20210518141139 Tugas Personal 2 FINC6193 PDF

Preview

Summary

Tugas Personal ke- PT. WTG sedang merencanakan untuk melakukan investasi di saham PT dan PT. Manajer keuangan PT. WTG melakukan analisa atas return dari investasi tersebut dan juga probabilitas nya. Hasil dari analisa pengembalian untuk 5 tahun kedepan adalah sebagai berikut: PT. ABC PT Return Proba...

Description

Tugas Personal ke-2

1. PT. WTG sedang merencanakan untuk melakukan investasi di saham PT.ABC dan PT.DEF. Manajer keuangan PT. WTG melakukan analisa atas return dari investasi tersebut dan juga probabilitas nya. Hasil dari analisa pengembalian untuk 5 tahun kedepan adalah sebagai berikut:

PT. ABC

PT.DEF

Return

Probabilitas

Return

Probabilitas

Year 1

20%

25%

20%

25%

Year 2

17%

10%

15%

20%

Year 3

15%

25%

25%

20%

Year 4

15%

20%

20%

15%

Year 5

20%

20%

17%

20%

Berdasarkan data di atas, hitunglah : a. Berapa Expected value dari masing masing saham? b. Berapa Standard Deviasi dari masing masing saham? 2. Hitunglah required return apabila diketahui risk free rate sebesar 7%, market return sebesar 10%, dan beta 1.2.

3. Perusahaan Terus Mundur berencana untuk menghitung cost of capitalnya, berdasarkan data dibawah ini: Debt : perusahaan dapat menerbitkan hutang dengan menjual obligasi dengan nilai par $ 1.000, jangka waktu 10 tahun, kupon 10%. Obligasi diterbitkan dengan diskon $ 10, biaya penerbitan (floatation costs) $ 10. Preffered Stock : Perusahaan dapat menjual 8% dividen saham preferen dengan nilai nominal $100. Harga saham preferen $ 80, flotation cost $ 2 Common Stock : Saham biasa perusahaan saat dijual dengan harga $ 90 per saham, dividen tahun depan diperkirakan dibayar sebesar $ 6 per saham. Dividen perusahaan telah tumbuh pada tingkat 6% dan diperkirakan akan tumbuh dalam tingkatan tersebut untuk selamanya.

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling

Saham biasa diterbitkan dengan diskon sebesar $ 5 dan flotation cost $ 2. Berdasarkan nilai buku, proporsi hutang jangka panjang 30%, saham preferen 30% , saham biasa 40%. Bila pajak perusahaan 40% maka hitunglah: a. Biaya individual untuk masing masing sumber pendanaan. b. Rata rata biaya modal tertimbang atau weighted average cost of capital (WACC) perusahaan 4. Maria, Direktur Keuangan perusahaan distributor mesin jahit sedang berencana untuk melakukan analisa atas PT. WYTH sebuah perusahaan penghasil benang. Yang menjadi pertimbangan Maria adalah faktor resiko, Maria mengambil keputusan bahwa dia hanya akan berinvestasi di perusahaan yang memiliki tingkat coefficient of variation tidak lebih dari 65%. Maria sudah menugaskan manager keuangannya untuk mengumpulkan data dividen dan harga saham dari tahun 2019 - 2021 sebagai berikut: Harga Saham Tahun

Awal

Akhir

Dividen

2019

$30,00

$ 33,00

$ 5,00

2020

$33,00

$ 38,00

$ 7,00

2021

$38,00

$ 35,00

$ 5,00

Dengan tingkat pengembalian yang memiliki kemungkinan yang sama, apakah sebaiknya Maria berinvestasi di PT. WYTH?

JAWABAN

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling

1. PT.ABC dan PT.DEF a. Expected Value dari masing-masing saham PT ABC Return Probability Year 1 20% 25% Year 2 17% 10% Year 3 15% 25% Year 4 15% 20% Year 5 20% 20% Expected Value

PT DEF Expected Value Return Probability 5% 20% 25% 1.7% 15% 20% 3.75% 25% 20% 3% 20% 15% 4% 17% 20% 17.45% Expected Value

Expecte d Value 5% 3% 5% 3% 3.4% 19.4%

Expected Value PT ABC= 17.45% Expected Value PT DEF = 19.4% b. Standard Deviasi dari masing masing saham

Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5

rj 20% 17% 15% 15% 20%

Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5

rj 20% 15% 25% 20% 17%

r rj-r 17.4% 2.6% 17.4% -0.4% 17.4% -2.4% 17.4% -2.4% 17.4% 2.6% TOTAL

PT ABC (rj-r)2 6.76% 0.16% 5.76% 5.76% 6.76%

Prj 25% 10% 25% 20% 20%

PT DEF r rj-r (rj-r)2 Prj 19.4% 0.6% 0.36% 25% 19.4% -4.4% 19.36% 20% 19.4% 5.6% 31.36% 20% 19.4% 0.6% 0.36% 15% 19.4% -2.4% 5.76% 20% TOTAL

(rj-r)2 x Prj 1.7% 0.016% 1.44% 1.152% 1.352% 5.65%

(rj-r)2 x Prj 0.1% 4% 6.3% 0.05% 1.2% 11.4%

2. Menghitung Required Return

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling

Required rate of return

= Risk free rate + Beta (Market return – Risk free rate) = 7% + 1.2 (10% - 7%) = 0.07 + 1.2 (0.1 – 0.07) = 0.07 + 0.036 = 0.106 ≈ 10.6%

3. Perusahaan Terus Mundur a. Biaya individual untuk masing masing sumber pendanaan

Before-Tax Cost of Debt YTM

= (100 + (1000 – 990)/10) / ((1000 + 990)/2) = 101 / 995 = 0.1015 = 10.15%

After-tax cost of debt ri = 10.15% x (1 – 0.4) = 0.0609 ≈ 6.09% Cost of preferred stock Np

= $100 - $80 = $20

Dp

= 8% x $100 = $8

rp = Dp / Np = $8 / $20 = 0.4 ≈ 40%

Cost of common stock Dividen = $6 (1 + 0.06)

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling

= $6.36

rn = ($6.36/$90) + 0.06 = 0.131 ≈ 13.1% b. Weighted average cost of capital (WACC) perusahaan

WACC

= (30% x 6.09%) + (30% x 40%) + (40% x 13.1%) = (0.3 x 0.0609) + (0.3 x 0.4) + (0.4 x 0.131) = 0.01827 + 0.12 + 0.0524 = 0.19067 = 19.067 ≈ 19.1%

4. Coefficient of variation 2019 2020 2021

= ($5 / (($30 + $33)/2)) x 100= 15.87% ≈ 16% = ($7 / (($33 + $38)/2)) x 100= 19.72% ≈ 20% = ($5 / (($38 + $35)/2)) x 100= 13.69% ≈ 14%

Total Coefficient of Variation PT WYTH 2019-2021 adalah 50% Berdasarkan coefficient of variation PT WYTH yang sebesar 50%. Sebaiknya Maria berinvestasi di PT WYTH, karena sesuai dengan ketentuan yang telah ia tetapkan yaitu hanya akan berinvestasi di perusahaan yang memiliki tingkat coefficient of variation tidak lebih dari 65%.

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling...