Reporte de la importancia de los indicadores financieros Ingrid Arlet M PDF

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IngridArlet MartínezRangel Maestro: LuisAlbertoMartínez Landa Materia: Diseñoy evaluacióndeproyectos Reportedela importancia de losindicadores financieros

ING. En Administración 601

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INTRODUCCIÓN La importancia de determinar los indicadores de liquidez en una empresa radica en que proporcionan la información acerca del nivel de liquidez que posee la misma; pues se puede presentar una situación de iliquidez, en la cual la organización no dispone de efectivo para la cancelación de sus obligaciones, cuya situación es contraproducente a los objetivos de la gestión financiera.

TIR Definición La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no se han retirado del proyecto.

La importancia de la tasa interna de retorno en los proyectos de inversión a largo plazo LA TIR, más conocida como la tasa interna de retorno. Es el porcentaje que nos permite encontrar el valor exacto entre la perdida y la ganancia en una inversión a largo plazo, mediante esta fórmula podemos saber que tan rentable puede ser nuestro negocio. Para encontrar esta fórmula, primero debemos encontrar el valor actual neto de la adquisición, es por eso que los negocios futuristas están enmarcados es determinar al inicio de sus actividades la TIR, una vez hallada esta. Se puede enfocar en la ganancia o también se puede saber si se va a ganar o perder, ahí nace la importancia de la misma. Existen varias formas para determinar esta tasa, pero todas nos llevan a la misma respuesta, es decir convertir nuestro VAN a cero (0), en la vida diaria encontraremos casos en los que la TIR, será aplicada en flujos constantes y en otros en flujos variables.

¿Cómo se calcula la TIR? También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que iguala, en el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando un VAN igual a cero:

F t son los flujos de dinero en cada periodo t I0 es la inversión realiza en el momento inicial (t = 0) n es el número de periodos de tiempo

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Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna de retorno El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos elegida para el cálculo del VAN:

Si TIR > k, el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad exigida a la inversión. Si TIR = k, estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si mejora la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más favorables. Si TIR < k, el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima que le pedimos a la inversión

Inconvenientes de la Tasa interna de retorno Es muy útil para evaluar proyectos de inversión ya que nos dice la rentabilidad de dicho proyecto, sin embargo, tiene algunos inconvenientes: Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja: supone que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos a “r” y que los flujos netos de caja negativos son financiados a “r”. La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a todos los proyectos de inversión y existen soluciones (resultados) matemáticos que no tienen sentido económico: Proyectos con varias r reales y positivas. Proyectos

con

ninguna

r

con

sentido

económico.

Ejemplo de la TIR Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 2.000 euros el primer año y 4.000 euros el segundo año. Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000 Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los flujos de caja a cero):

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Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este caso tenemos una ecuación de segundo grado: -5000(1+r) ^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0. La “r” es la incógnita a resolver. Es decir, la TIR. Esta ecuación la podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir una rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%. Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el cálculo es relativamente sencillo, pero según vamos añadiendo componentes el cálculo se va complicando y para resolverlo probablemente necesitaremos herramientas informáticas como Excel o calculadoras financieras.

VAN Definición El valor actual neto (VAN) es un indicador financiero que sirve para determinar la viabilidad de un proyecto. Si tras medir los flujos de los futuros ingresos y egresos y descontar la inversión inicial queda alguna ganancia, el proyecto es viable. Importancia de establecer el valor actual neto en los proyectos de inversión de una empresa comercia Los proyectos de inversión se solicitan para resolver una necesidad con finalidad de mejorar la calidad de vida de un grupo determinado, dirigiendo acciones, planteando metas y objetivos, gestionando recursos para que dicho proyecto se realice. Los empresarios siempre están en la búsqueda de nuevas opciones de inversión, en donde los capitales retornen de forma rápida y segura, evitando grandes riesgos e incertidumbre. La evaluación financiera le permite al inversionista tomar en consideración algunos factores clave para su decisión de inversión, entre ellos la relación costo beneficio de emprender una nueva actividad, y si dicha actividad genera los rendimientos esperados. La presente investigación tiene por objetivo realizar la evaluación financiera del proyecto de inversión mediante el cálculo del VAN, para determinar la viabilidad del proyecto, mediante un estudio descriptivo se conceptualiza el valor presente neto, determinando su importancia para las acciones de decisión en inversiones El estudio del valor presente neto consiste en la actualización los flujos netos a una tasa de descuento conocida (riesgo), que nos permite conocer de forma

