Razones financieras con ejemplos y que son cada una de ellas PDF

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Tema relacionado con las razones financieras y la explicación de cada una de ellas, con temas de desarrollo y subtemas de la misma, ejemplos y más...

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INTRODUCCIÓN

Antes de entrar en lleno con el tema en sí, es muy importante recapitular sobre el tema central que es el análisis financiero sabemos que es el estudio e interpretación de la información contable de una empresa u organización con el fin de saber su situación actual y proyectar su desenvolvimiento futuro, esto consiste en una serie de técnicas y procedimientos que permiten analizar la información contable de la empresa para obtener una visión objetiva. Su relación con las razones financieras es debido a que ayudan a realizar el análisis financiero ya que se constituye en una herramienta que representa la justa realidad de la situación financiera de cualquier organización. Mediante su empleo se puede determinar cómo se ha desempeñado la firma y evaluar su gestión. A continuación se verá que existen distintos tipos de razones financieras dependiendo de la situación que esté pasando la empresa, esto a base de fórmulas que guiaran a un resultado rápido y directo. Esto ya que son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir la realidad económica y financiera de una empresa, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social.

Esto es una aportación importante al análisis financiero, porque son una forma útil de recopilar grandes cantidades de datos financieros y de comparar la evolución de la empresa y tienen como objetivo evaluar la liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad. Estos son los tipos de razones financieras, por lo tanto dentro del trabajo también se brindará una comparación entre estas y así identificarlas mejor.

MÉTODOS BÁSICOS PARA EL ANÁLISIS FINANCIERO PARTES INTERESADAS El análisis de razones realizado a partir de los estados financieros de una empresa es de interés para los accionistas,los acreedores y la administración de la propia compañía. ➔ Accionistas: Tienen interés en el nivel de riesgo y de rendimiento actual y futuro de la organización,ya que ambos son factores que afectan directamente el precio de las acciones. ➔ Acreedores: Estar al tanto de la liquidez de la empresa en el corto plazo,así como de su capacidad para hacer pagos de intereses y de capital. ➔ Administración: Uno de sus propósitos es producir razones financieras que los propietarios y los acreedores consideren favorables. Además, la administración emplea las razones financieras para vigilar el desempeño de la empresa de un periodo a otro.

RAZONES FINANCIERAS Las razones financieras son las relaciones de magnitud que hay entre dos cifras que se comparan entre sí, y se denominan financieras porque se utilizan las diversas cuentas de los estados financieros principales, los cuales se pueden comparar entre distintos períodos y con empresas que pertenecen a la rama del giro de la empresa estudiada . ➔ ¿Cuál es su función?

Nos permiten medir, en un alto grado, la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, permiten precisar

el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. Otro de los usos de las razones financieras es realizar un diagnóstico de cómo los sucesos pasados han impactado en el presente de la organización. Así, se pueden identificar problemas potenciales e implementar las acciones correctivas necesarias.

CATEGORÍAS Razones Financieras de Liquidez

Los indicadores financieros de liquidez se basan en el corto plazo, pues relacionan activos y pasivos corrientes. Debido a que utilizan dos cuentas del Estado Situación Financiera (Balance General), se consideran indicadores estáticos. La utilidad de las razones financieras de liquidez es: medir el nivel de riesgo de la firma entendido como la capacidad de la empresa para asumir sus obligaciones de corto plazo. Básicamente, se establece cuántas veces es capaz el activo de corto plazo de cubrir el pasivo u obligaciones de corto plazo. ❖ CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 − 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 Ejemplo: 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸: $5, 000. 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸: $2, 000.

𝐶𝑁𝑇 = 5000 − 2000 𝑅 = $3000.

Interpretación del ejemplo: Si la empresa tuviese que pagar todas las deudas a corto plazo le quedaría un excedente de 3,000.

❖ ÍNDICE DE SOLVENCIA (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 Ejemplo 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸: $5, 000.

𝐼𝑆 = 5000/2000

𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸: $2, 000.

𝑅 = 2, 5.

