Crisis del euro PDF

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Crisis del euro: La gran recesión y la gran depresión hacia una gran relaciona el sector inmobiliario con los bancos. En estas crisis tiene el efecto agravador de estar el sector financiero ligado a la burbuja.! Crisis del euro=crisis de deuda= un pais tiene un deficit que no puede financiar, la cosa no es la cantidad de deuda, si no la capacidad de financiar este. EEUU tiene un 100% de deuda respecto al valor de su PIB, pero…—> Lo puede financiar, entonces: Genial!! no es crisis de deuda.! Irlanda tenia un sector bancario sobredimensionados en comparación su valor del PIB, por eso cuando hubo fallo bancario fue un desastre.! Capacidad de financiación y no cantidad de deuda!!!! Problema de competitividad, por que? Por la acumulación de diferenciales de inflación.! Estos tres factores de arriba causan la crisis del euro.! Crisis del euro a españa! Entrada al euro reducieron mucho los tipos de interés cn el que se endeudaba, el sistema bancario español aumento mucho la liquidez yb expandió mucho el crédito inmobiliario—> burbuja.! En esta epoca hubo un aumento de la demanda (inmigración factores demógrafo)+ vivienda vista como una inversion+acceso barato al cerdito= Incremento muy grande de los precios.! Los problemas de no devolución de las hipotecas no es el único factor q lleva a la fallida bancaria, hay q tener en cuenta que tb son muchas empresas (sobre todo constructoras) las que fallan en la devolución del crédito.! Cuando se deja de pagar el crédito algunos bancos se encuentran en situación de insolvencia.! Todo el trabajo creado en la entrada al euro desatarece cuando explota la burbuja y se convierte en desempleo estrcuttural, esto es en parte porque españa no se dedicó a solucionar los problemas a largo plazo estrucrturales, no solucionó los desequilibrios la convergencia real.! El gran diferencial de inflación acumulado por españa más la poca productividad suponen una gran perdida de competitividad de las empresas españolas.! El gran incremento del credito podría haber sido invertido en innovación y desarrollo, pero no, se destinó en mayor parte al sector inmobiliario, turismo, etc, esto explica la diferencial de productividad de la economia española en relación a las otras.! La deuda publica en 2008 estaba en valores bastante bajos. (el crecimiento del sector inmobiliario le da ingresos extraordinarios que observan como ingresos que vendrán año tras año— explota la burbuja—>> no vienen estos ingresos—> PROBLEMA!).! Esta crisis es consecuencia del efecto contagio de la crisis internacional?—> La influencia del efecto contagio es moderado, seguramente no venga de aqui la cris euro ys ea mas a causa de los problemas estructurales que tienen algunos paises de esta zona (el sector financiero de españa no esta tan sobredimensionados como para q sea así). Un problemas volver a niveles anteriores porque estos paises pierden las políticas monetarias y políticas de tipo de cambio y formalmente tienen autonomía fiscal (pero una fiscal expansiva requiere aumentar deficit publico, por lo que si tienes una crisis de deuda no tienes financiamiento y esta jodido, por eso algunos paises hacen políticas fiscales cíclicas y no contraciclicas, es lo q les obliga su economia).! Tenian monedas relativamente debiles que perdian valor sistematicamente y por el reisgo de perdida de valor de la moneda sube la prima de riesgo y tenían que pagar mucho interés; lo que hicieron era endeudarse en dólares por ejemplo, pero esto hacia que si el dólar se aprecia suba la deuda en términos reales.! ALs primas de riesgo suben q flipas, entonces para bajarlas no es hasta que el banco central, mario draghi dice que comprara toda la deudad que haga falta para españa y italia.! En el caso de españa se dijo que había sido un rescato bancario y no nu rescato del gobierno español como tal. El estado rescato los bancos y el BC al gobierno, ‘or transitividad dijeron lo otro.! Lo que se intento es que el precio de los pisos cayeran lo menos posible, porque la mayoría de los activos bancarios eran estos ya si se mejoraba su solvencia.!

