ECN 101 Exam - Notes for ECN 101 Exam #1 PDF

Preview

Summary

Notes for ECN 101 Exam #1...

Description

ECN1 0 1 : Ex a m1Re v i e w Ch a p t e r1  Ec o n omi c s t h es t u d yo f h o wi n d i v i d u a l sa n ds o c i e t i e sma n a g es c a r e sr e s o u r c e s o Wh yi ss c a r c i t yt h ef u n d a me n t a l c o n c e p t o f e c o n o mi c s ? Sc a r c i t yc o mp e l su st oma k ec h o i c e s o Mi c r o e c o n o mi c sv s . ma c r o e c o n o mi c s  Mi c r o e c o no mi c s s t u d i e st h ed e c i s i o nma k i n go f i n d i v i d u a l sa n dfi r msa n dh o wt h e s ed e c i s i o n sa r ec o o r d i n a t e di n ma r k e t s e x a mp l e s : t h ee ff e c t so f t a xp o l i c yo nt h eh i r i n gd e c i s i o n so f s ma l l b u s i n e s s , t h ei mp a c t t u i t i o nc o s t o f c o l l e g e a t t e n d a n c e , t h ee ff e c t o f s o c i a l s e c u r i t yo nt h er e t i r e me n t d e c i s i o no f wo r k e r s  Ma c r o e c o n o mi c s s t u d i e se c o n o my wi d ep h e n o me n o n ’ s , s u c ha sa g g r e g a t ep r o d u c t i o n , u n e mp l o y me n t , a n d i n fl a t i o n e x a mp l e s : t h ee ff e c t o f t h eh o u s i n gma r k e t c r a s ho nGDP , t h ec e n t r a l b a n k sd e c i s i o nt or a i s ei n t e r e s t r a t e s  Re v i e wp r i n c i p l e so f mi c r o e c o n o mi c s–t woc a t e g o r i e s : # 1 : Ho wp e o p l ema k ed e c i s i o n s o Wh yd op e o p l ef a c et r a d e o ff s ? Wh a t mu s t b eg i v e nu pwh e nma k i n gap a r t i c u l a r c h o i c e  So c i e t y-e q u i t yv s . e ffic i e n c yt r a d e o ff  Eq u i t y -t h ep r o p e r t yo f d i s t r i b u t i n gp r o s p e r i t yu n i f o r ml ya mo n gme mb e r so f s o c i e t y( t h ed i s t r i b u t i o no f t h ep i e )  Effic i e n c y t h ep r o p e r t yo f g e t t i n gt h emo s t i t c a nf r o ms c a r c er e s o u r c e s( t h es i z eo f t h ee c o n o mi cp i e ) o Wh a t i so p p o r t u n i t yc o s t ? Wh a t e v e rmu s t b eg i v e nu pwh e np u r s u i n gap a r t i c u l a r c h o i c e Wh a t c o s t ss h o u l db ei n c l u d e d ?e x c l u d e d ? I n c l u d e se x p l i c i t a n di mp l i c i t c o s t s  Ex p l i c i t c o s t st h a t r e q u i r eac a s ho u t l a y I mp l i c i t -c o s t st h a t d on o t r e q u i r eac a s ho u t l a y Do e sn o t i n c l u d es u n kc o s t s Su n kc o s t s c o s t t h a t h a sa l r e a d yb e e ni n c u r r e da n dc a n n o t b er e c o v e r e d o Ho wd op e o p l er e s p o n dt oi n c e n t i v e s ? Re wa r do r p u n i s h me n t t h a t i n d u c e ss o me o n et oa c t  Pr i c e sa c t a si n c e n t i v e sa n da r ee s s e n t i a l f o r u n d e r s t a n d i n gma r k e t s  Pu b l i cp o l i c i e so f t e np r o v i d ei n c e n t i v e st h a t a ff e c t b e h a v i o r # 2 : Ho wp e o p l ei n t e r a c t o Wh yd o e st r a d ema k ee v e r y o n eb e t t e r o ff ? Th r o u g hi n t e r n a t i o n a l t r a d e , c o u n t r i e sc a n :  Sp e c i a l i z ei np r o d u c t i o no f g o o d st h a t t h e yp r o d u c eb e s t I mp o r t s e v e r a l g o o d sa t al o we r c o s t ( t h a ni f t h e ys e l f p r o d u c e d ) I n c r e a s et h e i ro v e r a l l c o n s u mp t i o no f g o o d s Th r o u g he x c h a n g e( wi t h i ns o c i e t y ) , i n d i v i d u a l sc a n :  Sp e c i a l i z ei na c t i v i t i e sf o r wh i c ht h e yd ob e s t  Ob t a i nmo r eg o o d sa t al o we r c o s t ( t h e ni f s e l f p r o d u c e d ) I n c r e a s et h e i ro v e r a l l c o n s u mp t i o no f g o o d s 1

