Proyecto. Análisis de la Empresa Sigma Alimentos PDF

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Análisis de una empresa. En nuestro caso utilizamos a Sigma Alimentos; aquí se muestra todo el análisis detallado. Posteriormente hay un PDF que complementa a este con todos los cálculos ya hechos....

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UNIVERSIDAD DE LAS AMÉRICAS PUEBLA

Materia: Administración Financiera. Tema: Análisis de la empresa Sigma Alimentos. Alumnas: Alejandra Anica Vargas y Zadia Bisbal Tlaiye. Profesora: Dra. Nora Gavira Durón. Fecha: 30/04/2020

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Índice INTRODUCCIÓN.......................................................................................................2 ANÁLISIS GENERAL.......................................................................................................2 ANÁLISIS VERTICAL, HORIZONTAL Y DE TENDENCIAS......................................................3

CONCLUSIÓN..............................................................................................................4 Referencias...............................................................................................................4

Introducción. La empresa Sigma Alimentos, es una compañía de capital variable, conocida a nivel mundial, se distingue por sus productos y antecedentes que engloban aspectos importantes como su misión, valores, visión y sus distintos distribuidores, con una alta gama de productos que elabora la empresa. La compañía lleva un negocio de comida refrigerada, el cual fue establecido en 1939 por la familia Brenner. Años después, el grupo Alfa adquirió Sigma Alimentos en 1980, tomando el control total de la empresa. Entre sus principales marcas de carnes frías se encuentra San Rafael, FUD, Chimex y Viva. De igual manera, la empresa al ser 100% mexicana, es altamente reconocida en el mercado mexicano como en las tiendas de conveniencia, en pequeñas tiendas, supermercados y mayoristas (Galaz Yamazaki, 2018). Sigma alimentos participa en el mercado de proteína animal, se encarga de producir este tipo de productos, distribuir y comercializar carnes frías, yogurts, quesos, entre otros lácteos, alimentos congelados y refrigerados, teniendo como objetivo principal lograr la preferencia y necesidad de variedad de consumidores por sus marcas y en los mercados que participa. Unos de los productos estrella mas reconocidos de esta compañía es su Yogurt Yoplait que es también de sus productos mas vendidos. Una de sus principales competencias directas dentro del mercado es la marca Danone, la cual cuenta con un buen plan de mercado y una

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buena administración de ventas, debido a esto, Yoplait es la segunda marca mas vendida después de esta. El mercado del yogurt ha crecido de forma rápida en México estos ultimos años, lo que ha traido a muchos competidores a la compañía por una creciente negociacion de clientes y proveedores. También, una empresa altamente reconocida como lo es Lala, tiene un gran mercado dentro de una gran variedad de países, ya que produce lácteos, es una empresa que cuenta de manera significativa con una gran participacion dentro de la industria en México, dentro los productos que más produce la compañía son quesos, cremas, yougurts, entre otros, cuenta con una administración financiera interna segura, y enfrenta competencia con grandes compañías internacionales y nacionales donde se incluye Sigma Alimentos. Análisis general. En este documento se analiza Grupo SIGMA, una comercializadora de productos lácteos, congelados y carnes frías. Sus ventas en dieciocho países las dividen en cuatro regiones a nivel mundial, estas regiones son; Europa, México, Estados Unidos y Latinoamérica. Así mismo cabe destacar que SIGMA opera setenta plantas en estas cuatro regiones. Este análisis será generado del estudio de los cuatro años; 2016, 2017 2018 y 2019. Las cifras fueron obtenidas de los estados financieros auditados por parte de Grupo Sigma para su inversión pública. Al solicitar un análisis general se determinará una opinión de los últimos tres años; 2017, 2018 y 2019. 2017 Comentarios de la industria En México, la industria mostró índices de mejoría de confianza en las principales regiones donde opera SIGMA. Informes del INEGI reportaron para el final del cuarto trimestre un aumento de 4% del índice de confianza del consumidor contra su similiar; 4T2016. Las ventas en tiendas de autoservicio y departamentales aumentaron 4% contra el 4T2016 en pesos nominales. En

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Europa, el índice de confianza de los consumidores publicó que el índice de nivel de confianza del consumidor mejoró de -.65% a .2% indicando el mejor nivel de confianza en 10 años. En Estados Unidos, Conference Board indicó un aumento del índice de confianza del consumidor a 126 puntos haciendo una comparación con el 4T2016 donde el índice era de 108 puntos. La industria tuvo mejoras en las ventas, debido a diversos factores. La industria tuvo mejoras en las ventas, debido a diversos factores. Como inversiones importantes SIGMA utilizó setenta y un millones de dólares para una nueva planta en Burgos para productos de campofrío. Completó la planta de La Bureba para el mercado europeo. En México, SIGMA se benefició de la apreciación del peso frente al dólar en el ejercicio anual, este beneficio en las finanzas disminuyendo el costo de ventas directo del precio de los productos importados desde Estados Unidos. En Europa sucedió el efecto contrario debido al desabasto, el jamón y la paleta de cerdo aumentaron sus precios 8% y 15% respectivamente. En Latinoamérica se beneficiaron debido a la baja de precios en materia prima, uno de los principales productos que es el pavo disminuyó 21% su precio contra el 4T2016. Los resultados financieros fueron los siguientes; en Europa SIGMA se benefició de la adquisición de Grupo Caroli en Rumania aumentando el flujo de efectivo 32% con una cifra de 11 millones de dólares. Las ventas en esta región aumentaron 3% comparado con el año 2016. Los costos fueron impactados de manera negativa por costos de arranque en La bureba; donde se integran productos de campofrío y mayor precio de materia prima. En México las ventas incrementaron 8% contra el año 2016, al implementar un canal de foodservice se vieron beneficiados 6% en su flujo de efectivo. En Estados Unidos las ventas incrementaron 3% y el flujo disminuyó 6% comparado con el año 2016. Los incrementos de precios en la segunda mitad del año beneficiaron

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los márgenes del año. En LATAM las ventas en dólares aumentaron 10% y el flujo disminuyó 16%. Adquirieron SUPEMSA a finales del 2T2017. 2018 Comentarios de la industria De manera general las ventas al menudeo incrementaron de forma moderada en todas las regiones. En Europa se reportó que el índice de confianza del consumidor disminuyó de

-.2% a -4.3% contra el año 2017. Las ventas de

alimentos al menudeo aumentaron 1%. En México el informe del INEGI reportó un aumento del índice de confianza de 17% contra el año 2017 y las ventas en tiendas de autoservicio y departamentales aumentaron 4% en pesos nominales contra 2017. En Estados Unidos las ventas al menudeo incrementaron 3% contra 2017, el índice de confianza del consumidor incrementó 6% contra 2017. La industria tuvo mejoras en las ventas debido a diversos factores. La industria tuvo mejoras en las ventas debido a diversos factores. Debido a la incertidumbre por volatilidad del tipo de cambio USD/MXN, SIGMA ejecutó contratos SWAP de cobertura para proteger su flujo de efectivo y así poder mantener sus operaciones en México, el monto de estas transacciones US $330 millones. Las ventas en México representaron alrededor del 39% del total de las ventas a nivel mundial, LATAM alrededor de 9%, Europa 36% y 16% en Estados Unidos de SIGMA. En Europa las ventas crecieron 2% contra el año 2017. En Europa el flujo acumulado fue 4% mayor que en 2017. Con la operación en forma de la planta de Bureba mejoraron los márgenes para las operaciones en España. En México el flujo acumulado en pesos aumentó 12% y las ventas aumentaron 8% contra 2017. En Estados Unidos los costos de materias primas aumentaron y esto repercutió en la disminución de 1% en ingresos y 25% en flujo por el impacto en el costo de ventas, por lo que SIGMA incrementó se vió obligado a incrementar sus precios. EN LATAM el flujo incrementó 14% contra 2017, los márgenes mejoraron por operaciones sólidas en Perú y República Dominicana. En LATAM el flujo

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incrementó 14% contra 2017, los márgenes mejoraron por operaciones sólidas en Perú y República Dominicana. 2019 Comentarios de la industria SIGMA lanzó más de 270 nuevos productos y cerró el año con un portafolio de innovación de 740 proyectos, entre los que destaca la nueva línea ALL NATURAL APPETAGGIO de Estados Unidos. Sobre una base neutral del tipo de cambio, los ingresos aumentaron. En comparación con el 4T2018 en México 6%, Europa 9%, Estados Unidos y LATAM no sufrieron cambios. A través del aumento de precios México y Estados Unidos lograron reducir el impacto del aumento de costo de materias primas. Los índices de confianza se mostraron de la siguiente manera; en México aumentó 2% según datos de INEGI, en Estados Unidos el índice de confianza disminuyó 5%, en Europa fue de -6.4% a 7.6%, todos estos datos comparados con 2018. Los precios de materia prima aumentaron por el desabasto de producción cerdo en China y el aumento de consumo por el año nuevo chino. Los ingresos en México aumentaron 6% y el flujo acumulado en pesos 8% comparado con el año 2018. En Europa los ingresos aumentaron 8% derivado de aumento de precios. En Estados Unidos los ingresos aumentaron 9% y el flujo 22% reflejando mayores volúmenes de venta y precios promedio. En LATAM los ingresos se mantuvieron estables y el flujo disminuyó 18% contra 2018. Los resultados fueron afectados por la implementación de un software de gestión de operaciones. ANÁLISIS VERTICAL 2017 ACTIVOS

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Podemos observar el cien por ciento de los activos y analizamos los siguientes puntos: SIGMA tiene inversión muy fuerte en propiedades, planta y equipo del 33% así como crédito mercantil y activos intangibles de 29% que son todas sus patentes de marca y líneas de producto. Es visible que el flujo de efectivo del 12% no es un rubro que consideren importantes dentro de sus activos ya que por las razones financieras tiene políticas de cobro y pago muy bien establecidas y un capital de trabajo acorde a las operaciones. Su ciclo de pago es de manera habitual cuatro veces más grande que su ciclo de cobro, esto se debe a que sigma mantiene relaciones sanas con proveedores. De la misma forma se observa un rubro del 14% de total de sus activos en los inventarios, algo que es bajo en el giro de retail pero es así por la cantidad invertida en plantas y nuevas marcas; políticas internas que es han resultado eficientes. PASIVOS

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Podemos observar el cien por ciento de los pasivos y analizamos los siguientes puntos: Los rubros que representan mayor porcentaje son los proveedores y cuentas por pagar con 30% sobre el cien por ciento de pasivos que no es de alarmarse ya que investigando en el reporte para inversionistas es un porcentaje estable para las políticas internas y la deuda con 55%. La deuda en 2017 como se comentó en el análisis general, en este rubro se contabilizan los 71 millones de dólares para la planta de Burgos de Campofrío, una estrategia para aumentar producción en Europa. La deuda en 2017 como se comentó en el ánalisis general, en este rubro se contabilizan los 71 millones de dólares para la planta de Burgos de campofrío, una estrategia para aumentar producción en Europa. Fuera de estos dos rubros que analizamos no existe otro que tenga un porcentaje importan te dentro de los pasivos. CAPITAL CONTABLE

Podemos analizar los siguientes rubros del capital con el previo análisis general:

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Las utilidades retenidas son el rubro más importante para SIGMA con 78%, al buscar expansión en distintos países las utilidades retenidas se abonan al capital o a inversiones futuras con el objetivo antes mencionado de expandirse y seguir incrementando el número de plantas y a su vez la línea de productos. No es un rubro muy importante con 15% a pesar de ser el segundo lugar ya que el monto no es equiparable pero es una base legal que se tiene en México. El capital social no es un rubro fuerte ya que mantienen la mayor parte de utilidad en utilidades retenidas y en inversiones en planta y equipo. 2018 ACTIVOS

Los dos rubros más grandes en SIGMA siguen siendo la inversión en planta y equipo con 32% del total de activos y el crédito mercantil y activos intangibles con 27% sobre el total. La estrategia no cambió ya que siguió operando e invirtiendo en la planta de burgos y una pequeña planta en Perú para aumentar producción en Perú. Los inventarios y el flujo de efectivos se mantuvieron en niveles estables dentro de políticas internas con 13% y 12% respectivamente. Los clientes y cuentas por cobrar de la misma forma sobre 7% sobre el total de activos.

PASIVOS

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La deuda capitalizada por terceros sigue siendo el rubro más fuerte de SIGMA en 2018 dentro de sus pasivos con 52% dentro del total. El ciclo a proveedores se mantuvo estable con 31% dentro del total de pasivos, impuestos diferidos tuvo 4% por lo que es una cifra común si observamos tendencias en SIGMA. Cabe destacar que se implementó un forward por lo cual a pesar de impactos en el giro SIGMA no los sufrió debido a esta cobertura en MXN/USD.

CAPITAL

De la misma forma que en 2017 analizamos que las utilidades retenidas son el mayor rubro con 84% del total del capital contable, esto se debe a una estrategia también para capitalizar la empresa y tener mejor imagen frente a inversión pública. Se repite en segundo plano otras reservas y en esta ocasión SIGMA hizo una emisión de bonos por lo cual la partida de prima en ventas de acciones es de 4% sobre el capital contable.

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2019 ACTIVOS

Los inventarios fueron estables, representan 15% sobre el total de activos , los clientes y otras cuentas por pagar 7% sobre el total, efectivo y equivalentes 9%, la inversión en planta y equipo no aumentó y se mantuvo en 31% sobre el total con las plantas mencionadas en años anteriores. El crédito mercantil disminuyó dos puntos porcentuales llegando a 25% comparado a 27% de 2018 ya que se pagó una parte con el forward mencionado en 2018. PASIVOS

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Los proveedores se mantuvieron estables en 31% sobre el total de pasivos, impuestos a la utilidad y diferidos en 1% y 4% respectivamente. La deuda se mantuvo en 51% que es un nivel estable por el apalancamiento que manejan. CAPITAL

