Oretan time value of money PDF

Preview

Summary

Ibumu memberi Anda uang tunai $ 100 untuk hadiah ulang tahun, dan berkata, "Habiskan dengan bijak." Anda ingin membeli telepon seluler terbaru di pasaran tetapi bertanya-tanya apakah ini benar-benar penggunaan terbaik? Anda punya pilihan: Anda dapat membelanjakan uang sekarang atau...

Description

Ibumu memberi Anda uang tunai $ 100 untuk hadiah ulang tahun, dan berkata, "Habiskan dengan bijak." Anda ingin membeli telepon seluler terbaru di pasaran tetapi bertanya-tanya apakah ini benar-benar penggunaan terbaik? Anda punya pilihan: Anda dapat membelanjakan uang sekarang atau membelanjakannya di masa depan. Apa yang harus Anda lakukan? Apakah ada manfaatnya membelanjakannya sekarang dibandingkan menabung untuk digunakan nanti? Apakah waktu berdampak pada nilai uang Anda di masa depan? Bisnis dihadapkan pada pertanyaan-pertanyaan ini dan lebih banyak lagi ketika memutuskan bagaimana mengalokasikan uang investasi. Faktor utama yang mempengaruhi keputusan investasi mereka adalah konsep Time Value of Money. Nilai Waktu dari Fundamental Uang Konsep Time Value of Money menegaskan bahwa nilai satu dolar saat ini bernilai lebih dari nilai satu dolar di masa depan. Ini biasanya karena satu dolar hari ini dapat digunakan sekarang untuk menghasilkan lebih banyak uang di masa depan. Ada juga, biasanya, kemungkinan inflasi di masa depan, yang menurunkan nilai dolar dari waktu ke waktu dan dapat menyebabkan penurunan daya beli ekonomi. Pada titik ini, efek potensial dari inflasi mungkin paling baik ditunjukkan dengan beberapa contoh. Contoh pertama adalah Ford Mustang. Ford Mustang pertama dijual pada tahun 1964 seharga $ 2.368. Mustang termurah hari ini mulai dari daftar harga $ 25.680. Meskipun sebagian besar peningkatan ini disebabkan oleh fitur tambahan pada model yang lebih baru, sebagian besar peningkatan tersebut disebabkan oleh inflasi yang terjadi antara tahun 1964 dan 2019. Karakteristik inflasi yang serupa dapat ditunjukkan dengan harga rumah. Setelah Perang Dunia II, rumah kecil biasa sering dijual dengan harga antara $ 16.000 dan $ 30.000. Banyak dari rumah yang sama saat ini dijual seharga ratusan ribu dolar. Sebagian besar kenaikan disebabkan oleh lokasi properti, tetapi sebagian besar juga disebabkan oleh inflasi. Tingkat inflasi tahunan Mustang antara tahun 1964 dan 2019 adalah sekitar 4,5%. Jika kita mengasumsikan bahwa rumah tersebut dijual seharga $ 16.500 pada tahun 1948 dan harga rumah pada tahun 2019 adalah sekitar $ 500.000, itu adalah tingkat apresiasi tahunan hampir 5%. Dolar hari ini juga lebih berharga karena ada risiko yang lebih kecil dibandingkan jika dolar dalam investasi jangka panjang, yang mungkin atau mungkin tidak menghasilkan hasil yang diharapkan. Di sisi lain, menunda pembayaran dari investasi mungkin bermanfaat jika ada kesempatan untuk mendapatkan bunga. Semakin lama pembayaran ditunda, semakin banyak potensi penghasilan yang tersedia. Ini bisa menarik bagi bisnis dan mungkin membujuk mereka untuk mengambil risiko penundaan. Bisnis mempertimbangkan nilai waktu dari uang sebelum membuat keputusan investasi. Mereka perlu mengetahui berapa nilai masa depan dari investasi mereka dibandingkan dengan nilai saat ini dan potensi pendapatan apa yang dapat mereka lihat karena pembayaran yang tertunda. Pertimbangan ini termasuk nilai sekarang dan masa depan.

