Faut-il encore lutter contre l\'inflation PDF

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faut il lutter contre l'inflation sujet ...

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Faut il encore lutter contre l'inflation ? Lutte contre l'inflation renvoie à la politique monétaire : la politique monétaire doit êtes se focaliser seulement contrôle la stabilité des prix ? (objectif optimal?) objectif optimal : stabilité macro,croissance ,équilibre de la balance courante,stabilité financière Encore ? : on doit écarter les 30 GL Dilemme inflation-chômage remis en question → il a fallu lutter contre inflation L’évolution des prix dans la zone euro, en Espagne et en Grèce notamment, conduit à une inquiétude quant à la déflation : la zone affiche une inflation proche du négatif (environ 0,2% en 2016). La conjonction d’une inflation quasi nulle et d’une croissance faible de 1,7% démontre l’atonie de l’économie européenne. L’inflation ne serait alors plus un risque mais un objectif à atteindre pour la zone euro. Mais elle n’est pas la seule, le Japon aussi tente de réanimer l’inflation depuis presque vingt ans. L’inflation correspond à une hausse durable du niveau général des prix, qui conduit à une perte du pouvoir d’achat de la monnaie. Les économistes utilisent généralement l’inflation sous-jacente, qui consiste à évaluer les tendances de moyen terme de l’inflation en excluant les prix soumis à l’intervention de l’Etat (électricité, gaz, tabac...) et les produits à px volatils (produits pétroliers, produits frais, produits laitiers, viandes, fleurs et plantes). Pour mesurer la hausse du niveau général des prix, on utilise l’indice des prix à la consommation, calculé par l’INSEE en France. Enfin, pour faciliter les comparaisons internationales, Eurostat calcule l’indice des prix à la consommation harmonisée (indicateur permettant d'apprécier le respect du mandat de la BCE). Cette inflation est-elle nécessairement à combattre ? Considérer qu’il faut encore lutter contre l’inflation, signifie d’une part qu’il y a de l’inflation, et d’autre part qu’elle est néfaste. C’est-à-dire qu’elle nuit à la croissance économique. Cette vision ne prévalait pas lors des Trente Glorieuses, puisqu’une inflation modérée a porté la croissance et l’emploi tout au long de « l’âge d’or de la croissance ». Mais les monétaristes (années 1970), au vue du phénomène nouveau de stagflation, désignent la stabilité des prix comme l’objectif premier des banquiers centraux : l’inflation serait alors «le mal absolu », selon l’expression de Milton Friedman. Ce qui conduira à la recherche de la désinflation dans les années 1980, puis à un ciblage d’inflation dans les années 1990-2000, c’est-à-dire au maintien du niveau des prix bas. Mais cette volonté très marquée de maîtriser l’inflation à un seuil bas se transforme finalement en peur de la déflation suite à la crise des Subprimes. Cette situation questionne donc l’unicité de l’objectif de la Banque Centrale Européenne (BCE) notamment, qui, en se focalisant sur la lutte contre l’inflation (inférieure mais proche de 2%), ne peut pas mettre en œuvre les moyens nécessaires pour relancer la croissance économique. Il s’agirait donc de repenser la politique monétaire. Certains insistent sur la nécessité de lutter contre l’inflation qui peut altérer le développement économique (I). Pourtant aujourd’hui, il s’agit moins d’enrayer l’inflation que de repousser le spectre de la déflation, ce qui implique une modification du mandat des banques centrales (II).

I.

L’inflati L’inflation on peut être un frei frein n à la croissance économique a. Elle peut entraver l’activité économique b. Certains politi politiques ques on ontt engendré d de es tensions inflati inflationnistes onnistes c. Des politiques de désinflation puis de ciblage d’inflation ont été adoptées pour maitriser l’inflation

II.

Le risque déflation encouru par certaines écono économies mies remet en cause la lutte acharnée contre l’inflation, et souligne la nécessit nécessité é de repenser la politique monétaire a. Le régime de lowflati lowflation on n’est pas optimal b. Le risque d’in inflation flation aujour aujourd d’hui est différent selon lle es pays c. La seule lutte co contre ntre l’inflati inflation on est une PM à repens repenser er

→ Une politique monétaire qui peut favoriser les investissements bas car

1. Pourquoi il a fallu stabiliser les prix à un niveau faible a)L'inflation est vue comme frein à l'activité économique • brouille signaux envoyés par le marché (si les prix sont lié aux marché ou masse monétaire) : sape les fondements de l'économie (Hayek) • coût de transaction • diminue la compétitivité prix : constat 70 avec émergence d'une concurrence international (Dragons) • Erode la valeur de l'épargne : limite le dev des marchés financiers , or dans une perspective de marché financier efficient .. b)Des politiques menées qui ont eu tendances inflationnistes • critique des relances monétaires (Friedman,Lucas) • Laxisme budgétaire avec des BC dépendante : monétisation des déficits c)D'où la mis en place de politique pour atteindre un régime de lowflation • Politique de désinflation compétitive : mécanisme permet de restaurer la profitabilité, chômage à court terme • 90 : concensus sur le ciblage d'inflation : pour ancrer les anticipations (Kydland & prescott : règle claire et indépendance des BC & Rogoff : personne averse) • Politique qui ont été une réussite (les BC ont adopté de taylor) 2. Le risque d'inflation aujourd'hui est différent selon les pays a)Aux USA : une anticipation de tensions inflationnistes • le marché du travail américain s'est amélioré : taux de chômage 4.6% : situation de pleinemploi , expliquant la hausse des taux d'intérêt de la FED • Cependant certains expliquent que cette remontée ds taux doit se faire progressivement car l'emploi peut encore être amélioré (taux d'emploi faible qu'avant crise) Une remontée trop brusque risque de casser la croissance américaine • Dilemme pour Yellen car les mesures annoncées par Trump peuvent augmenter l'inflation sans améliorer la situation du taux d'emploi, ex : hausse des barrières protectionnistes b)Une inflation en augmentation qui risque de s'accéléré dans les pays émergents • Leur monnaie s'est déprécié, lié à la hausse des taux USA : inflation importée Or ces pays connaissent une croissance atone avec une hausse du chômage , ainsi lutter contre inflation est nécessaire car nuit à leur compétitivité prix mais en même temps uen remontée des taux d'intérêt peut être un handicap supplémentaire c)Des rsiques déflationniste en Europe & Japon C'est la lutte contre la déflation qui doit être au centre des politiques, car effets potentielle néfastes 3. La seule lutte contre inflation est une politiuqe monétaire à reprenser a)la priorité d'une inflation basse a pu entrainé des effets négatifs • stabilité financière en péril • lowflation : non optimal : risque de déflation & trappe à liquidité : pol monétaire inefficace • Erreur de politique monétaire pour respecter les mandant (Trichet) b)Nécessité de repenser la politique monétaire • ciblage d'inflation 4% • Ciblage en PIB nominal • Incorporé dans le mandat des BC la stabilité financière c)Nécessite de la coopération internationale • Puisque les politiques monétaires sont interconnecté & effets sur pays émergents (feedback) • Nouveau rôle du FMI...