Esame 2017, domande PDF

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Nome ………………………………. Finanza Aziendale GIANLUCA MATTAROCCI Data: 15-01-18 COMPITO A Cognome ………………………………. Matricola ……………………………….. Compito A REGOLAMENTO DELLA PROVA D’ESAME - Scriva il suo nome, cognome e matricola sul foglio e lasci il suo libretto o il documento di identità sul banco. Durante l’esam...

Description

Nome%%%%%%%%%%%%%%……………………………….% Finanza Aziendale GIANLUCA MATTAROCCI Data: 15-01-18 COMPITO A

Cognome%%%%%%%……………………………….%

Matricola%%%%%%………………………………..%

REGOLAMENTO DELLA PROVA D’ESAME -

Scriva il suo nome, cognome e matricola sul foglio e lasci il suo libretto o il documento di identità sul banco. Durante l’esame il docente passerà a verificare la sua identità Per la prova ha a disposizione 120 minuti e ha la facoltà di ritirarsi sino al termine della prova. Lo studente ha la facoltà di ritirarsi fino al termine della prova. Tutti i candidati devono iniziare la prova in contemporanea e coloro che non rispetteranno tale regola verranno allontanati dall’aula. E’ possibile utilizzare una calcolatrice scientifica e un dizionario ma non è possibile utilizzare telefonini, tablet e computer portatili. Il compito può essere scritto utilizzando penne o matite ma verrà corretta soltanto la parte della prova scritta a penna. Non è possibile parlare con gli altri studenti durante l’esame Il voto complessivo della prova è la somma dei punteggi conseguiti nelle singole parti (arrotondata per eccesso) se inferiore a 30, altrimenti il voto assegnato è 30 e lode. Gli studenti che hanno ottenuto un voto insufficiente durante il primo appello non ammessi alla prova I risultati della prova scritta verranno pubblicati sul sito web entro e non oltre le ore 15.00. I risultati della prova scritta possono essere visionati solo durante l’orario previsto per l’appello orale.

Foglio extra ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Domanda 1 – Valutazione dell’impresa: il modello dei multipli (max 6 punti) ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Domanda 2 – Analisi del rischio degli investimenti: la simulazione montecarlo (max 6 punti) ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Esercizio 1 (max 4 punti) Si considerino i seguenti titoli e le rispettive previsioni di rendimento nei singoli scenari: Scenario RA RB Depressione -20% 15% Recessione 10% 20% Normale 30% -12% Boom 50% 9% Si calcoli rendimento medio, varianza, scarto quadratico medio, covarianza e correlazione dei titoli ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Esercizio 2 (max 4 punti) L’impresa ha un equity con valore di mercato di 30 mln € e un debito che vale 20 mln €. I titoli di stato hanno un rendimento annuo dell’8% annuo e il rendimento del portafoglio di mercato è di 18%. Il beta dell’equity è pari a 0,90 e l’azienda non paga imposte. Assumete uno scenario privo di imperfezioni di mercato e un’azienda priva di rischio. 1. Quale è il rapporto D/E dell’impresa? 2. Quale è il WACC dell’impresa? 3. Quale è il costo il capitale atteso per un’impresa del tutto simile che utilizza la leva finanziaria? ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Test a scelta multipla (0 punti risposta errata e 1 punto per risposta esatta) Il mercato primario è definito come: A) il mercato dei titoli assicurati B) il mercato per le nuove emissioni C) il mercato dei titoli delle maggiori imprese D) il mercato over-the-counter

