Lectura 3 - Sistema Americano PDF

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Sabrina Galvan...

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Sistema americano y sistema directo

Recordemos que formamos parte de una organización llamada Patagonia S.A., que se dedica a la producción de energía eólica. La empresa cuenta con un patrimonio neto de $63.000.000, activos por $97.000.000 y pasivos por $ 34.000.000, según el último estado contable.  Además, la compañía cuenta con 10 proyectos en cartera. Según el orden de preferencia y de acuerdo con el valor que le agregan a la empresa, a continuación, listamos los tres primeros:  1. Ampliar la capacidad productiva y contribuir al cuidado del medioambiente. 2. Asociarse con la empresa que tiene el monopolio de un insumo clave para Patagonia S.A. (de esta manera, se asegurará la provisión continua de dicho insumo). 3. Incursionar en la producción de otros servicios que favorecen el cuidado del medioambiente. Por otro lado, actualmente la empresa tiene las siguientes posibilidades de financiamiento para la compra de maquinarias y equipos, necesarios para uno de sus proyectos por un valor de $5.000.000:  Préstamo a devolver en 18 cuotas mensuales, sistema americano, con una TNA del 24 %. Posibilidad de financiar la compra directamente con el proveedor, en 18 cuotas con una tasa del 36 % sobre el valor de compra de los activos a adquirir (sistema directo).

En este sentido, debemos aclarar que, a los fines de simplificar el ejemplo y los posteriores ejercicios, supondremos solo 18 cuotas. Sistema americano

LECCIÓN 1 de 1

Sistema americano

Este sistema de amortización de préstamos se caracteriza por el hecho de que la totalidad del capital prestado se reintegra de una sola vez en la última cuota, mientras que durante toda la vida de la operación solo se procede a liquidar intereses.

Entonces, tenemos las siguientes características:

Constante en las primeras N-1 cuotas, y se compone solamente de interés. La

En el sistema americano la cuota del financiamiento es:

cuota N es distinta porque contiene intereses y amortización.

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Constante durante las N cuotas. Como el interés se

calcula sobre saldo y el

En el sistema americano el

capital se devuelve en su

interés (o cuota de interés) es:

totalidad al final, el interés que se paga siempre es el mismo.

2 of 3

Cero o nula en las primeras N1 cuotas, e igual al total de la deuda en la cuota N.

En el sistema americano la amortización (o cuota de amortización) es:

3 of 3

De este modo, si Patagonia S.A. optara por la posibilidad de financiamiento para uno de sus proyectos bajo el sistema americano, entonces, tendríamos los siguientes datos:

Monto solicitado: $5.000.000.

TNA: 24 %.

Plazo: 18 cuotas mensuales.

TEM = 0,24/12 = 0,02 = 2 %

Si realizamos el cuadro de amortizaciones, este queda de la siguiente manera:

Tabla 1: Cuadro de amortizaciones

Período

Amortización

Interés

Cuota

0

-

-

$5.000.000,00

1

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

2

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

3

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

4

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

5

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

6

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

7

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

8

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

9

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

Período

Amortización

Interés

Cuota

10

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

11

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

12

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

13

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

14

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

15

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

16

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

17

$0,00

-$100.000,00

-$100.000,00

18

-$5.000.000,00

-$100.000,00

-$5.100.000,00

Fuente: elaboración propia.

Como ya hemos estudiado, el sistema americano es uno de los sistemas considerados financieros, por lo tanto:

El interés se calcula sobre saldo. Como puede observarse, en todos los períodos pagamos lo mismo de interés (2 % sobre el saldo) debido a que el financiamiento se amortiza en su totalidad al final.

La tasa enunciada por la entidad es la efectivamente pagada por el deudor. La TEM = 0,02. Como vimos en el ítem anterior, la tasa que se cobra es del 0,02 mensual.

La sumatoria del valor actual de las cuotas que restan por pagar es igual al monto de la deuda. Si calculamos el valor actual de 18 pagos mensuales, a una tasa del 0,02 mensual, obtenemos un valor de $5.000.000 (lo que resta de pagar en el momento cero). Análogamente, podríamos realizar el cálculo por si la empresa, después de pagar a tiempo cualquier cuota desde la 1 a la 17, quisiera cancelar toda la deuda (saldo de la deuda = $5.000.000).

Sistema directo Este sistema tiene como característica que las cuotas, los intereses y las amortizaciones son constantes. Recordemos que el sistema de interés directo es uno de los sistemas que se consideran no financieros, debido a que los intereses se calculan sobre el total de la deuda, independientemente del importe que ya se haya devuelto. Es decir, bajo este sistema una persona paga intereses como si nunca hubiese abonado ninguna cuota, cuando en realidad con cada cuota que ha pagado, ha devuelto una parte del capital prestado, por lo que los intereses debieran recaer sobre el importe que se adeuda y no sobre el total.

Si Patagonia S.A. optara por la posibilidad de financiamiento para uno de sus proyectos bajo el sistema directo, entonces, tendríamos los siguientes datos:

Monto solicitado: $5.000.000.

Tasa: 36 %.

Plazo: 18 cuotas mensuales.

TEM = 0,24/12 = 0,02 = 2 %

Monto con financiamiento: $5.000.000 x 1,36 = $6.800.000

Monto de cada cuota: $6.800.000 / 18 = $377.777,78

Si hacemos el cuadro de amortizaciones, este queda de la siguiente manera:

Tabla 2: Cuadro de amortizaciones (sistema directo)

Período

Amortización

Interés

Cuota

0

-

-

$5.000.000,00

1

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

2

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

3

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

4

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

5

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

6

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

7

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

8

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

9

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

10

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

11

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

12

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

Período

Amortización

Interés

Cuota

13

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

14

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

15

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

16

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

17

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

18

-$277.777,78

-$100.000,00

-$377.777,78

Fuente: elaboración propia.

El sistema directo es considerado no financiero, por lo tanto:

El interés no se calcula sobre saldo, se calcula sobre el total de la deuda. Patagonia S.A. pagaría el 2 % mensual de interés sobre el capital total y no sobre el saldo de deuda.

La tasa enunciada por la entidad no es la efectivamente pagada por el deudor. Si analizamos cuánto queda de pagar antes de calcular los intereses de cada cuota, posteriores a la primera, observamos que resta un monto menor que el capital inicial, por lo tanto, el interés no representa el 2 % mensual. Por ejemplo, si analizamos los intereses de la cuota 5, donde ya se han devuelto (según este sistema) $1.111.111,111 en concepto de amortización en las cuotas anteriores, entonces, resta de pagar: $3.888.888,89. Si consideramos que en la cuota 5 va a pagar $100.000 de interés y adeuda $3.888.888,89, los intereses representan un 2,57 % del capital que debe la empresa, y seguramente, como sucede con este tipo de operación, nos enuncian una tasa proporcional como la efectiva. En este caso, 2 % mensual (36 % dividido 18 cuotas).

La sumatoria del valor actual de las cuotas que restan por pagar es igual al monto de la deuda. Si calculamos el valor actual de 18 pagos mensuales, a una tasa del 0,02 mensual, no

obtenemos un valor de $5.000.000 (lo que resta de pagar en el momento cero)....