Investigacion 1 - MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS PDF

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MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS...

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ESCUELA SUPERIOR POLITECNICA DE CHIMBORAZO ESCUELA DE INGENIERIA AUTOMOTRIZ ECONOMÍA

ALUMNO:  OMAR GABRIEL ORTIZ LLANGA CODIGO: 1733 CURSO: 7° “B” FECHA: 2019/10/22

TEMA: MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS

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INDICE:

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JUSTIFICACION: ............................................................................................................4

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OBJETIVOS……………………………………………………………………………..4

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MARCO TEORICO………………………………………………………………...……5

1. METODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS 1.1 Métodos del valor presente.................................................................................................... 5 1.1.1 Formulación de alternativas mutuamente excluyentes.............................................. 9 1.1.2 Comparación de alternativas con vida útiles iguales. ...............................................10 1.1.3 Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes. .........................................11 1.1.4 Calculo del costo capitalizado................................................................................. 13 1.1.5 Comparación del costo capitalizado de dos alternativas. ....................................... 13 1.2 Método del valor anual. ...................................................................................................... 13 1.2.1 Ventajas y aplicaciones del análisis del valor anual. ............................................. 14 1.2.2 Cálculo de la recuperación de capital y de valores de valor anual………………..17 1.2.3 Alternativas de evaluación mediante el análisis del valor anual. ...........................18 1.2.4 Valor anual de una inversión permanente………………………………………..18

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RECOMENDACIONES ....................................................................................... 19

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CONCLUSIONES…….…………………………………………………………19

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BIBLIOGRAFIA…………………………………………………………………19

INDICE DE TABLAS: 

Tabla 1 DATOS DE EJERCICIO PRACTICO………………………………………….……8

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Tabla 2 DATOS DE EJERCICIO PRACTICO……………………………………………….8

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JUSTIFICACIÓN: Por medio de la investigación queremos dar a conocer de forma práctica y teórica los diferentes métodos de evaluación y por consiguiente la selección de alternativas ya que en la práctica empresarial y en el ámbito de cualquier inversionista, el esquema que generalmente se plantea para invertir es el siguiente: dado que se invierte cierta cantidad y que las ganancias probables en los años futuros ascienden a determinada cifra, ¿es conveniente hacer la inversión? Lo anterior se puede plantear desde otro punto de vista: el inversionista siempre espera recibir o cobrar cierta tasa de rendimiento en toda inversión, por lo tanto, debe contar con técnicas de análisis que le permitan cuantificar si, con determinada inversión y ganancias probables, en realidad ganará la tasa que él ha fijado como mínima para tomar la decisión de hacer la inversión. En el presente capítulo se desarrollarán las técnicas necesarias para realizar este tipo de análisis y tomar decisiones de inversión de forma acertada. Se debe enfatizar que las técnicas que se presentarán son las únicas con que se cuenta para evaluar cualquier tipo de inversiones y que han sido adaptadas a las circunstancias, pues no es lo mismo invertir en una empresa productora de bienes de consumo final, que invertir en la explotación de un campo petrolero o en la bolsa de valores. En cualquier caso, siempre habrá, como referencia, una tasa mínima aceptable de rendimiento y la inversión se evaluará a través del cálculo de un valor presente neto. OBJETIVOS: OBJETIVO GENERAL:

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Conocer y aplicar los métodos y alternativas de la ingeniería económica para tomar decisiones de inversión.

OBJETIVOS ESPECIFICOS: 

Conocer y aplicar el concepto de VPN (valor presente neto) para tomar decisiones bajo criterios definidos.



Conocer y aplicar el concepto de interés nominal e interés efectivo en la solución de problemas.



Aplicar los conceptos en estudio en la resolución de ejercicios prácticos referente a los temas.

MARCO TEÓRICO: 1 METODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS. 1.1 Métodos del valor presente. La comparación de alternativas con vidas iguales mediante el método del valor presente es directa. Si se utilizan ambas alternativas con capacidad idénticas para el mismo periodo de tiempo, están reciben nombre de alternativas de servicio igual. “La mayoría de los problemas que se consideran involucran tanto entradas como desembolsos, estos últimos se representan como flujos negativos de efectivo y las entradas como positivo”. (Baca,2007,p.89)

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

Una alternativa: si VP≥0, la tasa de retorno solicitada es lograda o excedida y la alternativa es financieramente variable.



