Solución Taller 5 - Anadec PDF

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Departamento de Industrial alisis de Decisiones de on Fecha de entrega: 04 de diciembre de 2017 (2:00 p.) Lugar: Casillero ML Piso Integrante 1: odigo: Integrante 2: odigo: Profesor Magistral: Taller 5 Punto 1 2 3 4 Literal Parte I Parte II Parte a b c d e f g a b c a b c d e Puntaje 5 5 10 3 4 3 4 ...

Description

Departamento de Ingenier´ıa Industrial An´ alisis de Decisiones de Inversi´ on IIND-2401 2017-20 Fecha de entrega: 04 de diciembre de 2017 (2:00 p.m.) Lugar: Casillero ML S´eptimo Piso

Integrante 1:

C´ odigo:

Integrante 2:

C´ odigo:

Profesor Magistral:

Taller 5 Punto 1

2

3

4

Literal Parte I Parte II Parte III a b c d e f g a b c a b c d e

Puntaje 5 5 10 3 4 3 4 4 4 3 9 8 8 7 7 7 7 7

Puntos Totales Penalizaci´on Calificaci´on

Calificado por:

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Puntos

OBSERVACIONES: ´ 2 integrantes pertenecientes a la misma secci´on • El taller puede ser realizado en grupos de MAXIMO magistral. • Para los puntos del taller que no son te´oricos, usted deber´a mostrar los c´alculos y f´ormulas utilizadas para su desarrollo, de lo contrario su nota se ver´a afectada. Respuestas sin procedimientos ser´an anuladas. • Recuerde subir el soporte del taller en SicuaPlus (Estos archivos ser´an revisados ´UNICAMENTE en casos de irregularidades. Es decir, el documento oficial que se califica es la versi´ on impresa. Si por alguna raz´ on existen discrepancias entre la versi´ on impresa y la versi´ on digital, tendr´a prelaci´on en la calificaci´ on la versi´ on impresa del taller). • Cada punto debe empezar en una hoja nueva. • El punto ABET debe estar claramente identificado. • PENALIZACIONES: Tenga en cuenta que su nota se puede ver afectada en los siguientes casos: • No imprimir el formato de calificaci´on. • No entregar impreso el taller. • No imprimir el taller a doble cara. • No escribir el nombre del profesor Magistral. • Entregar en el casillero incorrecto. • No utilizar fuentes bibliogr´ aficas. Una de estas faltas acarrear´a una penalizaci´on de cinco (5) puntos, y dos o m´ as, traer´an una de diez (10) puntos. • Se deben numerar las hojas del taller (Ej. 2 de 7). • Sustente todas las respuestas con dos (2) decimales de aproximaci´ on. • El taller debe ser entregado a computador. Imprima el taller por las dos caras de la hoja. • Para efectos de todos los puntos del taller, tenga en cuenta que: o 1 a˜ no tiene 360 d´ıas o 1 a˜ no tiene 12 meses o 1 a˜ no tiene 52 semanas o 1 mes tiene 4 semanas o 1 mes tiene 30 d´ıas o 1 d´ıa tiene 24 horas.

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1. (15 Puntos) Las siguientes preguntas tienen como finalidad conceptualizarlos y contextualizarlos con los principales conceptos macroecon´ omicos relacionados con la inflaci´ on y los conceptos de incertidumbre y riesgo. Punto 1 (Parte I) Escriba en la primera columna (en blanco) la letra seg´ un corresponda la definici´on.

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Soluci´ on:

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Punto 1 (Parte II) 2. (5 Puntos) Con base en la informaci´ on publicada por el Departamento Administrativo Nacional de Estad´ısticas (DANE) y/o el Banco de la Rep´ ublica de Colombia, consulte la inflaci´ on anual (a˜ no corrido a diciembre) de Colombia desde 1970 hasta 2016 y el del 2017-(a˜ no corrido a Septiembre). Utilizar la informaci´ on del Banco de la Rep´ ublica (http://www.banrep.gov.co/es/ipc). Ademas, consulte el salario m´ınimo de los colombianos en el siguiente link http://www.banrep.gov.co/es/indice-salarios. (a) Grafique la informaci´on consultada e indique en que a˜ no se presenta el punto m´as alto y explique hist´ oricamente que ocurri´ o en Colombia en dicho punto. Soluci´ on:

