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Macroeconomía IEJERCICIOS RECOMENDADOSA continuación se presentan una serie de ejercicios ordenados de acuerdo a los capítulos del libro de texto “Macroeconomía” (2017) de Olivier Blanchard. Al final de cada capítulo aparece un listado de ejercicios propuestos que el profesor puede también utilizar ...

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Macroeconomía I EJERCICIOS RECOMENDADOS

A continuación se presentan una serie de ejercicios ordenados de acuerdo a los capítulos del libro de texto “Macroeconomía” (2017) de Olivier Blanchard. Al final de cada capítulo aparece un listado de ejercicios propuestos que el profesor puede también utilizar para mostrar las aplicaciones de las metodologías incorporadas en el curso. El material didáctico que proporciona la editorial del libro (Pearson), correspondiente a la versión inglesa del texto, incluye las respuestas a estos ejercicios del final de cada capítulo. El profesor también puede solicitar el acceso a un conjunto de preguntas tipo test (con un listado de posibles respuestas a elegir) que también pueden servir como actividad de aprendizaje y evaluación de los estudiantes. Finalmente, como responsable de la asignatura he decidido incluir (en un fichero separado) un ejercicio muy completo sobre ciclos económicos, política monetaria y expectativas. Este ejercicio puede tener un nivel algo más avanzado que el resto de ejercicios propuestos y, por ello, creo que sería recomendable únicamente para grupos de estudiantes que tengan una elevada capacidad de aprendizaje.

“Una gira por el mundo” (Capítulo 1, Blanchard, 2017) Sin ejercicios recomendados al ser un capítulo meramente descriptivo e introductorio.

“Una gira por el libro” (Capítulo 2, Blanchard, 2017) 1. En una economía pequeña y cerrada se producen cuatro bienes: pescado, carne, leche y pan. No hay bienes intermedios. Las cantidades producidas y los precios por unidad durante el período 2014-2017 se muestran en la siguiente tabla:

Cantidades Pescado (Kg.) Carne (Kg.) Leche (litro) Pan (barra) Precio por unidad Pescado Carne Leche Pan

2014

2015

2016

2017

750 1100 400 600

760 1150 410 620

740 1160 420 590

750 1210 430 640

$3 $2,2 $1,5 $1

$3,1 $1,9 $1,6 $0,9

$3,2 $2 $1,7 $1

$3,2 $2,1 $1,8 $1

a) Calcule el PIB nominal en cada uno de estos años. b) Calcule el PIB real en cada uno de estos años medido en dólares de 2014. c) Calcule el deflactor del PIB en cada uno de estos años, usando como año base el 2014 con índice 100. d) Calcule la tasa de crecimiento del PIB real en cada uno de estos años. e) Calcule la tasa anual de inflación en cada uno de estos años usando como nivel de precios el deflactor del PIB.

Respuestas a) €5870 (2014), €5755 (2015), €5992 (2016) y €6355 (2017) b) €5870 (2014), €6045 (2015), €5992 (2016) y €6197 (2017) c) 100 (2014), 95.20 (2015), 100 (2016) y 102.55 (2017)

d) 2.98% (2014-15), -0.88% (2015-16) y 3.42% (2016-17) e) -4.8% (2014-15), 5.04% (2015-16) y 2.55% (2016-17)

“El mercado de bienes” (Capítulo 3, Blanchard, 2017) 1. En una economía como la descrita en el capítulo 3, Si el consumo es el 80% de la renta más 130 unidades constantes, los impuestos son 80 unidades, la inversión es de 75 unidades, el gasto público son 90 unidades y actualmente la renta (producción) es 1200 unidades a) Hallar la demanda agregada y la variación de existencias si la hubiera. ¿Son las ventas mayores que la producción? b) Hallar la renta de equilibrio y explicar la transición desde la situación actual a la de equilibrio en el mercado de bienes.

Respuestas a) La demanda agregada es de 1191 unidades y la variación de existencias es 9 unidades. Las ventas son menores que la producción (exceso de oferta) y por eso la variación de existencias es positiva. b) La renta de equilibrio es 1155. Ante el exceso de oferta de 9 unidades obtenido en a), las empresas recortarán la producción. El correspondiente descenso de la renta provocará disminuciones sucesivas del consumo hasta alcanzar el equilibrio del mercado de bienes (producción=demanda) cuando las empresas produzcan 1155 unidades.