o Wh a t i sama r k e t e c o n o my ? Ane c o n o myt h a t a l l o c a t e sr e s o u r c e st h r o u g ht h ed e c e n t r a l i z e dd e c i s i o n so f ma n yfi r msa n dh o u s e h o l d sa st h e y i n t e r a c t i nma r k e t sf o r g o o d sa n ds e r v i c e s o Ad a mSmi t h&t h eI n v i s i b l eHa n d I nama r k e t e c o n o my , i n d i v i d u a l sma k ed e c i s i o n si np u r s u i t o f t h e i ro wns e l f i n t e r e s t ; t h ei n v i s i b l eh a n di sg u i d i n g u st oap e r f e c t p o i n t , b u t i t d o e s n ’ t a l wa y swo r k o Ma i nr o l e so f g o v e r n me n ti nt hee c on o my  En f o r c ep r o p e r t yr i g h t s -t h ea b i l i t yo f a ni n d i v i d u a l t oo wna n de x e r c i s ec o n t r o l o v e rt h e i ro wns c a r e s ’ r e s o u r c e s  Pr o mo t ee ffic i e n c ywh e nma r k e t f a i l u r eo c c u r s  Ma r k e t f a i l u r e as i t u a t i o ni nwh i c hama r k e t l e f t o ni t so wnf a i l st oa c h i e v ea ne ffic i e n t o u t c o me  Pr o mo t ee q u a l i t ywh e nl a r g ed i s p a r i t i e si ni n c o meo c c u r Ch a p t e r2  Sc i e n c eo f e c o n o mi c s o Ec o n o mi s t –s c i e n t i s t v sp o l i c y ma k e r  Sc i e nt i s t s -e mp l o yt h es c i e n t i fi cme t h o dt oe x p l a i nt h ec a u s e sa n de ff e c t so f e c o n o mi ce v e n t s  Po l i c y ma k e r s r e c o mme n dp o l i c i e st oi mp r o v ee c o n o mi cwe l l b e i n g o Po s i t i v ev sn o r ma t i v es t a t e me n t s  Po s i t i v es t a t e me n t s -d e s c r i p t i o n st h a t a t t e mp t t oe x p l a i nt h ewo r l da si t i s( c a nb et e s t e df o r v a l i d i t y )  No r ma t i v es t a t e me n t s -d e s c r i p t i o n so nh o wt h ewo r l do u g h t t ob e( c a n n o t b et e s t e df o rv a l i d i t y ) o Sc i e n t i fi ct h e o r y , e c o n o mi cmo d e l s , r o l eo f a s s u mp t i o n s  Sc i e nt i fi cT h e or y -T h ev a r i a b l e swi t hwh i c he c o n o mi s t sa r ec o n c e r n e da r ep r i c e s , q u a n t i t i e sd e ma n d e da n d s u p p l i e d , t h emo n e ys u p p l y , n a t i o n a l i n c o me , e mp l o y me n t , wa g e s , p r o fi t s , e t c .  Ec o n omi cMo d e l s -As i mp l i fi e dr e p r e s e n t a t i o no f s o mea s p e c t o f r e a l i t y ; a c t sa st h e o r e t i c a l f r a me wo r kf o r t h e Ec o n o mi cs t u d y -b u i l t o na s s u mp t i o n s ; c o n s i s t so f d i a g r a msa n de q u a t i o n s  Ro l eof As s ump t i o n s Ec o n o myp r o d u c e so n l yt r u eg o o d s ; f a c t o r so f p r o d u c t i o n( l a n d , l a b o r , c a p i t a l ) a r e c o n s t a n t ; s t a t eo f p r o d u c t i o n( t e c h n o l o g y ) i sc o n s t a n t  Pr o d u c t i o nPo s s i b i l i t i e sF r o n t i e r ( d e fi n e ) –u s i n gaPPF , s h o u l db ea b l et od e t e r mi n eo r s h o w: o At t a i n a b l ev s . u n a t t a i n a b l ep r o d u c t i o n  At t a i n a bl ePr o d uc t i o nWh e nt h ep o i n t sf a l l so no r i n s i d eo f t h ePPF  Un a t t a i n a bl ePr o d uc t i o n-Wh e nt h ep o i n t f a l l so u t s i d eo f t h ePPF o Effic i e n t v s . i n e ffic i e n t p r o d u c t i o n  Effic i e n t Pr o du c t i o n-T h ec o n c e p t o f p r o d u c t i v ee ffic i e n c yc a nb es h o wno nap r o d u c t i o np o s s i b i l i t yf r o n t i e r ( PPF ) , wh e r ea l l p o i n t so nt h ec u r v ea r ep r o d u c t i v e l ye ffic i e n t I n e ffic i e n t Pr o d u c t i o n -i mp l i e st h a t t h ee c o n o myc o u l db ep r o d u c i n gmo r eg o o d swi t h o u t u s i n ga n ya d d i t i o n a l l a b o r , c a p i t a l , o rn a t u r a l r e s o u r c e s o Wh a t c a u s e si n e ffic i e n c y ?Wh a t i st h eo p p o r t u n i t yc o s t o f mo v i n gf r o map o i n t o f i n e ffic i e n c yt oap o i n t o nt h eP  Ane x t e r n a l i t yi sa ne ff e c t o nat h i r dp a r t yt h a t i sc a u s e db yt h ec o n s u mp t i o no r p r o d u c t i o no f ag o o do r s e r v i c e . Y o uwi l l n o t b ea b l et op r o d u c ea sma n yg o o d s o Us es l o p et oc a l c u l a t eo p p o r t u n i t yc o s t a l o n gPPF 2

