Krisis Kewangan Malaysia PDF

Preview

Summary

KRISIS KEWANGAN MALAYSIABagaimana Terjadinya Krisis Kewangan Di Asia Pada Julai 1 997Prawacana            Krisis kewangan yang melanda Asia bermula pada Julai 1997 merupakan satu  fenom...

Description

KRISIS KEWANGAN MALAYSIA Bagaimana Terjadinya Krisis Kewangan Di Asia Pada Julai 1997

Prawacana

Krisis kewangan yang melanda Asia bermula pada Julai 1997 merupakan satu fenomena yang telah menjejaskan aktiviti perdagangan dan hampir melumpuhkan ekonomi negara-negara terbabit. Kedatangannya di tengah-tengah pertumbuhan pesat rantau Asia khususnya Asia Timur dikatakan angkara spekulator asing, namun tidak dapat dinafikan ada faktor-faktor lain yang menyumbang kepada fenomena ini dan menyebabkan krisis menjadi bertambah parah. Krisis yang bermula sebagai krisis mata wang dan kecairan telah berkembang menjadi krisis struktur seluruh ekonomi dan merebak keseluruh Asia dan menjejaskan perdagangan dunia.

Pelbagai macam tanggapan dan penjelasan telah dikemukakan bagi menghuraikan sabab musabbab tercetusnya krisis tersebut. Namun tiada kesepakatan antara mereka. Ahli-ahli ekonomi mungkin memerlukan beberapa tahun lagi sebelum mencapai suatu penjelasan yang dipersetujui bersama tentang fenomena ini. Namun pada waktu itu nanti, fenomena ini mungkin sudah menjadi suatu sejarah bagi tatapan generasi baru.

Krisis Kewangan Di Asia

Secara khususnya krisis kewangan di Asia dapatlah dikatakan bermula pada 2 Julai 1997 iaitu sehari selepas kembalinya Hong Kong kepada pemerintahan China dengan runtuhnya nilai baht di Thailand. Fenomena ini dengan cepatnya merebak dari negara ke negara di rantau ini. Namun bibit-bibit krisis sebenarnya sudah mula bercambah lama sebelum tarikh

tersebut lagi. Ia kemudiannya merebak dengan kelajuan yang sama sekali tidak dijangka oleh sesiapapun. Malah, bahang krisis ini turut dirasai di Amerika Utara dan Eropah.

Serangan spekulatif terhadap mata wang kali ini dianggap penganalisis sebagai agak luar biasa iaitu bagaikan teori domino bermula dengan baht di Thailand, diikuti peso Filipina dan ringgit Malaysia. Tidak terkecuali rupiah Indonesia, dolar Singapura serta won Korea dan dolar Taiwan. Kegawatan ini telah membimbangkan hampir kesemua pasaran yang baru muncul yang diibaratkan sebagai pasaran yang hampir tenggelam. Malah krisis ini boleh menjadi lebih teruk dan menyebabkan kemelesetan ekonomi dunia sama seperti yang pernah berlaku dalam tahun 60-an.

Presiden Amerika, Bill Clinton pernah menyifatkan krisis kewangan Asia hanya seperti ‘kerikil kecil di jalan raya’. Sebaliknya, krisis tersebut telah bertukar daripada salah tanggapan sebagai selesema Asian yang bukan hanya menggugat rantau Asia-Pasifik, bahkan mengancam untuk menyelubungi dunia.[1]

Senario Sebelum dan Semasa Krisis

Sebelum meneroka lebih mendalam tentang isu krisis kewangan ini, adalah wajar terlebih dahulu kita memahami maksud krisis kewangan dan senario sekitar Asia sebelum dan sejurus selepas krisis melanda.

