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TRABAJO FERROVIALFabio Echeto GonzálezJuan Diaz HermosillaPaloma Fanjul ZarateJorge Francisco Fanjul AlonsoÍNDICE1. Introducción1 Historia de la empresa1 Líneas de negocios2. Cálculo de la Q de los fondos propios (ratio de valoración)2 ¿Ha creado valor la empresa para sus accionistas?3. Informe de G...

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TRABAJO FERROVIAL

Fabio Echeto González Juan Diaz Hermosilla Paloma Fanjul Zarate Jorge Francisco Fanjul Alonso

ÍNDICE 1. Introducción 1.1 Historia de la empresa 1.2 Líneas de negocios

2. Cálculo de la Q de los fondos propios (ratio de valoración) 2.1 ¿Ha creado valor la empresa para sus accionistas?

3. Informe de Gobierno Corporativo 3.1 ¿Existen conflictos potenciales de intereses entre accionistas y directivos? 3.2 ¿Tiene el Consejo de administración un diseño adecuado? 3.3 ¿Grado de cumplimiento del Código de Buen Gobierno? 4.3 ¿Tipo de retribución de los directivos?

4. Bibliografía

1. Introducción 1.1 Historia de la empresa. La empresa española FERROVIAL S.A. (en adelante FERROVIAL) nace en 1952 de la mano de Rafael del Pino y Moreno. Como su nombre indica el origen de la compañía era puramente ferroviario y se gesta gracias a un contrato con Renfe para la renovación de sus vías. En sus primeros años FERROVIAL se dedicará al ámbito ferroviario gracias a dicho contrato, consiguiendo de esta manera alcanzar los 500 empleados. Será en los años sesenta cuando la empresa decide cambiar este enfoque y decide dirigir su actividad hacia otros ámbitos dentro del sector de las infraestructuras. En este caso iniciará su actividad en lo relativo a la construcción a través de obras hidráulicas, carreteras, edificaciones, además de iniciarse en el negocio de concesiones de autopistas. De esta manera obtiene su primera concesión en España para la construcción de la autopista Bilbao-Behovia, consolidando de esta forma su apuesta por diversificar actividades en proyectos de alta complejidad en ingeniería civil y el ámbito financiero. A finales de los años setenta FERROVIAL seguirá con su idea de crecer y expandirse de tal manera que se plantea explorar oportunidades en los mercados internacionales. La primera experiencia exterior de FERROVIAL estuvo concentrada fundamentalmente en cuatro países: Libia, México, Brasil y Paraguay. En la década de los ochenta, FERROVIAL adquirió Cadagua, una empresa de ingeniería y construcción de Plantas de Tratamiento y Depuración de Aguas. En la década de los noventa tienen lugar dos hechos muy importantes para el devenir de la empresa. El primero fue la adquisición de Agroman, otra constructora española, lo que hace que FERROVIAL se posicione como una de las constructoras más importantes de España en ese momento. El segundo, tendría lugar en 1999 con su salida a bolsa dejando de esta manera de ser una empresa familiar y convirtiéndose en una empresa reconocida tanto a nivel nacional como internacional. En la actualidad FERROVIAL es uno de los principales operadores globales de infraestructuras y gestores de servicios a ciudades. La compañía cuenta con más de 96.000 empleados y presencia en más de 15 países, encontrándose sus principales sedes en Madrid. Además, cotiza en el IBEX 35 y forma parte de prestigiosos índices de sostenibilidad como el Dow Jones Sustainability Index y FTSE4Good.

1.2 Líneas de negocios Las principales áreas de actividad de FERROVIAL son: Servicios, Autopistas, Construcción y Aeropuertos. 

Servicios: es la división encargada del mantenimiento y conservación de infraestructuras y servicios, así como de la gestión de los servicios urbanos y medioambientales, industriales, recursos naturales (petróleo, gas y minería) y utilitos (agua y electricidad). Esta línea de negocio es de las más recientes.

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Autopistas: Ferrovial, a través de su filial Cintra, se dedica a la construcción y gestión de una veintena de autopistas con más de 2.000 kilómetros de longitud en España, Portugal, Irlanda, Grecia, Canadá y Estados Unidos.

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Construcción: en esta división la encargada de llevar a cabo los proyectos será Ferrovial Agroman y realiza su labor en varios países.

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Aeropuertos: la división de aeropuertos engloba todas las actividades relacionadas con el sector aeroportuario del grupo Ferrovial.

2. Cálculo de la Q de los fondos propios (ratio de valoración) Para el cálculo del Ratio de valoración (Q de Fondos Propios), se toman los datos disponibles de los años 2019 y 2020. Se calcula a partir de la fórmula:

En el año 2020, el valor de la capitalización es de 16.563.594 miles de euros, y el valor contable de los fondos propios es de 3.827.000 miles de euros.

En el año 2019, el valor de la capitalización es de 19.828.760 miles de euros, y el valor contable de los fondos propios es de 5.087.000 miles de euros.

