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ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS Profesor Titular César H. Albornoz Profesor a cargo

Carlos Aire Auxiliares docentes Alfredo Ochonga Gabriela Stratico Ezequiel Rizzo Celeste Riera Matias Nastasi Natalia Spinelli Ricardo Collazos

Los estados de fuentes y usos de fondos constituyen una técnica de análisis y planificación financiera. A través de ellos se puede conocer la forma en que la empresa obtuvo los fondos para su gestión y en dónde los utilizó en el desarrollo de la misma; o cómo prevé obtenerlos y utilizarlos. Esquema de análisis del E.O.A.F. 1. Acepciones del término “fondos”. Según la finalidad del análisis que se pretenda realizar, se pueden usar distintas agrupaciones de rubros. 1.1. Recursos totales Se consideran todos los recursos que están a disposición de la empresa. Permite apreciar las causas (no así los efectos) que produce un determinado fluir de fondos sobre la disponibilidad de éstos para la gestión. 1.2. Capital de trabajo Las variaciones que ocurren en el capital de trabajo surgen como una resultante de la administración de los ítems de largo plazo. Un aumento de aquél puede representar que están financiado activos corrientes permanentes (de largo plazo) con fondos también permanentes. 1.3. Activos corrientes Tienen en común con el anterior la consideración de los ítems de corto plazo e incluye ítems heterogéneos. Analiza la evolución de las inversiones en activos corrientes en las distintas etapas del ciclo productivo de la empresa y demuestra su financiamiento.

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1.4. Capital monetario neto Equivale a activos monetarios netos, es decir la diferencia entre los activos y pasivos monetarios, entendiendo por rubros monetarios aquellos que se deterioran con la inflación. La ventaja es que es útil para países como la Argentina. A través de esta forma se puede apreciar cómo evoluciona la exposición a la inflación que tiene la empresa. Lógicamente, se toman las variaciones habidas en los rubros que NO se deterioran con el proceso inflacionario. 1.5. Activos monetarios Sólo se consideran como fondos los activos monetarios. Se pretende agrupar los rubros de mayor cercanía al efectivo. Los fondos provenientes de operaciones se incrementarán ahora con los aumentos que hayan habido en las cuentas a pagar y otros pasivos corrientes directamente vinculados, y disminuirán con el incremento en las existencias y otros activos corrientes no monetarios. 1.6. Disponibilidades Se utiliza cuando en la empresa es primordial conocer las causas de la evolución de activo más líquido, o sea el efectivo. Se asignan como fuentes y usos todas las variaciones registradas en los rubros con excepción de caja y se efectúa una rectificación o corrección en los fondos provenientes de operaciones, consignando en éstas la caja que surge de la gestión empresarial propiamente dicha. 2. Clasificación de los movimientos en fuentes (orígenes) o usos (aplicaciones). Consiste en determinar que todo lo sucedido durante un cierto período puede ser clasificado como causa de aumento o de disminución de fondos. 2.1. A priori, cualquier aumento de activos, baja de pasivos o de patrimonio neto constituye un motivo de aplicación de fondos. 2.2. Inversamente, cualquier baja de activos, aumento de pasivos o de patrimonio neto constituye un motivo de origen de fondos. 3. El proceso de armado del E.O.A.F. Para ejemplificar la técnica de confección del E.O.A.F., en el ejercicio 4 se seguirá la estructura delineada por Pascale. 3.1. Elementos necesarios 3.1.1. Balances periódicos. Los elementos mínimos necesarios para poder elaborar un E.O.A.F. son dos balances consecutivos; ya que a falta de otros datos, las variaciones del período se calcularán determinando la diferencia entre los saldos inicial y final de cada rubro. 3.1.2. Presupuesto. El ideal para la elaboración de un estado de variación de fondos es un presupuesto, dado que de él surgen con mucha mayor facilidad las operaciones desglosadas por causas de variaciones, en lugar de agruparlas por variación de rubros patrimoniales. 3.2. Cálculo de fondos al inicio y al final del período. El cálculo se puede hacer por sumatoria de fondos o por sumatoria de no-fondos, ya que por partida doble el resultado debe ser el mismo. 3.3. Determinación de la diferencia: origen o aplicación 3.4. Clasificación de las variaciones. Las variaciones se clasifican como orígenes o aplicaciones según incrementen o disminuyan fondos. Es importante considerar como causas de las variaciones sólo a los movimientos de las partidas consideradas no-fondos. 3.5. Orígenes. Son aquellas variaciones que, modificando fondos, disminuyen activos o aumentan pasivos o patrimonio neto. 3.5.1. Fondos provenientes de las operaciones. Dentro de los orígenes, se suelen distinguir dos causas principales. Las que se esperen que generen los fondos para el funcionamiento de la compañía son aquellas producto del objeto de la