Sebelum Anda mempelajari tentang nilai sekarang dan masa depan, penting untuk memeriksa dua jenis arus kas: jumlah sekaligus dan anuitas. Lump Sums and Annuities 1. A lump sum adalah pembayaran satu kali atau pembayaran dana pada titik tertentu dalam waktu. Jumlah sekaligus dapat berupa nilai sekarang atau nilai masa depan. Untuk jumlah sekaligus, nilai sekarang adalah nilai dari jumlah tertentu hari ini. Misalnya, jika Anda mendepositokan $ 5.000 ke rekening tabungan hari ini dengan tingkat bunga tertentu, katakanlah 6%, dengan tujuan mengambilnya tepat dalam tiga tahun, $ 5.000 hari ini akan menjadi nilai sekarang-lump sum. Asumsikan untuk kesederhanaan bahwa akun tersebut membayar 6% pada akhir setiap tahun, dan juga bunga majemuk atas bunga yang diperoleh di tahun-tahun sebelumnya. Dalam contoh kami saat ini, bunga dihitung setahun sekali. Namun, bunga juga dapat dihitung dengan berbagai cara. Beberapa perhitungan bunga yang paling umum adalah harian, bulanan, triwulanan, atau tahunan. Salah satu konsep yang penting untuk dipahami dalam perhitungan bunga adalah konsep penggabungan. Peracikan adalah proses mendapatkan bunga atas bunga sebelumnya yang diperoleh, bersama dengan bunga yang diperoleh dari investasi awal. Kembali ke contoh kita, jika $ 5.000 disimpan ke dalam rekening tabungan selama tiga tahun menghasilkan bunga 6% yang digabungkan setiap tahun, jumlah investasi $ 5.000 akan bernilai pada akhir tiga tahun adalah $ 5.955,08 ($ 5.000 × 1,06 - $ 5,300 × 1,06 - $ 5,618 × 1,06 - $ 5.955,08). $ 5.955.08 adalah nilai masa depan $ 5.000 yang diinvestasikan selama tiga tahun sebesar 6%. Secara lebih formal, nilai masa depan adalah jumlah di mana investasi tunggal atau serangkaian investasi akan tumbuh selama waktu tertentu pada tingkat atau suku bunga tertentu. Investasi awal $ 5.000 adalah nilai sekarang. Sekali lagi, secara lebih formal, nilai sekarangadalah nilai saat ini dari satu investasi masa depan atau serangkaian investasi untuk waktu tertentu pada tingkat atau suku bunga tertentu. Cara lain untuk menyatakan ini adalah dengan mengatakan $ 5.000 adalah nilai sekarang dari $ 5.955,08 ketika jumlah awal diinvestasikan sebesar 6% selama tiga tahun. Bunga yang diperoleh selama periode tiga tahun akan menjadi $ 955,08, dan sisa $ 5.000 akan menjadi setoran awal sebesar $ 5.000. Seperti yang diperlihatkan dalam contoh, nilai masa depan lump sum adalah nilai investasi yang diberikan pada suatu saat di masa depan. Dimungkinkan juga untuk memiliki serangkaian pembayaran yang merupakan serangkaian pembayaran sekaligus. Asumsikan bahwa bisnis menerima empat arus kas berikut. Mereka merupakan serangkaian jumlah sekaligus karena jumlahnya tidak semua sama.

Perusahaan akan menerima aliran empat arus kas yang semuanya sekaligus. Dalam beberapa situasi, arus kas yang terjadi setiap periode waktu berjumlah sama; dengan kata lain, arus kas genap setiap periode. Jenis arus kas genap yang terjadi pada interval genap, seperti setahun sekali, dikenal sebagai anuitas . Gambar berikut menunjukkan anuitas yang terdiri dari empat pembayaran sebesar $ 12.000 yang dilakukan pada akhir setiap empat tahun.