Krisis bermaksud keadaan tidak terkawal atau tidak tenteram yang boleh secara tiba-tiba menyebabkan sesutu kejadian (perkembangan, perubahan dll), keadan yang lazimnya mendatangkan kesan buruk, keadaan yang genting, kegentingan, ketegangan dan keributan. Kewangan pula merujuk perihal wang (keadaan atau urusan wang), segala sesuatu yang dikaitkan dengan wang. Manakala frasa krisis kewangan adalah bermaksud keadaan yang membimbangkan mengenai soal-soal kewangan (seperti kekurangan wang dll).[2]

Dalam tempoh beberapa tahun sebelum krisis, ekonomi Asia Timur termasuk Malaysia mengalami pertumbuhan yang begitu pesat. Pertumbuhan ini telah disertai dengan kadar inflasi yang rendah, pendapatan per kapita yang meningkat dan kadar kemiskinan yang berkurangan.

Malaysia misalnya, telah mencatat kadar pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) sebenar sebanyak 8.5 peratus bagi tempoh 1991-1997, manakala pendapatan per kapita telah meningkat dua kali ganda dalam dolar Amerika Syarikat (USD) pada tahun 1997. Di samping itu, kadar kemiskinan telah berjaya dikurangkan daripada 16.5 peratus kepada 6.1 peratus dalam tempoh yang sama.[3]

Di Thailand, pada penghujung tahun 1996, Kementerian Kewangan Thailand begitu positif terhadap masa depan ekonomi negaranya dengan meramalkan pertumbuhannya kekal pada purata antara tujuh hingga 7.5 peratus setahun serta mengekalkan inflasi pada kadar maksimum lima peratus sepanjang tuga tahun lagi. Mereka turut meramalkan akaun

defisit semasa negara berada pada kadar antara 7.5 dan 7.9 peratus daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) pada 1997. Eksport juga dijangka meningkat.

Suasana ekonomi makro serantau yang menggalakkan telah berjaya menarik minat pelabur untuk menanam modal di rantau ini. Menurut Dana Kewangan Antarabangsa (IMF), antara tahun 1990-1996, jumlah modal yang mengalir masuk ke “pasaran-pasaran baru muncul” Asia melebihi USD$ 400 billion. Dana tersebut mengalir masuk dalam bentuk pelaburan langsung (dengan membeli syarikat-syarikat atau membina kilang-kilang), pinjaman bank serta membeli saham dan bon. Zaman muncah (“keajaiban Asia”, “ekonomi naga”, “ekonomi harimau”) berlaku apabila modal asing itu ditukar menjadi mata wang tempatan dan dibelanjakan dalam pelbagai sektor. Maka pastilah tidak mungkin bahawa segala wang tersebut telah disalurkan kepada pelaburan yang bijaksana.[4]

Aliran masuk modal terhenti – malah berbondong-bondong merempuh keluar – apabila para si peminjam (creditors) itu membuat tafsiran bahawa dana tersebut semakin banyak yang digunakan untuk membina bangunan, kilang dan pejabat yang sebenarnya tidak diperlukan. Maka tinggallah negara-negara tersebut sebagai mangsa krisis ekonomi dan penanggung hutang luar yang amat besar jumlahnya.[5]

Implikasi daripada fenomena ini amat mendalam yang bukan setakat menurunkan nilai mata wang dan harga saham sesebuah negara yang telibat, bahkan membawa kepada kegawatan ekonomi secara keseluruhannya di samping memberi kesan jangkitan kepada negara-negara serantau. Penurunan nilai mata wang menular ke seluruh Asia.

Negara Thailand umpamanya, mengalami kejatuhan nilai mata wang baht ke paras paling rendah dalam tempoh 30 tahun, satu situasi yang menggegarkan seluruh Thailand. Sejak 2 Julai 1997, nilainya susut sehingga 25 peratus. Seterusnya ekonomi Thailand diramal sekadar meningkat 2.5 hingga 3 peratus sahaja pada 1997, iaitu kadar paling perlahan dalam tempoh tiga dekad, berbanding 6.4 peratus pada 1996.[6]

