10 Axiomas PDF

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Axioma 1: El equilibrio entre riesgo y rentabilidad:A veces, los inversores optan por invertir su dinero en inversionesarriesgadas debido a que dichas inversiones ofrecen mayoresrentabilidades esperadas. Cuanto mayor riesgo tenga una inversión,mayor será su rentabilidad esperada. Axioma 2: El valor del dinero en el tiempo: un dólar recibido hoy tienemás valor que un dólar recibido en el futuro.Un concepto fundamental de finanzas es que el dinero tiene un valoren el tiempo asociado al mismo: un dólar recibido hoy vale más queun dólar recibido dentro de un año. Debido a que podemos percibirintereses sobre el dinero recibido hoy, es mejor recibir dinero antesque después. Axioma 3: La tesorería -y no los beneficios- es lo que mandaA la hora de medir la riqueza o el valor utilizaremos los flujos detesorería como herramienta de medición y no los beneficioscontables. La empresa recibe los flujos de tesorería y puedereinvertidos. En cambio, los beneficios contables se contabilizancuando se perciben, en lugar de cuando el dinero está realmentedisponible. Axioma 4: Flujos de tesorería incrementales: El flujo de tesorería incremental es la diferencia entre los flujos detesorería en caso de aceptación del proyecto y los flujos de tesoreríaque se obtendrán si no se acepta el proyecto. No todos los flujos de tesorería son incrementales. Lo importante es que pensemos demanera incrementaI. Nuestra norma rectora a la hora de decidir si unflujo de tesorería es incremental consiste en examinar a la empresacon y sin el nuevo producto. Axioma 5: La maldición de los mercados competitivosLa diferenciación del producto aísla a un producto de la competencia,por lo que permite que los precios se mantengan lo suficientementealtos como para mantener unos beneficios elevados. Axioma 6: Mercados de capitales eficientes:Un mercado eficiente se caracteriza por un gran número deindividuos movidos por el ánimo de lucro que actúan de maneraindependiente. Además, la nueva información sobre los títulos llega almercado de manera aleatoria. Dado este marco, los inversores actúaninmediatamente en función de la nueva información y compran yvenden el título hasta que consideran que el precio de mercadorefleja, correctamente, la nueva información. Axioma 7: El problema de agencia: los directivos no trabajarán paralos propietarios a menos que lo hagan en su propio interésEl problema de agencia tiene su origen en la separación de ladirección y la propiedad de la empresa. Por ejemplo, una granempresa puede ser administrada por gestores profesionales quetengan una participación accionarial escasa o nula en la empresa. Axioma 8: Los impuestos están relacionados con las decisionesempresarialesPara ser más precisos, los flujos de tesorería que tendremos encuenta serán los flujos de tesorería incrementales después deconsiderar los impuestos de la empresa en su conjunto. Cuandoevaluamos nuevos proyectos, observamos que los impuestos sobresociedades desempeñan un papel fundamental. Así pues, el Estadopuede utilizar los impuestos como un instrumento para dirigir lainversión empresarial hacia proyectos de investigación y desarrollo,hacia zonas urbanas deprimidas y hacia proyectos que generenpuestos de trabajo.

Axioma 9: Todo el riesgo no es idéntico:La diversificación permite que los episodios u observaciones positivosy negativos En este caso las observaciones positivas y negativasextremas se compensan entre sí. El grado de reducción del riesgototal depende de cómo se desplacen los dos conjuntos de flujos detesorería o rentabilidades. Como veremos, en la mayoría de los proyectos y activos parte del riesgo puede eliminarse mediante ladiversificación, aunque no todos los riesgos pueden eliminarse. Estose convertirá en un rasgo distintivo importante cuando avancemos ennuestros estudios. compensen entre sí, reduciendo la variabilidadtotal sin afectar a la rentabilidad esperada. Axioma 10: El comportamiento ético consiste en obrar correctamenteEl comportamiento ético significa «hacer lo correcto». Sin embargo, ladefinición de «lo correcto» entraña una dificultad. El problema radicaen que cada uno de nosotros tiene su propia escala de valores, queconstituye la base de nuestras opiniones personales sobre qué es locorrecto. Sin embargo, cada sociedad adopta un conjunto de normaso leyes que establecen lo que consideran que es «lo correcto»....