2. El mercado de bienes de una economía cerrada se caracteriza por tener un presupuesto equilibrado, con gasto público e impuestos exógenos por valor de 100 unidades. En relación con la función de consumo, el consumo autónomo toma valor 110, mientras que la propensión marginal a consumir es 0,6. La inversión es exógena y toma un valor de 150 unidades. a)

Determina el valor del multiplicador del gasto autónomo y explica su significado.

b)

Determina la producción de equilibrio en el mercado de bienes y representa dicho equilibrio gráficamente.

c)

Supongamos que el gobierno decide incrementar el gasto público, de manera que el déficit presupuestario tome un valor igual al 2% de la nueva producción de equilibrio. Determina el valor del gasto público que permite alcanzar dicho déficit, así como sus efectos sobre la producción y el consumo de equilibrio. Representa la nueva situación en el gráfico anterior.

Respuestas a)

1

1−0,6

= 2.5. El multiplicador del gasto autónomo indica el número de veces que

aumenta la renta de equilibrio como consecuencia del aumento en una unidad del gasto autónomo. b) La renta de equilibrio es 750 unidades. En la representación gráfica ha de mostrarse la intersección entre la función de demanda agregada dependiendo de la renta y la recta de 45º que representa el equilibrio en el mercado de bienes. c) El nuevo nivel de gasto público debe cumplir (G-T)=0.02Y, (G-100)=0.02Y, G=100+0.02Y. Sustituyendo esta condición en el equilibrio en el mercado de bienes se obtiene la renta de equilibrio Y=789.47 y el nivel de gasto G=115.79. El consumo de equilibrio tras la expansión fiscal es C=523.68. Gráficamente, la función de demanda agregada se desplaza en paralelo hacia arriba para alcanzar un nuevo equilibrio del mercado de bienes (sobre la recta de 45º) con mayor producción.

3. Ejercicio con impuestos proporcionales a la renta, T = tY. Existe una economía cerrada en la que el consumo depende linealmente del ingreso disponible de la siguiente manera: C = 100 + 0,8(Y-T). La inversión fija es I = 150. El gobierno compra 250 unidades en el mercado de bienes, grava el 25% de los ingresos brutos. a) Encuentre el ingreso (renta) de equilibrio, el consumo, el ahorro, el déficit público y el multiplicador del gasto. b) La actividad de pleno empleo requiere una producción agregada de 1400 unidades. Diseñe una política fiscal expansiva que ajuste el gasto del gobierno

para alcanzar el pleno empleo. Muestre los efectos en un gráfico y analice cómo evoluciona la economía.

Respuestas a) La renta de equilibrio es 1250 unidades, el consumo 850 unidades, el ahorro 150 unidades, el déficit público -62,5 unidades (superávit presupuestario) y el multiplicador del gasto es 2,5. El supuesto de impuestos proporcionales a la renta implica un multiplicador del gasto 1

1−𝑐1 (1−𝑡)

=

1

1−0.8(1−0.25)

= 2,5 , que resulta inferior al obtenido en el caso

de que los impuestos fueran una cantidad fija. b) G=310, aumento del gasto público en 60 unidades. Se obtiene resolviendo la condición de equilibrio en el mercado de bienes con Y=1400. En la representación gráfica del equilibrio de mercado de bienes (Z,Y), la función de demanda agregada se desplaza hacia arriba con el aumento del gasto público. Inicialmente se generaría un exceso de demanda y una variación de existencias negativa. Las empresas, observando que sus ventas superan a la producción, aumentarán la cantidad producida. El correspondiente aumento de renta genera un mayor consumo de las familias en respuesta a la mayor renta disponible. Estos aumentos del consumo provocan el efecto multiplicador que hacen que aumente la producción de equilibrio en 150 unidades (hasta las 1400 unidades) lo que supone un total de 2,5 veces (multiplicador) el impulso inicial de 60 unidades adicionales de gasto público.

