T1. Introducción a las finanzas corporativas PDF

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1. INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS CORPORATIVAS 1. ¿QUÉ SON LAS FINANZAS CORPORATIVAS? Las finanzas corporativas son el arte y la ciencia de administrar el dinero. Su adquisición, financiación y administración de las inversiones. Definen y tratan de optimizar los flujos financieros entre la oferta y la demanda de fondos. El director financiero debe mediar entre las operaciones que hace la empresa y los inversores externos, decidir en que proyectos y en que activos se invierte. El objetivo de las finanzas corporativas es gestionar adecuadamente para maximizar/incrementar el valor del negocio a través de las decisiones:

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Inversión  Estudio de los activos reales en los que se deberá invertir o sustituir (en los que se obtenga un rendimiento superior a la tasa de rentabilidad). Ver el tamaño óptimo.

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Financiación  Tenemos que ver cuales son las más adecuadas (aportaciones de deuda o de socios). Encontrar el equilibrio óptimo entre los tipos de financiación que maximicen el valor de la empresa.

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Rentabilidad propi

Accionista

=

Beneficio/Fondos

Política de dividendos  Premiar el sujeto que financia los proyectos de inversión con dividendos o recompra de acciones.

El director financiero deberá gestionar el día a día de los recursos conseguidos (capital circulante).

2. LOS AXIOMAS DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS Un axioma es algo muy evidente y que no necesita demostración. -

Tesorería o beneficio: ¿Quién manda?  Es más importante la tesorería (flujos). Nos sirve para la toma de decisiones. NO los flujos de renta (posibilidades futuras).

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El valor del dinero en el tiempo  Preferencia por la liquidez. El dinero de ahora vale más que el dinero del futuro.

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La importancia del coste de oportunidad  CO: Alternativa que viene dada por los flujos de tesorería incrementales al tomar decisiones de inversión o financiación.

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Los impuestos: drenaje de la rentabilidad  Afectan a los flujos de tesorería.

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El equilibrio entre rentabilidad, riesgo y liquidez  Preferencia por la liquidez (tiene un coste). A mayor riesgo, mayor rentabilidad, y viceversa.

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La diversificación como estrategia  Hay que diversificar para no asumir tanto riesgo.

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La maldición de los mercados competitivos  o Opciones de rentabilidad excepcionales: Son corregidas anormales por los mercados por el alto número de competidores. o Opciones de baja rentabilidad: Son corregidas por el mercado al subir los inversores menos eficientes bajando el nivel de competencia y aumentando la rentabilidad.

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La utopía de los mercados eficientes  Un mercado eficiente es aquel que tiene toda la información (utopía). Es eficiente cuando el valor de los activos refleja toda la información. Realmente los mercados son ineficientes.

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El tándem directivo – empresario  Debe existir control por parte del accionariado (empresarios) a los directivos y gestores.

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La ética en las finanzas  No existe....