Dos alternativas o más: cuando solo puede escogerse una alternativa (las alternativas son mutuamente excluyentes), se debe seleccionar aquella con el valor presente que sea mayor en términos numéricos, es decir, menos negativo o más positivo, indicando un VP de costos más bajos o VP más alto de un flujo de efectivo neto de entradas y desembolsos.

Método del valor presente neto (VPN) El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se transforman a pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica que hay una perdida a una cierta tasa de interés o por el contrario si el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto es indiferente. “Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa de interés”. (Blank & Tarqui,2012) Ejemplo 1: A un señor, se le presenta la oportunidad de invertir $800.000 en la compra de un lote, el cual espera vender, al final de un año en $1.200.000. Si la TIO es del 30%. ¿Es aconsejable el negocio? Solución: Una forma de analizar este proyecto es situar en una línea de tiempo los ingresos y egresos y trasladarlos posteriormente al valor presente, utilizando una tasa de interés del 30%. Si se utiliza el signo negativo para los egresos y el signo positivo para los ingresos se tiene:

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VPN = - 800.000 + 1.200.000 (1.3)-1 VPN = 123.07 Como el Valor Presente Neto calculado es mayor que cero, lo más recomendable sería aceptar el proyecto, pero se debe tener en cuenta que este es solo el análisis matemático y que también existen otros factores que pueden influir en la decisión como el riesgo inherente al proyecto, el entorno social, político o a la misma naturaleza que circunda el proyecto, es por ello que la decisión debe tomarse con mucho tacto.

Método del valor presente neto incremental (VPNI) “El Valor Presente Neto Incremental es muy utilizado cuando hay dos o más alternativas de proyectos mutuamente excluyentes y en las cuales solo se conocen los gastos. En estos casos se justifican los incrementos en la inversión si estos son menores que el Valor Presente de la diferencia de los gastos posteriores.” (Blank & Tarqui,2012)

Para calcular el VPNI se deben realizar los siguientes pasos:

1.

Se deben colocar las alternativas en orden ascendente de inversión.

2.

Se sacan las diferencias entre la primera alternativa y la siguiente.

3.

Si el VPNI es menor que cero, entonces la primera alternativa es la mejor, de lo contrario,

la segunda será la escogida. 4.

La mejor de las dos se compara con la siguiente hasta terminar con todas las alternativas.

5.

Se deben tomar como base de análisis el mismo periodo de tiempo.

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Ejemplo 1: Dadas las alternativas de inversión A, B y C, seleccionar la más conveniente suponiendo una tasa del 20%.

Alternativas de inversión

A

B

C

Costo inicial

-100.000 -120.000 -125.000

Costa anual de operación Año 1

-10.000 -12.000

-2.000

Costa anual de operación Año 2

-12.000 -2.000

-1.000

Costa anual de operación Año 3

-14.000 -2.000

0

Tabla 3 DATOS DE EJERCICIO PRACTICO

Solución: Aquí se debe aplicar rigurosamente el supuesto de que todos los ingresos se representan con signo positivo y los egresos como negativos. A) Primero se compara la alternativa A con la B Alternativas de inversión Costo inicial Costa anual de operación Año 1 Costa anual de operación Año 2 Costa anual de operación Año 3

A -10.000 -12.000 -14.000

B -12.000 -2.000 -2.000

B-A -2.000 +10.00 +12.00

Tabla 4 DATOS DE EJERCICIO PRACTICO

B) La línea de tiempo de los dos proyectos seria: C) El VPNI se obtiene: VPNI = -20.000 - 2.000 (1+0.2)

-1

+ 10.000 (1+0.2)

-2

+ 12.000 (1+0.2)

-3

9

VPNI = -7.777,7 Como el VPNI es menor que cero, entonces la mejor alternativa es la A

1.1.1 Formulación de alternativas mutuamente excluyentes. “La evolución económica de una alternativa requiere de un flujo de efectivo estimado durante un periodo de tiempo específico y un criterio para elegir la mejor alternativa”.( Blank & Tarqui,2012). Para formular alternativas se categoriza cada proyecto como: 

Mutuamente excluyente: solo uno de los proyectos variables puede seleccionarse.



Independientemente: más de un proyecto.



Naturaleza o tipo de alternativas: el flujo de efectivo y posibles ahorros, tienen su base en el ingreso o en el servicio. Todas las alternativas evaluadas en un estudio particular de ingeniería económica deberán ser el mismo tipo.