matemática el beneficio o ganancias que surgiera después de haber cubierto costos y gastos en los que se incurrió para realizar el

proyecto, es por eso que el inversionista puede establecer si es conveniente o no una inversión. Por esta razón es importante la evaluación financiera y la aplicación del VAN, porque le permite establecer al inversionista si es conveniente o no invertir, sin importar el resultado la decisión la tiene los directivos, la gerencia, el capitalista u otro.

Fórmula del valor actual neto (VAN) Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que calculando el VAN de distintas inversiones vamos a conocer con cuál de ellas vamos a obtener una mayor ganancia.

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t I 0 es la inversión realiza en el momento inicial (t = 0) nes el número de periodos de tiempo k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

Ventajas e inconvenientes del VAN Como cualquier métrica e indicador económico, el valor actual neto presenta unas ventajas y desventajas que se presentan a continuación: Ventajas del valor actual neto El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión, principalmente que es un método fácil de calcular y a su vez proporciona útiles predicciones sobre los efectos de los proyectos de inversión sobre el valor de la empresa. Además, presenta la ventaja de tener en cuenta los diferentes vencimientos de los flujos netos de caja. Desventajas del valor actual neto

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Pero a pesar de sus ventajas también tiene algunos inconvenientes como la dificultad de especificar una tasa de descuento la hipótesis de reinversión de los flujos netos de caja (se supone implícitamente que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de descuento, y que los flujos netos de caja negativos son financiados con unos recursos cuyo coste también es el tipo de descuento.

Mirando al futuro Al respecto Enrique Santa Cruz, profesor del Diploma Internacional en Finanzas Corporativas de ESAN, comenta que el VAN es un indicador que sirve para evaluar situaciones que se pueden dar en el futuro de una empresa. A manera de ejemplo señala que una compañía puede evaluar mudarse a un nuevo local, lo cual implica comprar un inmueble o alquilarlo, así como trasladar toda la planta o instalar una planta en la nueva ubicación. Esto tendrá un impacto en el futuro, puede ser en cinco años, diez años o en un muy largo plazo. "El asunto es: ¿de qué manera el gerente de finanzas evalúa lo apropiado de la decisión de mudarse? Debe tener algún criterio, alguna guía que le diga que la decisión está bien o está mal. Para ello cuenta con criterios financieros que se traducen en indicadores. Hay un indicador de valor que señala si el valor de lo que voy a obtener haciendo la inversión supera precisamente a la inversión, que es precisamente el VAN", refiere el experto en finanzas. Así, añade el profesor Santa Cruz, el VAN resume en un solo número toda una situación futura, recoge toda una estimación de varios años y si el resultado es que sí se conseguirá el valor requerido, pero habrá que esperar, entonces vale la pena hacer la inversión.

Ejemplo de VAN Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000 euros el primer año, 2.000 euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el cuarto año. Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000 Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al año, ¿cuál será el VAN de la inversión? Para ello utilizamos la fórmula del VAN:

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El valor actual neto de la inversión en este momento es 1894,24 euros. Como es positiva, conviene que realicemos la inversión.

B/C Definición El análisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la relación que existe entre los costos y beneficios asociados a un proyecto de inversión, tal como la creación de una nueva empresa o el lanzamiento de un nuevo producto, con el fin de conocer su rentabilidad. Lo que mide principalmente el análisis costo-beneficio es la relación costobeneficio (B/C), también conocida como índice neto de rentabilidad, la cual es un cociente que se obtiene al dividir el Valor Actual de los Ingresos totales netos o beneficios netos (VAI) entre el Valor Actual de los Costos de inversión o costos totales (VAC) de un proyecto. Conocer relación costo-beneficio de un proyecto de inversión nos permite conocer su rentabilidad y así, por ejemplo, saber si el proyecto es viable y qué tan atractivo es en comparación con otros proyectos.

