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Marco Macroeconómico Multianual 2019 al 2022 presentado por el Ministerio de Economía y Finanzas del Perú...

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Viernes 24 de agosto de 2018

AÑO DEL DIÁLOGO Y LA RECONCILIACIÓN NACIONAL

REPÚBLICA DEL PERÚ MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS

MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL 2019-2022 APROBADO EN SESIÓN DE CONSEJO DE MINISTROS DEL

22 DE AGOSTO DEL 2018

SEPARATA ESPECIAL

NORMAS LEGALES

El Peruano / Viernes 24 de agosto de 2018

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Presidente de la República Martín Alberto Vizcarra Cornejo Presidente del Consejo de Ministros César Villanueva Arévalo Ministro de Economía y Finanzas Carlos Augusto Oliva Neyra Consejo de Ministros Ministerio de Agricultura y Riego Gustavo Eduardo Mostajo Ocola

Ministerio de Educación Daniel Alfaro Paredes

Ministerio de Relaciones Exteriores Néstor Francisco Popolizio Bardales

Ministerio del Ambiente Fabiola Martha Muñoz Dodero

Ministerio de Energía y Minas Francisco Atilio Ismodes Mezzano

Ministerio de Salud Silvia Ester Pessah Eljay

Ministerio de Comercio Exterior y Turismo Rogers Martin Valencia Espinoza

Ministerio del Interior Mauro Arturo Medina Guimaraes

Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo Christian Rómulo Martín Sanchez Reyes

Ministerio de Cultura Patricia Jacquelyn Balbuena Palacios Ministerio de Defensa José Modesto Huerta Torres Ministerio de Desarrollo e Inclusión Social Liliana del Carmen La Rosa Huertas

Ministerio de Justicia y Derechos Humanos Vicente Antonio Zeballos Salinas Ministerio de la Mujer y Poblaciones Vulnerables Ana María Alejandra Mendieta Trefogli

Ministerio de Transportes y Comunicaciones Edmer Trujillo Mori Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento Javier Román Pique del Pozo

Ministerio de la Producción Raúl Ricardo Pérez-Reyes Espejo

Ministerio de Economía y Finanzas Viceministerio de Economía Hugo Fabrizzio Perea Flores

Dirección General de Política Macroeconómica y Desc. Fiscal Carlos Humberto Montoro Llamosas

Viceministerio de Hacienda Betty Armida Sotelo Bazán

Dirección de Política Fiscal Roy Franz Huarca Garay (e)

Secretaria General Rosalía Haydee Alvarez Estrada

Dirección de Proyecciones y Escenarios Macroeconómicos Wilder Fernando Ramírez Ventura Dirección de Políticas de Descentralización Fiscal y Finanzas Subnacionales Zósimo Juan Pichihua Serna

Profesionales de la Dirección General de Política Macroeconómica y Descentralización Fiscal Miguel Antonio Alzamora Henostroza Miguel Ataurima Arellano Yulita Flor Baldeón Amarillo Etty Milena Calle Neyra Ian Carrasco Tufino Omar Teófilo Coronado Cacsire Hugo Fuentes Dávila Angeles Jilarry Milagros Esteban Sanchez Maria Alejandra Esquivel Paredes Samy del Pilar Gálvez Vargas

Carlos Jhon Gonzales Berrocal Carlos Huamán Huancaya Sandra María Jurado Ampudia Julissa Llacctarimay Sánchez Victor Hugo Matienzo López Kenji Eduardo Moreno Huaccha Ricardo Najarro Chuchón Roy Anthony Napravnick Celi Gonzalo Neyra Araoz Gabriela Luz Ormeño Castillo

María Alejandra Ormeño Oviedo Wilder Enrique Pérez Cóndor Dahyane Jessy Quinteros Julcapoma Adrián Martín Rodas Vera Jesús Alfredo Rodríguez Ayona Máximo Erasmo Rojas Chonta Luigi Antony Romero Romero Valeria Regina Terrones Rodríguez Rocio del Pilar Torres Farromeque Marianela Torres Torres Cintia Carolina Vera Carrasco

Participaron las siguientes Direcciones Generales del Viceministerio de Economía: Dirección General de Inversión Pública Sheilah Joana Miranda Leo

Dirección General de Política de Ingresos Públicos Marco Antonio Camacho Sandoval

Dirección General de Política de Promoción de la Inversión Privada Gabriel Daly Turcke

Director General de Asuntos de Economía Internacional, Competencia y Productividad Pedro Paul Herrera Catalán

Participaron las siguientes Direcciones Generales del Viceministerio de Hacienda: Dirección General de Presupuesto Público María Antonieta Alva Luperdi

Dirección General de Contabilidad Pública Oscar Arturo Pajuelo Ramirez

Dirección General de Endeudamiento y Tesoro Público Jorge Enrique Siu Rivas

Dirección General de Gestión de Recursos Públicos Adriana Milagros Mindreau Zelasco

Colaboraron las siguientes entidades: Autoridad para la Reconstrucción con Cambios - PCM Edgar Auberto Quispe Remón Fonafe Roberto Martín Sala Rey (e) PetroPerú James Atkins Lerggios

ProInversión Alberto Ñecco Tello Sunat Víctor Paul Shiguiyama Kobashigawa

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MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL 2019-2022

ÍNDICE

1.

