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Tema 5: Inversión Las inversiones económicas suponen la adquisición de bienes de producción con el fin de producir otros bienes (es muy importante no confundirlas con las inversiones financieras o colocación de ahorros en la compra de acciones, bonos o letras del tesoro). • Los gastos de inversión son la clave del crecimiento futuro. Las inversiones realizadas en el pasado y que siguen funcionando hoy día (carreteras, puertos, maquinaria, edificios, instalaciones, elementos de transporte….,…) constituyen el capital productivo del país. Las inversiones se hacen para incrementar este capital productivo o para renovarlo como consecuencia de su desgaste o depreciación.

En la Contabilidad Nacional, la inversión está formada básicamente por: • • •

Las inversiones en planta y equipos La construcción de viviendas para uso de las familias Entre las dos suponen en torno al 20% del PIB de nuestro PA

 2 Cuestiones acerca de la Inversión: a) Factores Determinantes de la Inversión b) El Efecto Multiplicador de la Inversión

A. Factores de los que Depende la Inversión:  De los tipos de interés: Para invertir se necesita financiación. Cuando se invierte con dinero prestado, hay que plantearse cuál es el precio del préstamo, es decir, el tipo de interés. Si suben los tipos de interés, resultarán más caros los préstamos y muchas empresas no invertirán. La comparación de ese interés con el rendimiento o rentabilidad que se espera conseguir de la inversión es la clave de la decisión.

> Si la rentabilidad es mayor que el tipo de interés, merece la pena endeudarse para invertir. Si invertimos en nuevos equipos que producirán una rentabilidad del 20% y las cargas por intereses son del 6%, no cabe duda que nos interesa la inversión. Por ello, bajar los tipos de interés es una palanca para el crecimiento, puesto que facilita la inversión y, con ello, el que las empresas aumenten su capacidad de producción.

 De la Capacidad realmente Utilizada: Si la empresa NO Utiliza toda su capacidad, no hay razones para invertir. no sería lógico que un hotel que habitualmente está medio vacío realice una inversión para ampliar sus habitaciones. En cambio, si la empresa está utilizando sus instalaciones al 100%, cualquier aumento de la demanda exigirá nuevas inversiones.  De la confianza en el futuro: Las decisiones de inversión son decisiones de futuro que condicionan la vida de la empresa durante varios años. Por ello, las expectativas sobre la demanda futura, sobre el estado general de la economía,

sobre la situación política, etc. Son factores determinantes de la inversión. un estado general de confianza en el futuro anima la inversión. Un estado de duda, desconfianza o incertidumbre genera un clima poco propicio para invertir.

> Un estado general de confianza en el futuro anima la inversión. Un estado de duda, desconfianza o incertidumbre genera un clima poco propicio para invertir. B. El Efecto Multiplicador de la Inversión (MUY IMP. EXAMEN ¡!) • La inversión produce un efecto multiplicador en la producción del país. Cuando una empresa adquiere nuevos equipos, su decisión desencadena un efecto dominó sobre las empresas productoras de bienes de inversión, las cuales aumentan su producción para atender la demanda de la primera empresa. • A su vez, estas empresas contratan a más trabajadores, los cuales dispondrán de más renta y, por tanto, elevarán su consumo. El incremento de la cantidad consumida de bienes aumentará los beneficios de las empresas que venden al público, las cuales también elevarán su producción, contratarán a más trabajadores, etc.

• En todo caso, el aumento de gasto estará muy relacionado con la propensión de las personas a consumir mayor cantidad de bienes y servicios cuando disponen de más renta. • Cuanto MÁS alta sea la PMC, más se dejarán sentir los efectos de la inversión en el conjunto de la economía y viceversa.