 Ch a n g ei nyo v e rc h a n g ei nxe q u a l ss l o p et og i v et h eo p p o r t u n i t yc o s t

o Ec o n o mi c sGr o wt h  Ani n c r e a s ei nt h ea mo u n t o f g o o d sa n ds e r v i c e sp r o d u c e dp e r h e a do f t h ep o p u l a t i o no v e rap e r i o do f t i me Ch a p t e r3  I nwh a t wa y sc a nt r a d ema k ee v e r y o n eb e t t e r o ff ? o Ga i n sf r o mt r a d e Fo rt r a d et ob emu t u a l l yb e n e fi c i a l , t h ep r i c eo f ag o o dmu s t b eb e t we e nt h eo p p o r t u n i t yc o s t f o re a c hi n d i v i d u a l  Ho wt od e t e r mi n es p e c i a l i z a t i o n–c omp a r i n gp r o d u c t i v ea b i l i t i e s o Ab s o l u t ea d v a n t a g e T h ea b i l i t yt op r o d u c eag o o du s i n gf e we r i n p u t st h a na n o t h e r p r o d u c e r o Co mp a r a t i v ea d v a n t a g e T h ea b i l i t yt op r o d u c ef o r al o we r o p p o r t u n i t yc o s t t h a na n o t h e r p r o d u c e r o Wh i c hc o n c e p t ma t t e r si nd e t e r mi n i n gs p e c i a l i z a t i o na n dt r a d e ? Ab s o l u t ea d v a n t a g ea n dc o mp a r a t i v ea d v a n t a g e  Byc o mp a r i n gPPF s , s h o u l db ea b l et od e t e r mi n e o Wh oh a sa b s o l u t ea d v a n t a g ef o r e a c hg o o d ? o Wh oh a sc o mp a r a t i v ea d v a n t a g ef o re a c hg o o d( c a l c u l a t eo p p o r t u n i t yc o s t sa n dc o mp a r e ) ? o Wh os h o u l ds p e c i a l i z ei nt h ep r o d u c t i o no f ag o o d ? o Wh a t i st h er a n g eo f p r i c e sa t wh i c ht r a d ei smu t u a l l yb e n e fi c i a l ? Ch a p t e r4–De ma nda n dSu p p l y  De ma n d  Qu a n t i t yDe ma n d e dT h eq u a n t i t yo f ag o o dt h a t b u y e r sa r ewi l l i n ga n da b l et op u r c h a s e L a wo fDe ma n d T h eq u a n t i t yd e ma n do f ag o o df a l l s( r i s e s ) wh e nt h ep r i c eo f t h eg o o dr i s e s( f a l l s ) o Mo v e me n t a l o n gDv ss h i f t i n gD  Wh a t c a u s e smo v e me n t a l o n gD?Ho wd owed e s c r i b emo v e me n t a l o n gD? o“ I n c r e a s ei nDe ma n d ” -De ma n dc u r v es h i f t st ot h el e f t o“ De c r e a s ei nDe ma n d ” -De ma n dc u r v es h i f t st ot h er i g h t  Wh a t a r et h es h i f t v a r i a b l e so f D? oT a s t e / p r e f e r e n c e s , c o n s u me ri n c o me , n u mb e r o f b u y e r s , p r i c eo f r e l a t e dg o o d s , a n df u t u r ee x p