Sejak bulan Julai 1997, nilai ringgit telah jatuh dengan ketaranya. Dari RM2.50 kepada satu dolar AS, ringgit turun nilai kepada RM4.16 (8 Julai 1998) kepada satu dolar AS. Sebaliknya dolar AS mengukuh sebanyak 66 peratus berbanding ringgit. Kejatuhan dalam mata wang adalah berkait rapat dengan kejatuhan di bursa saham. Indek Komposit Bursa Saham Kuala Lumpur (BSKL) umpamanya menjunam daripada paras tertinggi 1271 pada 25 Februari 1997 kepada 262.7 mata pada 1 September 1998. Nilai pasaran ini merosot melebihi dua pertiga daripada mata tertinggi tersebut, iaitu daripada RM917 bilion kepada RM181.5 bilion pada tempoh yang sama menyebabkan kerugian melebihi RM700 bilion dalam pasaran sahamnya.

Insiden Krisis Kewangan Di Asia Bermula Julai 1997

Dalam menghuraikan bagaimana terjadinya krisis kewangan di rantau Asia ini, pelbagai pendapat dan teori telah dikemukakan oleh ahli-ahli ekonomi. Masing-masing mempunyai hujah tersendiri untuk menyokong pendapat mereka. Sama ada faktor itu berbentuk faktor luaran atau dalaman, ataupun faktor di luar batasan kawalan manusia, semuanya memainkan peranan yang sama penting untuk mencetuskan krisis kewangan.

Faktor-faktor terjadinya krisis.

1.

Peranan spekulator mata wang.

Pada amnya, semua orang bersetuju bahawa krisis kewangan di rantau ini adalah disebabkan mainan spekulator mata wang. Ini dibuktikan dengan pengaliran keluar kira-kira AS$115 bilion dari lima negara utama yang mengalami krisis (Korea, Thailand, Indonesia, Filipina dan Malaysia) sejak bermula krisis sehingga September 1998.[7]

George Soros merupakan spekulator mata wang yang dikaitkan dengan faktor ini. Perdana menteri Malaysia telah menyebut beliau sebagai antara penyangak mata wang dunia yang berniat jahat untuk memporak-perandakan ekonomi negara-negara miskin dan sedang membangun khususnya Asean.[8] Beliau dan konco-konconya yang menguasai pengurusan dana asing yang besar berpakat menyerang pasaran Asean bagi menyekat kelahiran harimau ekonomi yang bakal mengaum dipasaran antarabangsa. Serangan mereka tidak terhad di Asean sahaja. Mereka mempunyai strategi untuk menyerang Hong Kong, dan kemudiannya menyekat kemaraan China sebagai gergasi ekonomi di rantau Pasifik.[9]

Apa yang paling dibimbangi oleh Barat, khususnya Amerika ialah kebangkitan China sebagai gergasi ekonomi dan politik yang bakal mengubah pusat ketuanan politik dan perdagangan antarabangsa . Soros dan konco-koncomya sedar, jaringan usahawan China yang sudah lama bertapak di Asia akan menjadi anarkis pembangunan ekonomi China. Di Asean sahaja, kira-kira 50 juta rakyat keturunan China memiliki hampir AS$ 3 trilion harta

dan mereka kini menjadi pelabur yang paling aktif di China. Usahawan keturunan China yang dipanggil China Seberang Laut oleh Barat kini sudah menjalin perkongsian dengan rakyat tempatan untuk menerokai pasaran antarabangsa.

Dengan melemahkan pasaran Asean yang diramal muncul sebagai pusat pertumbuhan penting ekonomi dunia pada abad ke-21, anarkis ekonomi Barat berharap dapat menyekat kemaraan dan penerokaan usahawan Asean ke pasaran China dan pasaran baru di Afrika, Amerika Selatan dan negara-negara Balkan. Ini adalah strategi politik yang tentunya mendapat restu daripada pemimpim politik Barat.[10] Ditambah pula dengan keadaan ekonomi di negara-negara Asia yang seolah-olah menggamit kedatangan mereka.