Interpretación del ejemplo: La empresa cuenta con un índice de solvencia del 2,5 por ende puede responder sus obligaciones sin afectar la solvencia

❖ ÍNDICE DE LA PRUEBA ÁCIDA: Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez. 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 −

𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸: $5, 000. 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆: $3, 000.

PA= (5000 − 3000)/ 2000

𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝑂𝑅𝑅𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸: $2, 000.

𝑅 = 1

Interpretación del ejemplo: Por cada peso que debe la empresa tiene 100 para cubrirlos, sin disponer del inventario

❖ ROTACIÓN DE INVENTARIO (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.

𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝐿𝑂 𝑉𝐸𝑁𝐷𝐼𝐷𝑂 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂

Ejemplo: 𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝐿𝑂 𝑉𝐸𝑁𝐷𝐼𝐷𝑂: $6, 000.

𝑅𝐼 = 6000/1000

𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂: $1, 000.

𝑅 = 6

Interpretación del ejemplo: Los inventarios se vendieron cada 2 meses (12/6) “12 dividido en el resultado de la fórmula”, por ende, se concluye que el inventario duro 2 meses en la bodega antes de ser vendido

❖ PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI): Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la empresa.

365 𝑅𝑂𝑇𝐴𝐶𝐼Ó𝑁 𝐷𝐸 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 Ejemplo. Durante el año 2007 la empresa DOMER ha tenido una rotación de inventarios de 10 veces. Por el contrario la empresa HORUS durante el mismo año ha tenido una rotación de inventarios de 20 veces. 𝑃𝑃𝐼 = 365/ 10

𝑃𝑃𝐼 = 365/20

𝑅 = 36, 5.

𝑅 = 18, 25.

Interpretación del ejemplo: La empresa HORUS sería más eficiente que la empresa DOMER, dado que rota todo su almacén en la mitad de días. Aunque tener este ratio tan bajo podría llevar a la empresa HORUS a tener problemas con sus pedidos ❖ ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotación.

𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴𝑁𝑈𝐴𝐿𝐸𝑆 𝐴 𝐶𝑅É𝐷𝐼𝑇𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝐶𝑂𝐵𝑅𝐴𝑅 Ejemplo. 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴𝑁𝑈𝐴𝐿𝐸𝑆 𝐴 𝐶𝑅É𝐷𝐼𝑇𝑂: $80, 000. 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝑃𝐴𝐺𝐴𝑅: $2, 000. 𝑅𝐶𝐶 = 80000/ 2000

𝑅 = 40.

Interpretación del ejemplo: La empresa se tarde 9 días (360/40) “360 dividido en el total de la fórmula” en recuperar su cartera

❖ ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): Sirve para calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del año.

𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐴𝑁𝑈𝐴𝐿𝐸𝑆 𝐴 𝐶𝑅É𝐷𝐼𝑇𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝑃𝐴𝐺𝐴𝑅 Ejemplo. 𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐴𝑁𝑈𝐴𝐿𝐸𝑆 𝐴 𝐶𝑅É𝐷𝐼𝑇𝑂: $30, 000. 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝑃𝐴𝐺𝐴𝑅: $3000 𝑅𝐶𝑃 = 30, 000/300

𝑅 = 100.

Interpretación del ejemplo: La empresa tarda 3.6 días (360/100) “360 dividido en el total de la fórmula” en pagar sus obligaciones.

Razones Financieras de Eficiencia o “Actividad”

Los indicadores financieros de eficiencia o “actividad” se pueden medir en el corto o en el largo plazo dependiendo de las cuentas utilizadas. Las razones financieras de actividad establecen qué tan rápido se transforman las cuentas del Estado de Situación Financiera en ventas, costo de ventas, entre otras cuentas del Estado de Rendimiento Financiero.Es común que la unidad de medida está dada en número de veces o días. Los indicadores financieros de eficiencia miden riesgos.Se da por las ineficiencias y su impacto sobre la liquidez.La fórmula general de este tipo de razones utiliza en el numerador una cuenta del Estado de Rendimiento Financiero y en el denominador una cuenta del Estado de Situación Financiera; el resultado es un número de veces.

𝐸𝑆𝑇𝐴𝐷𝑂 𝐷𝐸 𝑅𝐸𝑁𝐷𝐼𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂 𝐹𝐼𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐸𝑅𝑂 𝐸𝑆𝑇𝐴𝐷𝑂 𝐷𝐸 𝑆𝐼𝑇𝑈𝐴𝐶𝐼Ó𝑁 𝐹𝐼𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐸𝑅𝐴

≡ 𝑋 𝑉𝐸𝐶𝐸𝑆

Ejemplo: una empresa “x” tiene de utilidad neta $5,297,500 y de ESF (estado de situación financiera)

$3,514,000 ambos anualmente ¿Cuántas veces gira el inventario? 5297500 3514000

= 1. 50 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠

❖ Rotación De Cuentas Por Cobrar (Corto Plazo)

Establece el número de veces que la cartera se recupera en un periodo determinado. Lo anterior es importante porque permite comprender cuánto tiempo toma recuperar el efectivo de las ventas realizadas a crédito.También permite observar posible ineficiencia del departamento de cobranza

𝐶𝐿𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸𝑆 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴𝑁𝑈𝐴𝐿𝐸𝑆/360

= 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝑂𝐵𝑅𝐴𝑁𝑍𝐴

ejemplo: Tomando los datos de los estados de “super Aguilas, S.A DE C.V” tendremos lo siguiente: $503000 $3074000/360

= 58. 9 𝑑𝑖𝑎𝑠 esto quiere decir que a la empresa le toma 58.9 días en

cobrarle una cuenta pendiente al cliente

❖ Rotación de inventarios (Corto plazo).

Establece la velocidad con la que los inventarios se convierten en ventas. 𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆

= 𝑋 𝑉𝐸𝐶𝐸𝑆

Al igual que en la rotación de cuentas por cobrar, se sugiere determinar primero la rotación en número de veces y luego convertirla en número de días con base en los días del periodo de análisis. ejemplo: $2088000 = $289000

7. 2 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠 este resultado se usa tal cual solo cuando se compara con el

número de rotaciones de otra empresa, para saber cual es el resultado en días solo se necesita dividir el trescientos sesenta entre el resultado, que serian los dias por año.

360/7. 2 = 50 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠 este dato es el número de veces que vendimos

nuestro inventario en el año ❖ Rotación De Cuentas Por Pagar (Corto Plazo) La rotación de cuentas por pagar muestra el tiempo que le toma a la compañía pagarle a sus proveedores. 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑃𝑂𝑅 𝑃𝐴𝐺𝐴𝑅 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴𝑁𝑈𝐴𝐿𝐸𝑆

= 𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝑃𝑅𝑂𝑀𝐸𝐷𝐼𝑂 𝐷𝐸 𝑃𝐴𝐺𝑂

ejemplo: sustituyendo los datos tendríamos lo siguiente: $382000 $1461600/360

= 94. 1 𝑑í𝑎𝑠

❖ CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO Este mide desde que la empresa compra la materia prima, la transforma, almacena, vende y cobra, toda la actividad productiva 𝐴 + 𝐵 − 𝐶 = 𝐶𝐼𝐶𝐿𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝑂𝑁𝑉𝐸𝑅𝑆𝐼Ó𝑁 𝐷𝐸 𝐸𝐹𝐸𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 Donde A es rotación de inventarios, B es promedio de cobranza y C promedio de pago, todo expresado en días. Sustituyendo: 50. 0 + 58. 9 − 94. 1 = 14. 8 𝐷𝐼𝐴𝑆 esto representa el financiamiento que necesita la empresa en días para seguir operando. ❖ Rotación del activo total (Largo plazo). Sin importar el tipo de activo, todos y cada uno de ellos deben contribuir para que la compañía obtenga mayores ingresos. Así, la rotación del activo total establece con que velocidad se convierten en ventas 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿

= 𝑋 𝑉𝐸𝐶𝐸𝑆

ejemplo: al sustituir los datos tenemos que una empresa hizo en ventas $3,074,000 y su activo total fue de $3,597,000 3074000 ÷ 3597000=. 85 esto quiere decir que la empresa rota sus activos .85 veces durante el año

Razones Financieras De Endeudamiento O “Apalancamiento"