Sifat arus kas — arus kas jumlah tunggal, rangkaian arus kas genap, atau rangkaian arus kas yang tidak rata — memiliki efek yang berbeda pada penggabungan. Penggabungan Peracikan dapat diterapkan dalam berbagai jenis transaksi keuangan, seperti mendanai rekening pensiun atau rekening tabungan perguruan tinggi. Asumsikan bahwa seseorang menginvestasikan $ 10.000 dalam sertifikat rekening deposito empat tahun yang membayar bunga 10% pada akhir setiap tahun (dalam hal ini 12/31). Bunga apa pun yang diperoleh selama tahun itu akan disimpan hingga akhir periode empat tahun dan juga akan mendapatkan bunga 10% setiap tahun.

Melalui efek penggabungan — memperoleh bunga atas bunga — investor memperoleh bunga sebesar $ 4.641 dari investasi empat tahun. Jika investor telah menghapus bunga yang diperoleh alih-alih menginvestasikannya kembali di akun, investor akan mendapatkan $ 1.000 setahun selama empat tahun, atau bunga $ 4.000 ($ 10.000 × 10% = $ 1.000 per tahun × 4 tahun = total bunga $ 4.000). Peracikan adalah konsep yang digunakan untuk menentukan nilai masa depan (perhitungan lebih rinci dari nilai masa depan akan dibahas nanti di bagian ini). Tapi bagaimana dengan nilai sekarang? Apakah penggabungan berperan dalam menentukan nilai sekarang? Istilah yang digunakan untuk menemukan nilai sekarang disebut diskon. Diskon Diskonto adalah prosedur yang digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari pembayaran individu atau serangkaian pembayaran yang akan diterima di masa depan berdasarkan asumsi suku bunga atau laba atas investasi. Mari kita lihat contoh sederhana untuk menjelaskan konsep diskon. Asumsikan bahwa Anda ingin mengumpulkan dana yang cukup untuk membeli mobil baru dan Anda akan membutuhkan $ 5.000 dalam tiga tahun. Juga, asumsikan bahwa dana yang diinvestasikan akan menghasilkan 8% setahun selama tiga tahun, dan Anda menginvestasikan kembali bunga yang diperoleh selama periode tiga tahun. Jika Anda ingin mengambil dana yang cukup dari rekening tabungan Anda untuk mendanai investasi tiga tahun, Anda perlu menginvestasikan $ 3.969.16 hari ini dan menginvestasikannya ke dalam rekening dengan penghasilan 8% selama tiga tahun. Setelah tiga tahun, $ 3.969.16 akan menghasilkan $ 1.030.84 dan tumbuh tepat menjadi $ 5.000 yang Anda perlukan. Ini adalah contoh diskon. Diskonto adalah metode yang digunakan untuk mengambil nilai masa depan dan menentukan nilainya saat ini, atau saat ini. Pemahaman tentang aplikasi dan perhitungan nilai masa depan akan membantu dalam pemahaman penggunaan dan perhitungan nilai sekarang.

Nilai masa depan 2. Ada manfaat untuk menginvestasikan uang sekarang dengan harapan keuntungan yang lebih besar di masa depan. Penghasilan masa depan ini dimungkinkan karena pembayaran bunga yang diterima sebagai insentif untuk mengikat uang dalam jangka panjang. Mengetahui apa penghasilan masa depan ini dapat membantu bisnis memutuskan apakah investasi saat ini sepadan dengan potensi jangka panjang. Ingat, nilai masa depan (FV) sebagai nilai investasi setelah jangka waktu tertentu. Nilai masa depan mempertimbangkan jumlah awal yang diinvestasikan, periode waktu pendapatan, dan tingkat bunga pendapatan dalam perhitungan. Misalnya, bank akan mempertimbangkan nilai masa depan pinjaman berdasarkan apakah klien lama memenuhi tingkat suku bunga tertentu ketika menentukan apakah akan menyetujui pinjaman. Untuk menentukan nilai masa depan, bank memerlukan beberapa cara untuk menentukan nilai pinjaman di masa depan. Bank dapat menggunakan rumus, tabel nilai masa depan, kalkulator keuangan, atau aplikasi spreadsheet. Hal yang sama berlaku untuk perhitungan nilai sekarang. Karena banyaknya kalkulator dan aplikasi spreadsheet, kami akan menyajikan penentuan nilai sekarang dan masa depan menggunakan tabel. Di banyak kursus perguruan tinggi saat ini, tabel ini digunakan terutama karena relatif mudah dipahami saat memperagakan materi. Bagi mereka yang lebih menyukai rumus, rumus berbeda yang digunakan untuk membuat setiap tabel dicetak di bagian atas tabel terkait. Di banyak kelas keuangan, Anda akan belajar bagaimana memanfaatkan rumus. Mengenai penggunaan kalkulator keuangan, meski semuanya serupa,panduan pengguna atau pencarian cepat di internet akan memberikan petunjuk khusus untuk setiap kalkulator keuangan. Sedangkan untuk aplikasi spreadsheet seperti Microsoft Excel, terdapat beberapa rumus yang umum diperlihatkan padaTabel 11.2 . Selain itu, Lampiran C menyediakan tautan ke video dan tutorial tentang penggunaan aspek spesifik Excel, seperti teknik nilai masa depan dan sekarang. Rumus Excel Komponen Nilai Waktu

