Solemnes y Exámenes de la asignatura Macroeconomía III PDF

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Macroecnom ́ıa III Oto ̃no 2018Universidad de Chile Facultad de Econom ́ıa y NegociosENMAC 405Macroeconom ́ıa IIIProfesor:Alvaro Garc ́ıa Mar ́ın ́ Ayudantes: Ignacio Nu ̃nez, Javier Rojas y Camila VivancoOto ̃no 2018, Solemne – Pauta1. Comentes (40 pts.) (8 pts.) “Cuando el crecimiento de un pa ́ıs...

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Macroecnom´ıa III Oto˜ no 2018

Universidad de Chile Facultad de Econom´ıa y Negocios

ENMAC 405

Macroeconom´ıa III ´ Garc´ıa Mar´ın Profesor: Alvaro Ayudantes: Ignacio Nu˜ nez, Javier Rojas y Camila Vivanco ˜o 2018, Solemne – Pauta Oton

1.

Comentes (40 pts.)

1. (8 pts.) “Cuando el crecimiento de un pa´ıs est´a concentrado mayoritariamente en el sector exportador, esto mejora los t´ erminos de intercambio, y por lo tanto, el bienestar del pa´ıs siempre ser´ a mayor”. Respuesta: La primera parte del comente es falsa. En el caso de econom´ıa grande, el crecimiento concentrado en el sector exportador aumenta la oferta relativa del bien que el pa´ıs exporta, lo cu´ al reduce los t´ erminos de intercambio. En el . La segunda parte del comente es incierta: el bienestar de la econom´ıa puede aumentar o disminuir. Sin embargo, c´ omo vimos en clases, las condiciones para que el crecimiento basado en exportaciones lleve a menor bienestar (emporecedor) son algo extremas – requiere un efecto t´erminos de intercambio suficiente fuerte. En la pr´ actica, lo m´as probable es que el crecimiento aumente el bienestar. 2. (8 pts.) “Tenemos que decidir si nos abriremos al comercio con nuestros vecinos, que son considerablemente m´ as peque˜ nos que nosotros. Luego de considerarlo cuidadosamente, he decidido que no hay nada que podamos ganar de este tipo de intercambio, porque los precios que prevalecer´ıan luego de comerciar con este pa´ıs ser´ıan pr´ acticamente iguales a los precios previos; por tanto, no hay nada que podamos ganar al liberalizar el comercio.” Respuesta: En los modelos cl´ asicos de comercio, las , los cu´ ales cambian poco en la econom´ıa grande cuando esta comienzan a comerciar con econom´ıas peque˜ nas. Sin embargo, Por lo tanto el comercio con econom´ıas peque˜ nas muy probablemente entregar´ a ganancias en bienestar muy superiores a las ganacias derivadas de especializaci´on. 3. (8 pts.) “Las teor´ıas cl´ asicas de comercio internacional predicen que los nuevos aranceles al acero aplicados por Donald Trump debieran beneficiar a la clase trabajadora empleada en dicho sector.” Respuesta: Incierto. La clave en este comente es derivar la predicci´ on utilizando el teorema de Stolper Samuelson. Si se asume que el sector de acero es capital intensivo a los precios pre-arancel, entonces el precio relativamente m´ as alto debiera aumentar el retorno real al capital, y reducir las remuneraciones reales de los trabajadores. Lo contrario ocurrir´ıa si el sector de acero fuese relativamente intensivo en el uso de trabajo. En el modelo Ricardiano que vimos en clases, la presencia de aranceles es compleja de analizar. En general, la presencia de aranceles genera end´ ogenamente la presencia de un sector no transable. Mientras m´ as altos son los aranceles, el sector no transable aumenta en tama˜ no, y aumentan tanto el salario como los t´ erminos de intercambio (todo esto u´ltimo no se espera que sea respondido, pues no se vi´ o en clases).