De ingresos: cada alternativa genera costos e ingresos estimados en el flujo de efectivo y posibles ahorros. Estas alternativas incluyen nuevos sistemas, productos y aquello que requiere capital de inversión para generar ingresos y/o ahorros.



De servicio: cada alternativa tiene solamente costos estimados en el flujo de efectivo. Los ingresos o ahorros no son dependientes de la alternativa seleccionada de manera que estos.

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1.1.2 Comparación de alternativas con vida útiles iguales. Este método se emplea para comparar proyectos con igual vida útil (duración); y su comparación es directa. El proceso del método del Valor Presente Neto es el mismo que se usó para encontrar el valor de P, es decir la cantidad en el presente. 

Como VPNA > VPNB por lo tanto se recomienda adquirir el activo B. La guía para seleccionar alternativas es:

1) Para una sola alternativa: si el VP es > 0 = a “0”, entonces la tasa de interés es lograda o excedida y la alternativa es financieramente viable. 2) Para 2 o más alternativas. Se selecciona la alternativa menos negativa o la más positiva. 1.1.3 Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes. 

El VP de las alternativas deberá compararse sobre el mismo número de años.

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

La comparación del valor presente implica calcular el valor presente equivalente para flujos de efectivo futuros en cada alternativa.



El requerimiento de igual servicio puede satisfacerse por cualquiera de los siguientes enfoques.

I) Compare las alternativas durante un periodo de tiempo igual al mínimo común múltiplo (MCM) de sus vidas. II) Compare las alternativas usando un periodo de estudios de n cantidad de años, no necesariamente tome en consideración las vidas útiles de las alternativas enfoque del horizonte de planeación. Las suposiciones de análisis de VP con alternativas de vida diferentes son las siguientes: 1) El servicio ofrecido por las alternativas será necesario para MCM de años. 2) La alternativa seleccionada se repetirá durante cada ciclo de vida de MCM exactamente en la misma forma. 3) Los estimados del flujo de efectivo serán los mismos en cada ciclo de vida, esta solo es válida cuando se espera que los flujos de efectivo varíen exactamente de acuerdo con el índice de inflación, el cual se implica el periodo de tiempo del MCM. Los flujos de efectivo varían por cualquier otro índice entonces el análisis VP deberá conducirse utilizando un valor constante en dólares que considere la inflación “Un análisis de valor presente sobre el MCM requiere que el valor de salvamento estimado se incluya en cada ciclo de vida. Solo aquellos flujos de efectivo que ocurran en ese periodo de tiempo se consideran relevantes, se ignoran todos los flujos de efectivo ocurridos más allá de

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periodo de estudio, el horizonte de tiempo escogido deberá ser relevante corto”( Blank & Tarqui,2012). Ejemplo:

1.1.4 Calculo del costo capitalizado. En general el procedimiento seguido al calcular el costo capitalizado de una secuencia infinita de flujos de efectivo es el siguiente: 

Traer un diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos y/o ingresos no recurrentes (una vez) y por lo menos dos ciclos de todos los costos y entradas recurrentes (periódicas).



Encuentre el valor presente de todas las cantidades no recurrentes.

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Encuentre el valor anual uniforme equivalente (VA) durante un ciclo de vida de todas



las cantidades recurrentes y agregue esto a las demás cantidades. 1.1.5 Comparación del costo capitalizado de dos alternativas. “Para comparar dos o más alternativas con base al costo capitalizado se utiliza e procedimiento del CCT para cada alternativa. Ya que el costo capitalizado representa el valor presente total de financiamiento y mantenimiento, dado una alternativa de vida infinita, las alternativas se compararán por el mismo número de años (es decir) [infinito]. La alternativa con el menor CC representara lo más económico”. ( Blank & Tarqui,2012)

1.2 Método del valor anual. Valor anual equivalente (VA) se considera el más recomendable en virtud de que el valor VA es fácil de calcular. Al valor anual también se le asigna otros nombres como: 

Valor anual equivalente (VAE)



Costo Anual Equivalente (CAE)



Equivalente Anual (EA)



Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)

La alternativa que se elija con el método del VA será la misma que con el método del UP y aplique correctamente. 1.2.1 Ventajas y aplicaciones del análisis del valor anual.

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Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA, este valor se aplica a cada año del ciclo de vida y para cada ciclo de vida adicional. Él VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo tanto, no es necesario emplear el MCM de las vidas. 

