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a. La noción fundamental del valor presente dice que todo peso que se cobre en el futuro, hoy vale menos, pues su disponibilidad inmediata tiene un costo. El dinero es un bien cuyo objetivo es el de la intermediación en los procesos de intercambios, también se puede definir al valor del dinero como ...

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a. La noción fundamental del valor presente dice que todo peso que se cobre en el futuro, hoy vale menos, pues su disponibilidad inmediata tiene un costo. El dinero es un bien cuyo objetivo es el de la intermediación en los procesos de intercambios, también se puede definir al valor del dinero como poder adquisitivo para comprar o cambiar bienes y servicios. El valor del dinero suele variar con el paso del tiempo esto debido a que los bienes cambian de costo lo que conlleva afectar la economía del consumidor lo que se conoce como la perdida del poder adquisitivo que se refleja cuando se realiza la comparación de el precio de un producto o un servicio de un año a otro. La expresión valor en el tiempo del dinero significa que un dólar o cualquier tipo de moneda valdrá hoy más que mañana lo que significa que el dinero tuvo una variaciones su valor a través del tiempo por dos razones: 1. Por que el dinero que se puede invertir hoy para ganar interese y obtener más dinero en el futuro, lo que hace referencia que cuando se habla del valor del dinero en el tiempo se está hablando de intereses. 2. El poder adquisitivo de hoy no será igual al del mañana debido a que este varia por la inflación. Ejemplo Cual es el valor presente de hoy de un instrumento de inversión que pagara a su dueño $ 1.000.000 en cuatro años más si la tasa de interés es del 4% por año. Xdatos vp

$

854.804,19

vp=vf/((1+i)^n)

i n vf

4% 4 $

1.000.000,00

como se puede ver en el ejercicio el dinero de hoy no vale lo mismo que el dinero de mañana, hoy se tiene 854,804 y habría que esperar 4 años para tener 1.000.000 (Duque Navarro, J. 2017) b. La valuación alternativa de las acciones a través del Price Earning, también se ve afectada por la tasa de inflación, el riesgo y el crecimiento. La relación entre el precio de la acción y la ganancia de la acción se conoce como preciobeneficio (Price earning). Se calcula mediante la siguiente formula: Precio beneficio = Precio de la acción / ganancia por acción. Por medio del Price earning los inversionista o accionista siempre espera que la empresa haya sostenido un promedio beneficioso en sus utilidades y solvencia económica que le permitan recuperar su inversión con los pagos recibidos de los dividendos. El computo financiero de la empresa se puede realizar partiendo de referencia de los últimos 12 meses y si es necesario indagar más se pueden tomar los últimos 24 meses. El Price Earning también se ve afectado por la depreciación del valor de la divisa o moneda y el alza excesiva de los precios, lo que afecta en los productos, su comercialización y su valor en el mercado. La inflación también es otro factor que causa efecto negativo en los valores en el mercado, ocasionando que el precio de las acciones

baje y las tasas de interés aumentan por ser mayor el riesgo. “a mayor inflación, mayor es el rendimiento exigido, pues los inversores se fijan en el poder adquisitivo de la moneda” dumrauf (p.193) Ejemplo La empresa "Xy" presenta un PER de 20 y una tasa de crecimiento del 14%. Su PEG es 2,8. La empresa "AZ" tiene un PER de 40 y una tasa de crecimiento de 25%, luego su PEG es 2. En consecuencia, la empresa "XY" es mejor compra por su PEG más bajo, ya que su acción está infravalorada con respecto a la empresa "BAZ". c.