Otra idea era mejorar la eficiencia del sector bancario. Si se minimizan las perdidas (lo de antes) y se mejora la productividad se saldrá de esto.! Irlanda tenia una deuda muy baja comparada con la de otros paises europeos; un 40% aprox, sin embargo els sector financiero estaba sobredimensionados y cuando tiene que rescatar la quiebra bancaria deben pagar muchísimo dinero y estos e traduce en una deuda insostenible. Ademas solo cuenta con la politica fiscal para pagar esta deuda.! La crisis de deuda no es el origen de la crisis actual; había mucha deuda privada pero la publica estaba muy por debajo.! Es la crisis financiera la q hace detonar la crisis de deuda ya que imposibilita la capacidad de pagamiento.! Detrás de la crisis del euro hay tambien una crisis del tipo de cambio. Si tenemos un tipo de cambio fijo necesitamos un nivel de precios igual en los diferentes países. Hay muchos paises que tienen una inflacion mas elevada que la alemana, por lo tanto estan acumulando diferencial de inflación. El problema es q éste es estructural, se da año tras año. Un año no pasa nada pero si es año tras año si por que se acumula. Esto visto desde un indice de precios si que se observa que hay un gap entre españa y inflacion por ejemplo. Esto supone una gran perdida de competitividad.! Si tu pierdes competitividad año tras año y tienes deficit comercial se debería depreciar la moneda, sin embargo es tipo fijo y la moneda española no se puede depreciar (mientras la alemana se debería apreciar)! España tiene una crisis de deuda, por los eu no puede aplicar políticas anticiclicas, esta aplicando prociclicas y esto imposibilita invertir en educación, etc, es decir políticas fiscales expónisvas imposibles.! Alemania esta bien, es muy competitiva, pero igual es demasiado competitiva, pues la competitividad es relativa y entonces que alemania sea tan competitiva causa que os otros paises lo sean menos.! Salidas de la crisis ! gcgc! Somos poco competitivos y no podemos devaluar para conseguir reducir este diferencial de inflacion—> no tenemos políticas que nos permitan hacer esto. Solo la politica fiscal siempre que haya capacidad de endeudamiento —> si no tienes la capacidaddad no puedesss.! Paul Krugman: como solucionarlo?! Si nuestra moneda es un 30% demasiado cara (de lo q debería ser). Lo que se debería hacer es aumentar la productividad un 30% más q alemania, pero esto a c/p es casi imposible. Esto haría producir un 30% mas cn los mismos costes, ósea disminuir los precios. ! Otra opcion seria devaluar un 30% q no se puede si no salimos del euro. Y la otra es reducir precios y salarios un 30%. Solonpodemos hacer reformas fiscales y institucionales (reformas laborales, etc). O convences a Alemania de q suban los precios un 30%. El desempleo en España no es de falta de cualificaciond e los trabajadores. No hay demanda de factor trabajo—> esta es la causa del desempleo. Los unces sectores en los q destaca españa es en aquelolos e los q no hay competencia internacional; Turismo por ejemplo; tenemos sol y buenas playas y ya.! Como salimos d la crisis pues?! -La austeridad consiste en reduction del deficit publico. Bajamos la deuda publica poco a poco y así baja la inflación corrigiendo este diferencial. ! Si hay q bajar salarios de media un 30% y hay algunos contratos q ya son fijos; muchas veces los nuevos contratados cargan con toda esta crisis de deuda; es deci los joveeeness. ! La solución de salida del euro es bajar el tipo de cambio un 30% al salir. Ademas de esto tu deuda subirá mucho en términos reales, pero la cosa es que no lo pagas!!.! Otra cosa seria que el coste de la crisis lo asumieran los paises del norte de europa. Se basaría en una mayor integración europea (fiscal, bancaria, politica…).! O los paises del sud hacemos este ajuste, o salimos del euro o los paises del norte se sacrifican un poco…! Y ahí estamos....