Valor de salvamento (S), valor terminal estimado de los activos al final de su vida útil. Tiene un valor de cero si no se anticipa ningún valor de salvamento y es negativo si la disposición de los activos tendrá un costo monetario. S es el valor comercial al final del periodo del estudio. Cantidad anual A. Costos exclusivos para alternativas de servicio.



El valor anual para una alternativa está conformado por:

La recuperación del capital para una tasa de interés establecida y la cantidad anual equivalente A. RC y A son negativos porque representan costos. A se determina a partir de los costos periódicos. Los factores P/A y P/F pueden ser necesarios para obtener una cantidad presente y, después, el factor A/P convierte esta cantidad en el valor A. COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE) Datos: C: Costo o Inversión iniciales.  K: Vida útil en años.  S: Valor de salvamento.  CAO: Costo anual de operación.  CAM: Costo anual de mantenimiento.

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 IA: Ingresos anuales. Ejemplo Una máquina cuesta $600.000, tiene una vida útil de 5 años y un valor de salvamento de $100.000; el costo anual de operación es de alrededor de $5000 y se estima que producirá unos ingresos

anuales del orden de $200.000. Determinar si la compra de la máquina es

aconsejable, cuanto se utiliza una tasa de: a) 25% Solución: Utilizando las convenciones indicadas al inicio de este artículo, aplica en el ejemplo así: C= $600.000 S= $100.000 k=5años

Ingresos Anuales (IA) para los a)

CAO= Años 1 a 5

5.000 $200.000

Utilizando i = 25%, se tiene:

Los $600.000 se reparten en una serie uniforme de pagos, que se efectuarán al final de cada uno de los 5 años que dura el proyecto y cada pago tendrá un valor de: 600.000 a¬5

25%

Por otra parte, los $100.000 del valor del salvamento se repartirán en 5 pagos que se efectuarían al final de cada año y tendrían un valor de:

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100.000 S¬5

25% El

CAUE puede calcularse así: CAUE =

100.000+ 200.000 - 600.000 - 5.000= $-15.923 S¬5 25%

a¬5 25%

Se puede apreciar que al evaluar el proyecto usando una tasa del 25% no es aconsejable para la empresa realizar esta inversión. TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD (TIO) Ejemplo: Un señor realiza mensualmente cursos de capacitación en manejo de computadores, con una duración de un mes. El cupo para cada curso es de 15 alumnos y el valor de la matrícula es de $10.000 por alumno; el costo del profesor, mantenimiento de equipos y otros costos ascienden a $50.000 por mes, lo cual da la utilidad neta de: 15 X 10.000 - 50.000 = $100.000 Si su inversión en equipos y mobiliario ascienden a $4.000.000, entonces, su tasa de oportunidad será: TIO= 100.000= 0.025 4.000.000 2.5%efectivo mensual

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En consecuencia, la TIO es una tasa que varía de una persona a otra y más aún, para la misma persona, varía de tiempo en tiempo. Cuando un proyecto puede realizarse de diferentes formas, decimos que tiene alternativas que compiten.

1.2.2 Cálculo de la recuperación de capital y de valores de valor anual. Una alternativa debería tener las siguientes estimaciones de flujos de efectivo: 

Inversión inicial P: costo inicial total de todos los activos y servicios necesarios para empezar la alternativa



Valor de salvamento S: valor terminal estimado de los activos al final de su vida útil. Tiene un valor de cero sino se anticipa ningún valor de salvamento y es negativo si la disposición de los activos tendrá un costo monetario. S es el valor comercial al final del periodo de estudio.



Cantidad anual A: costos exclusivos para alternativas de servicio. El valor anual para una alternativa está conformado por dos elementos, la recuperación del capital para la inversión inicial P a una tasa de interés establecida y la cantidad anual equivalente A. RC y A son negativos porque representan costos. A se determina a partir de los costos periódicos uniformes y cantidades no periódicos. Los factores P(A y P/F pueden ser necesarios para obtener una cantidad presente y después, el factor A/P convierte esa cantidad en el valor A.

La recuperación del capital es el costo anual equivalente de la posesión del activo más rendimiento sobre la inversión inicial

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1.2.3 Alternativas de evaluación mediante el análisis del valor anual. La alternativa elegida posee el menor costo anual equivalente o el mayor ingreso equivalente. Directrices de elección para el método del VA: 1) Para alternativas mutuamente exclusiv...