> El Efecto Multiplicador de la Inversión es el incremento total de gasto que experimenta el conjunto de la economía al aumentar la inversión

 Ejemplo (IMP. PARA EXAMEN) ¡! Supongamos un incremento de la Inversión de 100 €… Automáticamente esto representa que percibirán rentas por un total de esos 100 € los agentes que nos proporcionan los elementos de esa Inversión que hemos hecho. • Suponemos además que la PMC es de 0.8 …Es decir que de cada nueva unidad (1€ )que se obtiene se consume (0.8 €) y se ahorra (0,2 €). • Luego de esos 100 € los agentes que los perciben como resultado de la Inversión gastan 80 € y ahorran 20 € • Estos agentes que gastan esos 80 € a su vez van a proporcionar rentas a los agentes a los que les van a comprar, es decir se generan rentas a los agentes que les venden lo que compran y se repite el proceso… • Es una Suma de una Progresión Geométrica: 100 + ( 100. 0,8 ) + (100. 0,8 . 0,8) + (100. 0,8. 0,8. 0,8)….. Incremento Final = 100 . 1 / (1-Razón) • Incremento Final de la Renta=

Incremento Inicial de la Inversión . ( 1 / ( 1 –PMC) ) Y a esta Expresión 1/ (1-PMC ) es el MULTIPLICADOR DE LA INVERSION porque efectivamente es la cantidad por la que resulta multiplicada la renta consecuencia del incremento inicial de la Inversión. VARIACIONES EN LA INVERSION PROVOCAN VARIACIONES MAYORES EN LA RENTA -

En el ejemplo sería: 100. ( 1 / ( 1-0.8) )= 100.

(1/0.2) = 100 . 5 = 500

• El Modelo del multiplicador aplicado a la inversión fue desarrollado por Keynes en la década de los 30 y sirve también para otras muchas variables de la economía, como por ejemplo, los gastos del estado o las exportaciones. • De hecho, el incremento de cualquiera de estas variables suele traducirse en un aumento de la producción.

> En consecuencia, parece que bastaría con aumentar el gasto, sea público o privado, para elevar la renta de los consumidores y provocar una cadena de incrementos del gasto y de producción en todo el país. • Estas ideas fueron llevadas a la práctica con éxito en la segunda mitad del siglo XX, cuando las economías mundiales no dependían tanto unas de otras como en la actualidad. • Hoy día, en una economía globalizada, con empresas nacionales y extranjeras presentes en todos los mercados internacionales, los efectos en cadena de la inversión o del gasto público no sólo generan producción y empleo en el propio país, sino también en aquellos donde tienen su sede las empresas extranjeras que operan en el mercado nacional.

¡GRÁFICO MUYYY IMPORTANTE!

 Analizar la Gráfica del Equilibrio entre (DA) y Renta o Producción (Y) Primero consideramos una función de da que sólo considera al consumo… Recordemos que DA = C+I+G+X-M. Ahora SÓLO consideramos el consumo como el único componente de la DA. DA= C La economía está en equilibrio cuando la Producción (Y) es igual a Gasto ( DA ). La Recta de 45 grados es Equidistante de Ambos Ejes ( eje de la DA Y eje de la RENTA ) NO es más que todos los puntos donde hay equilibrio DA=Y

 Ahora vamos a considerar la DA con dos Componentes: CONSUMO +INVERSION DA= C + I . Se produce lógicamente un desplazamiento hacia arriba (aumenta) esa DA debido a que ahora hemos introducido la inversión. Llegamos a un nuevo equilibrio.

Y vemos como con el efecto multiplicador de la inversión sucede que el incremento de la renta generado es mayor que el incremento de la inversión inicial  Equilibrio entre Ahorro e Inversión: • CASO 1: si en una ecía hay ausencia de ahorro se genera una incapacidad de financiación con lo que peligra el ritmo de crecimiento económico de cara al futuro. Para evitarlo, esa ecía se endeuda con el exterior, es decir demanda financiación al extranjero ( a otros países) • CASO 2: si en una ecía hay exceso del nivel de ahorro se genera una reducción tan grande del consumo presente de manera que a las empresas no les interesa la abundancia de financiación disponible que facilita esa alta tasa de ahorro porque el nivel de consumo no les genera expectativas de que sea necesario incrementar la producción vía inversión en factores productivos porque no será necesario incrementar la oferta de B y SS dado el bajo consumo esperado.

• Como estas dos situaciones son negativas el equilibrio se deduce que se dará donde el ahorro generado de una ecía sea = a la demanda para invertir que realizan todos los sectores productivos (todas las empresas en definitiva) de esa ecía. • Cuando sucede esto se dice que el mercado financiero está en equilibrio. • Y= C+A La Renta se destina al Consumo o al Ahorro • Y = C+I La Renta también es el Gasto total en Consumo e Inversión. • Y=C+A=C+I • C+A=C+I A=I...