Singkatan Rumus Excel

Rumus Excel Terperinci

Nilai Sekarang Jumlah Tunggal

= PV

= PV (Tarif, N, Pembayaran, FV)

Nilai Masa Depan Jumlah Tunggal

+ FV

= FV (Tarif, N, Pembayaran, PV)

Anuitas Nilai Sekarang

= PV

= PV (Tarif, N, Pembayaran, FV, Jenis)

Anuitas Nilai Masa Depan

= FV

= FV (Tarif, N, Pembayaran, PV, Jenis)

Nilai bersih sekarang

= NPV

= NPV (Tarif, CF2, CF3, CF4) + CF1

Tingkat Pengembalian Internal

= IRR

= IRR (Investasikan, CF1, CF2, CF3)

Rate = suku bunga tahunan

Komponen Nilai Waktu

Singkatan Rumus Excel

Rumus Excel Terperinci

N = jumlah periode Pembayaran = jumlah pembayaran tahunan, dimasukkan sebagai angka negatif, gunakan 0 saat menghitung nilai sekarang dari satu jumlah dan nilai masa depan dari satu jumlah FV = nilai masa depan PV = nilai saat ini atau sekarang Type = 0 untuk anuitas reguler, 1 untuk anuitas jatuh tempo CF = arus kas untuk suatu periode, jadi CF1 - arus kas periode 1, CF2 - arus kas periode 2, dll. Invest = investasi awal yang dimasukkan sebagai angka negatif

Tabel 11.2 Karena kita akan menggunakan tabel dalam contoh di badan bab, penting untuk mengetahui ada empat kemungkinan tabel, masing-masing digunakan dalam kondisi tertentu ( Tabel 11.3 . Nilai Waktu Tabel Uang Situasi

Judul Tabel

Nilai Masa Depan - Lump Sum

Nilai Masa Depan $ 1

Nilai Masa Depan - Anuitas (bahkan aliran pembayaran)

Nilai Masa Depan dari Anuitas

Nilai Sekarang - Lump Sum

Nilai Sekarang $ 1

Present Value - Annuity (bahkan aliran pembayaran)

Nilai Sekarang dari Anuitas

Meja 11.3 Dalam situasi sebelumnya, bank akan menggunakan tabel Nilai Masa Depan dari $ 1 atau Nilai Masa Depan dari tabel Anuitas Biasa, yang sampelnya disediakan dalam Lampiran B. Untuk menggunakan tabel yang benar, bank perlu menentukan apakah nasabah akan melunasinya di akhir masa pinjaman atau secara berkala selama jangka waktu pinjaman. Tabel Nilai Masa Depan $ 1 digunakan jika pelanggan akan membayar kembali pada akhir periode; jika pembayaran akan dilakukan secara berkala selama jangka waktu pinjaman, mereka akan menggunakan tabel Nilai Masa Depan dari Anuitas. Memilih tabel yang tepat untuk digunakan sangat penting untuk penentuan nilai masa depan yang akurat. Penerapannya dalam urusan bisnis lain adalah sama: sebuah bisnis juga perlu mempertimbangkan apakah mereka melakukan investasi dengan pembayaran kembali sekaligus atau dalam struktur anuitas sebelum memilih tabel dan melakukan penghitungan. Dalam tabel, kolom menunjukkan suku bunga ( i ) dan baris menunjukkan periode

