FONS DE Maniobra Negatiu PDF

Preview

Summary

Què significa? ...

Description

FONS DE MANIOBRA NEGATIU? EL FM Aparent ens dóna informació sobre el grau d’adequació de l’estructura financers i les inversions fetes per l’empresa, ja que ens informa sobre la capacitat que tenen els recursos permanents per finançar íntegrament l’actiu no corrent. O, alternativament, de la capacitat que té l’actiu corrent per a fer front a tots els deutes a curt termini de l’empresa. Un fons de maniobra positiu no significa necessàriament que l’estructura del balanç sigui òptima, ja que dependrà del sector de l’empresa, dels termini de pagament i de cobrament, etc. Cal buscar un equilibri entre rendibilitat i risc, ja que potser un fons de maniobra positiu massa elevat podria indicar una pèrdua de rendibilitat al disposar de recursos ociosos. Podria ser que una empresa tingués un FM positiu i tingues problemes de liquiditat si, per exemple, té existències imprevistes, es tingui seguretat que es vendran, crèdits amb venciments a curt termini amb deutes de cobrament dedicades a contingències imprevistes. L’estructura del balanç d’una empresa industrial difereix del d’una empresa comercial: - Empresa industrial: la partida més significativa acostuma a ser l’actiu no corrent (immobilitzat). - Empresa comercial: la partida més significativa acostuma a ser l’actiu corrent (existències, disponible...), mentre que en el passiu no acostumen a tenir molts deutes a llarg termini (passiu no corrent). Per tant, no seria estrany que tinguessin un fons de maniobra negatiu, però sense córrer el risc d’una suspensió de pagament si veiem que els terminis de cobrament són més curts que els de pagament. Un fons de maniobra negatiu acostuma a no ser dolent en el cas de les grans superfícies, que treballen amb diner en efectiu al comptat però, en canvi, paguen als seus proveïdors a més llarg termini. Per exemple, en els grans supermercats els productes es paguen al comptat, pel que es genera una gran liquiditat, però aquestes superfícies tenen pactats terminis de pagament bastant llargs amb els seus proveïdors. En aquest cas, encara que l’actiu corrent sigui inferior al passiu corrent, l’efectiu és tan elevat que no hi ha problemes de liquiditat. Les grans superfícies com Carrefour o Mercadona, són empreses que venen al comptat els seus productes però paguen als seus proveïdors a molt llarg termini. Acostumen a tenir un fons de maniobra negatiu, sense que això signifiqui que tenen problemes de liquiditat ja que amb la seva tresoreria diària podran pagar als seus proveïdors en un futur sense tenir problemes de liquiditat. Exemple Mercadona: Mercadona és una gran superfície que treballa amb un fons de maniobra negatiu. Però compta amb un termini de pagament dels seus clients (és a dir, termini de cobrament) immediat, sent quasi sempre cobraments en efectiu. De manera que l’empresa sempre té efectiu en el seu disponible. D’altra banda, triga entre dos i cinc mesos a pagar als seus proveïdors. El que aconsegueix amb això és retardar el pagament dels deutes, sabent que sempre disposarà d’efectiu de manera immediata.

Per tant, l’avantatge de treballar amb un fons de maniobra negatiu ve donada per allargar el període entre els cobraments i pagaments. Com que el període de pagament sempre és ampli en una empresa com Mercadona, s’assegura de tenir liquiditat per qualsevol tipus d’imprevist que pugui sorgir. Una altra avantatge d’aquesta empresa és que, al tenir tanta liquiditat, pot autofinançar-se i invertir en projectes de millora tant d’ella mateixa com del personal o dels seus productes. Les empreses tan grans com Mercadona, Inditex, o Carrefour, tenen perfectament mesurades la seva comptabilitat i poden controlar el fet de treballar amb un fons de maniobra negatiu, cosa que podria suposar un problema per empreses més petites que no disposen d’un termini de cobrament tant ràpid. EXEMPLES DE FONS DE MANIOBRA COHERENTS AMB EL SECTOR ON ES TROBEN: 1. Distribución: hipermercados y superficies comerciales: este tipo de empresas suele tener un Fondo de Maniobra negativo, y ¿significa que tienen poca liquidez? Obviamente no. Las empresas de este sector cobran de sus clientes principalmente al contado (metálico o tarjetas de crédito) y pagan a sus proveedores en amplios plazos (de incluso varios meses) por lo que tienen unos Activos Corrientes bajos y unos Pasivos Corrientes altos. Es decir, los hipermercados compran hoy, pagan en 90 días y venden ese producto en sólo unos días ; tienen una amplia tesorería que pueden emplear en financiar sus activos fijos. Porque en las grandes superficies de distribución las ventas se realizan al contado mientras que, debido a su poder de negociación con los proveedores, consiguen tener unos plazos de pago mucho más alargados. De tal forma que, aunque el activo corriente sea menor que el pasivo corriente, el porcentaje de efectivo es tan elevado que no tensiona la liquidez. 2. Alimentación: fábrica de helados: La venta de helados es muy estacional, ya que el grueso de la actividad tiene lugar en verano. Por lo tanto, a la hora de valorar su Fondo de Maniobra habrá que tener en cuenta en qué periodo del año nos encontramos. Si se revisa su balance en enero, puede darse el caso del que el Fondo de Maniobra sea negativo, y si se hace lo correspondiente en septiembre puede tener un Fondo de Maniobra tan elevado que pareciese que no saben invertir bien sus activos. 3. Venta al por menor: tienda de electrodomésticos: Una tienda de venta de electrodomésticos tendrá un Fondo de Maniobra más elevado que la media, puesto que tienen altos inventarios (que rotan poco) y suelen cobrar en plazos amplios (ventas a crédito), por lo que normalmente, los pagos a los proveedores vencen antes que el cobro a los clientes. 4. Industria: fábrica de electrodomésticos: La empresa que fabrica los electrodomésticos que se venden en la tienda anterior, a diferencia de la tienda, tendrá un Fondo de Maniobra más ajustado, es decir, su Activo Corriente y Pasivo Corriente estarán muy parejos. Esto es debido a que su activo fijo (almacenes, fábricas, cadenas de montaje, etc.) representan un alto porcentaje de su activo total....