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APUNTES-T2.pdf

AAAAZ ANÀLISI DELS ESTATS FINANCERS 3º Grado en Administración y Dirección de Empresas Facultad de Economía y Empresa Universidad Autónoma de Barcelona

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.

1. EL BALANCE El balance informa de los recursos con los que cuenta una empresa para desarrollar su actividad (activos) así como de los derechos sobre estos recursos correspondientes tanto a los acreedores (pasivos) como a los propietarios (patrimonio neto). La situación que describe hace referencia a una fecha específica que suele ser el último día del ejercicio contable. Muestra la composición del patrimonio de una empresa desde dos perspectivas: -

-

Activo: informa sobre la estructura económica de la empresa, es decir, los recursos disponibles por la entidad, que por lo general serán los bienes, derechos o inversiones que posee la empresa. Patrimonio neto y pasivo: informan sobre la estructura financiera de la empresa, es decir, muestran las fuentes de financiación o la participación de los propietarios de esos activos, esto es, acreedores y propietarios.

Elementos del balance: estructura económica. ACTIVO: -

Bienes, derechos y otros recursos controlados económicamente por la empresa Resultado de sucesos pasados Capacidad de generar beneficios o rendimientos futuros.

PASIVO: -

Obligación actual de la empresa Surge como consecuencia de sucesos pasados Comporta desprenderse de beneficios o rendimientos económicos en el futuro.

PATRIMONIO NETO: -

Parte residual de los activos una vez deducidos los pasivos. Valor contable de la inversión realizada por los propietarios de la empresa Aportaciones de socios o propietarios, resultados acumulados (beneficios o pérdidas), ajustes por cambios de valor y subvenciones, donaciones y legados.

Actividad 1: Ecuación fundamental del patrimonio El pasivo de cierta sociedad asciende a 400.000 euros, importe que representa el 80% de su activo total. ¿Qué deuda será necesario cancelar, sin alterar la cuantía del patrimonio neto, para que el pasivo represente el 50% del activo total? a) 150.000 euros

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b) 200.000 euros

c) 250.000 euros

d) 300.000 euros

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.

TEMA 2. ESTADOS FINANCIEROS (I)

Estructura del balance: Los activos y pasivos se encuentran en el balance de situación clasificados en dos grandes masas: corrientes y no corrientes.

Los pasivos se clasifican según su plazo de exigibilidad. Un pasivo se clasificará como corriente cuando tenga su vencimiento menor a 1 año. Las restantes obligaciones formarán parte del pasivo no corriente.

Estructura del balance: activo

Estructura del balance: patrimonio neto

Estructura del balance: pasivo

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Los activos se clasifican en función de su liquidez. Se clasifican como activos corrientes, la tesorería y activos líquidos y aquellos elementos que previsiblemente se convertirán en líquido a corto plazo (menos de 1 año). El resto se clasifican como activos no corrientes.

Limitaciones de los datos contables para el análisis: el problema de las valoraciones El plan general de contabilidad define, en el marco conceptual, distintos valores que se utilizan para valorar los distintos elementos de las cuentas anuales en algunos casos, y para utilizar para la determinación del deterioro, en otros.

COSTE HISTÓRICO vs. VALOR DE MERCADO

Valoración de los elementos del balance (1):

(INMOVILIZADO)

COSTE HISTÓRICO vs valor de mercado -

-

Coste histórico (precio de adquisición o coste de producción): cantidad pagada inicialmente para adquirir o producir el activo, incluyendo los costes necesarios para la puesta en funcionamiento. Para un pasivo es el valor que corresponda a la contrapartida recibida a cambio de incurrir en la deuda. Coste histórico ajustado: coste histórico neto de amortizaciones si procede practicarlas.

Coste histórico vs VALOR DE MERCADO -

-

Coste de reemplazamiento: cantidad que la empresa tendría que pagar para adquirir un activo que posee en la actualidad. Valor razonable: importe por el que puede ser adquirido un activo o cancelado un pasivo entre partes interesadas y debidamente informadas que realicen una transacción en condiciones de independencia mutua. Valor neto realizable: cantidad que la empresa obtendría si vendiera un activo que posee o la cantidad que la empresa tendría que pagar para cancelar una obligación, deduciendo los costes necesarios para ello.