( n). Kolom bunga menunjukkan pembayaran suku bunga yang diantisipasi untuk investasi itu. Suku bunga dapat didasarkan pada pengalaman, standar industri, ekspektasi kebijakan fiskal federal, dan investasi risiko. Periode mewakili jumlah tahun sampai pembayaran diterima. Perpotongan tahun pembayaran yang diharapkan dan tingkat bunga adalah angka yang disebut faktor nilai masa depan. Faktor nilai masa depan dikalikan dengan biaya investasi awal untuk menghasilkan nilai masa depan dari arus kas yang diharapkan (atau pengembalian investasi). Nilai Masa Depan $ 1 A lump-sum payment adalah nilai sekarang dari investasi ketika pengembalian akan terjadi pada akhir periode dalam satu kali angsuran. Untuk menentukan pengembalian ini, tabel Nilai Masa Depan $ 1 digunakan. Misalnya, Anda menabung untuk liburan yang Anda rencanakan dalam 6 tahun dan ingin tahu berapa hasil tabungan awal Anda di masa depan. Anda memutuskan untuk menempatkan $ 4.500 di akun investasi sekarang yang menghasilkan pengembalian tahunan yang diantisipasi sebesar 8%. Melihat tabel FV, n = 6 tahun, dan i = 8%, yang mengembalikan faktor nilai masa depan 1,587. Mengalikan faktor ini dengan jumlah investasi awal $ 4.500 menghasilkan $ 7.141,50. Ini berarti tabungan awal Anda sebesar $ 4.500 akan bernilai sekitar $ 7.141,50 dalam 6 tahun.

Nilai Masa Depan dari Anuitas Biasa Sebuah anuitas biasa adalah satu di mana pembayaran dilakukan pada akhir setiap periode angsuran yang sama. Anuitas biasa nilai masa depan melihat nilai investasi saat ini di masa depan, jika pembayaran berkala dilakukan sepanjang umur seri. Misalnya, Anda menabung untuk masa pensiun dan mengharapkan untuk menyumbang $ 10.000 per tahun selama 15 tahun ke depan untuk rencana pensiun 401 (k). Rencana tersebut mengantisipasi hasil bunga berkala sebesar 12%. Berapa nilai investasi Anda di masa depan yang memenuhi kriteria ini? Dalam hal ini, Anda akan menggunakan Nilai Masa Depan dari tabel Anuitas Biasa. Faktor yang relevan dimana n = 15 dan i = 12% adalah 37,280. Mengalikan faktor dengan jumlah arus kas menghasilkan nilai masa depan dari

tabungan angsuran ini sebesar (37,280 × $ 10.000) $ 372.800. Oleh karena itu, Anda dapat mengharapkan investasi Anda bernilai $ 372.800 pada akhir 15 tahun, mengingat parameternya.

Sekarang mari kita periksa bagaimana nilai sekarang berbeda dari nilai masa depan dalam penggunaan dan penghitungan. GILIRANMU Menentukan Nilai Masa Depan Tentukan nilai masa depan untuk setiap situasi berikut. Gunakan tabel nilai masa depan yang disediakan dalam Lampiran B jika diperlukan, dan bulatkan jawaban ke sen terdekat jika diperlukan. A. Anda menabung untuk sebuah mobil dan Anda menyimpan $ 5.000 di rekening tabungan. Anda ingin tahu berapa nilai tabungan awal Anda dalam 7 tahun jika Anda memiliki tingkat bunga tahunan yang diantisipasi sebesar 5%. B. Anda menabung untuk masa pensiun dan memberikan kontribusi sebesar $ 11.500 per tahun selama 14 tahun ke depan untuk rencana pensiun 403 (b) Anda. Tingkat bunga menghasilkan 8%. Larutan

A. Gunakan FV tabel $ 1. Faktor nilai masa depan dimana n = 7 dan i = 5 adalah 1,407. 1,407 × 5.000 = $ 7.035. B. Gunakan FV dari tabel anuitas biasa. Faktor nilai masa depan dimana n = 14 dan i = 8 adalah 24,215. 24.215 × 11.500 = $ 278.472,50.