Bagaimanakah aktiviti spekulasi ini menyebabkan kejatuhan mata wang sesebuah negara ? Sebagai contoh, sekiranya nilai mata wang sesebuah negara diramalkan akan turun, para spekulator akan bertindak menjual mata wang tersebut di kedua-dua pasaran semerta dan pasaran hadapan. Apabila nilai mata wang tersebut benar-benar-turun, maka mata wang tersebut akan dibeli kembali pada kadar yang murah. Perbezaan antara jualan dengan belian adalah keuntungan yang akan diperoleh oleh spekulator. Begitu juga sekiranya sesuatu mata wang akan dinaikkan nilainya, spekulator akan membeli mata wang tersebut di pasaran semerta dan pasaran ke hadapan. Apabila nilai mata wang tersebut betul-betul meningkat, spekulator akan menjual dengan memperoleh keuntungan daripada urusniaga tersebut.[11]

2.

Krisis keyakinan dan kesan penularan.

Faktor teknikal yang juga perlu diambil kira walaupun sukar untuk dikuantitikan tetapi mempunyai kesan yang besar terhadap permintaan dan penawaran sesuatu mata wang. Faktor teknikal yang dianggap penting dan memerlukan huraian ialah keyakinan oleh pihak pedagang mata wang dan pelabur terhadap sesuatu mata wang yang diniagakan. Faktor keyakinan ini selalunya dipengaruhi oleh keadaan ekonomi dan politik sesuatu negara yang mata wangnya terlibat.

Sekiranya keadaan ekonomi dan politik sesebuah negara itu kurang meyakinkan, para pelabur, pedagang ataupun spekulator akan menjual mata wang negara tersebut di pasaran. Ini adalah realiti apa yang telah berlaku ke atas negara-negara di Asia baru-baru ini. Disebabkan dasar-dasar ekonomi dan politik yang tidak disenangi ini membuatkan para pelabur hilang keyakinan terhadap mata wang negara-negara tersebut. Oleh sebab itu, mereka bertindak tidak akan memegang mata wang tersebut, sebaliknya akan menjualnya. Jadi soal keyakinan terhadap faktor-faktor politik dan ekonomi boleh mempengaruhi perdagangan pasaran terutamanya kepada pedagang, pelabur dan spekulator terhadap aliran kadar pertukaran sesuatu mata wang.[12]

Pertumbuhan ekonomi yang pesat di negara-negara Asia Tenggara telah diikuti oleh pertumbuhan pesat kredit sektor swasta dan inflasi harga aset, termasuk di pasaran hartanah dan pasaran saham, ini meningkatkan kebimbangan bahawa kadar tukaran para pelabur ini tidak dapat dipertahankan. Beberapa petunjuk ekonomi makro ini mendedahkan bibit masalah sejak beberapa tahun sebelum krisis lagi terutama di Thailand, Indonesia dan Korea.

Apabila berlaku masalah di Thailand, para pelabur terutama pelabur asing melihatnya sebagai suatu risiko, lebih-lebih lagi apabila mereka melihat rantau ini sebagai satu kelompok.[13] Mereka menganggap Malaysia, Thailand, Indonesia dan Filipina ini berada dalam satu kumpulan ekonomi dan mempunyai ciri-ciri dan struktur ekonomi yang sama. Jika sekiranya terdapat kelemahan struktur di Thailand dan Filipina umpamanya, mereka menganggap kelemahan itu juga wujud dalam ekonomi Malaysia, walaupun tanggapan itu tidak benar. Jadi berdasarkan itu, mereka menarik keluar pelaburan mereka dari negara-negara lain.[14]

Disebabkan pelabur asing menarik keluar modal mereka, pengaruh mereka ini menular kepada pelabur tempatan yang menyebabkan mereka turut menarik keluar modal kerana terpengaruh dan tidak mahu kerugian.