Si la tasa de crecimiento es muy variable, el modelo de valuación por dividendos es inconducente. El modelo de crecimiento de dividendos, también conocido como modelo de crecimiento de Gordon, esta constituido con las variables de dividendo, tasa de crecimiento y costo de capital que permiten calcular el precio de la acción. La fórmula que se utiliza para calcular el precio por acción es P = D1 / Ke – g P0 = Precio de la acción hoy D1 = Dividendo esperado al final del año Ke = Costo de capital, o costo de capital g = Tasa de crecimiento

en la fórmula se encuentra una tasa constante de crecimiento que se asocia con la proporción. Por consiguiente, para las empresas que se encuentren bien establecidas esto podría ser posible. Pero para aquella empresa que se estén estableciendo o sean nuevas en el mercado no podrá realizarse una estimación adecuada de sus ganancias y del crecimiento, ya que la tasa no es consistente e incluso la estimación no es factible sin grandes suposiciones. Por ejemplo Una compañía ha calculado que sus dividendos en el año siguiente serán de $0.65 por cada acción. Al realizar estudios con base en sus datos históricos y con las expectativas que tiene para el futuro, espera que su tasa de crecimiento en dividendos sea del 7.5% para cada año subsiguiente, la tasa a la cual los accionistas de la empresa capitalizan sus utilidades es del 10.3%. Calcular el valor teórico de la empresa. P = D1 / Ke – g Sustituyendo: P = 0.65 / (10.3% – 7.5%) P = 0.65 / (0.103 – 0.075) P = $23.21 por cada acción. d. Es posible diseñar una cartera (portafolio) con varianza igual a cero? ¿Cuáles serían los requisitos?

Si se puede diseñar un portafolio con varianza igual a 0, ya que por lo general se utilizan una combinación de depósitos fijos y bonos del gobierno, también se utilizan otros instrumentos de deuda con una baja fluctuación (Hayes.2019) Otra forma de crear una cartera con varianza igual a 0, es cuando esta posee dos activos, los cuales son considerados de mayor riesgo, estos deben de presentar una característica fundamental que su índice de correlación debe de ser -1 para poder tener un portafolio con varianza cero.

e. Usted aceptaría un rendimiento menor a la Tasa Libre de Riesgo por invertir en una acción con Beta negativo? La tasa libre de riesgo es el menor rendimiento esperado a la inversión. Esta tasa nos refleja la tasa garantizada por el gobierno sobre cualquier inversión, donde el gobierno acepta pagar la devolución, no hay riesgo asociado con la tasa libre de riesgo.

La Beta de una acción define la volatilidad o el riesgo que aporta dicha acción en comparación al cambio de mercado y trata de medir la sensibilidad de la rentabilidad de la acción a los movimientos del mercado. Se dice que cuando beta es negativa, la acción se está moviendo en dirección opuesta al mercado. Cuando hay un aumento en el mercado, las acciones tienen un desempeño pobre y el precio de las acciones disminuye, y viceversa. Cuando la beta del mercado es igual a 1 los valores con beta superior a 1 se consideran agresivos debido que los valores muestran una sensibilidad alta a las fluctuaciones del mercado. Por el otro lado están los valores de beta inferiores a 1 o beta negativo los cuales se describen como defensivos, Si el beta es negativo, implica que el retorno del activo se mueve a contramano del retorno del mercado lo que quiere decir que cuando uno sube, el otro baja, por ejemplo para un inversor que quiere estabilizar un portafolio de inversiones, con beta negativo en sus portafolio de inversiones sería una buena opción, dado que le permite obtener resultados no tan malos si al mercado le va mal ya que el retorno del mercado seria bajo, pero el del activo con beta negativo se esperaría sea alto (Dapena, P., s.f) Referencias Duque Navarro, J. (22 de 03 de 2017). ABCFinanzas.com. Recuperado el 08/07 de 2021, de https://www.abcfinanzas.com/matematicas-financieras/valor-del-dinero-en-el-tiempo Dumrauf, G. (2013). Finanzas Corporativas un enfoque latinoamericano: funciones y objetivos de la gerencia financiera. (3ra. Ed). Alfaomega. p.193

