Resumen DEL Curso FZ2 1ERA Parte PDF

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Puedes encontrar apuntes del curso FZ2 incluyendo la explicación del COAF (a mi manera), esos temas son hasta el examen parcial....

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RESUMEN DEL CURSO FINANZAS OPERATIVAS (FZ2) Prof. Rafael Valera Moreno TEMA 1: La función financiera de la empresa Finanzas: Toma de decisiones buscando una administración eficiente de los recursos (normalmente escasos) con el objetivo final de satisfacer una necesidad y/o de incrementar una riqueza. ¿Son iguales la función contable y la función financiera? No son iguales, la función contable es un soporte necesario para ejercer correctamente la función financiera. El área contable produce y suministra información relacionada con costos, cuentas por cobrar, por pagar que ayudaran a evaluar la situación financiera de una empresa. La función financiera por lo general se encarga de que la empresa tenga liquidez. ¿Una empresa productiva y rentable puede fracasar? Por supuesto, una empresa puede vender mucho ósea tener rentabilidad, pero si no tiene liquidez la consecuencia puede ser que la empresa desaparezca (que entre en quiebra). Los factores pueden ser no cobrar a tiempo cuando se realicen las ventas (ser mal pagador) Rol del gerente financiero    

Tomar decisiones de inversión, sugerir que proyectos se podrían realizar a cabo para tener rentabilidad e incrementar el valor de la empresa. Conseguir las fuentes de financiamiento de corto plazo más adecuadas. Pago de dividendos. Análisis y planeación financiera de la empresa.

¿Las decisiones financieras son exclusivas de la gerencia financiera? No, la responsabilidad en este tema es disperso dentro de la empresa, el gerente financiero es responsable de la gestión de tesorería dentro de la empresa y de controlar que estos activos no crezcan más allá de los niveles previstos y deseados. TEMA 2: El entorno financiero de la empresa Empresas de operaciones múltiples       

Empresas bancarias, financieras Cajas municipales de ahorro y crédito Cajas rurales Cooperativas Banco de la nación Cofide Fondo mi vivienda

Empresas especializadas     

Empresas afianzadoras y de garantía: FOGAPI Empresas de servicios fiduciarios: Quedan bajo la administración del prestamista y si no lo pagas se vende como garantía, ejemplo la fiduciaria. Administradoras hipotecarias: Especializadas en el otorgamiento de créditos hipotecarios y financiación de proyectos de viviendas. Empresas de Factoring: Permite al cliente cobrar por adelantado sus cuentas por cobrar mediante lo cual la institución obtiene el derecho de cobro de sus facturas. Almacenes generales de depósito: “WARRANT” Es un título valor, con el puedes pedir un préstamo al banco, una vez obtenido el préstamo se deja al banco el certificado de depósito y el warrant.

Bancos de inversión Los clientes son los bancos, depende exclusivamente del mercado bancario, centra su actividad en financiar grandes empresas, examina el proyecto y lo comenta a los inversionistas. Compañías de seguros Es la póliza de seguros, se desembolsa dinero por daños, hay seguro de inmueble, incendios, desastres naturales. El mercado de valores Venden títulos valores como bonos y acciones. Mercado primario: Se colocan valores recién emitidos y permite captar recursos ya sea para constituir una nueva empresa o para que las empresas puedan captar fondos que permitan realizar nuevas inversiones Mercado secundario: Da liquidez a los valores ya emitidos primariamente, dentro de este mercado existe el mercado bursátil que se negocian valores admitidos para la negociación, es un mercado reglamentario, y el mercado extrabursátil que son operaciones que se hacen fuera del horario de atención, hay operaciones que no necesariamente son reglamentarias. Instrumentos financieros Bono: Tiene títulos de deuda Acción: Título valor que representa los derechos sobre el patrimonio de una empresa. Entes reguladoras y supervisoras del sistema financiero   

BCRP Superintendencia de banca, seguros y AFP Superintendencia del mercado de valores

TEMA 3: Herramientas de diagnóstico financiero Para realizar el análisis vertical y horizontal cualitativo se tiene que tener en cuenta los %, sobre todo los que presenten mayor variación (entre el año anterior y el año actual).