Faktor keyakinan ini turut dipengaruhi oleh kadar simpanan (rizab) negara-negara terbabit. Lima ekonomi yang boleh bertahan ialah yang mempunyai banyak simpanan, iaitu Jepun, Taiwan, China, Hong Kong dan Singapura. Simpanan negara-negara ini adalah yang paling besar di dunia. Tidak semestinya ada banyak perbezaan dari segi pengurusan ekonomi. Tetapi kerana negara-negara itu mempunyai banyak simpanan, maka pihak yang hendak berspekulasi akan berfikir beberapa kali sebelum bertindak. Untuk menjatuhkan baht Thailand, mereka lebih yakin kerana simpanan Thailand hanya cukup untuk membeli bagi tempoh empat bulan sahaja. Lagipun pertumbuhan eksport dan ekonomi Jepun sudah mulai perlahan berbanding Malaysia dan Indonesia.[15]

Apabila krisis bermula, putaran ganas ini sukar dibendung. Lebih banyak berita buruk yang timbul berbanding dengan berita baik. Walaupun para pedagang mata wang ini bertindak saecara negatif berikutan sesetengah berita buruk, kerosakan yang dibuat mungkin terhad kepada magnitud pahala itu sahaja. Sekiranya ketelusan itu tidak memadai, orang ramai akan bergantung kepada sumber maklumat lain seperi laporan media asing dan khabar angin. Satu masalah kecil yang timbul boleh menjadi kelam kabut apabila pasaran mendapati bahawa masalah yang timbul berkemungkinan lebih teruk daripada apa yang diberitahu. Malahan berita buruk dan statistik rasmi diterima dengan mencurigakan. Pasaran mengandaikan bahawa pihak berkuasa ataupun pihak yang berkepentingan ada “menyembunyikan sesuatu”.

Dalam keadaan yang begitu, pasaran akan membuat pendirian yang paling konservatif, seperti melambakkan saham-saham tempatan dan memindahkannya ke tempat yang dianggap selamat. Satu perubahan sahaja oleh sesiapa atau atas sebab apa sekalipun, terutama pengguna dan pelindung akan menyemarakkan lagi pemindahan saham dari pasaran.[16]

3.

Intergrasi dalam pasaran sejagat.

Perkembangan pesat teknologi maklumat mutakhir ini mendekatkan sesebuah negara dngan negara lain. Era globalisasi atau dikaitkan dengan dunia tanpa sempadan turut menjadi penyumbang kepada krisis ini. Ia bagaikan satu kemestian arus dunia menuntut semua negara berintegrasi dalam sistem ekonomi global. Lantas tanpa persediaan yang rapi negara-negara sedang membangun termasuk di Asia ini terpaksa mengikut arus ini.

Suatu pandangan yang pernah dikemukakan oleh Kumiharu Shigehara, Timbalan Ketua Setiausaha Organisasi Kerjasama Dan Pembangunan Ekonomi (OECD) dalam kertas kerjanya yang berjudul “ Causes And Implication of The East Asian Financial Crisis”, beliau menulis bahawa penyebab yang lebih utama bagi krisis tersebut ialah sejauh mana terintegrasinya sesebuah negara itu ke dalam sistem pasaran kewangan global. Menurut beliau, ”Sifat turun naik kadar pertukaran (di Asia) sebahagian besarnya disebabkan oleh peralihan dalam aliran modal” dan “hilang kepercayaan yang bersifat self-fullfilling (apa yang diramal ialah yang terjadi) memain peranan penting dalam memperdalam dan memperluaskan krisis tersebut”.[17]

Hari ini pasaran mata wang global dalam sistem tersebut hampir RM 10 trilion sehari dagangannya dengan berbilion-bilion lagi menyerapi pasaran saham dan pasaran bon. Pasaran itu merupakan pasaran elektronik yang bersifat berbondong-bondong (herd). Bila gerombolan-gerombolan besar itu dengan tiba-tiba berebut-rebut lari keluar, maka negaranegara besar dan kecil yang telah mengintegrasikan diri kepada sistem global itu akan menanggung kesannya yang amat parah.

