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Evaluación de Proyectos - Preparativo Prueba de Entrada Alumno: Código: Secciones: Profesores: Ralphi JaureguiLas presentes preguntas fueron elaboradas para fines prácticos. No significa que las preguntas de la evaluación vendrán exactamente igual. Teniendo en cuenta el concepto de Valor Actual Neto...

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Evaluación de Proyectos - Preparativo Prueba de Entrada Alumno: Código: Secciones: Profesores: Ralphi Jauregui Las presentes preguntas fueron elaboradas para fines prácticos. No significa que las preguntas de la evaluación vendrán exactamente igual. 1. Teniendo en cuenta el concepto de Valor Actual Neto señale la alternativa correcta: a) Un proyecto con VAN igual a cero no genera rentabilidad. b) Un proyecto con VAN negativo siempre significa una rentabilidad negativa para el inversionista. c) Un proyecto con VAN negativo podría tener rentabilidad positiva. d) Las alternativas a) y c) son correctas. e) Todas son correctas. 2. Determinar la tasa de rendimiento de un negocio si la inversión fuera de US$ 158,000 y, al cabo de 4 años, se vende el negocio por la suma de US$. 360,000. a) b) c) d) e)

12.78% 22.86% 56.96% 227.85% Ninguna de las anteriores.

3. Si dentro de 5 años quiero realizar un viaje a Europa que me costará S/18,000, y el Banco me ofrece por mis ahorros 9% anual. ¿Cuánto debo depositar hoy si no pienso retirar los intereses al final de cada año? (redondee la respuesta a cero decimales) a) b) c) d) e)

S/11,147 S/10,486 S/11,699 S/11,464 Ninguna de las anteriores

4. Javier ha tomado un préstamo de S/50,000 a 180 días, a una tasa de interés del 15% efectiva anual. Primero, realiza un pago por S/15,000 el día 45 y en el día 90, paga un monto de S/12,500. ¿Con qué monto cancelará el préstamo el día 180? (considere años de 360 días y redondee la respuesta a cero decimales) a) S/23,654 b) S/24,867 c) S/26,248

d) S/28,323 5. La empresa Energizer Holding Inc. lo ha contratado para que le a calcular su TCEA de un pagaré de US $ 20 000 que es descontado (que descuenta intereses, es decir al que se presta el dinero) por el Banco Intercorp S.A.C a 180 días a una TEA del 10 % y al cuál se le aplican los siguientes costos de operación: comisión de activación de $ 20, que se paga al desembolso (cuando se recibe el monto requerido como préstamo); portes por $ 5.5, que se pagan a la cancelación del pagaré; fotocopias $ 3, que se pagan al momento del desembolso; y gastos administrativos de $ 800 que se pagan al momento del desembolso. Aproxime su respuesta. a) b) c) d) e)

12.20% 15.25 % 20.81% 30.25% Ninguna de las anteriores

6. En relación con la TIR ¿Cuál de los siguientes enunciados no es una de sus limitantes? a) b) c) d) e)

Tasas de rendimientos múltiples. Ignora todos los flujos de efectivo después de la recuperación de la inversión. Proyectos mutuamente excluyentes Más de un enunciado no es un limitante de la TIR. Ninguna de las anteriores.

7. Calcule el costo de capital de los accionistas de un proyecto cuyos datos son los siguientes: a) el rendimiento promedio de los bonos de Tesoro USA igual a 5,0% anual, b) el rendimiento promedio de mercado USA expresado en el índice S&P 500 es igual a 12% anual, c) el beta es igual a 0.75 d) la tasa de impuesto a la renta es 30%, y e) riesgo país PERÚ igual a 125 puntos básicos (para el calculo debe dividir 125/100). a) b) c) d) e)

19,0% anual 11,50% anual 15,29% anual 19,36% anual Ninguna de las anteriores

8. La Empresa LA GENOVESA S.A.C esta evaluando un proyecto de inversión que ascendería a S/. 5'000,000, se propone las siguientes fuentes de financiamiento: a) BCP S/. 1’200,000 a una TEA del 10%; b) Pichincha S/. 800,000 a una TEA de 11%; c) Se emitirá Bonos por US$ 1’500,000 el costo anual asciende a 8%; y el saldo del monto a invertirse será aportado por los accionistas. Datos adicionales del mercado: La tasa libre de riesgo es 2%, el rendimiento del mercado es 9% y se ha calcula el riesgo del proyecto a través del Beta en 1.4, el COK asciende a 11.80%, la tasa de impuesto a la renta es 28%. Calcule Ud. el WACC de la empresa. a) b) c) d) e)

8.56% 9.26% 8.56% 8.26% Ninguna de las anteriores

9. El costo de oportunidad de los accionistas es de 16.48%. Asimismo, la empresa tiene un crédito aprobado con una tasa de interés de 8.79%, la tasa de impuestos es de 29.50% y el ratio D/E es 0.89. ¿Cuál es el WACC?. Utilice cuatro decimales a) b) c) d) e)

12.28% 9.76% 12.89% 11.64% Ninguna de las anteriores

10. Latín S.A.A cuenta con la siguiente información: a) ROA de 0.2%; b) Razón Capital de Trabajo Neto de -10%; c) Margen Neto de 5%; d) Multiplicador de capital de 2.5; e) Activo corriente de S/. 2,000,000; f) Utilidad Neta de S/. 10,000. ¿Qué afirmación es correcta? (aproxime su respuesta). a) b) c) d) e)

El Activo no corriente es de S/. 7,000,000. El Pasivo Corriente es de S/ 980,000. La suma de pasivo más patrimonio es de S/. 4,020,000. El pasivo corriente es de S/. 2,000,000. Ninguna de las anteriores.

11. La empresa Inkafarma cuenta con la siguiente información: (a) tiene un margen de utilidad neta de 2%, (b) ratio de rotación activos totales de 2 veces, (c) ratio multiplicador de capital de 2.5 veces, (d) utilidad neta de S/250,000 y (e) el patrimonio es igual al capital de accionista. Cuanto es el ROA y ROE de la empresa? a) b) c) d) e)

ROA= 9% ROE = 16% ROA = 15% ROE = 8% ROA = 7% ROE = 10% ROA = 4% ROE = 10% Ninguna de las anteriores.

12. Su empresa ha tomado S/ 50,000 de préstamo de un banco, a una tasa efectiva anual de 25%. Acuerda con el banco pagar el préstamo en el transcurso de los próximos 5 meses, mediante cuotas iguales mensuales vencidas. ¿Cuál de los siguientes valores es el más aproximado a la cuota que debe pagar cada mes? a) b) c) d) e)

s/. 10 000 s/. 11 320 s/. 10 571 s/. 12 450 Ninguna de las anteriores.

13. Su empresa ha tomado S/ 100 000 de préstamo de un banco, a una tasa efectiva anual de 24%. Acuerda con el banco pagar el préstamo en el transcurso de los próximos 5 meses, mediante cuotas iguales mensuales vencidas. Cuál de los siguientes valores es el más aproximado a la cuota que debe pagar cada mes. a) b) c) d) e)

S/ 20 000 S/ 25 000 S/ 21 098 S/ 24 450 Ninguna de las anteriores.

Casos Caso 1: Ricardo es un joven empresario, que ha incursionado en el mundo de la ingeniería de software. Se ha planteado llevar adelante un nuevo proyecto que consiste en desarrollar un sistema de inmersión de realidad virtual orientado a la rehabilitación mental, el sueño de su vida, y asegura que será un gran éxito. La empresa de Ricardo ha ido creciendo poco a poco, obteniendo beneficios según lo esperado; sin embargo, el nuevo proyecto requiere una inversión importante, $60,000, y la empresa no cuenta con el dinero suficiente para asumirlo en su totalidad. Ricardo conversó con su padre para que lo ayudara, pero lamentablemente, éste no cuenta actualmente con los recursos suficientes. Después de analizar diferentes opciones, ha decidido solicitar un financiamiento. El proyecto se plantea a 4 años, con flujos de $7,000 (primer año), $11,000 (segundo año), $12,000 (tercer año) y $17,000 (cuarto año). El costo de oportunidad de la empresa es del 8%. Ricardo debe evaluar dos opciones de diferentes Bancos. Por un lado, el “Banco Progreso” le ofrece un préstamo por $45,000, a una tasa de interés del 9%, y por el otro el “Banco La Chiquinquirá” le ofrece un préstamo por $38,000, a una tasa de interés del 10%. Debe tenerse en cuenta la tasa de impuesto a la renta del 30%. Según su análisis: 14. El cálculo del WACC con el “Banco Progreso” resulta ser (considere un decimal): a) b) c) d) e)

6,7% 8,7% 7,3% 9,2% Ninguna de las anteriores.

15. Para llevar adelante el proyecto, teniendo en cuenta el VAN hallado, a Ricardo le conviene el financiamiento con: a) b) c) d) e)

El “Banco Progreso” El “Banco La Chiquinquirá” Cualquiera de los dos Bancos, no es mucha la diferencia entre uno y otro. Ninguno de los dos Bancos, el proyecto no es viable. Ninguna de las anteriores.

16. Respecto al valor que genera la inversión optando por el financiamiento con el “Banco La Chiquinquirá” se puede decir que: a) b) c) d) e)

El VAN es mayor a cero El VAN es menor a cero El VAN es igual a cero No se puede determinar el VAN Ninguna de las anteriores.

17. Teniendo en cuenta el concepto de Valor Actual Neto señale la alternativa correcta: f) Un proyecto con VAN igual a cero no genera rentabilidad. g) Un proyecto con VAN negativo siempre significa una rentabilidad negativa para el inversionista. h) Un proyecto con VAN negativo podría tener rentabilidad positiva. i) Las alternativas a) y c) son correctas. j) Todas son correctas. 18. Al tomar una decisión de inversión, se debe designar los recursos disponibles a proyectos que tengan una rentabilidad … a) b) c) d) e)

Mayor al costo de oportunidad del inversionista. Mayor a cero. Mayor o igual a cero. Mayor a 10%. Ninguna de las anteriores.

19. Con relación a los conceptos de riesgo y rendimiento, señale la alternativa correcta. a) Los valores que han tenido rendimientos más altos tienden a tener menores niveles de riesgo. b) El riesgo no sistemático es la parte del riesgo de un portafolio financiero que no puede ser eliminado. c) Al riesgo sistemático se le conoce también como riesgo diversificable. d) Cuando los valores se combinan en una cierta cartera, la nueva cartera tendrá un nivel de riesgo más bajo que el promedio simple de los riesgos de los valores. e) Todas las anteriores son correctas.

20. Marque el enunciado incorrecto: a) Las empresas buscan maximizar el WACC para incrementar el valor de las mismas. b) El WACC es el costo de capital promedio ponderado. c) La relación entre el WACC y el VAN es inversamente proporcional. d) El WACC se utiliza como la tasa de descuento de los flujos de caja que genera una empresa o proyecto. e) Todas son correctas. Caso 2: Un proyecto que tiene una duración de 4 años requiere una inversión el día de hoy S/ 25,000. Dicho proyecto genera pérdidas el primer año por S/ -1,500, y flujos de caja positivos de S/ 12,000 el segundo año y S/ 15,000 al final de cada uno de los dos años siguientes. Considerando una tasa de rendimiento requerida anual de 7.0% anual. Responda lo siguiente: 21. Aplicando el criterio del VAN ¿Recomendaría usted esa inversión? (no olvide redondear su respuesta a cero decimales) a) b) c) d) e)

Sí, porque el VAN es positivo en S/ 6,358. Sí, porque el VAN es positivo en S/ 7,767. No, porque el VAN es negativo en S/ -1,364. No, porque el VAN es muy bajo. Ninguna de las anteriores.

22. Respecto a la TIR del proyecto, responda lo siguiente: a) b) c) d) e)

Es mayor a la tasa de rendimiento requerida anual. Es menor a la tasa de rendimiento requerida anual. Es igual a la tasa de rendimiento requerida anual. Faltan datos. Ninguna de las anteriores.

Caso 3 Agrícola la Joya está evaluando desarrollar una nueva línea de producto para su negocio. Para ello tiene dos alternativas. La alternativa 1 es sembrar y exportar camotes, se sabe que la inversión del proyecto es de S/.100,000 y que los flujos futuros son F1=40,000, F2=45,000, F3=55,000 y F4=66,000. La alternativa 2 es sembrar paltas, se sabe que la inversión del proyecto es de 90,000 y que los flujos futuros son F1=40,000, F2=30,000, F3=50,000 y F4=60,000. Además, se sabe el activo libre de riesgo es de 5%, el rendimiento de mercado es de 10%, el beta de la empresa es 3 veces al beta del portafolio de mercado y que el riesgo país es de 1.30%. Por otro lado, se sabe que la empresa financiará con el banco S/40,000 indistintamente el proyecto que se escoja y que la tasa de interés anual es de 8%. El impuesto a la renta es de 30%. 23. ¿Cuánto es el costo de capital de la empresa?

a) b) c) d) e)

21.3% 20% 310% 5.20% Ninguna de las anteriores.

24. ¿Cuánto es el WACC de la Alternativa 2? a) b) c) d) e)

15.02% 14.32% 5.38% 13.60% Ninguna de las anteriores.

25. Si se sabe que la empresa solo puede realizar un proyecto ¿Qué alternativa recomienda a Agrícola la Joya? a) b) c) d) e)

Alternativa 1 Alternativa 2 Ninguna de las dos alternativas. Faltan datos. Ninguna de las anteriores....