“Los mercados financieros I” (Capítulo 4, Blanchard, 2017)

1. Supongamos que la riqueza de una persona es de $50.000, su renta anual es de $60.000 y su función de demanda de dinero es Md = $Y(0,35-i). a) Obtener su función de demanda de bonos dependiendo de la riqueza, el nivel de renta y el tipo de interés. ¿Cuántos bonos y dinero demanda esta persona si el tipo de interés es i=0,05 (5%)? Si el tipo de interés sube al 10%, ¿qué efecto tendrá sobre la demanda de bonos? b) Describe con palabras los efectos de un aumento en la riqueza sobre la demanda de dinero y la de bonos.

c) Describe con palabras los efectos de un aumento en la renta sobre la demanda de dinero y la de bonos.

Respuestas a) B = W - $Y(0,35-i) = 50000 – 60000(0,35 – i) = 29000 + 60000i Si i=5%, B=$26000 y Md =$24000 Si i=10%, B=$35000 y Md =$15000 La demanda de bonos sube si aumenta el tipo de interés. b) Si aumenta la riqueza la demanda de dinero permanece constante porque sólo depende del nivel de renta (positivamente) y del tipo de interés (negativamente). La demanda de bonos aumenta con la cantidad de riqueza porque cualquier incremento de la riqueza, con una renta y tipo de interés dados, se destina a compra de bonos. c) Un aumento de la renta genera una mayor demanda de dinero para llevar a cabo las transacciones asociadas al mayor nivel de renta (el dinero es el medio de cambio). La demanda de bonos disminuirá en la misma cuantía que el aumento de la demanda de dinero porque el stock de riqueza no ha cambiado.

2. La proporción de dinero en efectivo deseada por los individuos de una economía es 7/27 y el coeficiente de reservas es el 10%. La demanda de dinero es Md = $Y(1-5i) y el nivel de renta anual es $25.000. El banco central desea que el tipo de interés este en el 2%. a) Hallar el multiplicador del dinero. Obtener la cantidad de dinero del banco central, la cantidad total de dinero, la cantidad de efectivo, la cantidad de depósitos a la vista y de reservas en el equilibrio del mercado monetario. b) Supongamos que la renta anual disminuye a $24.000 y el banco central decide mantener el tipo de interés en el 2%. Recalcular la cantidad de dinero del banco central, la cantidad total de dinero, la cantidad de efectivo, la cantidad de depósitos a la vista y de reservas en el equilibrio

del mercado monetario. ¿Qué operación de mercado abierto llevará a cabo el banco central?

Respuestas a) Multiplicador del dinero = 3, H = $7500, M = $22500, CU = $5833,33, D = $16666,67 y R= $1666,67. b) H = $7200, M = $21600, CU = $5600, D = $16000 y R= $1600. El banco central efectuará ventas de bonos en el mercado secundario por valor de $300.

“Los mercados financieros de bienes y financieros: el modelo IS-LM” (Capítulo 5, Blanchard, 2017) 1. Expansión monetaria En el mercado de bienes de una economía IS-LM, la función de consumo es C=100+0,5(Y-T) , la función de inversión es I=0,25Y-600i, los impuestos son el 20% de la renta (T=0,2Y), y el gasto público es G=70. Además, se conoce que la función de demanda de dinero es M/P = Y(1-5i), la proporción de dinero en efectivo es c=7/27, y el coeficiente de reservas bancarias obligatorias es θ=1/10. El banco central decide situar el tipo de interés en el 5% ofreciendo la cantidad de base monetaria H que equilibre los mercados financieros al tipo de interés de su política monetaria. El nivel de precios es P=1. a) Obtener la relación IS y calcular los valores numéricos en el equilibrio IS-LM para Y, C, I, M y H. b) El banco central decide ajustar el tipo de la política monetaria de tal forma que la producción (renta) de equilibrio aumente un 6%. Hallar los nuevos valores numéricos en el equilibrio IS-LM para i, C, I, M, y la cantidad requerida de base monetaria H necesaria para que los mercados financieros se encuentren en equilibrio. c) Mostrar el equilibrio inicial y el final en un gráfico que mida las combinaciones de tipo de interés y renta (i,Y).