El estudiante debe mencionar al menos un hecho historico economico de 1990 en Colombia. (b) Grafique la variaci´on porcentual anual del salario m´ınimo (en reales y corrientes) de Colombia desde 1985 hasta 2016. Soluci´ on:

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Punto 1 (Parte III) 3. (10 Puntos) Indique si las siguientes afirmaciones son verdaderas (V) o falsas (F), justifique siempre su respuesta. (a) Las tasas ofrecidas en el mercado ya incorpora un componente inflacionario. Es decir, son tasas nominales. Soluci´ on: Verdadero, se puede evidenciar en (1+ Tasa Nominal)=(1+ Tasa Real)(1+Inflaci´ on). (b) Un hombre compr´ o una casa en $17.000 hace 15 a˜ nos. La tasa de inflaci´ on promedio de ese periodo fue de 13 %. En este momento, 15 a˜ nos despu´es de la compra, le ofrecen $200.000 por la casa. ´El dice que no le conviene esa cifra pues pierde $21.037 si la vende a ese precio (El costo de oportunidad de ese hombre es 5 % EA Real). Soluci´ on: Verdadero, pues el costo de oportunidad nominal = (1+ Tasa Real)*(1+Inflaci´ on)-1 = 18.65 %. Con dicho costo nominal, se lleva a valor futuro al precio al que fue comprada la casa, as´ı pues, se tiene que VF= $17.000 *(1 + 18.65 %)ˆ15 = $21.037 (c) Una persona desea comprar un activo cuyo precio actual es de $41.000. Sin embargo, recibe el consejo de invertir su dinero a una tasa de ganancia fija de 11 % anual durante cinco a˜ nos. Las expectativas inflacionarias son de 8 % los dos primeros a˜ nos, 10 % los dos siguientes y de 16 % el u ´ ltimo a˜ no. (Tenga en cuenta que el C.O. es la inflaci´on) Dadas las condiciones, le conviene invertir en el activo hoy. Soluci´ on: Verdadero, se lleva a valor futuro el valor del activo ($41.000) utilizando el costo de oportunidad del 11 % EA de aqu´ı, se obtiene un valor de $69.087. Ahora, se hace lo mismo, se lleva a valor futuro el valor del activo ($41.000) pero, esta vez, con el c.o. calculado de la inflaci´on que es (1+8 %)*(1+8 %)*(1+10 %)*(1+10 %)*(1+16 %)=164 % y se obtiene un resultado de $67.123 . Ahora se hace la diferencia entre $69.087 y $67.123 obteniendo un valor de $1.963.por lo cual, si le conviene invertir en el activo hoy. (d) Conocer la distribuci´on de probabilidad de las variables aleatorias es una condici´ on necesaria y suficiente para tomar decisiones de inversi´on; Ya que no es necesario conocer la disposici´ on o aversi´ on (tolerancia) que tiene un individuo (inversionista o proveedor de recursos) hacia el riesgo. Soluci´ on: Falso, ademas de conocer la distribuci´on de probabilidad de las variables aleatorias, es necesario conocer la posici´ on del individuo, es decir, si es averso o no es averso al riesgo. De acuerdo a esto, ser´ a posible tomar desiciones de inversi´ on. (e) El riesgo y la incertidumbre est´ an asociados a una variable aleatoria, no obstante, el primer concepto se diferencia del segundo, por qu´e es necesario asignarle una distribuci´on de probabilidad a dicha variable aleatoria futura. Soluci´ on: Verdadero, el riesgo es poosible medirlo a traves de una variable aleatoria que se comporte con una funci´ on de probabilidad especif´ıca.

