VAN TIR - Valor actual neto - Tasa interna de retorno (trabajo practico) PDF

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Valor actual neto - Tasa interna de retorno (trabajo practico)...

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Introducción En este trabajo analizaremos el método del valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR). Para decidir realizar una inversión en la empresa casi siempre pensamos en términos de análisis de la rentabilidad de las inversiones. Así, se tocan medidas financieras como las distintas medidas de riesgos y rentabilidad, el cálculo de los flujos de caja, la tasa de descuento e inclusive técnicas más sofisticadas como los arboles de decisión, la simulación de o la aplicación de las teorías de las opciones. La aceptación o rechazo de un proyecto en el cual una empresa piense en invertir, depende de la utilidad que este brinde en el futuro frente a los ingresos y a las tasas de interés con las que se evalúe.

Índice 

VAN (Concepto, formula, criterios de decisión, tipos de proyectos: Rentas fijas y Rentas crecientes)

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Interpolación de las tasas (VAN)

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TIR (Concepto, formula, criterios de decisión, tipos de proyecto: De aceptación o rechazo, comparación de proyectos excluyentes y de proyectos especiales).

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Interpolación de tasas (TIR).

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Ejemplos prácticos en Excel con aplicación de los conceptos de VAN y TIR

Valor actual neto (VAN) El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o valor presente neto, cuyo acrónimo es VAN (en inglés, NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualización (k) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflación particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos (pagos). La condición que maximiza el margen de los flujos es que la economía exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa. La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Representa los flujos de caja en cada periodo t. Es el valor del desembolso inicial de la inversión. Es el número de períodos considerado. , d o TIR es el tipo de interés. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos, se utilizará el costo de oportunidad. Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto.

Criterios de decisión Valor

Significado

Decisión a tomar

La inversión produciría VAN > ganancias por encima de 0 la rentabilidad exigida (r)

El proyecto puede aceptarse

La inversión produciría VAN < pérdidas por debajo de la 0 rentabilidad exigida (r)

El proyecto debería rechazarse

VAN = La inversión no produciría 0 ni ganancias ni pérdidas

Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión debería basarse en otros criterios, como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores.

Tipos de proyectos Rentas fijas Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas), por ejemplo los bonos, se puede utilizar la siguiente fórmula:

Representa el flujo de caja constante. Representa el coste de oportunidad o rentabilidad mínima que se está exigiendo al proyecto. Es el número de periodos. es la Inversión inicial necesaria para llevar a cabo el proyecto.

Rentas crecientes En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas pueden incrementarse con una tasa de crecimiento "g", siendo siempre gr

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Se rechazará el proyecto. La rentabilidad que nos está requiriendo este

préstamo es mayor que nuestro costo de oportunidad. Si TIR...