Bài tập nhóm 3 Quản trị tài chính IBC03 PDF

Preview

Summary

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ - MARKETING šššššBÀI TẬP NHÓMPHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦNĐẦU TƯ NAM LONGGiảng viên giảng dạy : Thầy Trần Dương Sơn Môn : Quản trị tài chính Lớp học phần : DH45IBC Nhóm : 3Khóa /Hệ : K45, Đại họ...

Description

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ - MARKETING 

BÀI TẬP NHÓM PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ NAM LONG

Giảng viên giảng dạy : Thầy Trần Dương Sơn Môn

: Quản trị tài chính

Lớp học phần

: DH45IBC03

Nhóm

:3

Khóa /Hệ

: K45, Đại học chính quy

Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 30 tháng 11 năm 2020 1

Danh sách thành viên - Nhóm 3 STT

Họ và tên

MSSV

Phần trăm đóng góp

1

Võ Tường Vy

31191024322

100

2

Nguyễn Thị Quỳnh Trang

31191024777

100

3

Tôn Võ Triệu Minh

31191025266

100

4

Phạm Ngọc Thùy

31191024016

100

5

Nguyễn Hoài Linh Đan

31191025145

100

Nhận xét của giảng viên: . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ...........................................................................................................................................................

2

. ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ........................................................................................................................................................... . ...........................................................................................................................................................

3

MỤC LỤ

PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG............................................................................................1 1.

Tóm tắt đề tài và ý nghĩa..........................................................................................1

2.

Giới thiệu công ty ...................................................................................................1

2.1 Sơ lược về công ty....................................................................................................1 2.2. Chiến lược phát triển và đầu tư................................................................................2 2.3. Sơ đồ tổ chức............................................................................................................2 PHẦN II: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ NAM LONG (GIAI ĐOẠN 2016 – 2019)...................................................................................................3 1.

2.

3.

4.

PHÂN TÍCH TỶ LỆ.................................................................................................3 1.1.

Tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán (ĐVT: Lần)................................................3

1.2.

Tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động (ĐVT: Lần)................................................5

1.3.

Tỷ lệ tài trợ (ĐVT: Lần).....................................................................................6

1.4.

Tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lợi (ĐVT: Lần)....................................................8

1.5.

Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường (ĐVT: Lần).....................................10

PHÂN TÍCH CƠ CẤU...........................................................................................12 2.1.

Phân tích cơ cấu bảng cân đối kế toán (ĐVT: %)............................................12

2.2.

Phân tích cơ cấu báo cáo lời lỗ (ĐVT: %)........................................................14

PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH (ĐVT: Lần)...............................................15 3.1.

DOL - đòn bẩy định phí...................................................................................16

3.2.

DFL - đòn bẩy tài chính...................................................................................16

3.3.

DTL - đòn bẩy tổng hợp..................................................................................16

PHÂN TÍCH MÔ HÌNH.........................................................................................17 4.1.

Mô hình dupont...............................................................................................17

4.2.

Mô hình hệ số Z...............................................................................................18

5.

KẾT LUẬN............................................................................................................18

6.

