r e a s ei nt ha ti n p u t , ho l d i n gt h eq u a n t i t i e so fa l lot h e r i n p u t sc on s t a n t .  Th e“ l a w”o fdi mi n i s h i n gma r g i n a lr e t u r n ss t a t e st h a ti fafir mi n c r e a s e st h e a mo u nto fo n ei n pu t( h o l d i n ga l lo t he ri n p u tq u a n t i t i e sc o n s t a n t ) , t h ema r g i n a l p h y s i c a lpr od u c to ft hee x p a n d i n gi n p u twi l le v e nt ua l l yb e g i nt od e c l i n e .  Toma x i mi z ep r o fit s , afir mmus tp u r c h a s ea ni n p u tu pt ot h ep oi n ta twh i c h d i mi n i s h i n gr e t u r n sr e d u c et h ei n p u t ’ sma r g i n a lr e v e n u ep r o d uc t( MRP)t oe q u a l i t sp r i c e( P=MRP=MPP×p r i c e ) .  Av e r a g ea n dma r g i na lv a r i a b l ec os tc u r v e st e n dt obeUs ha p e d , me a n i n gt h a t t h e s ec o s t sd e c l i neu pt oac e r t a i nl e v e l o fo u t p u ta n dt h e nb e g i nt or i s ea g a i na t l a r g e ro u t p u tq ua n t i t i e s .  Th el o n gr u ni sap e r i ods uffic i e n t l yl o n gf o rt h efir m’ sp l a n tt or e q ui r e r e pl a c e me n ta n df o ra l lo fi t sc u r r e n tc o n t r a c t ua lc o mmi t me n t st oe x p i r e . Th e s h o r tr u ni sa n yp e r i o db r i e f e rt h a nt h el o n gr u n .  Fi x e dc o s t sa r ec o s t swh os et o t a la mo u n t sdon otv a r ywh e no ut p u ti nc r e a s e s . Al l a r i a b l ec o s t s . So mec o s t sa r ev a r i a bl ei nt h el o n gr u nb u t o t h e rc o s t sa r ec a l l e dv n o ti nt h es h o r t r u n .  Ata l ll e v e l so fo u t pu t , t h et o t a lfix e dc os t( TFC)c u r v ei sh o r i z o n t a la n dt he a v e r a g efix e dc o s t( AFC)c u r v ed e c l i ne st o wa r dt heho r i z o n t a la x i sb u tn e v e r c r os s e si t .  TC=TFC+TVC; AC=AFC+AVC;MFC=0 .  I ti su s u a l l yp o s s i bl et op r o d u c et h es a mequ a nt i t yo fo u t p u ti nav a r i e t yofwa y s b ys u b s t i t u t i n gmo r eo fo n ei np u tf o rl e s sofa n o t h e ri n p u t . Fi r msn o r ma l l ys e e k t h ec o mb i n a t i o nofi n p u t st h a to ffe r st h el e a s tc o s t l ywa yt op r o d u c ea n yg i v e n o u t p ut .  Afir mt h a twa n t st omi n i mi z ec o s t swi l ls e l e c t i n p utq ua n t i t i e sa twh i c ht h er a t i o s o ft h ema r gi na lr e v e nu ep r o d u c to fe a c hi n pu t t ot hei n p ut ’ sp r i c e —i t sMRPp e r d o l l a r —a r ee q u a lf ora l li n p u t s .  I fad ou b l i n go fa l lt h efir m’ si n pu t sj u s td ou b l e si t so u t p ut , t h efir mi ss a i dt oh a v e c on s t a n tr e t u r n st os c a l e . I fad o u bl i n gofa l li n pu t sl e a d st omo r et h a nt wi c ea s n c r e a s i n gr e t u r nst os c a l e( ore c o n o mi e so fs c a l e ) . I fa mu c ho u t pu t , i th a si d o u b l i n go fi n p u t spr od u c e sl e s st h a nado u b l i n go fou t p ut , t h efir mh a sd e c r e a s i n g r e t u r nst os c a l e .  Wi t hi n c r e a s i n gr e t u r nst os c a l e ,t h efir m’ sl on g r una v e r a g ec os t sa r ed e c r e a s i n g ; c on s t a n tr e t u r n st os c a l ea r ea s s o c i a t e dwi t hc on s t a n tl o n g r u na v e r a g ec os t s ; d e c r e a s i n gr e t u r n st os c a l ea r ea s s oc i a t e dwi t hi nc r e a s i n gl o n g r u na v e r a g ec o s t s .



Ec o n o mi s t sc a nn o tt e l li fa ni n du s t r yo ffe r se c o n o mi e so fs c a l e( i n c r e a s i n gr e t u r ns t os c a l e )s i mp l yb yi n s p e c t i n gad i a g r a mo fh i s t o r i c a lc o s td a t a . On l yt he u n d e r l y i nga n a l y t i c a lc os tc u r v ec a ns up p l yt hi si nf o r ma t i o n .

Ch a p t e r8 :Ou t p ut , Pr i c e , a ndPr o fit :TheI mp o r t a n c eo fMa r g i na lAn a l y s i s

mc a nc hoo s et heq ua n t i t yofi t spr odu c tt h a ti twa n t st os e l lort h epr i c e  Afir t h a ti twa n t st oc ha r g e , bu ti tc a nn otc h oos ebo t hbe c a us ep r i c ea ffe c t st h e q u a nt i t yde ma nde d .  I ne c o nomi ct he o r y ,weu s u a l l ya s s umet ha tfir mss e e kt oma xi mi z epr ofit s . Thi sa s s u mp t i o ns houl dno tbet a k e nl i t e r a l l y , butr a t he ri nt e r pr e t e da sa u s e f u ls i mp l i fic a t i ono fr e a l i t y .  Thede ma ndc ur v eofafir mi sd e t e r mi ne df r omt hema r k e tde ma ndc ur v e b yt hes t r e n g t hoft hec omp e t i t i v ee ffor t so ft h er i v a lfir msi nt h ema r k e t .  Ma r gi na lr e v e...