Importancia Conozca la forma y la fórmula para calcular la relación Beneficio Costo (B/C), un aspecto de gran importancia a tener en cuenta para la planeación de proyectos de gran magnitud y para las empresas. Esta relación ayuda a determinar la viabilidad del proyecto porque con ella se puede identificar si el beneficio obtenido es mayor al costo o viceversa. Sin embargo, el uso de este método no siempre aplica para todos los proyectos debido a que solo se podría implementar en forma cuantitativa más no en forma cualitativa, ya que no es posible determinar una relación B/C en términos de, por ejemplo, la satisfacción de los trabajadores por un mejor acondicionamiento de su lugar de trabajo.

La fórmula de la relación costo-beneficio es: B/C = VAI / VAC En donde: B/C: relación costo-beneficio. VAI: valor actual de los ingresos totales netos o beneficios netos.

VAC: valor actual de los costos de inversión o costos totales. Según el análisis costo-beneficio un proyecto de inversión será rentable cuando la relación costo-beneficio sea mayor que la unidad (ya que los beneficios serán mayores que los costos de inversión), y no será rentable cuando la relación costo- beneficio sea igual o menor que la unidad (ya que que los beneficios serán iguales o menores que los costos de inversión): un B/C mayor que 1 significa que el proyecto es rentable. un B/C igual o menor que 1 significa que el proyecto no es rentable.

Cómo calcular y analizar la relación costo-beneficio A continuación, te presentamos los pasos necesarios para calcular y analizar la relación costo-beneficio: Identificar costos y beneficios: en primer lugar, debemos hacer la proyección de los costos de inversión o costos totales y de los ingresos totales netos o beneficios netos del proyecto para un periodo de tiempo determinado. Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los montos que hemos proyectado no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo (hoy en día tendrían otro valor), debemos actualizarlos a través de una tasa de descuento. Calcular relación costo-beneficio: a continuación, dividimos el valor actual de los beneficios entre el valor actual de los costos del proyecto. Analizar relación costo-beneficio: si el valor resultante es mayor que 1 el proyecto es rentable, pero si es igual o menor que 1 el proyecto no es rentable y, por tanto, no es viable ya que significa que los beneficios serán iguales o menores que los costos de inversión o costos totales. Comparar con otros proyectos: si tendríamos que elegir entre varios proyectos de inversión, teniendo en cuenta el análisis costo-beneficio, elegiríamos aquél que tenga la mayor relación costo-beneficio

Ventajas y desventajas Sencillez La principal ventaja del análisis de costo-beneficio es que es fácil de entender. Simplemente estás mirando si los beneficios superan a los costos. Al hacer esto cuantitativamente, la medición de la cantidad en dólares de los beneficios y los costos involucrados en un proyecto, el costo-beneficio es muy fácil de ver. Esta claridad significa que todos los involucrados comprendan la naturaleza monetaria

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del proyecto y la cuestión de su continuidad. Su sencillez también significa que hacer un CBA es fácilmente posible para varios escenarios, lugares y más. Estimación La simplicidad del análisis de costo-beneficio, paradójicamente, puede dar lugar a complicaciones. Por ejemplo, si vas a realizar un análisis de costo-beneficio para determinar si debes o no asumir un proyecto, tienes que ser capaz de realizar estimaciones precisas sobre los beneficios que se reciben del proyecto. Si tus cálculos son exactos, puedes considerar que un proyecto es viable, solo para descubrir más tarde que terminó costándole dinero a la compañía. Del mismo modo, podrías decidir suspender un proyecto, sólo para descubrir más tarde que las actitudes de los consumidores han cambiado y que has perdido la oportunidad de ser un pionero en este tipo de producto. Las mejores estimaciones no se alinean con el comportamiento real de los consumidores. Unidad de medida Por otra parte, para ganar esta simplicidad, tienes que usar una medida común, una de las desventajas de un CBA. La determinación de los beneficios cuantitativos de un proyecto es relativamente sencilla; básicamente se suman los costos y las ganancias y se comparan los dos. Sin embargo, cuando se toma en cuenta los beneficios cualitativos, la situación puede ser más complicada. Por ejemplo, si estás considerando la implementación de un programa de bonos de los empleados, es obvio que incurrirás en costos. En cambio, puedes recibir beneficios como el aumento de la satisfacción de los empleados, la disminución de volumen de negocio y una mayor productividad. Los beneficios son importantes, pero difíciles de comparar, manzanas con manzanas, a los costos involucrados. Precisión Además, la precisión con respecto a los beneficios y los costos deberá ser observada cuidadosamente porque es fácil contar dos veces los beneficios. Por ejemplo, si estás usando un CBA para decidir si construyes una carretera, puedes tener la tentación de contar el aumento de los valores de la propiedad junto con el tiempo de viaje reducido. Sin embargo, los valores de las propiedades incluirían, en gran medida, el valor de la ubicación con respecto al tiempo de viaje; por lo que, si cuentas los dos, subestimarías los beneficios del proyecto.