Respuestas a) Y = 170/0,35 – 600i/0,35 o i= 170/600 – 0,35Y/600, Y=400, C=260, I=70, M=300 y H=100 (el multiplicador del dinero es 3) b) (Y=424), i=0,036, C=269,6, I=84,4, M=347,68 y H=115,89 c) LM se desplaza hacia abajo, movimiento a lo largo de la curva IS hasta alcanzar el nuevo equilibrio en la intersección IS-LM

2. Combinación de políticas Una economía se comporta de acuerdo con los supuestos asumidos en el modelo IS-LM descrito en el capítulo 5 del libro de texto siguiendo las siguientes ecuaciones de comportamiento para el consumo, la inversión y la demanda de saldos reales de dinero C = 150 + 0,6(Y-T) ; I = 103 + 0,15Y - 800i ; M/P = Y(1-4i) Las compras del gobierno son G=380, los impuestos son T=350, el tipo de interés de la política monetaria es i=0.06, la proporción de dinero en efectivo es c=7/22, el coeficiente de reservas bancarias obligatorias es θ=0,12 y el nivel de precios es P=1. a)

Obtener la relación IS y calcular los valores numéricos en el equilibrio ISLM para Y, C, I, M y H.

b)

El gobierno y el banco central deciden coordinar una combinación de política monetaria expansiva y política fiscal contractiva con el siguiente doble objetivo: presupuesto equilibrado del sector público y mantener la producción en el nivel de equilibrio inicial obtenido en i). Diseñar esta combinación de políticas económicas utilizando el gasto público, G, como instrumento de política fiscal y el tipo de interés, i, como instrumento de política monetaria. Obtener las nuevas relaciones IS y LM, y calcular los valores de equilibrio para C, I, M, y la cantidad de base monetaria H requerida para conseguir el equilibrio de los mercados financieros.

c)

Representar gráficamente los equilibrios inicial y final en un diagrama (i,Y).

Respuestas a) Y = 1692 – 3200i o i= 1692/3200 – Y/3200, Y=1500, C=840, I=280, M=1140, H=456 (multiplicador del dinero es 2.5) c) G=350 & i=0,0225, Y = 1572 – 3200i o i= 1572/3200 – Y/3200, (Y=1500), C=840, I=310, M=1365, H=546 (multiplicador del dinero es 2,5) c) La relación IS se desplaza hacia la izquierda y la relación LM se mueve hacia abajo.

“Los mercados financieros de bienes y financieros II: el modelo IS-LM ampliado” (Capítulo 6, Blanchard, 2017) 1. Una economía se comporta de acuerdo al modelo IS-LM ampliado con una función de consumos C = 20 + 0,6(Y-T), una función de inversión I = 165 + 0,15Y – 300(r+x) y una función de demanda de dineros M/P = Y(1,5 – 10i). Tanto la prima de riesgo, x, como la inflación esperada, πe, son de momento nulas. El banco central decide situar el tipo de interés nominal en el 5% (i=0,05), mientras que la política fiscal mantiene un presupuesto equilibrado con G=T=200 unidades. Finalmente, el coeficiente de reservas es θ=0,1, la proporción de dinero que se dispone en efectivo es c=2/17 y el nivel de precios está fijo en P=1. a) Obtener las relaciones IS y LM en términos del tipo de interés real y hallar los valores numéricos en el equilibrio IS-LM para la renta (Y), el coste de financiación (r+x), el consumo (C), la inversión (I), la cantidad de dinero (M) y la cantidad de dinero del banco central (H). b) Una crisis hipotecaria sacude el mercado crediticio y la prima de riesgo alcanza el 4% (x=0,04). Hallar los nuevos valores de equilibrio IS-LM para Y, r+x, C, I, M, y H.

c) El banco central responde a la crisis hipotecaria con el anuncio de una rebaja en el tipo de interés de la política monetaria hasta el 2% (i=0,02). Hallar los nuevos valores de equilibrio IS-LM para Y, r,+x C, I, M, and H. d) Mostrar gráficamente los resultados obtenidos en a), b) y c) en un diagrama (r,Y) en el que pueda haber desplazamientos de las funciones IS y LM.

