Kanały transmisji polityki pieniężnej na gospodarkę realną PDF

Preview

Summary

Makroekonomia...

Description

Kanały transmisji polityki pieniężnej na gospodarkę realną: a) kanał pieniężny/kanał stopy procentowej – przyjmijmy, że bank centralny (BC) zacieśnia politykę monetarną np. poprzez operację otwartego rynku (sprzedaż obligacji). Zmniejszone rezerwy bankowe (zmniejszona podaż rezerw bankowych) powodują wzrost stopy procentowej na rynku pożyczek międzybankowych oraz innych krótkookresowych stóp procentowych. Utrzymujące się podwyższenie krótkookresowych stóp procentowych powoduje wzrost długookresowych stóp procentowych (restrykcyjna polityka monetarna). Wyższe stopy procentowe mają negatywny wpływ na popyt inwestycyjny oraz wydatki konsumpcyjne ludności zwiększając koszty kredytu. Powoduje to spadek produkcji. b) kanał kredytowy – podwyższenie stóp procentowych wiąże się z ograniczeniem dostępności kredytów, gdyż kredytodawcy postrzegają ryzyko udzielenia pożyczki za wyższe. Powoduje to efekty jak w punkcie a); c) kanał majątkowy – wzrastające stopy procentowe zmniejszają rzeczywistą lub oczekiwaną wartość aktywów (np. cen akcji). W konsekwencji spada popyt inwestycyjny oraz konsumpcyjny. Efekty jak w a) d) kanał kursu walutowego – wyższe stopy procentowe powodują aprecjację waluty danego kraju. W konsekwencji eksport netto spada (spada eksport, rośnie import), co z kolei powoduje spadek PKB. Spadek stóp procentowych (ekspansywna polityka monetarna) ma odwrotne konsekwencje. Wzrost stopy współczynnika popytu na gotówkę powoduje spadek podaży pieniądza....