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misma. Es decir, son las operaciones ordinarias de la compañía las que deben generar los fondos, precisamente porque la empresa se dedica a las mismas y no a otra cosa. Estas encuentran su principal expresión y resumen en el estado de resultados. 3.5.2. Otros orígenes. Corresponde por lo general a operaciones que no son objeto de la empresa, pero que esta se encuentra habilitada a realizar. Se incluyen entre otros la toma de préstamos, emisión de acciones u obligaciones negociables, aportes societarios, venta de bienes de uso y resultados extraordinarios. 3.6. Aplicaciones. Son aquellas variaciones que, modificando fondos, aumentan activos o disminuyen pasivos o patrimonio neto. Aquí no se encuentra la división anterior, ya que no es de suponer que las operaciones normales de la empresa generen una aplicación (o pérdida), salvo por excepción, con lo cual contribuye a la idea de que se trata de resultados no ordinarios. Junto a estos podemos encontrar el devengamiento de préstamos de largo plazo, distribución de resultados no asignados, dividendos, adquisición de bienes de uso o intangibles, etc. 3.7. Cierre del estado ‘primario’ 3.8. Ajustes o “refinamientos” Para confeccionar el estado final previamente deben efectuarse algunos refinamientos, como ser: 3.8.1. Eliminación de los “no fondos” o de aquellos cargos del período que no implican salidas de caja. Todos aquellos conceptos en que no se producen una erogación presente o futura de fondos se eliminan del estado primario para llegar al final. 3.8.2. Eliminación de las situaciones netas. Para efectuar un estado ajustado, deben tomarse separadamente las variaciones que tienen los activos brutos y sus partidas deducibles. 3.8.3. Movimientos de activos fijos. Dado que los estados referidos toman en cuenta los extremos de un período, no se reflejan las transacciones que pueden haber producido un efecto de tipo compensatorio entre los citados extremos. Si el período es muy grande se pierde el sentido analítico; y si es pequeño no se aprecia la evolución cíclica del negocio. 3.9. Análisis de los resultados Ejercicio 1. Enunciado Se cuenta con la siguiente información: 1. E.O.A.F. del período 01/01 al 31/12 (en miles de $) 

Capital de trabajo al inicio



Más ORIGENES Utilidades retenidas

200 100

Reserva Legal

30

Depreciaciones

70

o

Fondos provenientes de operaciones

o

Deudas a Largo Plazo

o

Integración de capital

200 1.000 200

3

1.400 

Menos APLICACIONES o

Edificios y equipos

o

Distribución de utilidades

1.150 100 1.250



Capital de trabajo al cierre

350

2. La asamblea distribuyó utilidades en el mes de abril: a. Reserva Legal $ 30; b. Dividendos en efectivo $ 50; c. Honorarios $ 20; d. También autoriza la emisión de una obligación negociable por $ 1.000 para efectuar la compra de un inmueble. 3. En el mes de marzo el banco con el cual operamos nos otorga una línea de crédito para ser utilizada en comercio exterior por $ 400. 4. Se compra un inmueble en el mes de octubre por $1.150, abonando su totalidad en ese momento. 5. En el mes de julio se incrementa el stock de mercaderías en $ 180. 6. El 31 de agosto se suscribe la obligación negociable, con vencimiento a los dos años, y se integra en su totalidad el 30 de septiembre. 7. En el mes de junio se integran $ 200 de capital. Se pide. Considerando la acepción del término “fondos” utilizada, justifique las variaciones en el estado de origen y aplicaciones. Solución propuesta.  Aumento en el capital de trabajo de $ 150. 

El incremento en las deudas a largo plazo es para financiar la compra del inmueble.



La integración de capital fue utilizada una gran parte ($150 sobre $200) en la compra del edificio.



La distribución de utilidades generó una aplicación de fondos de $70, que fue financiada o con resultados de las operaciones del ejercicio en curso, o bien con fondos disponibles al inicio.



El aumento de capital de trabajo está compuesto por integración de capital ($50) y utilidades en forma de fondos.