Los criterios del valor razonable y coste histórico se encuentran en extremos opuestos del espectro de medición: el primero demanda una actualización completa de todos los elementos, mientras que el segundo requiere sólo actualizaciones periódicas (ej: amortizaciones). CUADRO DE AMORTIZACIÓN FINANCIERO -

-

La ventaja del coste histórico es su supuesta objetividad y estabilidad. El valor razonable es más volátil (resultante de los cambios en los precios de mercado). Puede implicar un cierto grado de subjetividad cuando no hay un mercado activo. El coste histórico también se actualiza, por lo que tampoco está exento subjetividad. La ventaja del valor razonable es que proporciona una mayor precisión de la valoración actual de los elementos patrimoniales. Da una imagen más significativa de la situación financiera y del desempeño de una entidad, fiel reflejo de la realidad económica. La información a coste histórico queda obsoleta, merma su comparabilidad y puede producir una imagen distorsionada de la situación económica de la empresa.

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Por ejemplo, la valoración a precio de adquisición de las construcciones y terrenos puede introducir distorsiones cuando el valor de mercado sea superior al precio de coste.

Instrumentos para el análisis del balance: Análisis patrimonial -

El peso (la importancia) de cada uno de los elementos del balance → Análisis vertical

Ejemplo ¿Cuál es la importancia del saldo de clientes sobre el total del activo?

-

La evolución en el tiempo de cada uno de los elementos del balance → Análisis horizontal

Ejemplo ¿Ha aumentado o disminuido el saldo de clientes de un año con respecto al anterior?

Instrumentos para el análisis del balance: Indicadores de riesgo Falta de liquidez: -

Aumento del saldo de clientes. Aumento de las existencias. Aumento del saldo de proveedores.

Endeudamiento: -

Aumento del apalancamiento (deuda). Alta proporción de endeudamiento con entidades financieras VS financiación de los proveedores.

Desequilibrio entre las partidas de un balance: -

Recursos no adecuados a las inversiones. Estructura del sector.

2. LAS CUENTAS DE RESULTADOS. RECONOCIMIENTO DE INGRESOS Y GASTOS La cuenta de resultados o cuenta de pérdidas y ganancias recoge la cuantía del resultado (beneficio o pérdida) periódico de un ejercicio contable de la empresa (un año), así como los ingresos obtenidos y los gastos incurridos para su obtención. Elementos de la cuenta de resultados: -

-

-

Ingresos: como consecuencia de la venta de bienes o prestación de servicios, se reciben contraprestaciones externas que producen un incremento en los activos o disminución de pasivos. Aumentan el patrimonio neto. Gastos: para obtener ingresos se necesita adquirir bienes y servicios lo cual obliga a la entrega de activos o asunción de pasivos. También son gastos las pérdidas o disminuciones de valor de activos o el nacimiento de obligaciones cuando no existe contraprestación. Disminuyen el neto patrimonial. Resultados: la diferencia entre los ingresos y gastos de un periodo se denomina resultado. Puede ser positivo (beneficios) o negativo (pérdidas).

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Ejemplo ¿Cuál es la importancia de las deudas a LP sobre el total de fuentes de financiación externas que utiliza?