Hayes, A. (2019) Investopedia, Portafolio Variance. Recuperado el 08/09 de 2021 de: https://www.investopedia.com/terms/p/portfolio-variance.asp Dapena, P., (s.f), Cuando el costo del capital es menor a la tasa libre de riesgo recuperado el 08/10/21 de https://ucema.edu.ar/u/jd/Research/Costo_de_capital.pdf Hola jeanty me pareció muy importante tu aporte, pero quisiera argumentar un poco más sobre el tema de Price Earning, este se calcula mediante la siguiente formula: Precio beneficio = Precio de la acción / ganancia por acción. El Price Earning o el PE, también posee ciertas limitaciones y es importante considerar a el PE en relación con otros elementos, como son el precio actual del mercado, los hechos y acontecimientos más recientes que podrían afectar el costo de la acción como puede ser un sucesos del día a día como son noticias que pueden inflar el precio de una compañía. Un ejemplo, podría ser el PE de una empresa puede subir rigorosamente si se dieran la voz a voz de una adquisición reciente, aunque esto no significa que el retorno futuro vaya a aumentar. (Folionet, 2020) otra característica del Price Earning es que es una herramienta que contribuye cuando se desea invertir en la compra de una empresa ya que esta herramienta del PE se utiliza medida de seguimiento y desempeño de una acción, también es importante considerarla junto a su contexto. Por ejemplo si se deseara realizar comparación entre empresas debe de tenerse en cuentas aspectos en común o que ambas se relacionen de algún modo, como su actividad, el sector en el que se desenvuelven a que publico van dirigido entre otros elementos ya que el PE depende a su vez de las expectativas que tiene el mercado hacia un sector en específico, de esta manera es recomendable buscar la acción que le interesa comprar y compararla con acciones del mismo sector. (Folionet, 2020)

Refrerencia Foplionet. (2020) El PE o Price to Earnings Ratio y como te puede ayudar a elegir una acción. Recuperado de:https://folionet.com/es/pe-ratio/ Hola pablo, con todo respecto quisiera ampliar un poco más tu aporte sobre el valor presente y el valor futuro, para hallarlo se utiliza la siguiente formula: VP= VF/((1+i)^n) VP = principal inicial o valor presente VF= valor futuro a final de n periodos i = tasa anual de interés pagada. (Nota: En las calculadoras financieras, se usa normalmente I para identificar esta tasa). n = número de periodos (generalmente años) que el dinero se mantiene en depósito Podemos decir que el dinero de hoy no equivale al dinero del mañana por los cambios que se dan en las divisas o en el mercado como son la inflación que es el aumento de los precios en los bienes y servicios que se dan de manera general y en forma constante lo que conlleva que lo que las personas compren con dicha cantidad de dinero hoy, mañana les cueste a un más (Duque Navarro, J. 2017)

Otro aspecto que quisiera expandir es en cuanto al diseño de una cartera con varianza cero, este tema hace referencia al riesgo que poseen las acciones en el mercado e investigando un poco mas sobre los bonos del tesoro de Estados Unidos encontré que son los mas seguros al momento de invertir

Entre los bonos del tesoro se encuentran diferentes tipos y una amplia variedad de tiempo de vencimiento, también están los billetes del tesoro que son inversiones a corto plazo de vencimiento entre 4 a 52 , otro tipo de inversion son los bonos gubernamentales que tendrá tiempo de vencimiento según el estado donde se adquieran, estos se venden con un descuento y el interés se obtiene cuando se recibe el valor nominal del vencimiento, también están las notas del tesoro que tienen un periodo de vencimiento de 2 a 10 años, las notas y los bonos pagan una cuota fija y dan intereses semestrales y están protegidos contra la inflación.

Los inversionistas que desee conformar un portafolio con varianza igual a cero o mínima varianza seria el conformado con títulos del Tesoro de EE.UU ya que estos gozan de privilegios como ventajas de impuestos, están respaldados por el poder fiscal del gobierno de Estados Unidos, lo que conllevan a ser de riesgo cero, lo que brinda mayor seguridad al inversionista de que obtendrá sus rendimientos y el capital invertido (Mejias, A., 2018)

Duque Navarro, J. (22 de 03 de 2017). ABCFinanzas.com. Recuperado el 08/07 de 2021, de https://www.abcfinanzas.com/matematicas-financieras/valor-del-dinero-en-el-tiempo Mejias, A., (2018), los bonos del tesoro de Estados Unidos, rescatado el 12/08/2021 de : https://www.cuidatudinero.com/13077534/caracteristicas-de-los-bonos...