CARTA DEL CONSEJO FISCAL

2.

RESUMEN EJECUTIVO

3.

LINEAMIENTOS DE POLÍTICA ECONÓMICA

4.

DECLARACIÓN DE POLÍTICA FISCAL

5.

LINEAMIENTOS DE POLÍTICA TRIBUTARIA

6.

PROYECCIONES MACROECONÓMICAS

6.1.

PANORAMA INTERNACIONAL

6.2.

6.1.1

Crecimiento global

6.1.2

Precios de las materias primas

6.1.3

Riesgos

PANORAMA LOCAL 6.2.1

2018-2019: Consolidación del crecimiento

6.2.2

2020-2022: Apuntalamiento del crecimiento potencial

6.2.3

Balance macroeconómico

7.

FINANZAS PÚBLICAS

7.1.

INGRESOS

7.2.

GASTOS

7.3.

FINANCIAMIENTO

7.4.

ANÁLISIS DETERMINÍSTICO Y ESTOCÁSTICO DE LA DEUDA PÚBLICA

7.5.

DETERMINACIÓN DE LAS REGLAS FISCALES PARA LA FORMULACIÓN DEL PRESUPUESTO DEL SECTOR PÚBLICO

7.6.

EVALUACIÓN DE CONTINGENCIAS EXPLÍCITAS DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO DEL AÑO 2017 7.6.1.

Marco Conceptual

7.6.2.

Experiencia Internacional

7.6.3.

Pasivos Contingentes Explícitos del Sector Público No Financiero

8.

CUADROS ESTADÍSTICOS

9.

ANEXOS

9.1.

CARTERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN PÚBLICA CON ENDEUDAMIENTO EXTERNO-JUNIO 2018

9.2.

RELACIÓN DE PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2019

9.3.

CUADRO COMPARATIVO DE LOS PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2018-2019

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Recuadros Recuadro N° 1: Riesgo de mayores tensiones comerciales a nivel global Recuadro N° 2: Deterioro de las condiciones financieras globales e impacto en las economías emergentes Recuadro N° 3: Perspectivas para el desarrollo nacional y las políticas de gobierno Recuadro N° 4: Política Nacional de Competitividad: impulso a la productividad Recuadro N° 5: El enfoque de la política tributaria de mediano plazo Recuadro N° 6: Mejora en la calidad de los servicios públicos a través de la modernización del Estado y el uso eficiente de los recursos Recuadro N° 7: Fondo para la Estabilización de Precios de los Combustibles Derivados del Petróleo Recuadro N° 8: Medidas para impulsar la Inversión Pública Recuadro N° 9: Contingencias explícitas del Gobierno Nacional por garantías, avales y similares

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1.

CARTA DEL CONSEJO FISCAL

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2.

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RESUMEN EJECUTIVO

El presente documento contiene las proyecciones macroeconómicas multianuales oficiales, aprobadas en sesión de Consejo de Ministros del 22 de agosto de 2018, con opinión previa del Consejo Fiscal. Con estas proyecciones se elabora el proyecto de Ley de Presupuesto del Sector Público para el Año Fiscal 2019. Proyecciones macroeconómicas La economía peruana se encuentra al inicio de una fase de aceleración, resultado de la implementación de una política macroeconómica contracíclica y de un entorno externo favorable. Así, el PBI en el 1S2018 creció 4,3%, la tasa más alta en nueve semestres. Bajo este escenario de aceleración, la proyección de crecimiento del PBI para 2018 se revisa al alza de 3,6% en el Informe de Actualización de Proyecciones Macroeconómicas 2018-2021 (IAPM) publicado en abril a 4,0% en el Marco Macroeconómico Multianual 2019-2022 (MMM 2019-2022). , similar a la del IAPM. En general, la dinámica económica más favorable está asociada con el fortalecimiento de la demanda interna, por el impulso fiscal temporal y la sostenida recuperación de la inversión privada. Por el lado fiscal, el impulso de la inversión pública se mantendrá para apuntalar el crecimiento de la actividad económica en 2018, pero se moderará a partir de 2019, en cumplimiento con el proceso de consolidación fiscal. La evolución de la inversión pública se explicará por la continuidad en la ejecución de la Reconstrucción con Cambios, y el mayor espacio fiscal por De igual forma, se anticipa que la inversión privada será un motor fundamental para sostener el crecimiento económico, y se . Esto se deberá principalmente a (i) la mayor inversión minera, donde destacan nuevos proyectos como Quellaveco, y (ii) la mayor inversión no minera, rubro en el que destacan la ejecución de proyectos de infraestructura ( ), hidrocarburos, retail, turismo, inmobiliario, entre otros. El desempeño favorable de la inversión fortalecerá la dinámica del círculo virtuoso inversión-empleo-consumo a través de una