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4. (8 pts.) El modelo can´onico de comercio con empresas heterogeneas predice un aumento en la inversi´ on extranjera directa ante una ca´ıda generalizada en costo de transporte y aranceles. Respuesta: Falso. El modelo de empresas heterog´ eneas de hecho, predice lo contrario. En este modelo, la inversi´ on extranjera directa surge como una alternativa a exportar los bienes para servir a los mercados de destino. Mientras m´ as alto sean los costos de transporte y aranceles, producir en la econom´ıa de destino es m´ as atractivo, pues de esta forma la empresa ahorra el pago de los costos variables de comerciar. 5. (8 pts.) En un mundo globalizado, las empresas intentan reducir sus costos trasladando parte de su proceso productivo a pa´ıses de bajos salarios. Por lo mismo, resulta parad´ ojico que empresas tecnol´ogicas como Intel prefieran abrir plantas en pa´ıses de salarios relativamente altos (como Irlanda), en lugar de seguir el modelo de Nike, que externaliza su producci´ on asoci´ andose con empresas localizadas generalmente en Asia. Respuesta: En un mundo con contratos incompletos, la decisi´on de externalizar vs. integrar producci´ on en los mercados de destino se basa en la importancia relativa que tiene monitorear el proceso productivo en comparaci´on a entregar incentivos a los oferentes para que mejoren la calidad de sus productos. La importancia de mantener un adecuado monitoreo del proceso productivo es creciente en la especificidad de las tareas. Por lo mismo, es natural que Intel prefiera internalizar la producci´ on, pues las tareas realizadas en las plantas son probablemente dificiles de codificar para que un tercero las lleve a cabo. En cuanto a localizaci´on de las plantas, el modelo de Heckscher-Ohlin predice que la producci´on se realiza en pa´ıses con dotaci´on abundante del factor productivo utlizado abundantemente por la planta. La producci´ on de Intel es probablemente m´ as capital intensiva que la de Nike, e Irlanda tiene una mayor dotaci´ on relativa de capital que los pa´ıses as´ıaticos en los cuales Nike opera. Por lo tanto, es directo que Intel deber´ıa preferir operar en Irlanda, y Nike en las econom´ıas as´ıaticas de salarios bajos.

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2.

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Preguntas intermedias (40 pts.)

1. (20 pts.) Ganancias del comercio internacional: a. Explique las ganancias del comercio internacional en un mundo con competencia perfecta y retornos constantes a escala. Respuesta: En esta categor´ıa caen los modelos Ricardiano y de Heckscher-Ohlin. En estos modelos, las ganacias del comercio internacional son derivadas de la : cuando cada pa´ıs utiliza sus recursos para producir el bien en el cual tienen ventaja comparativa, logran . Esto lleva a consumidores.

, lo cual mejora el bienestar de los

b. Explique las ganancias del comercio internacional en un mundo con competencia imperfecta, retornos crecientes a escala y empresas homog´eneas. Respuesta: En esta categor´ıa cae el (1979, 1980) de comercio internacional con competencia monopol´ıstica. En este modelo el es pro-competitivo ( ), pero adem´ass . c. Explique las ganancias del comercio internacional en un mundo con competencia imperfecta, retornos crecientes a escala y empresas heterog´eneas. Respuesta: En este tipo de modelos existen las mismas ganancias de precios y variedad que en el modelo de Krugman (1979, 1980), pero adem´as se agregan ganancias por mejoras en la asignaci´ on de recursos. La productividad agregada aumenta con el comercio internacional, lo cual lleva a la econom´ıa producir m´ as bienes con los mismos recursos. 2. (20 pts.) El modelo de empresas heterog´eneas es consistente con un premio por exportar positivo en t´erminos de productividad. a. Explique por qu´e raz´ on el modelo visto en clases predice un premio por exportar positivo Respuesta: En el modelo visto en clases, el premio por exportar positivo surge como consecuencia de la selecci´ on de las empresas en el mercado de exportaci´on. Solo las empresas m´ as productivas exportan, pues son ellas quienes pueden pagar el costo fijo por exportar. Por lo tanto, en el modelo las empresas no se vuelven m´ as productivas cuando empiezan a exportar, sino que por el contrario, inicialmente son m´ as productivas. b. Uno de los mayores desaf´ıos emp´ıricos para determinar si el desempe˜ no de las empresas mejora luego de que empiezan a exportar, es lidiar con el problema de selecci´on (endogeneidad). Explique en qu´ e consiste este problema. Respuesta: Este problema consiste en el premio positivo por exportar puede estar reflejando tanto empresas que inicialmente son m´ as productivas, como empresas que se vuelven m´as productivas cuando comienzan a exportar. Una regresi´ on OLS no puede distinguir ambas hip´ otesis, pues la elecci´on de las empresas de comenzar a exportar depende de variables inobservables, por lo cu´ al un coeficiente positivo no permite determinar si los incrementos en productividad fueron causados por el hecho de que las empresas comenzaron a exportar, o por otros factores.

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c. ¿C´ omo podr´ıa usted testear emp´ıricamente la hip´ otesis de que las empresas se vuelven m´ as productivas debido a que se vuelven exportadores? Explique Respuesta: Hay distintas opciones. Una opci´ on ser´ıa dise˜ nar un experimento como en el paper de Atkin, Khandelwal y Osman (2017), en el cu´ al se le ofrece ex´ogenamente a una parte de las empresas un incentivo para que comiencen a exportar. Luego, las ganacias de eficiencia pueden ser contrastada simplemente comparando el desempe˜ no de los nuevos exportadores con el grupo de control. Otra alternativa consiste en emparejar a los nuevos exportadores con empresas lo m´ as similares posible, pero que no hayan ocmenzado a exportar. El emparejamiento puede realizarse con t´ ecnicas de estimaci´ on del propensity score, y luego emparejar a los nuevos exportadores con sus emprsas clones dom´ esticas. Nuevamente, el efecto de exportar puede ser computado como la diferencia en el dese˜ npe˜ no de nuevos exportadores con el grupo de control.

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3.

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Ejercicios (50 pts.)

1. (30 puntos) Las curvas de demanda y oferta del mercado dom´estico y externo por autom´oviles est´an dadas por las siguientes ecuaciones: Mercado Dom´ estico :

Mercado Externo :

D = 130 − 30·P

D ∗ = 60 − 30·P

S = 10 + 30·P

S ∗ = 40 + 30·P

a. (6 pts.) Determine el equilibrio aut´artico en cada mercado (i.e., calcule precio y cantidades de equilibrio asumiendo que no hay comercio internacional). Ilustre su respuesta con gr´aficos Respuesta: Equilibrio del mercado dom´estico 130 − 30P = 10 + 30P 120 = 60P P =2 Q = 70 Equilibrio del mercado externo 60 − 30P = 40 + 30P 20 = 60P 1 P = 3 Q = 50 b. (3 pts.) ¿Qu´ e pa´ıs importa y cu´al exporta autom´ oviles si permitimos que ambos pa´ıses comercien? Explique su respuesta. Respuesta: , i.e, el mercado externo. Ante esto, el mercado dom´ estico importa. c. (6 pts.) Asumiendo ahora que los pa´ıses pueden comerciar libremente, calcule y muestre gr´aficamente el precio mundial de equilibrio, y la cantidad transada de autom´oviles en los mercados internacionales (Hint: derive las curvas de demanda por importaciones del mercado importador y la curva de oferta de exportaciones del mercado exportador). Respuesta: 130 − 30P − 10 − 30P 120 − 60P 40 + 30P − 60 + 30P −20 + 60P 120 − 60P = −20 + 60P 140 = 120P 7 P∗ = 6 Con este precio la cantidad transada es 50 autom´ oviles.

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d. (5 pts.) Asuma ahora que el pa´ıs importador de autom´ oviles impone un arancel espec´ıfico de τ = 0,4 por autom´ ovil. Calcule y muestre el precio que los consumidores en el pa´ıs importador deben pagar. Muestre el consumo dom´estico, producci´on y volumen comerciado. Respuesta: Aplicamos el impuesto, 120 − 60(P + t) = −20 + 60P 96 − 60P = −20 + 60P 116 = 120P 116 Pt = 120 El precio en el mercado dom´ estico ser´ a Pdt =

116 164 48 = + 120 120 120

El consumo dom´ estico ser´ a Ddt = 130 − 30 ∗ La producci´ on dom´ estica ser´ a Sdt = 10 − 30 ∗

164 = 89 120

164 = 51 120

As´ı el vol´ umen comerciado ser´ a Dd − Sd = 89 − 51 = 38

e. (6 pts.) Muestre gr´aficamente c´ omo el arancel afecta el bienestar del pa´ıs importador. Distinga excedente del consumidor, excedente del productor e ingresos del gobierno. Respuesta:

Excedente del productor aumenta (a) Excedente del consumidor cae (a+b+c+d) Recaudaci´on del gobierno aumenta (c+e) Cambio total en bienestar: (e-b-d)

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f. (4 pts.) ¿Aument´ o o empeor´ o el bienestar de la econom´ıa el arancel? Muestre la ganancia o p´ erdida neta a trav´es de un gr´ afico. Respuesta: Tenemos que calcular el Cambio total de bienestar (e-b-d), lo cual da un total de 12 UM aproximadamente, con lo cual podemos decir que el bienestar aument´o.

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2. (30 pts.) Considere tres productores de autom´oviles que operan bajo competencia monopol´ıstica. Hay dos pa´ıses id´enticos. Cada productor i debe pagar un costo fijo F = 1,250, para operar con un costo marginal ci . Adicionalmente, si entra al mercado externo, cada potencial exportador debe pagar un costo fijo adicional F = 312, 5. Para enviar cada autom´ovil al mercado externo, los productores deben incurrir en un costo de transporte ad-valorem igual a τ = 1 (100 por ciento) sobre el costo marginal de producci´ on, de tal forma que el costo marginal total de un bien exportado es (1 + τ )ci . En cada pa´ıs, hay tres productores de autom´oviles que tienen costos marginales de producci´on constantes: c1 = 50; c2 = 150; y c3 = 300 (y de forma sim´ etrica, en la econom´ıa externa, existen otros 3 productores con costos c∗1 = 50; c∗2 = 150; y c∗3 = 300). Cada productor i enfrenta una demanda residual dada por la siguiente expresi´ on:   1 qi = S − b · (pi − p¯) n bajo competencia monopol´ıstica, donde S = 5,000, b = 1/100 y p¯ es el precio de equilibrio promedio. a. (6 pts.) Muestre que la cantidad y beneficios ´optimos en el mercado dom´estico corresponden a las siguientes expresiones: qi =

  Sb 1 − ci p¯ + bn 2

,y

πi =

2  Sb 1 − ci p¯ + bn 4

Para ello debemos maximizar max(pi − ci )qi 1  max(pi − ci ) ∗ S ∗ − b(pi − p¯ n  1 ∂πi − b(pi − p¯ − Sb(pi − ci ) = 0 =S ∂pi n S − Sbpi + Sbp¯ − Sbpi + Sbci = 0 n p¯ ci 1 + p∗i = + 2bn 2 2 Reemplazamos en qi S∗

 ci 1 p¯ + − p¯ − b( + 2 2bn 2 n

1

As´ı llegamos a qi qi∗ =

 1  Sb p¯ − ci + 2 bn

Reemplazamos qi y pi en πi , π i∗ = (pi − ci )qi  Sb  1 ci 1 p¯ − ci + + − ci + π i∗ = 2 2 2bn 2 bn Con lo cual llegamos a lo pedido.  p¯

πi∗ =

2 Sb  1 − ci p¯ + bn 4

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b. (6 pts.) Usando la expresi´on para beneficios en el mercado dom´ estico y externo, pruebe los umbrales de costo sobre los cuales las empresas no pueden vender dom´esticamente y en el mercado externo de forma rentable est´ an dados por:  1/2 1/2  1 1 4F 4F ∗ cD = p¯ + , y c = p ¯ + (2) − − X bn∗ Sb S∗b bn Respuesta: La condici´ on viene dada por πi − F < 0 Reemplazamos

2 1 Sb − ci < F p¯ + bn 4  2 1 4F p¯ + − ci < Sb bn  4F 12  1 − ci < p¯ + Sb bn 1 4F 2 1 − cD < p¯ + bn Sb Que es lo pedido para el mercado dom´estico. Equivalentemente, tenemos que, al cambiar el tama˜ no de mercado dom´ estico S por S ∗ , el n´ umero de firmas y el precio de equilibrio dom´ estico, obtenemos el costo externo de no producir, 1 1 4F 2 cX < p¯∗ + ∗ − ∗ bn S b

c. (4 pts.) Muestre que en equilibrio, el precio promedio en el mercado dom´estico est´ a dado por la siguiente expresi´ on: p¯ = c¯ + Respuesta: En el equilibrio pi = p¯ y ci = c¯,