TÀI LIỆU THAM KHẢO......................................................................................19

4

PHẦN 1: GIỚI THIỆU CHUNG 1. Tóm tắt đề tài và ý nghĩa

Phân tích tài chính doanh nghiệp từ lâu đã đóng một vai trò vô cùng quan trọng đối với mỗi công ty, việc phân tích tài chính bao gồm một quá trình kiểm tra, đối chiếu số liệu, so sánh số liệu về tài chính thực có của doanh nghiệp với quá khứ để định hướng trong tương lai. Từ đó, có thể đánh giá đầy đủ mặt mạnh, mặt yếu trong công tác quản lý doanh nghiệp và tìm ra các biện pháp sát thực để tăng cường các hoạt động kinh tế. Vận dụng những công cụ và kiến thức đã học được về kỹ năng phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, bao gồm việc đánh giá các điều kiện tài chính của doanh nghiệp trong quá khứ, hiện tại và tương lai, kết hợp với phân tích các tỷ số tài chính. Qua đó, nhóm đã quan sát các số liệu từ báo cáo tài chính, đánh giá những chính sách tài chính trên cơ sở ra quyết định kinh doanh của công ty giúp công ty nhận biết được các tiềm năng tẳng trưởng và phát triển trong tương lai. Bài tập này còn tổng hợp các kiến thức lĩnh vực phân tích báo cáo tài chính giúp nhóm trải nghiệm công việc phân tích tình hình tài chính của một công ty, làm nền tảng cho việc đầu tư tài chính trong tương lai và ra các quyết định đầu tư sáng suốt khi tham gia thị trường tài chính. 2. Giới thiệu công ty 2.1 Sơ lược về công ty Năm 1992, tềền thân c a Công ủ ty C phâền ổ Đâều t ưNam Long - công ty TNHH Nam Long đ ượ thành l p ậv i ớ ướ c nguy nệđem kh năng, ả s tâm ự huyềết c aủ mình góp phâền cùng các đ ơn vị b ạn đáp ứ ng đ ượ c các yều câều xây dựng của xã hội. Từ 1992-1997: Công ty TNHH Xây dựng Nam Long hoạt động trong lĩnh vực thiết kế và thi công các công trình dân dụng và công nghiệp. Năm 1997 là cột mốc đánh dấu những bước chân đầu tiên Nam Long tham gia vào lĩnh vực đầu tư phát triển hạ tầng các khu đô thị mới nhằm đáp ứng nhu cầu đô thị hoá của thành phố và nhu cầu đầu tư của các nhà đầu tư. Các dự án lúc này có quy mô tương đối nhỏ, khoảng 3ha một dự án. Đây cũng chính là thời điểm Nam Long xuất hiện trên thị trường với thương hiệu Nhà Nam Long. Từ năm 1999, Nam Long đã nâng tầm hoạt động kinh doanh, thực hiện thêm những bước tiến quan trọng. Hàng loạt khu nhà ở với thương hiệu “Nhà Nam Long” đã xuất hiện trên thị trường đáp ứng một phần đáng kể nhu cầu an cư của người dân thành phố. Nam Long đã tiến hành mở rộng đầu tư phát triển bất động sản sang các tỉnh thành khác như Bình Dương, Cần Thơ, Long An, Bà Rịa- Vũng Tàu, Đồng Nai, Đà Nẵng…Quy mô trung bình của các dự án đã lên đến hàng chục hecta một dự án. 5

Năm 2004, Nam Long bắt đầu quá trình tái cấu trúc theo định hướng chuyên nghiệp hoá. Đầu tiên sẽ xây dựng cơ cấu tổ chức kinh doanh theo hình thức nhóm các Công ty, sau đó sẽ tiến lên mô hình tập đoàn Ngày 27/12/2005: Công ty TNHH xây dựng Nam Long chính thức chuyển sang Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long theo quyết định số 4103004194 do Sở Kế hoạch và Đầu tư TPHCM cấp. Vốn điều lệ tăng lên 55 tỷ, gấp 78 lần so với lúc mới thành lập. Cùng đội ngũ nhân viên tâm huyết, chuyên nghiệp, ban cố vấn gồm những chuyên gia đầu ngành trong lĩnh vực phát triển bất động sản tại Việt Nam, Nam Long đã mở rộng và sở hữu một hệ thống gồm 14 Công ty con và Công ty thành viên, cung cấp các dịch vụ đầu tư và phát triển bất động sản Vào tháng 9/2008, Nam Long chính thức nâng vốn điều lệ lên 271 tỷ đồng. Đánh dấu sự hội nhập và phát triển mạnh mẽ trong thời kỳ mới khi có thêm hai cổ đông chiến lược là Công ty Nam Việt (100% vốn của GS) và ASPL (Ireka). Năm 2010 Nam Long ký kết hợp tác cùng cổ đông chiến lược thứ ba là quỹ VAF do tập đoàn Mekong Capital quản lý. II. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ NAM LONG (GIAI ĐOẠN 2016 – 2019) 1. Phân tích tỷ lệ 1.1/ Tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán

T ỷl Ệkh ảnăng thanh toán 5.69 5.01

3.45 2.72

2.67

2.7 2.62

2.34 2.21

2.06

1.51 1.35 0.98

0.95

2016

2017 Tỷ lệ l ưu đ ộng (CR)

Tỷ lệ lưu động (CR_Khang Điềền)