e c t a t i o n s  Ho wi so v e r a l l ma r k e t Do b t a i n e d ? o Be t we e na“ c h a n g ei nq u a n t i t yd e ma n d e d ”v e r s u sa“ c h a n g ei nd e ma n d ”  Su p p l y Qu a n t i t ySu p p l i e d-T h eq u a n t i t yo f ag o o dt h a t fi r msa r ewi l l i n ga n da b l et os e l l L a wofSu p p l y T h eq u a n t i t ys u p p l i e do f ag o o dr i s e s( f a l l s ) wh e nt h ep r i c eo f t h eg o o dr i s e s( f a l l s ) o Mo v e me n t a l o n gSv ss h i f t i n gS  Wh a t c a u s e smo v e me n t a l o n gS?Ho wd owed e s c r i b emo v e me n t a l o n gS? o“ I n c r e a s ei nSu p p l y ” -Su p p l yc u r es h i f t st ot h er i g h t o“ De c r e a s ei nSu pp l y ” -Su p p l yc u r v es h i f t st ot h el e f t  Wh a t a r et h es h i f t v a r i a b l e so f S? oI n p u t p r i c e s , p r o d u c t i o ne n v i r o n me n t , n u mb e r o f s e l l e r s , t e c h n o l o g y , a n df u t u r ee x p e c t a t i o n s 3

 Ho wi sma r k e t So b t a i n e d ? o Be t we e na“ c h a n g ei nq u a n t i t ys u p p l i e d ” v e r s u sa“ c h a n g ei ns u p p l y ”

 Eq u i l i b r i u m o Sh o r t a g e( e x c e s sd e ma n d ) De ma n df o rap r o d u c t o r s e r v i c ee x c e e d si t ss u p p l yi nama r k e t  Wh a t c a u s e sas h o r t a g e ? oT h ep r i c ed o e sn o t r i s et or e a c he q u i l i b r i u m  Wh a t ma r k e t a d j u s t me n t swi l l o c c u r ? oT h ep r i c ewi l l r i s et ot r ya nda c hi e v ee q u i l i b r i u m o Su r p l u s( e x c e s ss u p p l y ) T h ep r i c ef o r ap r o d u c t o r s e r v i c ei sl o we r t h a nt h eh i g h e s t p r i c eac o n s u me rwo u l dwi l l i n g l yp a y  Wh a t c a u s e sas u r p l u so f t h eg o o d ? o Qu a n t i t ys u pp l i e di sg r e a t e rt h a nq u a n t i t yd e ma n d e d  Wh a t ma r k e t a d j u s t me n t swi l l o c c u r ? o Pr o d u c e r swi l l c h a n get h e i rpr i c e st ot r ya n da c h i e v ee q u i l i b r i u m o Wh a t o c c u r swh e nDs h i f t s , Ss h i f t s , o r b o t h ? Wi t hs u p pl ya n dde ma ndt o g e t h e r , wec a nfi n dt h ep r i c ea n dq ua n t i t ye x c h a ng e dof t h ego o d

4

Re v i e wPr o b l e ms : 1 .Us et h ef o l l o wi n gd i a g r a mt oa n s we rwh i c hp o i n t s( A, B, C, a n d / o rD) a r e :

At t a i n a b l e ? Un a t t a i n a b l e ? Pr o d u c t i v e l yEffic i e n t ? I n e ffic i e n t ?