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El objetivo de los siguientes puntos es evaluar sus capacidades en la toma de decisiones bajo situaciones de riesgo. Punto 2 4. (25 Puntos) Juan es un millenial y socio fundador de Golfy, una de las marcas de art´ıculos deportivos m´ as reconocidas en Colombia que debido a la calidad de sus productos, ha sido utilizada oficialmente en torneos y ligas importantes de la DIMAYOR. Juan tiene pensado vivir en el exterior por un tiempo (5 a˜ nos) para realizar estudios doctorales. Durante este tiempo y aprovechando que est´ a en otro pa´ıs, a ´el le gustar´ıa expandir a Golfy por otra rama diferente a la de sus productos actuales. Para esto, tiene pensado evaluar si es conveniente invertir los recursos de su manutenci´ on de los pr´oximos 5 a˜ nos en canchas de micro futbol en Chicago Juan necesita saber si dicho proyecto le produce, al menos, la inversi´ on realizada para expandir la marca y para pagar todos sus gastos de manutenci´on. En este orden de ideas, ´el requiere hacer una inversi´on inicial de $100 millones de d´olares en un terreno apto para montar las canchas de futbol. Por otra parte, dados los pron´osticos del sector, se espera tener ventas, por concepto de alquiler de dichas canchas, por $100 millones de d´olares y costos operativos de $60 millones de d´ olares cada uno de los cinco a˜ nos. Tenga en cuenta que los impuestos de Estados Unidos, para efectos del ejercicio, se mantendr´ a constante y ser´ a igual al registrado en el 2017 del siguiente link https://home.kpmg.com/xx/en/home/services/tax/taxtools-and-resources/tax-rates-online/corporate-tax-rates-table.html . Que el costo de oportunidad de la empresa de Juan es de 10 % real. Y que adem´ as, se espera que la inflaci´on sea de 10 % en los pr´oximos cinco a˜ nos. (a) (3 Puntos) En precios de hoy (constantes), construya y grafique los flujos de caja libre y calcule el costo de capital apropiado para evaluar este nuevo proyecto, indique si es viable realizar el proyecto de inversi´ on. Utilice VPN y TIR para concluir. Soluci´ on:

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(b) (4 Puntos) En precios de hoy (corrientes), construya y grafique los flujos de caja libre y calcule el costo de capital apropiado para evaluar este nuevo proyecto, indique si es viable realizar el proyecto de inversi´ on. Utilice VPN y TIR para concluir. Soluci´ on:

Ahora, la inflaci´on anual es de 6 % en cada uno de los 5 a˜ nos. (c) (3 Puntos) En precios de hoy (constantes), construya y grafique los flujos de caja libre y calcule el costo de capital apropiado para evaluar este nuevo proyecto, indique si es viable realizar el proyecto de inversi´ on. Utilice VPN y TIR para concluir. Soluci´ on:

(d) (4 Puntos) En precios de hoy (corrientes), construya y grafique los flujos de caja libre y calcule el costo de capital apropiado para evaluar este nuevo proyecto, indique si es viable realizar el proyecto de inversi´ on. Utilice VPN y TIR para concluir. Soluci´ on:

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Ahora, la inflaci´on var´ıa y se tienen los siguientes valores anuales, Periodo Inflaci´ on

A˜ no 1 5%

A˜ no 2 3%

A˜ no 3 5.5 %

A˜ no 4 4%

A˜ no 5 1.5 %

Tabla 1. Inflaci´on seg´ un periodo. (e) (4 Puntos) En precios de hoy (constantes), construya y grafique los flujos de caja libre y calcule el costo de capital apropiado para evaluar este nuevo proyecto, indique si es viable realizar el proyecto de inversi´ on. Utilice VPN y TIR para concluir. Soluci´ on:

(f) (4 Puntos) En precios de hoy (corrientes), construya y grafique los flujos de caja libre y calcule el costo de capital apropiado para evaluar este nuevo proyecto, indique si es viable realizar el proyecto de inversi´ on. Utilice VPN y TIR para concluir. Soluci´ on:

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(g) (3 Puntos) Complete la siguiente tabla con los valores obtenidos en los literales anteriores. ¿los valores de VPN deben ser iguales o diferentes? Justifique. Punto VPN TIR C.O.

a)

b)

c)

d)

Soluci´ on:

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e)

f)

NA

NA

El objetivo de los siguientes puntos es evaluar sus capacidades en la toma de decisiones bajo situaciones de incertidumbre. Punto 3 5. (25 Puntos) Miguel es un reconocido ganadero de la ciudad de Yopal, se caracteriza por la calidad de sus ganados y por la generaci´ on de empleo a trav´es de su empresa, LGM ltda. La cual, pertenece al eslab´ on secundario de la cadena c´arnica , en ´el se encuentran los comerciantes de ganado en pie. En este eslab´ on se tienen en cuenta las subastas, para la comercializaci´ on de ganado flaco y los acopiadores o comisionistas que se encargan de tranzar el ganado gordo para iniciar, por lo general, la distribuci´ on mayorista de carne. Este a˜ no, Miguel realiz´ o la venta de uno de sus predios que est´ a destinado a la ganader´ıa. Con este dinero, el empresario decidi´o evaluar diferentes proyectos de inversi´ on. Adem´as, debido a las expectativas de expansi´ on de la compa˜ n´ıa, el decide separar una porci´ on de dicho dinero para abrir un punto en una nueva ciudad. No obstante, cada una de las posibles opciones presenta 3 escenarios de demanda (Bueno Malo y Regular) a continuaci´on se presenta cada una de ellas: Bogot´ a: la inversi´ on a realizarse por concepto de terreno y camiones es de $1568 millones de pesos. La probabilidad de que sea viable por cuesti´on de permisos para la comercializaci´on de ganado es de 82 %. Si se decide vender viajes de ganado en subastas se tendr´an las siguientes probabilidades de tener una demanda buena, regular o mala: Demanda Buena 42 %