Si bien en ambos años la empresa crea valor, en el plazo de un año la empresa ha aumentado su valor, ya que en el año 2020 la creación es superior a la del año 2019. En comparación con otra empresa similar, como puede ser ACS, en el año 2019 su ratio de valoración fue de 2,35, mientras que en 2020 se redujo a 2,03. Al igual que Ferrovial, en ambos casos crea valor, aunque en el caso de ACS el valor de la empresa crece a un ritmo menor que el año anterior. Entre 2019 y 2020 la capitalización bursátil de Ferrovial disminuyó en 3.265.166 miles de euros. Debido a esto y a la reducción del número de acciones de la empresa (pasó de 735.215 miles de acciones en 2019 a 732.902 miles de acciones en el año 2020) el precio por acción se redujo de 26,97€ en 2019 a 22,60€ en el año 2020.

3. Informe del Gobierno Corporativo Vamos a comenzar hablando de cómo está estructurada ferrovial. Las participaciones más significativas son: Portman Baela S.L. perteneciente a la familia del Pino (fundadores de la empresa) que contiene el 43,614 % de las acciones de la empresa y la segunda participación más relevante en ferrovial es el Union Bank of Switzerland que posee un 31.8% de la compañía (comenzó a entrar en 2012 con la crisis económica). Luego hay algunas participaciones más pequeñas como la del Southeastern asset management que cuenta con un 5% y Blackrock con un 3%. El resto de las participaciones se divide en pequeños accionistas. El consejo de administración desempeña sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispensa el mismo trato a todos los accionistas que se hallen en la misma posición y se guía por el interés social, entendido como la consecución de un negocio rentable y sostenible a largo plazo, que promueva la continuidad y la maximización del valor económico de la empresa. Está compuesto por 12 miembros, lo que facilita un funcionamiento eficaz y participativo. Su reelección se produce cada tres años, frente al máximo de cuatro que marca la normativa societaria. Ello permite que los accionistas validen cada poco tiempo su gestión. Rafael del Pino, hijo del fundador preside el consejo de administración desde el año 2000 y es Consejero Delegado desde 1992. También cabe destacar que fue presidente de Cintra entre 1998 y 2009. La Comisión está compuesta por ocho Consejeros Independientes. Todos han sido nombrados teniendo en cuenta los conocimientos, aptitudes y experiencia adecuados para el desempeño de las funciones de la Comisión. Con objeto de incrementar la independencia en su composición, en 2019 fue la última incorporación, la del Comisión el Consejero Independiente D. Bruno Di Leo. Por último, el consejero delegado es Ignacio Madridejos, ingeniero de caminos y canales, lleva en el cargo desde 2019. En el pasado fue presidente de OFICEMEN (Agrupación de fabricantes de cemento de España), IECA (Instituto Español del Cemento y sus Aplicaciones) y CEMBUREAU (Asociación Europea del Cemento), además también fue consejero delegado de CEMEX y presidente de distintas regiones.

3.1 ¿Existen conflictos potenciales de intereses entre accionistas y directivos? Sí, puede haberlo debido a que el máximo accionista es el propietario e hijo del fundador por lo que puede tener conflictos en determinados temas con los directivos independientes

3.2 ¿Tiene el consejo de administración un diseño adecuado? Sí lo tiene. Cuenta con 12 con miembros, de los cuales 8 (el 66.66%) son independientes, por lo que siempre tomarán las decisiones que serán mejor para la empresa y no para los intereses de los accionistas, por ejemplo

3.3 ¿Grado de cumplimiento del buen gobierno? Su gobierno corporativo busca garantizar la integridad, aspecto que considera fundamental Ferrovial y con el que tratarán de asegurar un negocio sostenible y rentable a largo plazo,

alineado con la estrategia de la compañía, y para reforzar la confianza que los accionistas y los distintos grupos de interés tienen depositada en ella.

3.4 ¿Tipo de retribución de los directivos? Rafael del Pino se lleva una retribución total en el año 2020 de 4.635 (en miles de euros), en este dato se suman: La retribución fija, la retribución variable y los planes de acciones. Por otra parte, Ignacio Madridejos Fernández se lleva una retribución total en el año 2020 de 1.751 (en miles de euros), al igual que Rafael del Pino también se suman las retribuciones fijas y variables y los planes de acciones.

4. Bibliografía -

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Ferrovial (6 de febrero de 2021) Cuentas anuales consolidadas (Página 180) [Archivo PDF] informeanualintegrado2020.ferrovial.com ferrovial-informe-anual-integrado2020-cuentas-anuales-consolidadas-1.pdf Bolsa de Madrid. Ficha de FERROVIAL, S.A. bolsamadrid.es www.bolsamadrid.es/esp/aspx/Empresas/FichaValor.aspx? ISIN=ES0118900010&ClvEmis=18900 https://www.ferrovial.com/es/negocio/...