Las utilidades retenidas representan 91% sobre el total de activos y en segundo plano otras reservas y prima en venta de acciones con 4% y 6% respectivamente sobre el total de capital contable. Son niveles eficientes de capitalización para SIGMA. ANÁLISIS HORIZONTAL (HISTÓRICO 2016-2019) En este rubro podemos observar una disminución importante de 2017 a 2019 de 12.5 a 9.7 mdp, una disminución de 15% en 2017-2018 y de 6% en 20182019, es importante analizar este punto para tomar una decisión que incremente el flujo en futuras operaciones. Clientes por cobrar de 9 mdp a 7 mdp, con puntos antes mencionados de materias primas explicamos la disminución de 2018 a 2019. En inventarios aumentaron 18% desde 2016 a 2019 debido al incremento de producción por más productos y nuevas plantas, una disminución en impuestos por recuperar del 52% de 2016 a 2019 debido a una estrategia fiscal de deducción en línea recta. Otros activos circulantes aumentaron 41% en el mismo plazo 20162019 para aumentar líneas de productos en Europa y Perú, así como una nueva marca en Rumania.

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Una disminución en propiedades y equipo del 2% que se debería ver reflejado en flujo de efectivo pero no aclaran ni en reportes ni estados financieros. Disminución de 80% en plazo 2016-2019 en inversión en asociada y otros activos ya que se desafiliaron de empresas chinas para producir su propia cadena de productos de Campofrío. Instrumentos derivados se mantuvieron estables por el forward de 2018 en mxn/usd. En pasivos existe un aumento del 30% en la deuda de SIGMA por el crédito para la nueva planta de burgos en España. Un aumento de 160% de 2016 a 2019 de impuesto a la utilidad por pagar derivado de la disminución de impuestos por recuperar en los activos, disminuyeron provisiones en 60% por nueva estrategia más arriesgada por parte de SIGMA para futuras contingencias. Beneficios a empleados aumentó 58% en este plazo por incremento en producción, ingresos y utilidad, así como nuevas políticas socialmente responsables. En el capital contable de SIGMA por políticas internas no se ven reflejados cambios más que en dos cuentas que son otras reservas con un incremento de 2 mdp que representan un cambio de 367% y a través de la emisión de acciones y su venta un 5% en la participación controladora. No existen cambios en capital social ni en utilidades retenidas en el periodo de cuatro años. ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS Analizando las razones de liquidez; su razón circulante es correcta y tiene buena gestión, se encuentra por encima del peso de deuda lo que indica finanzas sanas y buen manejo de políticas internas de efectivo y activos. La prueba ácida es más severa en los cuatro años de estudio pero es un giro de retail y productos perecederos por lo que es normal que se encuentre por debajo del peso de deuda afrontado ya que es un rubro importante para SIGMA, existe una disminución de 48% sobre el capital de trabajo pero no se ven afectados ingresos ni costo de ventas por lo que se debe entender que es inversión en planta y equipo como lo hemos venido mencionando. En las razones de solvencia existe un promedio de 83 centavos de deuda por cada peso en activos lo cual es un índice arriesgado para una empresa de

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productos perecederos esta es la razón de su poco índice de efectivo en balance general. Un apalancamiento durante los cuatro años casi 5 pesos por cada peso de capital, esto es muy arriesgado ya que durante crisis no podría afrontar problemas económicos aunado al poco margen en su razón circulante. Un promedio de 11 centavos de utilidad operativa sobre cada peso en deuda. En razones de rentabilidad; un margen bruto de 28% y un margen operativo promedio de 7% en los cuatro años nos indican que la operación de la empresa se mantiene estable y dentro del giro de retail un margen neto de 5%,2%,2% y 3% fueron bien afrontados durante la mencionada depreciación del peso y aumento en materias primas. Un promedio de 4% de retorno sobre activos y de 29%, 11%17% y 21% en retornos sobre inversión nos indica una buena recuperación sobre la crisis de precios en divisa y materias primas. El índice de retorno es afectado por las nuevas plantas en Burgos España y Rumania. Gozan de un ciclo sano de cobro y pago dándole en promedio cuatro veces más de días al pago a proveedores respecto al cobro de clientes. Una rotación de 5.5 veces en promedio por año de inventarios teniendo en cuenta empresas del mismo giro que rotan 4 es un índice de buena calidad en la gestión. Conclusión. Finalmente, argumentamos que, si la empresa Sigma Alimentos no reduce sus gastos de venta y sus resultados financieros negativos, no paga a tiempo sus impuestos a la utilidad por pagar a corto y largo plazo, y no saca productos más innovadores a la venta, existe la posibilidad de que la empresa caiga en quiebra y deje de ser una empresa en funcionamiento en poco tiempo. Referencias. GY (2018). Sigma Alimentos. Recuperado el 27 de marzo de 2020, de https://www.sigma-alimentos.com/ Sigma Alimentos, & Deloitte. (2019, 2018, 2017 y 2016). Información financiera | Sigma

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