Ratios (ENTRA EN LA PC2 Y PARCIAL FIJASO) unos 6 o 7 puntos 1. Liquidez corriente o efectivo: Mide la liquidez de la empresa 2. Prueba Acida: compara los pasivos corrientes con los activos corrientes que suelen ser más líquidos. 3. Tesorería o efectivo: Solo incluye el efectivo y las inversiones financieras. 4. Tesorería en días de compra: Indica los días que se pueden comprar existencias en base a la cant. De dinero que se tiene en efectivo. 5. Tesorería exigida por el banco: porcentaje de valores descontados que permanezcan inmovilizados en una cuenta corriente. 6. Rotación de existencias: Liquidez de las existencias 7. Días de existencias: Número de días en promedio que se demoran en ser vendidas las existencias. 8. Plazo promedio de cobro (ppc): Número de días en el que la empresa cobra a sus compradores. 9. Rotación de activos totales: Eficiencia con la que la empresa puede emplear sus activos totales para generar sus ventas. 10. Plazo promedio de pago (ppp): Número de días en el que la empresa paga a sus proveedores. 11. Rentabilidad de las ventas: Muestra la utilidad neta obtenida por unidad monetaria vendida. 12. ROI (IMPORTANTE): Tomar en cuenta si hay variación en la rotación de activos totales, y rentabilidad de ventas. 13. ROE (IMPORTANTE): Tener en cuenta si hay variación en la rotación de activos totales, rentabilidad de ventas y el ratio de endeudamiento. Cuadro de orígenes y aplicaciones de fondos (COAF) ENTRA EN LA PC2, PARCIAL Y SUSTITUTORIO FIJASO, unos 7 o 8 puntos. “Es un tema IMPORTANTE” Para entender el COAF se necesitan los siguientes criterios 1. Saber teoría 2. Saber leer el ESF y ER Pasos para realizar el coaf: 1. Sacar las variaciones en el ESF, restas el año actual menos el año anterior, una vez teniendo el resultado (respetando signos +, -) pasamos al siguiente paso. 2. Ver si las variaciones son orígenes o aplicaciones, para poder identificar esto hacemos lo siguiente ORÍGEN (+) EL PASIVO (-) EL ACTIVO (+) CAPITAL SOCIAL LEYENDA: (+) POSITIVO (-) NEGATIVO

APLICACIÓN (-) EL PASIVO (+) EL ACTIVO (-) CAPITAL SOCIAL

Una vez clasificado las partidas hay una partida que dice ACTIVO FIJO NETO, en el COAF no va el neto sino el bruto, se tiene que sacar con la siguiente fórmula: ACT. FIJO NETO DEL AÑO ACTUAL + DEPRECIACIÓN DEL AÑO ACTUAL+ DETERIORO (SI ES QUE HAY) DEL AÑO ACTUAL – ACT. FIJO NETO DEL AÑO ANTERIOR. Una vez que te sacas el bruto ese irá en el COAF. 3. Realizar el FGO, para eso tenemos que ir al ER. Una vez ahí hay una fórmula que el profesor da en clase, pero YO LO ENTENDÍ DE UNA MANERA MAS SENCILLA. Observamos el ER y vamos a tomar todas las partidas que vienen “después” de la utilidad bruta hasta la utilidad neta (si es que hay impuestos dentro de ese intervalo no se toma) y si no hay depreciación en el ER tenemos que ir al ESF y calcularla de la siguiente manera: DEPRECIACION DEL AÑO ACTUAL – DEPRECIACION DEL AÑO ANTERIOR Comenzamos a colocar el nombre de las partidas en el cuadro y van a ver algunas modificaciones: -

Si hay pérdida en el ER va negativo en el FGO porque es pérdida, si fuera utilidad va positivo, en pocas palabras el signo se respeta, no varía. Las demás partidas que consideramos en el FGO sin excepción cambian de signo. Ejemplo: Si en el ER hay deterioro de activos en signo negativo pasaría al FGO con signo positivo, si hay ingresos en el ER positivos en el FGO serían negativos.

Dato curioso: El profesor Valera hay veces que el ER lo pone en signo positivo todas las partidas incluyendo las que deben ir negativas como por ejemplo la depreciación, deterioro y otras más. NO SE LES VAYA A OCURRIR TOMAR ESAS PARTIDAS QUE POR NATURALEZA SON NEGATIVAS EN POSITIVAS SIMPLEMENTE PORQUE EN EL ER EL PROFE LAS PONE POSITIVAS, SIEMPRE SON NEGATIVAS Y PUEDEN DARSE CUENTA EN EL CALCULO DE LA UTILIDAD O PERDIDA. -

Volvemos al ER y observamos entre las partidas que están debajo de la utilidad operativa hasta antes de la utilidad antes de impuesto, volvemos al FGO y las señalamos (obviamente en el FGO ya se debe haber cambiado el signo) y hacemos lo siguiente: Si dentro de esas partidas hay negativas pasarían al origen, pero con signo positivo ya que en el origen y aplicación los datos siempre son positivos, y si hay partidas positivas pasarían a aplicaciones con el signo positivo.

Una vez que tienes esos datos bien estudiados pasamos a la parte de orígenes: Ahí van todos los orígenes positivos, no va ninguno negativo incluyendo las partidas entre la utilidad operativa y utilidad antes de impuesto. En la parte de aplicaciones lo primero que tenemos que sacar son los dividendos de la siguiente formula: UTILIDAD NETA DEL AÑO ACTUAL – (REST. ACUMULADOS DEL AÑO ACTUAL – RESULTADOS ACUMULADOS DEL AÑO ANTERIOR)

Luego colocamos todas las partidas que consideramos en la parte de aplicaciones incluyendo los dividendos serían positivos.

Elaborado por Mario Zapata P....