La razón de endeudamiento nos muestra la relación entre la deuda financiera y el total de los activos. Específicamente, muestra la proporción de activos que han sido adquiridos con el uso de este tipo de financiación. Es una medida de riesgo dado que a mayor nivel de apalancamiento, mayor es la probabilidad de quiebra. ❖ Fórmula de razón de endeudamiento

𝐷𝐸𝑈𝐷𝐴 𝐹𝐼𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐸𝑅𝐴 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆

Ejemplo:

6,000,000 8,000,000

𝐷𝐸𝑈𝐷𝐴 𝐹𝐼𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐸𝑅𝐴: 6, 000, 000 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆: 8, 000, 000

= 0. 75

0. 75 × 100 = 75%

𝐿𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑓𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛 𝑢𝑛 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 75%

● Si el valor obtenido de la razón es cero (0), significa que no se ha utilizado deuda financiera para financiar los activos. ● Si el valor obtenido es uno (1), la totalidad de los activos han sido adquiridos usando obligaciones financieras. Al tomar valores más cercanos a uno (1), mayor es el riesgo de quiebra.

➔ Estructura De Capital (Indicador financiero)

La estructura de capital establece la combinación de fuentes de financiación utilizadas en una inversión. Es decir, establece la proporción de deuda a patrimonio. Es una de las razones más importantes ya que sirve de insumo para el cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC). No existe una estructura de capital universal. Cada empresa e industria puede usar un mix diferente. Todo dependerá de las preferencias particulares de la dirección de una compañía. La existencia de impuestos favorece la deuda y la posibilidad de incumplimiento favorece al patrimonio o capital. ❖ Fórmula De Estructura De Capital: 𝐷𝐸𝑈𝐷𝐴 𝐹𝐼𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐸𝑅𝐴 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂

La estructura de capital puede tomar un valor entre cero (0) e infinito. A medida que la estructura de capital tome valores mayores, más riesgo asumirá la compañía. Las estructuras de capital mayores a uno (1) tienen un riesgo significativo pero ciertas industrias lo permiten. Ejemplo:

6,000,000 9,000,000

𝐷𝐸𝑈𝐷𝐴 𝐹𝐼𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐸𝑅𝐴: 6, 000, 000 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂: 9, 000, 000

= 0. 66

0. 66 × 100 = 66% 𝐸𝑙 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑟𝑒𝑓𝑙𝑒𝑗𝑎 𝑢𝑛 66% 𝑑𝑒 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎

➔ Apalancamiento financiero.

El apalancamiento financiero nos dice el tamaño en que los activos totales exceden o no al patrimonio. Entre mayor sea la proporción de activos a patrimonio, mayor es el nivel de apalancamiento con el que cuenta la compañía.

❖ Fórmula De Apalancamiento Financiero:

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂 La razón de apalancamiento financiero puede tomar valores entre uno (1) e infinito. Si el valor obtenido es de uno (1), la totalidad de los activos han sido financiados con patrimonio. A medida que el indicador incremente su valor, la cantidad en la que se exceda el valor de uno (1), es la proporción del activo que ha sido financiada con deuda. Ejemplo: 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿: 8, 000, 000 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂: 9, 000, 000

8,000,000 9,000,000

= 0. 88

0. 88 × 100 = 88%

𝐿𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑓𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛 𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 88%

Razones de Rentabilidad Las razones financieras de rentabilidad son posiblemente las proporciones más ampliamente utilizadas en el análisis de inversiones. Este indicador permite identificar el grado de rentabilidad de la empresa frente a; sus ventas, activos o capital aportado. Dentro de las razones de rentabilidad podemos encontrar:

➔ Margen de utilidad bruta: El margen bruto mide la rentabilidad obtenida por la compañía al comercializar sus productos. Es decir, determina cuál es el retorno obtenido solo teniendo en cuenta el costo de la mercancía vendida. ❖ Fórmula de utilidad bruta:

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝐵𝑅𝑈𝑇𝐴 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆

× 100

Refleja el margen de utilidad alcanzado, luego de haber cancelado los inventarios, además es una de las razones financieras más usadas. Ejemplo: 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝐵𝑅𝑈𝑇𝐴: 17, 000, 000 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴: 23, 000, 000