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Ejemplo #1: B/C de una empresa Supongamos que queremos saber si una empresa seguirá siendo rentable y para ello decidimos hallar y analizar la relación costo-beneficio para los próximos 2 años. La proyección de los ingresos al final de los 2 años es de US$300 000, esperando una tasa de rentabilidad del 12% anual (tomando como referencia la tasa ofrecida por otras inversiones). Asimismo, se ha planificado invertir en el mismo periodo US$260 000, considerando una tasa de interés del 20% anual (tomando como referencia la tasa de interés bancario). Calculando la relación costo-beneficio: B/C = VAI / VAC B/C = (300000 / (1 + 0.12)2) / (260000 / (1 + 0.20)2) B/C = 239158.16 / 180555.55 B/C = 1.32 Conclusión: la relación costo-beneficio de la empresa es de 1.32. Como es mayor que 1 podemos afirmar que la empresa seguirá siendo rentable en los próximos 2 años. Asimismo, a modo de análisis, podemos decir que por cada dólar que se invierta en la empresa se obtendrá una ganancia de 0.32 dólares.

Estado de resultados Definición El estado de resultados, también llamada cuenta de resultados o cuenta de pérdidas y ganancias, recoge los ingresos y gastos que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo. Es uno de los cinco estados financieros de la contabilidad, junto con el balance de situación, el estado de los flujos de caja, el estado de cambios del patrimonio neto y la memoria. En su forma más básica lo podemos reducir a: Ingresos – Gastos = Beneficio Neto Nos indica como los ingresos se transforman en beneficio según le vamos restando los gastos. Nos ayuda a tener una visión rápida de cuáles han sido los gastos más

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importantes para la empresa. De esta manera podemos ver donde sería más fácil recortar para ahorrar costes innecesarios. El hecho de que antes se llamase cuenta de pérdidas y ganancias y ahora estado de resultados o cuenta de resultados es algo totalmente irrelevante. Irrelevante en el sentido de que su denominación dependerá del analista o de la persona. Hay personas que lo llaman de una forma y otras de otra.

Importancia Además de permitir una evaluación precisa de la rentabilidad de una empresa, los estados de resultados brindan una visión panorámica del comportamiento de la misma, ofreciendo información relevante para la toma de decisiones estratégicas

¿Para qué sirve el estado de resultados? Los inversores estudian el estado de resultados para como parte del análisis sobre lo que vale una empresa, mientras que los deudores examinan el estado de resultados para saber la facilidad que tiene la empresa para devolverles el dinero. Ver métodos de valoración de empresas

Los ingresos son las cantidades directas de dinero que ha obtenido la empresa por la venta de sus productos o servicios, mientras que los gastos son las cuantías de dinero en las que ha tenido que incurrir la empresa para conseguir esos ingresos. Un ejemplo podría ser el coste de los bienes vendidos (la harina para un panadero, por ejemplo), el transporte, los salarios, los intereses e impuestos.

Contabilidad de las cuentas de gasto e ingreso En contabilidad se utilizan asientos contables para llevar un registro de todos los movimientos de los elementos que forman parte de una empresa (activos y pasivos), de tal forma que permitan extraer información sobre el estado de dichos elementos y de la compañía en general en un momento determinado. A su vez, las sociedades llevan un registro de todos los gastos e ingresos que se producen en la empresa, entradas y salidas de dinero, que permiten después calcular el resultado bruto de explotación (diferencia entre ingresos y gastos de explotación). En este sentido, la cuenta de resultados refl...