Demanda Media 36 %

Demanda Mala 22 %

Tabla 2. Probabilidad de demanda para vender en subastas (Bogot´a). Si por el contrario se decide vender viajes de ganado a comisionistas las probabilidades ser´ıan: Demanda Buena 47 %

Demanda Media 32 %

Demanda Mala 21 %

Tabla 3. Probabilidad de demanda para vender a comisionistas (Bogot´a). Boyac´ a:la inversi´ on a realizarse por concepto de terreno y camiones es de $1280 millones de pesos. La probabilidad de que sea viable por cuesti´on de permisos para la comercializaci´on de ganado es de 79 %. Si se decide vender viajes de ganado en subastas se tendr´an las siguientes probabilidades de tener una demanda buena, regular o mala: Demanda Buena 48 %

Demanda Media 30 %

Demanda Mala 22 %

Tabla 4. Probabilidad de demanda para vender en subastas (Boyac´a). Si por el contrario se decide vender viajes de ganado a comisionistas las probabilidades ser´ıan:

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Demanda Buena 45 %

Demanda Media 35 %

Demanda Mala 20 %

Tabla 5. Probabilidad de demanda para vender a comisionistas (Boyac´a). Villavicencio: la inversi´ on a realizarse por concepto de terreno y camiones es de $1459 millones de pesos. La probabilidad de que sea viable por cuesti´on de permisos para la comercializaci´on de ganado es de 84 %. Si se decide vender viajes de ganado en subastas se tendr´an las siguientes probabilidades de tener una demanda buena, regular o mala: Demanda Buena 46 %

Demanda Media 32 %

Demanda Mala 22 %

Tabla 6. Probabilidad de demanda para vender en subastas (Villavicencio). Si por el contrario se decide vender viajes de ganado a comisionistas las probabilidades ser´ıan: Demanda Buena 50 %

Demanda Media 40 %

Demanda Mala 10 %

Tabla 7. Probabilidad de demanda para vender a comisionistas (Villavicencio). La demanda de ganado (Cabezas de ganado) es la misma para las tres ciudades, (Q) Demanda Buena (Q) Demanda Media (Q) Demanda Mala

1.829 936 420

El precio de venta por cabeza es igual al precio/ Kilogramo multiplicado por el peso promedio que es igual a 500 kilogramos. Para el 2017 el precio/kilogramo se encuentra en el siguiente link http://www.efege.com/indicadores.ht (Escoja el de vacuno macho en pie ($/Kg) Extra de 26 de Octubre). Dicho precio de venta aumenta cada a˜ no, a partir del 2018, con la inflaci´ on que se presenta en la siguiente tabla. Periodo Inflaci´ on

1 3,49 %

2 6,77 %

3 5.75 %

4 3.66 %

5 3.97 %

Tabla 9. Inflaci´on seg´ un periodo. Recuerde que por restricciones de presupuesto, u ´ nicamente se puede abrir un punto en alguna de las ciudades, adem´as, es importante que tenga en cuenta lo siguiente (Para todos los escenarios): -

Las inversiones se hacen en el a˜ no 0 (2017). La operaci´ on de la empresa empieza en el a˜ no 1 (2018) Los costos son el 68 % de los ingresos. La demanda de cabezas de ganado ser´a igual durante los 5 a˜ nos de vida u ´ til del proyecto.

