ARBITRAGE PRICING THEORY (APT DOCX

Title	ARBITRAGE PRICING THEORY (APT
Author	Shindi Puspita
Pages	6
File Size	31.1 KB
File Type	DOCX
Total Downloads	342
Total Views	407

Summary

ARBITRAGE PRICING THEORY (APT) APT pada dasarnya menggunakan pemikiran yang menyatakan bahwa dua kesempatan investasi yang mempunyai karakteristik yang identik sama tidaklah bisa dijual dengan harga yang berbeda. Konsep yang dipergunakan adalah hukum satu harga (the law of one price). Apabila aktiva...

Description

ARBITRAGE PRICING THEORY (APT) 1 ARBITRAGE PRICING THEORY (APT) APT pada dasarnya menggunakan pemikiran yang menyatakan bahwa dua kesempatan investasi yang mempunyai karakteristik yang identik sama tidaklah bisa dijual dengan harga yang berbeda. Konsep yang dipergunakan adalah hukum satu harga (the law of one price). Apabila aktiva yang berkarakteristik sama tersebut terjual dengan harga yang berbeda, maka akan terdapat kesempatan untuk melakukan arbitrage dengan membeli aktiva yang berharga murah dan pada saat yang sama menjualnya dengan harga yang lebih tinggi sehingga memperoleh laba tanpa risiko. 1. Pengumuman, Surprises dan Tingkat Keuntungan yang Diharapkan dalam model Faktor Secara formal, tingkat keuntungan suatu sekuritas dapat dituliskan menjadi: R = E (R) + U Keterangan: R = tingkat keuntungan actual E (R) = tingkat keuntungan yang diharapkan U = bagian keuntungan yang tidak terduga Perbedaan antara nilai expected dan actual pada suatu pengumuman (misalnya pengumuman tingkat kenaikan GNP) disebut sebagai surprise atau innovation. Dengan adanya unsur surprise tersebut, maka harga sekuritas akan berubah. Dengan demikian, setiap pengumuman dapat dibagi menjadi dua komponen, yaitu: Pengumuman = Bagian yang diharapkan + surprise Bagian yang diharapkan dari pengumuman tersebut telah dimasukkan dalam penentuan E (R), dan surprise pengumuman tersebut akan mempengaruhi U. Informasi yang mempengaruhi harga sekuritas antara lain: 1) Berita tentang keberhasilan riset yang dilakukan perusahaan 2) Pengumuman pemerintah tentang pertumbuhan GNP 3) Berita bahwa produk pesaing mengalami gangguan 4) Penurunan tingakat bunga yang tidak diperkirakan 5) Penjualan yang meningkat lebih dari yang diharapkan...