-

Resultado de explotación Resultado financiero Resultado antes de impuestos Resultado del ejercicio

Estructura de la cuenta resultados (criterios financieros, PGC 2007) (+) Ingresos de la explotación (-) Gastos de la explotación (=) RESULTADO EXPLOTACIÓN (RE) (+) Ingresos financieros (-) Gastos financieros (=) RESULTADO FINANCIERO (RF) (=) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (RAI= RE+RF) (-) Impuesto s/ beneficios (=) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS (RC) (+/-) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS (RI) (=) RESULTADO DEL EJERCICIO (RC + RI)

Estructura de la cuenta de resultados

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Por lo general, en un estado de resultados no solo se ofrece el resultado final del ejercicio (llamado también resultado neto o resultado después de impuestos), sino diferentes márgenes intermedios:

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Márgenes sobre ventas: Indica el porcentaje de beneficios que dejan las ventas: -

Margen bruto sobre ventas: Resultado bruto / ventas * 100 Margen EBITDA sobre ventas: EBITDA / ventas * 100 Margen de explotación o margen EBIT sobre ventas: Resultado de explotación o EBIT / ventas * 100 Margen de beneficio neto sobre ventas: Resultado después de impuestos o resultado neto / ventas * 100

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Estructura de la cuenta resultados (criterio funcional) Ingresos o ventas netas (-) Coste directo de los bienes vendidos (coste de ventas) (=) Resultado bruto (-) Gastos de personal (-) Otros gastos e ingresos de explotación (=) Resultado operativo o EBITDA* (-) Amortizaciones y depreciaciones (=) Resultado de explotación o EBIT (-) Gastos financieros (Intereses) (=) Resultado antes de impuestos o RAI (-) Impuesto s/ beneficios (=) Resultado del ejercicio o beneficio neto

Actividad 2:

Instrumentos para el análisis de la cuenta de resultados: Análisis patrimonial -

El peso (la importancia) de cada componente de la cuenta de pérdidas y ganancias con respecto a la cifra de negocios → Análisis vertical Ejemplo: ¿Cuál es el peso del gasto de personal sobre las ventas?

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La evolución en el tiempo de cada uno de los gastos e ingresos. Porcentaje de incremento/disminución de cada elemento → Análisis horizontal Ejemplo: ¿Has aumentado o disminuido las ventas de un año con respecto al anterior?

Instrumentos para el análisis de la cuenta de resultados: Indicadores de riesgo -

Descenso de beneficio, ventas o márgenes (diferencia entre ventas y coste de producción). Costes financieros altos. Aumento del gasto de personal o de los consumos.

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Calcular el margen bruto, el margen EBITDA, el margen EBIT y el margen de beneficio neto para la empresa A:

Formada por los recursos financieros que afluyen a la empresa desde ella misma: Beneficios no distribuidos + Amortizaciones + Provisiones a l.p.

Tipos de autofinanciación: -

Por enriquecimiento: beneficios retenidos que aumentan el neto patrimonial. Por mantenimiento: amortización y provisiones que se dotan para mantener intacto el patrimonio de la empresa. La primera de ellas no tiene limitación temporal en su disponibilidad, mientras que la segunda financia a la empresa durante el tiempo en que no se produzca la contingencia para la cual se dotaron.

Ventajas de la autofinanciación: -

Permite a la empresa disfrutar de una mayor autonomía y libertad de acción. Los beneficios no distribuidos (reservas) constituyen para la sociedad una fuente de recursos financieros que no es necesario remunerar explícitamente, aunque tienen asociado un coste de oportunidad. La decisión de no distribuir beneficios corresponde a la junta de accionistas.

Inconvenientes de la autofinanciación: Para los accionistas -

Cuando lleva a una acumulación excesiva, es contraria al propio espíritu del contrato de sociedad, ya que no se remunera a los accionistas su aportación.

Para la empresa -

A veces puede llevar a que se realicen inversiones poco rentables, ya que no se valora su coste. Al disminuir los dividendos, disminuye la rentabilidad de las acciones.

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La autofinanciación:

Objetivo: completar, ampliar y comentar la información contenida en otros documentos que integran las cuentas anuales. Su contenido es de naturaleza principalmente financiera, aunque también recoge información cualitativa. Su importancia se justifica por la insuficiencia de los estados formales para expresar la imagen fiel del sujeto contable, debido principalmente a la complejidad de muchas operaciones empresariales, a los cambios que se producen en la estructura económica y financiera de la empresa, así como por la creciente demanda de información detallada sobre ciertos hechos acaecidos en el ejercicio.