Respuestas a) (IS) Y=1060-1200r, (LM) r=0,05, Y=1000, r+x=0,05, C=500, I=300, M=1000 y H=250 b) (IS) Y=1012-1200r, (LM) r=0,05, Y=952, r+x=0,09, C=471,2, I=280,8, M=952 y H=238 c) (IS) Y=1012-1200r, (LM) r=0,02, r+x=0,06, Y=988, C=492,8, I=295,2, M=1284,4 y H=321,1 d) La función IS se desplaza hacia la izquierda en el equilibrio obtenido en b) y el nivel de renta de equilibrio cae para el mismo tipo de interés real. La función LM se desplaza hacia abajo en el equilibrio obtenido en c) provocando una bajada en el tipo de interés real y un aumento de la renta de equilibrio.

2. Considera el caso de una economía cerrada que se comporta según el modelo ISLM ampliado. Partiendo de una situación de equilibrio inicial en el mercado de bienes y en los mercados financieros, supongamos que el banco central lleva a cabo una política monetaria expansiva (no convencional) basada en compras de bonos y de activos con riesgo de quiebra. Como consecuencia de esta perturbación, tanto el tipo de interés nominal como la prima de riesgo disminuyen. a) Describe en detalle los efectos que se producirán en los mercados financieros y en el mercado de bienes. Ayúdate de un análisis gráfico del mercado de bienes, el mercado monetario y el equilibrio IS-LM.

b) Explica qué ocurre con la producción, el tipo oficial real, el tipo de endeudamiento real, la oferta de dinero del banco central, la demanda de dinero, el consumo, y la inversión en el nuevo equilibrio alcanzado.

Respuestas a) La compra de activos que lleva a cabo el banco central supone un aumento del dinero del banco central, que a través del mecanismo del multiplicador provoca un incremento todavía mayor de la oferta monetaria. La compra de bonos del banco central aumenta la demanda de bonos con lo que sube su precio en el mercado secundario y cae el tipo de interés. En los mercados de crédito la intervención del banco central comprando de activos con riesgo de quiebra (por ejemplo, préstamos de dudoso cobro) hace que se reduzca la probabilidad de quiebra y que caiga la prima de riesgo. El tipo de interés real, r, disminuye porque cae el tipo de interés nominal. El coste real del endeudamiento para las empresas, r+x, disminuye sensiblemente tanto por la caída del tipo de interés real como por la disminución de la prima de riesgo. En el mercado de bienes la inversión aumenta porque depende inversamente del coste de endeudamiento. Hay un exceso de demanda de bienes, la variación de existencias es negativa y las empresas producen más. El correspondiente aumento de renta hace que el ingreso neto de las familias aumente y crezca el consumo, al mismo tiempo que la inversión todavía aumenta más por el efecto renta (efectos multiplicadores). Análisis gráfico: - en el equilibrio IS-LM la relación LM se desplaza hacia abajo (disminuye r) y la relación IS se desplaza hacia la derecha (disminuye x) - en el equilibrio del mercado de bienes, la función Z de demanda agregada se desplaza hacia arriba porque disminuye el tipo de interés real y disminuye la prima de riesgo. La intersección con la recta de 45º que

inidica equilibrio en el mercado de bienes proporciona una producción (renta) de equilibrio mayor. -En el mercado de dinero aumenta la oferta monetaria por la intervención del banco central y aumenta la demanda de dinero por el aumento de renta y la caída de los tipos de interés. b) la producción aumenta porque aumenta la demanda agregada, el tipo oficial real disminuye porque cae el tipo de interés nominal, el tipo de endeudamiento real disminuye porque bajan tanto la prima de riesgo como el tipo oficial real, la oferta de dinero del banco central aumenta porque se producen compras de activos, la demanda de dinero aumenta porque cae el tipo de interés (nominal) de los bonos y aumenta la renta, el consumo aumenta porque aumenta la renta disponible, y la inversión aumenta porque se incrementa la renta y disminuye el tipo de endeudamiento real.

“El mercado de trabajo” (Capítulo 7, Blanchard, 2017)

1. El mercado de trabajo de una economía tiene una ecuación de salarios W=PeF(u,z), y una ecuación de precios P=(1+m)W/A. Además, la función que determina el poder de negociación de los trabajadores es la siguiente F(u,z)=1-6u+z, donde z es la prestación por desempleo mensual (en miles de €). Inicialmente, la productividad del trabajo es 1.5, el margen del precio sobre el coste unitario de producción es el 25% y la prestación mensual por desempleo es €800. a. Hallar la tasa natural de desempleo. b. Recalcular la tasa natura...