Cours FLUX Tresorerie UE GS00501 V 2019 2020v ENT PDF

Preview

Summary

cours complet...

Description

UE GS00501V 2019/2020 Partie 2 du cours de Diagnostif financier sur l'analyse dynamique de la structure financière Régime contrôle continu et contrôle terminal (Hors – SED) Cours de Sébastien Castaing Ne pas diffuser sans l’autorisation de l’auteur.

Ce support poursuit la présentation de la sous-partie portant sur les indicateurs de trésorerie et tableau de flux de trésorerie que nous avions commencée lors du cours du mardi 3 décembre 2019. Nous avions alors présenté deux modes de calcul de l’ETE.

Un 3 ème mode de calcule de l’ETE (qui s’appuie fortement sur le 2ème mode de calcul déjà présenté en cours) est le suivant : ETE = EBE (hors ∆ stocks) - ∆ BFRE (hors ∆ stocks) L'EBE hors ∆ stocks correspond à ce qu'on appelle l'excédent sur opérations (ESO). ESO = EBE – (SF – SI ) = EBE +SI – SF L'intérêt de connaitre l'ESO pour calculer la variation de trésorerie est qu'il dispense l'entreprise de connaître sa variation de stock et donc de procéder pour cela à l'inventaire des stocks.

Exemple Regardez le corrigé en ligne correspondant au fichier « Exocours ETE GS00501V 2019 2020 vENTcorrect.pdf » Surtout, sachez refaire l’exercice en autonomie, sans la correction !

Si en plus de l’ETE, on tient compte des encaissements et décaissements effectifs concernant : -

les produits et charges financiers, les produits et charges exceptionnels, la participation des salariés, l’IS,

on obtient alors la variation de trésorerie liée à l’activité qu’on peut appeler l’ETOG c'est-à-dire l’excédent de trésorerie sur opérations de gestion dans le cas où cette variation est positive. On peut donc noter : ETOG (2EME MODE DE CALCUL ) = ETE + excédent de trésorerie1 hors-exploitation liée à l’activité L’Excédent de Trésorerie sur Opérations de Gestion (ETOG) représente la trésorerie dégagée par toutes les opérations de gestion. De la définition de l’ETOG découle la relation suivante :

1

Ou insuffisance de trésorerie si la variation de trésorerie correspondante est négative.

ETOG (2EME MODE DE CALCUL ) = CAF – ∆BFR

L’ETOG correspond à un flux de trésorerie interne.

Exercice sur l’ETE et l’ETOG : Faire l’exercice en ligne sur IRIS « Exocours ETE ETOG GS00501V 2019 2020.pdf »

Cependant, les flux de trésorerie n’apparaissent pas seulement du fait de l’exploitation ou de l’activité de l’entreprise. Deux autres grandes raisons peuvent être à l’origine de flux de trésorerie : l’investissement et le financement de l’entreprise. Par conséquent, l’étude de l’ensemble des flux de trésorerie consiste à analyse et à distinguer les trois types de flux suivants : les flux de trésorerie générés par les opérations de gestion (le cycle d'exploitation) : ETE et ETOG ; les flux de trésorerie liés au cycle d'investissement : achat d'actifs immobilisés, produits de cession des actifs cédés, … les flux de trésorerie impliqués par le cycle de financement : augmentations de capital, subventions d’investissement reçues, nouveaux emprunts, dividendes versés, remboursements d'emprunts, …

Ces trois catégories de flux font alors l’objet des tableaux de flux de trésorerie. Un tableau de flux de trésorerie cherche à expliquer l’origine de la variation de trésorerie d’une période. Il est alors organisé pour analyser les composantes de la variation de trésorerie constatée pendant l’exercice comptable. Le tableau de trésorerie renseigne sur les encaissements et les décaissements réalisés au cours d’une période en distinguant :  de flux de trésorerie d’exploitation et d’activité : ils consistent en des encaissements et des décaissements liés au cycle d’exploitation, aux charges et produits financiers et exceptionnels, à la participation des salariés et à l’impôt sur les sociétés2;  de flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement et de désinvestissement : les acquisitions et des cessions d’actifs à long terme, c'est-à-dire des immobilisations corporelles, incorporelles ou financières, génèrent respectivement des décaissements et des encaissements ;  et de flux de trésorerie liés aux opérations de financement : les variations des ressources financières de l’entreprise, à savoir de ses capitaux propres et de ses dettes financières, entraînent des encaissements et des décaissements liés au financement externe de l’entreprise : augmentation de capital, nouveaux emprunts, subventions d’investissement, remboursements d’emprunts, dividendes etc. . Un tableau de trésorerie classe donc les flux de trésorerie en trois fonctions : activité, investissement et financement. 2

Bref, aux charges et produits du compte de résultat et aux actifs et passif du BFR !

Pour chaque catégorie de flux de trésorerie, un solde intitulé flux net est calculé par différence entre les encaissements et les décaissements. Il mesure la contribution de chaque fonction à la formation de la variation de trésorerie. La variation de trésorerie est alors déterminée par la somme algébrique des flux nets. V ARIATION DE TRESORERIE AU COURS DE L ’EXERCICE = FLUX NET DE TRESORERIE GENERE PAR L ’ACTIVITE (ETOG) + FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS D ’INVESTISSEMENT + FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT et VARIATION DE TRESORERIE AU COURS DE L ’EXERCICE = T RESORERIE A LA CLOTURE DE L 'EXERCICE – T RESORERIE A L ’OUVERTURE DE L'EXERCICE L’équilibre financier de l’entreprise est estimé d’après sa capacité à générer des flux de trésorerie positifs à partir de ses activités.

Schématiquement, un tableau de flux de trésorerie peut se présenter ainsi ACTIVITE Produits d’exploitation - Charges d’exploitation - Variation du BFRE = Flux de trésorerie net d’exploitation + Produits hors-exploitation - Charges hors-exploitation - Variation du BFRE hors exploitation (sauf ∆ dettes et ∆ créances sur immobilisations) = (A) Flux net de trésorerie dégagé par l’activité = ETOG

INVESTISSEMENT - Acquisitions d’immobilisations – ∆ dettes fournisseurs immobilisations + Cessions des immobilisations (prix de cession) + Variations des dettes moins créances sur immobilisations = (B) Flux net de trésorerie dégagé par l’investissement

FINANCEMENT Augmentation de capital en numéraire appelé et versée - dividendes versés aux propriétaires + Nouveaux emprunts (hors primes de remboursement) - Remboursements d’emprunts + subventions d'investissement reçues = (C) Flux net de trésorerie généré par le financement TRESORERIE Trésorerie à la clôture - trésorerie à l’ouverture

Si une entreprise dégage un flux net de trésorerie lié à son activité suffisant (ETOG) elle pourra financer elle-même ses propres investissements et n’aura alors pas besoin de recourir à des financements complémentaires. FIN DU DOCUMENT...