4. Contenido y estructura del informe de gestión. Es un documento que no forma parte de las cuentas anuales si bien, cuando su formulación es obligatoria, debe publicarse juntamente con éstas (las complementa). Los datos contables que recoja han de ser concordantes con los que figuran en las cuentas anuales. Proporciona la explicación de los gestores de la empresa sobre la evolución de la posición financiera y los resultados de la entidad, así como sobre sus objetivos y estrategias futuras. Es una exposición fiel sobre la evolución de los negocios y la situación de la sociedad que incluye una descripción de los principales riesgos a los que se enfrenta. No están obligados a presentar el informe de gestión las sociedades que puedan formular balance y memoria abreviados.

Contenido: -

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Modelo de negocio: actividades que realiza la empresa y su estructura productiva. Contexto interno y externo en el que opera. Estrategia y objetivos a corto, medio y largo plazo. Factores clave: o Recursos críticos para la marcha del negocio (inversiones, fuentes de financiación, liquidez, etc.), relaciones estratégicas (laborales, medioambientales, acuerdos relevantes fuera de balance o con partes vinculadas), intangibles no reconocidos en el balance (reputación, posición en el mercado, etc.) o Riesgo financiero y cualquier otro tipo de riesgo importante (operativo, legal, medioambiental, político, etc.). Indicadores clave: grado de cumplimiento de los objetivos expresados en términos financieros y no financieros, cualitativos y cuantitativos.

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3. Contenido y estructura de la memoria.

5. Contenido y estructura del informe de auditoría. Consiste en la revisión y verificación de documentos contables, con el objetivo de emitir un informe que tenga efectos frente a terceros. Mejora la credibilidad de los estados financieros.

El informe de auditoría es el producto final del auditor, donde transmite sus resultados y expone su opinión profesional, sobre las cuentas anuales de la empresa. Manifiesta si las cuentas anuales expresan, en todos los aspectos materiales o significativos, la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del ejercicio. Se exceptúa de la obligación de auditar a aquellas sociedades que cumplen 2 de los 3 requisitos: -

Activo < 2.850.000 € Importe neto cifra de negocios < 5.700.000 € Trabajadores < 50

Existen otros supuestos por los que se obliga a auditar las cuentas anuales: si sus socios lo solicitan (representación 5% capital social); si presentan cuentas consolidadas; sociedades que cotizan en bolsa; si reciben subvenciones o ayudas públicas de más de 600.000 euros; si realizan obras; gestión de servicios públicos; suministros, consultoría y asistencia o servicios a las administraciones públicas por más de 600.000 € En cuanto al contenido incluirá, al menos, los siguientes datos además de los exigidos por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas: 1. Identificación del informe 2. Destinatario 3. Sección de “Opinión”. En ella se identificará a la entidad auditada, las CCAA que son objeto de la auditoría. 4. Sección de “Fundamento de la opinión”. Descripción general del alcance de la auditoria realizada, con referencia a las normas de auditoria. Lo más relevante que se encontrará aquí serán las salvedades que procedan y que fundamentan la opinión emitida en la sección anterior. 5. Sección para recoger una posible “Incertidumbre material relacionada con la empresa en funcionamiento”. Sección no obligatoria 6. Sección para recoger el “Párrafo o párrafos de énfasis”. Sección no obligatoria 7. Sección de “Aspectos más relevantes de la auditoría” o “Cuestiones clave de la auditoria”. Se describirán los riesgos considerados más significativos de la existencia de incorrecciones materiales, las consideradas fraude, … 8. Sección “Otra información: informe de gestión”. Contendrá una opinión sobre la concordancia o no del informe de gestión con las CCAA. 9. Sección de “Otras cuestiones”. Sección no obligatoria. 10. Sección de “Responsabilidad de los Administradores en relación con las CCAA” 11. Sección “Responsabilidad del auditor en relación con la auditoría de las CCAA” 12. Sección “Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios”. Sólo concierne a las EIP (Entidades de Interés Público) 13. Fecha, nombre, firma y dirección de la persona auditora que firma el informe.

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