De t e r mi n et h eo p p o r t u n i t yc o s t o f mo v i n gf r o m At oB?Dt oB?

I nwh a t wa yc o u l dt h el e v e l o f p r o d u c t i o n r e p r e s e n t e db yp o i n t Cb ea c h i e v e d ?

2 .Us i n gt h ei n f o r ma t i o nb e l o w, p l o t e a c hc o u n t r y ’ sPPFa n da n s we r t h eq u e s t i o n st h a t f o l l o w:  Gi v e na v a i l a b l er e s o u r c e s , c o u n t r yAc a np r o d u c e5 0 , 0 0 0c o mp u t e r so r1 0 0 , 0 0 0p o u n d so f wh e a t . I f c o u n t r yAs p l i t s i t sr e s o u r c e se v e n l yb e t we e nb o t ht h ep r o d u c t i o no f b o t hg o o d s , i t c a np r o d u c e2 5 , 0 0 0c o mp u t e r sa n d5 0 , 0 0 0 p o u n d so f wh e a t .  Gi v e na v a i l a b l er e s o u r c e s , c o u n t r yBc a np r o d u c e2 0 , 0 0 0c o mp u t e r so r1 0 0 , 0 0 0p o u n d so f wh e a t . I f c o u n t r yBs p l i t s i t sr e s o u r c e se v e n l yb e t we e nb o t hg o o d s , i t c a np r o d u c e1 0 , 0 0 0c o mp u t e r sa n d5 0 , 0 0 0p o u n d so f wh e a t . ( c o mp u t e r so nXa x i s , wh e a t o nYa x i s )

5

Wh i c hc o u n t r yh a sa na b s o l u t ea d v a n t a g ei nwh e a t p r o d u c t i o n ?i nc o mp u t e rp r o d u c t i o n ? Wh i c hc o u n t r yh a sac o mp a r a t i v ea d v a n t a g ei nwh e a t p r o d u c t i o n ?i nc o mp u t e r p r o d u c t i o n ? Wh i c hc o u n t r ywi l l s p e c i a l i z ei nwh e a t p r o d u c t i o n ?Wh i c hc o u n t r ywi l l s p e c i a l i z ei nc o mp u t e rp r o d u c t i o n ? Wh a t i st h er a n g eo f p r i c e sf o r wh i c ht r a d ei smu t u a l l yb e n e fi c i a l f o r e a c hc o u n t r y ?

3 .Co n s i d e r t h ema r k e t f orSp o r t Ut i l i t yV e h i c l e s( SUVs ) . F o r e a c ho f t h ef o l l o wi n ge v e n t s , d r a was u p p l y a n d d e ma n dd i a g r a ma n ds h o wh o we a c he v e n t wi l l a ff e c t t h ee q u i l i b r i u mp r i c ea n dq u a n t i t yo f SUVs . F o r e a c hd i a g r a m, e x p l a i nwh i c ho f t h ed e t e r mi n a n t so f d e ma n do r s u p p l ya r ea ff e c t e db yt h ee v e n t . Bes u r et op r o p e r l yl a b e l y o u r d i a g r a ms .       

T h ep r i c eo f g a s o l i n er i s e s Ne w, a u t o ma t e dt e c h n o l o g yl o we r st h ec o s t so f p r o d u c i n gSUVs Bu y e r se x p e c t ma n u f a c t u r e r swi l l l o we rp r i c e so f SUVsi nt h ef u t u r e Ne wt r a d er e s t r i c t i o n sl o we r t h ea mo u n t o f i mp o r t e dSUVs Pe o p l ea r eh a v i n gmo r ec h i l d r e na n dwa n t l a r g e rv e h i c l e s Pe o p l eb e c o mef e a r f u l o f j o bl a y o ff sa st h ee c o n o myh e a d si n t or e c e s s i o n T h ec o s t o f s t e e l r i s e s

Ad d i t i o n a l s t u d yt o o l s : c l a s sn o t e s , h o me wo r ka s s i g n me n t s , p r a c t i c ep r o b l e ms

6...