17,000,000 23,000,000

= 0. 73

0. 73 × 100 = 73% 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 73%

➔ Margen de utilidad operativa. El margen de operación examina la relación entre las ventas y los costos controlados por la administración. El aumento del margen operativo generalmente

se considera una buena señal, pero los inversionistas deberían simplemente buscar márgenes operativos sólidos y consistentes. ❖ Fórmula De Margen Operacional:

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑂𝑃𝐸𝑅𝐴𝑇𝐼𝑉𝐴 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆

× 100

Se calcula dividiendo el ingreso operativo (utilidad bruta menos gastos operativos) por las ventas totales. Los gastos de operación incluyen costos tales como gastos administrativos generales y otros costos que no pueden atribuirse a unidades de productos individuales. Ejemplo: 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑂𝑃𝐸𝑅𝐴𝑇𝐼𝑉𝐴: 6, 875, 000 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆: 23, 000, 000

6,875,000 23,000,000

= 0. 29

0. 29 × 100 = 29%

𝐿𝑎 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒𝑠𝑎 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 29%

➔ Margen de utilidad neta: El margen de beneficio neto compara los ingresos netos de una empresa con sus ventas totales. Mide la capacidad de una empresa para traducir las ventas en ganancias para los accionistas. Una vez más, los inversionistas deberían buscar compañías con márgenes de ganancias netas fuertes y consistentes. ❖ Fórmula De utilidad neta:

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆

× 100

La interpretación del margen neto requiere un mayor criterio por parte del analista. Esto en cuanto, los ingresos y gastos no operacionales pueden contener partidas no previstas por la administración. Ejemplo: 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴: 5, 181, 000

5,181,000 23,000,000

𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆: 23, 000, 000

0. 22 × 100 = 22%

= 0. 22

𝐿𝑎 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 22%

ROA y ROE. También se usan ampliamente otros dos índices de rentabilidad: rendimiento de los activos (ROA) y rendimiento sobre el capital (ROE) ➔ ROA:

El rendimiento de los activos se calcula como el ingreso neto dividido entre los activos totales. Es una medida de la eficiencia con que una empresa utiliza sus activos. Una relación alta significa que la compañía puede generar ganancias de manera eficiente utilizando sus activos. ❖ Fórmula de ROA:

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆

× 100

Ejemplo: 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴: 5, 181, 000 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿𝐸𝑆: 15, 856, 000

5,181,000 15,856,000

= 0. 32

0. 32 × 100 = 32%

𝐿𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑓𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛 𝑢𝑛𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙 32%

➔ ROE:

El rendimiento sobre el capital mide las ganancias netas menos los dividendos preferidos contra el capital contable total. Esta relación mide el nivel de ingresos atribuidos a los accionistas contra la inversión que los accionistas aportan a la empresa. Tiene en cuenta la cantidad de deuda o apalancamiento financiero que utiliza una empresa. ❖ Fórmula de ROE:

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿

× 100

Ejemplo: 𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴: 5, 181, 000

5,181,000 9,220,000

𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿: 9, 220, 000

0. 56 × 100 = 56%

= 0. 56

𝐸𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑟𝑒𝑓𝑙𝑒𝑗𝑎 𝑢𝑛𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙 56%

COMPARACIÓN DE RAZONES FINANCIERAS

TIPOS DE COMPARACIÓN DE RAZONES. ➔ Análisis de una muestra representativa.

Abarca la comparación de las razones financieras de diferentes empresas en un mismo periodo. Los analistas financieros se preocupan por saber que tan bien se ha desempeñado una empresa en comparación con otras de la misma industria. Constantemente una empresa compara los valores de sus razones con los de uno de sus competidores clave o de un grupo de competidores a los que desea imitar.

➔ Análisis de series temporales. Este análisis evalúa el desempeño con el paso del tiempo. Compara el desempeño actual y pasado, usando razones , que permiten que los analistas financieros evalúen el progreso de una compañía. Es posible que se logre identificar el desarrollo de tendencias mediante la comparación de varios años. Cualquier cambio notable de un año a otro puede indicar que hay un problema serio, en particular si la tendencia no es un fenómeno de la industria. Una visión combinada permite evaluar la tendencia del comportamiento de la razón en comparación con la tendencia de la industria.

➔ Análisis Combinado.