1.2 1.16

2018 T ỷl ệthanh toán nhanh (QR)

n 2.7), điều thanh toán ng quá cao ăng trưởng

2019 T ỷl ệthanh toán nhanh (QR_Khang Điềền)

6 đến 2017 h của Nam 6

Long đạt mức hiệu quả. Tỷ lệ thấp hơn đối thủ Khang Điền trong năm 2016, 2017 nhưng tương đương trong năm 2018, 2019. 1.2/ Tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động

T ỷl ệhi Ệu qu ảho ạt động

Kỳ thu tiềền bình quân Kỳ thu tềền bình quân (ACP)

Kỳ thu tềền bình quân (ACP_Khang Điềền)

 H i ệ u

600 502.56

500 400 300

283.24

200 175.72 145.8 100 0 2016

235.67 213.1

199.73

75.63

9

2017 Vòng quay tôền kho (IT)

2018

2019

Vòng quay tôền kho (IT_Khang Điềền)

quả sử dụng tổng tài sản : TAT=TNS/A Tỷ số này cho biết mỗi đồng tài sản của Nam Long tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu. Tỷ số này của Nam Long giảm dần qua các năm (0.4 đến 0.2). Công ty sử dụng tài sản chưa hiệu quả. Tuy nhiên vẫn, đạt mức tương đương so với Khang Điền. Công ty cần cải thiện để sử dụng tài sản một cách có hiệu quả hơn và tối đa hoá tỷ lệ này.  Vòng quay tồn kho: IT=GVHB/TK Số lần mà hàng tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ, là chỉ tiêu cho biết chu kỳ hàng tồn kho có thể tạo ra doanh thu trong một năm. Chỉ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp. Nhìn chung, Số vòng quay của Nam Long còn thấp trong 4 năm gần đây (0.3 đến 0.6 vòng/ năm). Tỷ số này có xu hướng tăng từ 2016 đến 2018 nhưng lại giảm mạnh vào năm 2019. Tốc độ vòng quay hàng tồn kho của công ty khá chậm. Tuy nhiên, trong ba năm gần nhất, tốc độ vòng quay hàng tồn kho của doanh nghiệp vẫn cao hơn so với đối thủ Khang Điền. Tỷ lệ này cần tiếp tục để tăng doanh thu cho doanh nghiệp, hạn chế tồn kho hàng. 7

 Kỳ thu tiền bình quân: ACP=KPT*360/NS Là một tỷ số tài chính đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Tỷ số này cho biết công ty mất bình quân là bao nhiêu ngày để thu hồi các khoản phải thu từ khách hàng. Kỳ thu tiền bình quân của Nam Long, giảm xuống trong năm 2017 (75 ngày) nhưng lại tăng lên trong năm 2018 (213.1 ngày) và 2019 (283.2 ngày). Điều này cho thấy chính sách bán trả chậm của doanh nghiệp hoạt động chưa hiệu quả. Tình trạng chiếm dụng vốn của khách hàng còn cao dẫn đến khả năng sử dụng vốn của công ty chưa hiệu quả. Nhưng kỳ thu tiền bình quân của Nam Long vẫn nhanh hơn so với đối thủ Khang Điền. Công ty cần tối ưu tỷ số này tránh tình trạng chiếm dụng vốn hàng nhưng vẫn cần phải giữ được khách hàng. 1.3/Tỷ lệ tài trợ

T ỷl ệtài trợ

2.67 2.48

1.96

1.66 1.44

1.05

0.52 0.49 0.45 0.28 0.21

0.53 0.45 0.37 0.36 0.3 0.28

0.33 0.3 0.08

2016

2017 T ỷl ện ợ/ t ổng tài s ản (D/A) Tỷ lệ nợ dài hạn/ vôến chủ sở hữu (D/E_Khang Điềền)

2018 T ỷl ện ợ/ t ổng tài s ản (D/A_Khang Điềền) T ỷsôế kh ả năng trả nợ (EBITDA CR)

0.43 0.42 0.27 0.13

2019 Tỷ lệ nợ dài hạn/ vôến chủ sở hữu (D/E) T ỷsôế kh ả năng trả nợ (EBITDA CR_Khang Điềền)

8

TỶ LỆ THANH TOÁN LÃI VAY 784.08

68.37

75.2 34.3

34.92 31.98

63.12

24.56

2016

2017

2018

2019

T ỷl ệthanh toán lãi vay (ICR)