El fortalecimiento de la demanda interna estará acompañado por un entorno internacional aún favorable en el presente año, el cual se traducirá, por ejemplo, en un incremento de la demanda de productos no tradicionales mayor a lo esperado en el IAPM. En particular, destaca el crecimiento de las exportaciones agroindustriales, que alcanzó 17,9% en el 1S2018 (la tasa más alta desde el 2S2014); y de productos químicos que creció 8,7% en el mismo periodo (la mayor tasa desde el 2S2011). No obstante,

En el periodo 2020-2022, la actividad económica crecerá 4,8% en promedio. Asimismo,

En ese sentido, se ha prepublicado los lineamientos del nuevo plan de Política Nacional de Competitividad (PNC). Este tiene como objetivo apuntalar el crecimiento del PBI potencial mediante el fomento de la competitividad basada en las potencialidades de desarrollo económico de cada territorio, así como en la implementación de medidas transversales en favor de los sectores productivos.

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En este contexto, se anticipa que la economía peruana mantendrá sus sólidos fundamentos macroeconómicos, los cuales permitirán mitigar eventuales choques internos y externos. En el frente interno, la inflación se mantendrá controlada, en un escenario de expectativas ancladas dentro del rango meta del Banco Central de Reserva del Perú (entre 1% y 3%). por debajo de la mediana de países emergentes (55,5% del PBI) y de países con similar calificación crediticia (42,2% del PBI). En el frente externo, el déficit en cuenta corriente se mantendrá en niveles bajos y convergerá a una tasa de 1,3% del PBI en 2022, Finalmente, se proyecta que Perú mantendrá un nivel de reservas internacionales confortable, el cual es equivalente a 28% del PBI y a 18 meses de importaciones a julio de 2018. Como resultado de la evolución estimada para los próximos años de las finanzas públicas y de la economía en general, la deuda pública peruana ha mantenido su calificación crediticia (S&P y Fitch Rating: BBB+ / Moodys: A3) con una perspectiva estable, a diferencia de las revisiones a la baja que han experimentado otros países de la región. Finanzas públicas Las proyecciones fiscales del MMM 2019-2022 son consistentes con el marco macrofiscal vigente, el cual establece que el déficit fiscal no debe superar el límite establecido por la senda de convergencia de 3,5% del PBI en 2018 a 1,0% del PBI en el 2021. En concordancia con ello, el déficit fiscal del Sector Público No Financiero (SPNF) alcanzará 3,0% del PBI en el 2018, menor al de la regla (3,5% del PBI) debido a una revisión al alza de los ingresos fiscales en 0,5% del PBI para dicho año. Asimismo, se plantea una senda de consolidación fiscal más gradual, que mantiene la convergencia del déficit fiscal hacia 1,0% del PBI al 2021. Con esto se busca alcanzar dos objetivos: (i) evitar una reducción más pronunciada del impulso fiscal en los años siguientes, y (ii) reforzar la credibilidad de la trayectoria de consolidación fiscal y del compromiso con la sostenibilidad fiscal. Esta senda de consolidación es consistente con un nivel de la deuda pública del SPNF que llegará a 26,0% del PBI en el año 2022, lo que se encuentra dentro del límite establecido por la regla fiscal de deuda (30% del PBI). El proceso de consolidación fiscal se llevará a cabo en un contexto de mayor dinamismo económico. Este entorno favorable será potenciado con la implementación de medidas fiscales que fortalecerán las cuentas públicas (mejoras de los ingresos fiscales permanentes) y permitirán otorgar los recursos necesarios para proveer servicios e infraestructura pública de calidad a la población. Además, debe tenerse en cuenta que la senda fiscal incluye gastos temporales –como la Reconstrucción con Cambios y los Juegos Panamericanos–, que se irán disipando a lo largo de la trayectoria establecida. Es importante incrementar los ingresos fiscales permanentes, pues ello permitiría el retorno a una menor senda de déficit sin perjudicar la cantidad ni calidad de los servicios e infraestructura que provee el Estado. Así, en un contexto de implementación de medidas tributarias, Las medidas tributarias aprobadas entre finales del 2017 e inicios del 2018 –mejora del sistema de detracciones tributarias y modificación de tasas del Impuesto Selectivo al Consumo– las cuales estarán orientadas a combatir la evasión fiscal local e internacional y ampliar la base tributaria. Se trabajará también en otros instrumentos de política que incrementen los ingresos permanentes, nivelen la recaudación peruana a la de los países de la Alianza del Pacífico y aseguren la consolidación fiscal: En consistencia con las reglas fiscales, el gasto público estará enfocado a mejorar la calidad de los servicios públicos a través de la modernización del Estado y la reducción de brechas de infraestructura pública. En el corto plazo se registrará un impulso fiscal: , liderado por la inversión pública, para luego iniciar el proceso gradual de consolidación fiscal en el