La Vendo Tutto SpA ha 6000 azioni in circolazione con un valore nominale di € 1.00 per azione. Il valore di mercato attuale dell'impresa è € 420 000. Nello stato patrimoniale dell'impresa risultano € 136 000 di riserva sovrapprezzo azioni e € 234 000 di utili non distribuiti. L'impresa ha appena annunciato un frazionamento di azioni pari a 2:1. Quale sarà il saldo del conto azioni ordinarie dopo il frazionamento? A) € 3000 B) € 4500 C) € 6000 D)€ 9000 Si consideri un'obbligazione con scadenza a 8 anni che paga il 7% semestralmente. Per obbligazioni con questo livello di rischio, il mercato richiede un tasso di interesse dell'8%. Qual è il prezzo di questa obbligazione? A) € 942.50 B) € 911.52 C) € 941.74 D) € 1064.81 La PiediComodi SpA vende scarpe personalizzate. Attualmente, le vendite ammontano a 10 000 paia di scarpe all'anno ad un prezzo medio di € 68 il paio. La società sta prendendo in considerazione l'ipotesi di vendere anche una linea di calzature più economiche, al prezzo di € 49 il paio. La PiediComodi stima sia possibile vendere 5000 paia delle scarpe a prezzo più basso, vendendo però 1000 paia in meno delle calzature più costose. Qual è l'ammontare delle vendite che dovrebbe essere utilizzato nel valutare l'aggiunta della linea di calzature economiche? A) € 177 000 B) € 245 000 C) € 313 000 D) € 789 000 Il Bar Ronaldo sta prendendo in considerazione un progetto che produrrà ricavi di € 6000 e farà aumentare il costo monetario di € 2500. Se il progetto verrà realizzato, le imposte aumenteranno di € 1300. La spesa di ammortamento addizionale sarà € 1000. È richiesto un costo iniziale di € 2000 per il capitale circolante netto. Qual è il flusso di cassa operativo se si utilizza l'approccio topdown? A) € 200 B) € 1500 C) € 2200 Se il tasso di inflazione atteso fosse il 3% e il tasso effettivo fosse il 6.2%, il coefficiente di risposta sistematica dell'inflazione, bI, si tradurrebbe in un cambiamento di ___ bI nel rendimento di qualsiasi titolo. A) 9.2 B) 3.2 C) -3.2

Quando un azionista vende delle azioni direttamente a qualcun altro allora si dice che la transazione è avvenuta nel: A) dealer market B) mercato primario C) mercato secondario D) mercato OTC E) mercato NASDAQ La vostra azienda sta valutando un progetto che ha una vita economica di cinque anni e un costo iniziale di € 120 000. Il tasso di attualizzazione del progetto è il 12%. L'azienda prevede di vendere 2100 unità all'anno. Il flusso di cassa per unità è € 20. L'azienda avrà la possibilità di abbandonare questo progetto dopo tre anni, momento nel quale si prevede di venderlo per € 50 000. A quale livello di vendite l'impresa dovrebbe essere disposta ad abbandonare il progetto? A) 420 unità B) 1041 unità C) 1479 unità D) 1618 unità Supponete che l'equity della Barche e Barconi abbia un rendimento atteso del 12%. Assumete che il tasso privo di rischio sia 5%, e che il premio per il rischio del mercato sia 6%. Se il rendimento della Barche e Barconi non ha subito alcuna influenza non sistematica, il beta per la Barche e Barconi è ______. A) 1.00 B) 1.17 C) 1.20 D) 2.50 La Trunkline guadagnerà € 60 in un anno, se l'impresa andrà bene. Ai detentori di debito sono stati promessi € 35 di pagamenti in un anno se l'azienda andrà bene. Se l'impresa andrà male, gli utili attesi in un anno saranno € 30 e il rimborso sarà € 20. La probabilità che l'impresa vada bene o male è 50%. Se gli obbligazionisti sono pienamente consapevoli di questi costi, quanto pagheranno per il debito? Il tasso di interesse sulle obbligazione è del 10% A) € 25.00 B) € 27.50 C) € 29.55 D) € 32.50 La BIM Corporation ha deciso di costruire un nuovo impianto per il suo dipartimento di Ricerca e Sviluppo. Il costo della struttura è stimato in € 125 milioni. BIM intende finanziare questo progetto con il suo tradizionale rapporto debito-equity di 1.5. Il costo di emissione delle azioni è 6% il costo di emissione del debito è 1%. Qual è il costo totale di emissione? A) € 0.75 milioni B) € 1.29 milioni C) € 3.19 milioni D) € 3.75 milioni Il flusso di cassa della gestione operativa è: A) privo di costo per l'impresa B) l'utile netto più le tasse C) un aumento del capitale circolante commerciale D) flusso di cassa che l'impresa è libera di distribuire ai creditori e agli azionisti

Foglio Extra ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………...