T ỷl ệthanh toán lãi vay (ICR_Khang Điềền)

 Tỷ lệ nợ / Tổng tài sản: DA=TD/TA Đo lường mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho tổng tài sản và cho biết nợ chiếm bao nhiêu phần trăm trong tổng nguồn vốn. Theo kết quả trong bảng cho thấy tỷ lệ Nợ / Tổng Tài Sản của Nam Long trong 4 năm gần nhất ổn định ở mức sấp xỉ 0.4 nhưng có xu hướng giảm từ 2017 đến 2019. So với đối thủ Khang Điền, thì Nam Long vay nợ để tài trợ cho tài sản nhiều hơn trong năm 2017, 2018 nhưng tương đương đối thủ trong 2016, 2019. Khả năng tự chủ tài chính của công ty tương đối ổn định, huy động vốn bằng hình thức đi vay vừa phải do đó mức độ rủi ro cũng giảm.  Tỷ lệ nợ dài hạn/ vốn chủ sở hữu: D/E Cho biết nợ chiếm bao nhiêu phần trăm trong vốn chủ sở hữu công ty. Kết quả trong bảng cho thấy tỷ lệ Nợ/ Vốn chủ sở hữu của Nam Long chỉ chiếm từ 27%-30% trong 4 năm gần nhất và có xu hướng tăng dần. So với đối thủ Khang Điền (8%-50%) thì mức độ nợ/ vốn chủ sở hữu của công ty có độ biến thiên ít hơn. Tuy nhiên trong hai năm gần nhất tỷ lệ này của công ty đạt mức cao hơn so với đối thủ. Khả năng tự chủ tài chính tuy ổn định nhưng nên cải thiện để giảm thiểu rủi ro.  Tỷ lệ thanh toán lãi vay: ICR= EBIT/I 9

Tỷ số này thể hiện mức độ lợi nhuận đảm bảo cho khả năng trả lãi vay của doanh nghiệp: mỗi đồng chi phí lãi vay được bảo đảm bằng bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT). Trong giai đoạn từ năm 2016 đến 2019, tỷ lệ thanh toán lãi vay tăng từ 24.5 đến 63.1 lần. Chỉ tiêu này tăng thể hiện khả năng bù đắp chi phí lãi vay càng tốt. Nếu tỷ lệ thanh toán lãi vay tốt qua các kì, các nhà hỗ trợ tín dụng sẽ sẵn sàng tiếp tục cung cấp cho công ty khi sô gốc vay nợ đến hạn thanh toán. Tuy nhiên, so với tỷ lệ thanh toán lãi vay của đối thủ Khang Điền thì tỷ lệ này còn thấp hơn, đặc biệt thấp hơn nhiều trong năm 2019 (Khang Điền: 784 lần). Công ty cần đảm bảo khả năng bù đắp chi phí lãi vay của mình để giữ uy tín với các nhà hỗ trợ tín dụng.  Tỷ số khả năng trả nợ: EBITDA CR= (EBITDA + Lease Payments)/(Principal Payments + Interest Payments + Lease payments) Tỷ số này dùng để đo lường khả năng trả nợ cả gốc và lãi của công ty từ các nguồn như doanh thu, khấu hao và lợi nhuận trước thuế; cho biết mỗi đồng nợ gốc và lãi có bao nhiêu đồng có thể sử dụng để trả nợ của công ty. Nhìn chung, tỷ lệ này ở công ty Nam Long đều lớn hơn 1, nghĩa là nguồn tiền có thể sử dụng để trả nợ lớn hơn nợ gốc, lãi vay và tiền thuê. Tỷ lệ này có xu hướng tăng trong giai đoạn 2016-2019, điều này làm tăng uy tín của doanh nghiệp và công ty sẽ dễ dàng vay vốn nếu các nhà đầu tư/ cho vay thấy tỷ lệ khả năng trả nợ của công ty cao. So với đối thủ Khang Điền, Nam Long giữ tỷ số khả năng trả nợ cao hơn trong cả 4 năm (từ 2016 đến 2019). Công ty cần tăng tỷ số này nhằm dễ dàng hơn trong việc vay vốn.

10...