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Ejercicio 2. Enunciado Se cuenta con la siguiente información: 1. La máquina “A” se vendió en el mes de marzo, 50% al contado y el resto en 3 cuotas iguales a 30, 60 y 90 días. 2. Se produce una venta en el mes de febrero por $ 250, cobrándose el 15% al contado, el 25% a 60 días y el resto a 180 días. 3. La máquina “B” se adquirió en febrero, la forma de pago fue 20% a los 30 días y el resto en 6 cuotas iguales, mensuales, venciendo la primera en el mes de junio. 4. Se está analizando la posible adquisición de un inmueble en $ 500, para realizar la distribución de las ventas. 5. La asamblea de accionistas se realizó en el mes de abril y resolvió incrementar la reserva legal en $ 30, utilizando para ello las utilidades retenidas. 6. E.O.A.F. del período 01/01 al 31/12 (en $) 

Capital de trabajo al inicio



Más ORIGENES

200

Utilidades retenidas

80

Amortizaciones

50

Reserva Legal

30

o

Fondos provenientes de operaciones

160

o

Venta Máquina “A”

200 360



Menos APLICACIONES o

Compra Máquina “B”

220

o

Distribución de utilidades

30

o

Préstamos a largo plazo

50 300



Capital de trabajo al cierre

260

Se pide. Considerando la acepción del término “fondos” utilizada, justifique las variaciones en el estado de origen y aplicaciones. Solución propuesta.  Aumento en el capital de trabajo de $ 60. 

La compra de la Máquina “B” se financió casi en su totalidad ($ 200), con el producto de la venta de la Máquina “A”.



Se cancelaron préstamos a largo plazo ($ 50) con el producto de los fondos provenientes de operaciones.

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

La distribución de utilidades sólo afectó la reserva legal, no implicó un movimiento de fondos.



El aumento del capital de trabajo se debe a las utilidades.

Ejercicio 3. Enunciado 1. Basándose en los siguientes datos, elaborar el estado primario de origen y aplicación de fondos, considerando Fondos = Capital de Trabajo, sin tener en cuenta las notas aclaratorias. 2. Teniendo en cuenta las notas aclaratorias y los “refinamientos” de Pascale, elabore el E.O.A.F. definitivo. 3. Justificar las variaciones de fondos. BALANCE Rubros

2003

2004

o o

Disponibilidades Créditos C/Plazo

170 200

820 250

o o

Bs. de Cambio Bs. de Uso (neto)

100 300

120 270 (1)

o

Cargos Diferidos

80

60 (2)

Total Activo

850

1520

o o

Deudas a corto plazo Previsiones corrientes

250 50

600 60 (3)

o

Deudas a largo plazo

150

420

Total Pasivo

450

1080

o

Capital

o o

Reserva legal 40 Resultados acumulados 160 Total P.N.

200

280 (4) (5) 70 (5) 90 (5)

400

Estado de resultados del período 2004 o Ventas

440

310

o

Costo

(180)

o o

Utilidad bruta Gastos de adm.

130 (60)

o o

Gastos de com. Resultado vta. B.Uso

(30) 40

o

Resultado del ejercicio

80

NOTAS

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(1) Bienes de uso vida útil 10 años / amortiza año de alta completo  En octubre se vendió un bien en $ 160 en efectivo, cuyo valor de origen era de $ 200. Se había comprado hace 4 años.  En diciembre se compró en el ejercicio otro bien por $ 100, con financiamiento a largo plazo.  Existe un terreno valuado en $ 180 que no se amortiza. (2) Corresponde a la amortización del ejercicio. (3) Incremento de la previsión del ejercicio. (4) En abril los propietarios realizaron un aporte de $ 40. (5) En febrero la Asamblea distribuyó ‘Resultados no asignados’ de la siguiente manera:  Capital 40  Reserva legal 30  Honorarios en efectivo 35  Dividendos en efectivo 45  TOTAL 150 Solución propuesta. (E.O.A.F. definitivo) o

Capital de trabajo al inicio

o

Más ORIGENES provenientes de las operaciones

o

Resultado del ejercicio

40

Amortizaciones bienes de uso

10

Amortizaciones cargos diferidos

20

Reserva Legal

30

100

Más otros ORIGENES Aporte en efectivo

o

170

40

Venta de Bienes de uso

160

Financiación de compra de bien de uso

100

Otras deudas a largo plazo

170

Capitalización de resultados

40

510

Menos APLICACIONES Distribución de RNA

-150

Compra de bien de uso

-100

-250 360

o

Capital de trabajo al cierre

530

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Ejercicio 4 1. Basándose en los siguientes datos elaborar el estado primario de origen y aplicación de fondos, considerando Fondos = Capital de Trabajo, sin tener en cuenta las notas aclaratorias. 2. Teniendo en cuenta las notas aclaratorias y los “refinamientos” de Pascale, elabore el E.O.A.F. definitivo. 3. Justificar las variaciones de fondos. BALANCE Rubros