3. Nilai saat ini Tidak mungkin membandingkan nilai atau daya beli potensial dolar masa depan dengan dolar saat ini; mereka ada di waktu yang berbeda dan memiliki nilai yang berbeda. Nilai sekarang (PV) mempertimbangkan nilai masa depan dari investasi yang dinyatakan dalam nilai hari ini. Ini memungkinkan perusahaan untuk melihat apakah biaya awal investasi lebih atau kurang dari pengembalian masa depan. Misalnya, bank mungkin mempertimbangkan nilai sekarang dari memberikan pinjaman kepada pelanggan sebelum memberikan dana untuk memastikan bahwa risiko dan bunga yang diperoleh sebanding dengan pengeluaran awal uang tunai. Mirip dengan tabel Nilai Masa Depan, kolom menunjukkan suku bunga ( i ) dan baris menunjukkan periode ( n ) di tabel Nilai Saat Ini. Periode menunjukkan seberapa sering bunga dikumpulkan (dibayarkan); yaitu, periode bisa mewakili hari, minggu, bulan, kuartal, tahun, atau periode waktu bunga. Untuk contoh dan penilaian kami, periode ( n ) akan hampir selalu dalam beberapa tahun. Perpotongan antara tahun pembayaran yang diharapkan ( n ) dan tingkat bunga ( i ) adalah angka yang disebut faktor nilai sekarang. Faktor nilai sekarang dikalikan dengan biaya investasi awal untuk menghasilkan nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan (atau pengembalian investasi).

Dua tabel yang disediakan dalam Lampiran B untuk nilai sekarang adalah Nilai Sekarang $ 1 dan Nilai Sekarang dari Anuitas Biasa. Seperti halnya tabel nilai masa depan, memilih tabel yang benar untuk digunakan sangat penting untuk penentuan nilai sekarang yang akurat. Nilai Sekarang $ 1 Jika mengacu pada nilai sekarang, pengembalian sekaligus terjadi pada akhir periode. Sebuah bisnis harus menentukan apakah pembayaran yang tertunda ini, dengan bunga, bernilai sama dengan, lebih dari, atau kurang dari biaya investasi awal. Jika pembayaran yang ditangguhkan lebih dari investasi awal, perusahaan akan mempertimbangkan investasi. Untuk menghitung nilai sekarang dari lump sum, kita harus menggunakan tabel Nilai Sekarang dari $ 1. Misalnya, Anda tertarik untuk menabung uang untuk kuliah dan ingin menghitung berapa banyak yang perlu Anda simpan di bank hari ini untuk mengembalikan $ 40.000 dalam 10 tahun. Bank mengembalikan tingkat bunga 3% per tahun selama 10 tahun tersebut. Melihat tabel PV, n = 10 tahun dan i = 3% mengembalikan faktor nilai sekarang 0,744. Mengalikan faktor ini dengan jumlah pengembalian $ 40.000 menghasilkan $ 29.760.

Ini berarti Anda sekarang harus menyimpan sekitar $ 29.760 untuk memiliki $ 40.000 dalam 10 tahun.

Seperti disebutkan, untuk menentukan nilai sekarang atau nilai masa depan arus kas, kalkulator keuangan, program seperti Excel, pengetahuan tentang rumus yang sesuai, atau sekumpulan tabel harus digunakan. Meskipun kami mengilustrasikan contoh dalam teks menggunakan tabel, kami mengenali nilai dari instrumen kalkulasi lainnya dan telah memasukkan penilaian bab yang menggunakan beberapa pendekatan untuk menentukan nilai sekarang dan masa depan. Pengetahuan tentang pendekatan yang berbeda untuk menentukan nilai sekarang dan masa depan berguna karena ada situasi, seperti suku bunga pecahan, 8,45% misalnya, di mana kalkulator keuangan atau program seperti Excel akan diperlukan untuk menentukan nilai sekarang atau masa d...