1 bn

(3)

p¯ c¯ 1 + + 2bn 2 2 c¯ 1 p¯ + = 2bn 2 2 1 p¯ = c¯ + bn

p¯∗ =

Que es lo pedido. d. (5 pts.) Use las expresiones derivadas en a.-c. para mostrar que en autarqu´ıa, en el mercado dom´estico s´olo operan dos empresas en equilibrio Respuesta: Para ello podemos analizar los costos marginales de cada firma seg´ un el precio de equilibrio de la industria. Seg´ un la definici´on encontrada en c. 1 bn Donde definimos c¯ como el costo promedio entre las tres firmas (dado que p¯ es el precio promedio), p¯ = c¯ +

500 100 600 = + = 200 3 3 3 Ante esto, vemos que s´ olo las dos primeras firmas pueden producir, donde se cumple que ci < p¯. p¯ =

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e. (5 pts.) Considere ahora una situaci´on con libre comercio, y suponga que los costos marginales no cambian. Use las expresiones derivadas en a.-c. para mostrar que s´ olo una empresa dom´estica exportara, y que las dos empresas incumbentes en el mercado externo siguen operando con libre comercio. Respuesta: Ahora tenemos que la cantidad de firmas en el mercado aumenta a 6. Con ello el precio de equilibrio es 1000 100 1100 = + = 183, 3 p¯ = 6 6 6 En el caso de los costos de preoducci´on ahora vienen dados por (1 + t)ci Con ello los costos de cada firma son c1 = 100; c2 = 300; c3 = 600 De este modo, s´ olo la firma 1 podr´ a exportar. Y, en el caso de las firmas del mercado externo, los costos seguir´an siendo 50 y 150 (no tienen el costo extra), por lo que siguen operando en el mercado externo. f. (4 pts.) ¿C´ omo afecta el libre comercio a los markups y a los costos promedio c¯? ¿C´omo cambia el precio promedio? Muestre anal´ıticamente con la informaci´on del problema. Respuesta: En este caso, analizamos el resultado de la parte c nuevamente, donde el libre comercio afecta en dos partes: costo marginal y n´ umero de firmas. Con el aumento del n´ umero de firmas, el markup 1 cae ( bn . Ahora bien, en el caso de los costos marginales promedio, vemos que estos se mantienen iguales (al ser firmas externas e internas iguales). Finalmente, derivando el precio de equilibrio por n, vemos que el precio cae ante un aumento marginal de n.

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Macroeconom´ıa III Solemne Profesor: Alejandro Micco Ayudantes: Pablo Barros y Monserrat Gonz´alez Oto˜ no 2018

Comentes (6 puntos c/u) 1. Los contratos firmados por SQM y Albemarle con CORFO se˜ nalan que las empresas deben realizar Investigaci´on y Desarrollo con el fin de explotar el potencial econ´omico del litio, lo que terminar´ıa con la dependencia del cobre. Falso. El litio permite satisfacer las necesidades de almacenamiento de los sistemas el´ectricos y de veh´ıculos el´ectricos, lo que indirectamente aumentar´ıa la demanda de cobre bajo en emisiones y de otros metales que Chile posee.

2. Del paper de Curcuru y Thomas (2015) se desprende que el puzzle de los flujos de Estados Unidos tiene una respuesta econ´omica porque el pa´ıs es prestamista neto del mundo. Por lo tanto, los activos que tiene Estados Unidos siempre retornar´an un inter´es y el pa´ıs tendr´a un ingreso neto de factores positivo. Falso. El puzzle es que EEUU es deudor neto del resto del mundo, y a´un as´ı, recibe ingresos de su posici´on externa. Los autores argumentan que se debe al rol de la compensaci´on por impuestos, riesgo y costos hundidos. 3. Cuando sube el precio del cobre, dado que se incrementan los d´olares que recibe CODELCO por sus exportaciones, se produce una entrada de capitales y aumenta el d´eficit en cuenta corriente.

Falso. La entrada de divisas se contabiliza como una salida de capitales (o aumento de activos netos con el exterior). Por lo tanto, todo lo dem´as constante, un aumento del precio del cobre reduce el d´eficit en cuenta corriente.

4. Una pa´ıs no puede tener un d´eficit comercial permanente ni un d´eficit permanente en la cuenta corriente.

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Macroeconom´ıa III Oto˜ no 2018

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Falso. Si el pa´ıs es acreedor neto si puede tener d´eficit comerciales permanentes con tal de que se cumpla la condici´on de que el valor present...