2002

2003

o

Disponibilidades

120

770

o o

Créditos C/Plazo Bs. de Cambio

150 90

200 110

o o

Bs. de Uso (neto) Cargos Diferidos

300 100

122,50 (1) 80 (2)

Total Activo

760

1282,50

o

Deudas a corto plazo

200

550

o

Deudas a largo plazo Total Pasivo

150 350

320 870

(5)

o o

Capital Reserva legal

160 40

240 70

(4) (3) (4)

o

Resultado del ejercicio

o

Resultados acumulados 210 Total P.N. 410

-

Estado de resultados del período 2003 o Ventas o Costo

57,50 45 (4) 412,50

240 (120)

o

Utilidad bruta

120

o o

Gastos de adm. Gastos de com.

(67,50) (35)

o o

Resultado vta. B.Uso Resultado del ejercicio

40 . 57,50

NOTAS (1) Bienes de uso: vida útil 10 años / amortiza año de alta completo El rubro está compuesto por: V.O. Año Valor residual 2002 Amort.2003  MAQ.1 175 2001 140 17,50 (2)  MAQ.2 200 2001 160 --

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300 En octubre se vendió en efectivo la máquina 2 en $ 200.(2) Corresponde a la amortización del ejercicio, incluida en gastos de administración. (3) En julio los propietarios realizaron un aporte en especie (mercaderías) por valor de $ 20, que corresponde al stock mínimo de una nueva línea de productos a ser lanzada en agosto. (4) En noviembre la Asamblea distribuyó ‘Resultados no asignados’ de la siguiente manera:  Capital 60  Reserva legal 30  Honorarios en efectivo 35  Dividendos en efectivo 40  TOTAL 165 (5) En el mes de abril se recibió un préstamo en efectivo por $ 340, a ser pagado en dos cuotas iguales de $ 170 con vencimiento en abril del 2004 y abril del 2005. El destino del mismo corresponde en parte al incremento de la caja chica mínima por cuestiones de seguridad ($ 300) y el resto a ser utilizado en las operaciones cotidianas ($ 40). (6) Se estima que el lanzamiento de la nueva línea provocó un incremento permanente en las cuentas a cobrar y a pagar a corto plazo de $ 40.Solución propuesta.  Paso 1: Elección de la acepción del término “fondos” que se usará para el armado del E.O.A.F. Tal como lo indica el enunciado, se elaborará el E.O.A.F. considerando al Capital deTrabajo como “fondos”. 

Paso 2: Cálculo del capital de trabajo (fondos) al inicio y al final del período. Se calcula de la siguiente forma: Capital de trabajo = Disponibilidades + Créditos C/Plazo + Bs. de Cambio - Deudas a corto plazo o

2.1. Capital de trabajo al inicio = 120 + 150 + 90 – 200 = 160

o

2.2. Capital de trabajo al final = 770 + 200 + 110 – 550 = 530



Paso 3: Determinación de la variación de “fondos”. En este caso la variación de fondos es de 530 – 160 = 370 $ (aumento de fondos)



Paso 4: Consignación de variaciones. El procedimiento para consignar variaciones se sigue de la siguiente manera: 4.1. En primer lugar se calculan sólo las variaciones de aquellos rubros no incluidos en el concepto de “fondos” utilizado. En el caso actual, se trata de los rubros: o Bs. de Uso (neto) 122,50 – 300 = - 177,50 o

Cargos Diferidos

80 – 100 = - 20

o

Deudas a largo plazo

320 – 150 = 170

o

Capital

240 – 160 = 80

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o

Reserva legal

70 – 40 = 30

o

Resultado del ejercicio

57,50 – 0 = 57,50

o

Resultados acumulados

45 – 210 = - 165

4.2. A continuación, dichas variaciones se clasifican como orígenes o aplicaciones, según el criterio común, a saber: Orígenes

Aplicaciones

Activos

disminución

aumento

Pasivos

aumento

disminución

Patrimonio Neto

aumento

disminución

En este caso particular las variaciones quedarán clasificadas así:



o

Bs. de Uso (neto)

- 177,50

o

Cargos Diferidos

- 20

origen

o

Deudas a largo plazo

170

origen

o

Capital

80

origen

o

Reserva legal

30

origen

o

Resultado del ejercicio

57,50

origen

o

Resultados acumulados

- 165

origen

aplicación

Paso 5: Armado de los estados primar...