Sebenarnya, sejauh mana terintegrasinya atau terserapnya ke dalam pasaran global terserah kepada pilihan sendiri. Dengan tahap integrasi yang kurang, maka mungkin lebih sedikit pulalah jumlah modal dan aset yang dapat dimanfaatkan dan besar kemungkinannya kadar pertumbuhan ekonomi di rantau ini tidak semudah dan secepat itu mencapai tahap keajaibannya. Namun godaan untuk melakukan integrasi sepenuhnya itu tentulah amat

kuat pula – kerana dengan itu tentulah lebih banyak “wang panas” yang dapat dimanfaatkan untuk merealisasikan pembangunan yang dirancang.[18]

Tetapi hakikatnya, negara-negara sedang membangun ini masih belum mempunyai sistem kewangan yang mantap untuk menerima sepenuhnya globalisasi dan liberalisasi urus niaga akaun modal (capitai account transaction).

Penubuhan Bangkok International Banking Facility (BIBF) atau Kemudahan Perbankan Antarabangsa Bangkok pada 1993 adalah bagi memudahkan syarikat atau bankbank tempatan membuat pinjaman dari luar negara. Keadaan ini secara langsung memudahkan kemasukan mata wang asing ke Thailand dengan kira-kira AS$ 50 bilion mengalir ke negara tersebut antara 1993 hingga 1996. Dalam tempoh tersebut KNK Thailand tumbuh sebanyak 8.1 peratus.[19]

Kesan penubuhan BIBF ini menyebabkan urus niaga akaun modal sukar dikawal oleh kerajaan Thailand. BIBF, tidak seperti pasaran luar pantai yang konvensional , telah melibatkan diri dalam urus niaga “keluar-masuk”, iaitu modal yang diperoleh daripada pemodal asing dipinjamkan kepada peminjam tempatan. Sebahagian modal itu mengakibatkan berlakunya aktiviti spekulatif dalam pasaran harta, sehingga akhirnya sistem kewangan dibebani oleh hutang lapuk yang besar jumlahnya. Keadaan begini ternyata memberi ruang yang luas kepada para spekulator dan pengurus dana yang rakus. [20]

Pada 1996 IMF sendiri telah memberi amaran bahawa Thailand akan menghadapi krisis, namun tiada apa yang dilakukan ketika itu untuk menghadapi sebarang musibah atau untuk mengelak risiko yang diramal bakal berlaku. Akhirnya Thailand menjadi mangsa krisis kewangan pertama di kalangan negara-negara Asia berikutan serangan spekulator terhadap mata wangnya.

Begitulah juga apa yang berlaku ke atas Indonesia apabila tenaga-tenaga pasaran global itu memutuskan bahawa pertumbuhan ekonomi Indonesia tidak lagi boleh dianggap sebagai mapan. Maka berlakulah pelarian keluar berbondong-bondong modal.

Begaimanapun suara mangsa krisis ekonomi global ini pada asasnya berpaut pada semacam teori konspirasi – mengandaikan terdapat satu persekongkolan di kalangan orang atau kuasa luar terhadap negara Asia dalam suatu rencana besar untuk kembali menjajah negara-negara Asia itu sebagaimana yang pernah terjadi dalam sejarah.[21]

Perdana Menteri Malaysia, Datuk Seri Dr. Mahathir ketika berucap di Tokyo ada menyebut bahawa krisis kewangan di Asia ini adalah merupakan satu penjajahan cara baru untuk menguasai negara melalui globalisasi ekonomi. Beliau mengemukakan suatu senario yang amat menakutkan tentang kemungkinan sebuah dunia tanpa sempadan dan tanpa peraturan yang akan menaggung kesan penaklukan mutlak golongan kapitalis dan kolonialis baru itu terhadap negara-negara membangun. [22]

“Negara yang berada pun boleh dijajah dengan menjadikannya negara miskin dan mengemis dalam masa yang amat singkat, tanpa seorangpun askar penjajah terbunuh dan tercedera. Apabila negara menjadi miskin, maka politiknya akan menjadi tidak stabil dan rebutan kuasa akan berlaku. Dengan itu, pemimpin akan ditukar sehingga ter...