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mediano plazo. Entre 2020-2022, ). Como resultado de esta dinámica . Por el lado del gasto corriente se buscará fortalecer las capacidades del capital humano del sector público, afianzar el gasto social en salud, educación y seguridad, y promover la eficiencia en la adquisición de bienes y servicios. Por su parte, Además, se buscará optimizar la integración de los sistemas administrativos del Estado, mejorar la Ley de Contrataciones y desarrollar el Sistema Nacional de Abastecimiento. El financiamiento del déficit fiscal en el horizonte de proyección se realizará a través de una combinación eficiente de endeudamiento y el uso de activos financieros, en consistencia con los lineamientos de la Estrategia de Gestión Global de Activos y Pasivos.

La adopción de un proceso de consolidación es relevante, ya que permite preservar las fortalezas macrofiscales, reduce vulnerabilidades y asegura la estabilidad macroeconómica, en especial si se consideran los riesgos fiscales a los que el país se encuentra expuesto. (contingencia esperada en el 2018: 0,7% del PBI). Esta estimación contempla posibles demandas judiciales (6,5% del PBI), controversias internacionales en temas de inversión (1,1% del PBI) y entre otros. Es importante mencionar que las contingencias fiscales asociadas a procesos judiciales, administrativos y arbitrajes sin sentencia han mostrado una tendencia creciente en los últimos años, lo que ha incrementado la exposición del SPNF a este pasivo contingente explícito. s, lo cual ya tiene efectos sobre las cuentas fiscales. Asimismo, los ingresos fiscales están sujetos a riesgos macroeconómicos. En un contexto de mayores ingresos vinculados a la cotización de commodities e incertidumbre sobre el futuro del comercio mundial, los riesgos para las cuentas fiscales peruanas se incrementan. Si a esto se suma un menor crecimiento del PBI en 1 p.p. respecto a lo proyectado, Similarmente, el proceso de consolidación fiscal también está expuesta a un riesgo de creación de mayor rigidez en el gasto. Un desafío importante para seguir un proceso ordenado de consolidación fiscal es evitar crear mayores rigideces, a fin de no comprometer el espacio fiscal.

Finalmente, en cuanto a los retos de la política fiscal aún existen diversos aspectos que requieren mejora. En tal sentido, los esfuerzos deben concentrarse en: x Mejorar el proceso de gestión de la inversión pública para reducir brechas de infraestructura. x Fortalecer capacidades de los gobiernos regionales y locales. x Fortalecer la gestión de activos y pasivos públicos dentro de un análisis integral que contemple los riesgos fiscales. x Mejorar la calidad de los servicios públicos prestados a la ciudadanía.

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LINEAMIENTOS DE POLÍTICA ECONÓMICA

El objetivo principal de los lineamientos de política económica es : x Macroeconómico: el Gobierno promoverá la c . Para ello, garantizará el manejo prudente y responsable de las cuentas fiscales, con el fin de reducir la pobreza y mejorar el bienestar en el país. La consolidación del crecimiento, junto con el entorno de estabilidad macroeconómica, permitirá: (i) propiciar un ambiente de negocios favorable para la inversión privada y atraer flujos de inversión extranjera; y (ii) generar espacios fiscales para incrementar el acceso y mejorar la calidad de servicios públicos con el objetivo de reducir las brechas de infraestructura pública, y también contar con capacidad de respuesta ante choques externos. Cabe señalar que el Perú mantiene una sólida posición macroeconómica caracterizada por altas reservas internacionales, inflación baja y reducida deuda pública, siendo una de las pocas economías en la región que ha mantenid...