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- El costo de oportunidad despu´es de impuestos es del 15 % NA/SV nominal. - La tasa impositiva ser´ a de 34 %. - Tenga en cuenta que para poder vender viajes de ganado por cualquier modalidad, bien sea por subastas o comisionistas. primero debe evaluar la probabilidad de si es viable abrir o no en cada ciudad. Partiendo de lo anterior, evalu´e los siguientes literales, (a) (9 Puntos) Presente los Flujos de Caja Libre para las tres posibles demandas (Buena, Regular y Mala) en Bogot´ a, Boyac´ a y Villavicencio. Soluci´ on: La siguiente soluci´ on es para quienes usaron .el precio de vacuno macho en pie ($/Kg) Extra de 26 de Octubre 2017 ($5050)” Nota: Quienes usaron el precio de 28 de noviembre 2017 ($4950) lo u ´ nico que tienen que hacer es cambiar dicho par´ ametro en la soluci´on.

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(b) (8 Puntos) Estructure el problema descrito anteriormente por medio del uso de ´arboles de decisi´on. Soluci´ on:

(c) (8 Puntos) Presente su decisi´ on sobre en qu´e ciudad Miguel deber´ıa abrir su nuevo punto de LGM ltda y por medio de qu´e medio debe vender (Subastas o´ Comisionistas). Adem´as, especifique la ganancia esperada que obtendr´ a. El criterio que debe tener en cuenta para tomar su decisi´ on es el de Valor Presente Neto esperado. Soluci´ on:

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Punto 4 6. (41 Puntos) Manuel debido a sus habilidades para manejar carros, fue invitado a participar en un campeonato de automovilismo en USA, El Campeonato Nacional del USAC (en ingl´es: USAC National Championship Trail o USAC Championship Car). Actualmente, Manuel se encuentra en un dilema, debido a que dos diferentes compa˜ n´ıas est´an interesadas en patrocinar su participaci´on en el campeonato. Dicho patrocinio consiste en unos ingresos por parte de la marca por la que corre en el campeonato, no obstante, Manuel, con dichos ingresos debe incurrir en los costos de mantenimientos para el auto, combustible y llantas. Cada una de las compa˜ n´ıas le exige a Manuel que el mantenimiento, las llantas y la gasolina deben ser compradas en donde el patrocinador escoja. Adicional a los ingresos del equipo por el que corre, Manuel puede recibir 100 millones si gana, dicho dinero ser´ a entregado una vez finalice el campeonato. La probabilidad de que esto ocurra se comporta como una variable discreta entre (0, 1). Las dos alternativas de patrocinio durar´ıan el tiempo del campeonato, 24 meses, y son las que se muestran a continuaci´on: Nota: los patrocinadores le exigen a Manuel exclusividad, por lo cual, Manuel solo puede escoger una de las opciones que tiene para ser patrocinado en su campeonato. Opci´ on 1 Red Cow Energy Drink: Red Cow le ofrece a Manuel la mejor calidad tanto de llantas como de gasolina, sin embargo el costo de estos es igualmente alto. La cantidad de llantas que Manuel necesita mensualmente, si escoge esta alternativa, se comporta como una variable aleatoria Uniforme discreta (4, 6). En cuanto al combustible, la compa˜ n´ıa Red Cow le informa a Manuel que la cantidad de galones que va a necesitar cada mes se comporta como una variable aleatoria Triangular (19, 20, 32). El costo por gal´ on en esta alternativa es de $37.000 y el costo por llanta es de $220.000. De igual forma, se sabe que si elige esta alternativa la cantidad de mantenimientos que se deben realizar durante el campeonato, cada mes, se puede representar como una variable uniforme discreta (5,10). Finalmente el costo de cada mantenimiento es de $57.000. Si Manuel elige la opci´ on 1, la empresa patrocinadora le promete mensualmente, ciertos ingresos por publicidad, estos dependen del nivel de percepci´ on en popularidad de sus fans y se comporta como una variable triangular (18 M, 42 M, 50M ). Opci´ on 2 Beauty Energy Drink: Beauty le ofrece a Manuel productos de calidad media tanto de llantas como de gasolina. La cantidad de llantas que Manuel necesita mensualmente, si escoge esta alternativa, se comporta como una variable aleatoria Uniforme discreta (6,9). En cuanto al combustible la compa˜ n´ıa Beauty le informa a Manuel que la cantidad de galones que va a necesitar cada mes se comporta como una variable aleatoria Triangular (22, 24, 32). El costo por gal´ on en esta alternativa es de $30.000 y el costo por llanta es de $150.000. De igual forma, se sabe que si elige esta alternativa, la cantidad de mantenimientos que se deben realizar durante todo el campeonato se puede representar como una variable uniforme discreta (8,13). Finalmente el costo de cada mantenimiento es de $48.000. S...