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El efecto rebote o de “arrastre estadístico” en el PBI tras la crisis por COVID -19 en Perú CARÁTULA

El efecto rebote o de “arrastre estadístico” en el PBI tras la crisis por COVID -19 en Perú

1.

Introducción...............................................................................................................1

2.

PBI..............................................................................................................................1

3.

4.

2.1.

Definición...........................................................................................................1

2.2.

Evolución del PBI...............................................................................................2

2.3.

El Covid-19 y su impacto en el PBI..................................................................3

Efecto Rebote.............................................................................................................5 3.1.

Definición...........................................................................................................5

3.2.

Arrastre estadístico: Perú y el Covid-19.............................................................5

Referencias.................................................................................................................9

1. Introducción En la actualidad, el Perú y el mundo se encuentran atravesando la pandemia del Covid- 19, la cual ha desencadenado una crisis sanitaria, económica y social a nivel mundial, cuya vigencia es incierta, ya que todavía los avances en torno a la vacuna es precaria. El año pasado, la paralización de la economía peruana como consecuencia del aislamiento social obligatorio, origino que haya un shock negativo tanto en la demanda como en la oferta agregada generando un impacto negativo en el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI). Sin embargo, como consecuencia de las políticas económicas empleadas por el Estado y del Plan de Reactivación Económica, la economía peruana se ha venido recuperando. En ese sentido, en los siguientes párrafos se estudiará la variable macroeconómica del PBI, ya que a nivel internacional es considerado como un indicador muy importante, porque refleja el estado en cómo se encuentra una determinada economía. Adicionalmente, se indagará sobre el efecto rebote o efecto estadístico del PBI en función a lo sostenido por el Fondo Monetario Internacional (FMI), la British Broadcasting Corporation (BBC) y el Banco Central de Reserva del Perú( BCRP). 2. PBI 2.1. Definición El Ministerio de Economía y Finanzas- MEF (2020) define al PBI como el valor monetario total de todos los bienes y servicios finales producido durante un periodo determinado por la economía de un país, lo cual incluye la producción dentro de sus fronteras, sin contabilizar las variaciones de los inventarios, ni de las depreciaciones. En la actualidad existen tres métodos teóricos para calcular el valor del PBI: Método del gasto, método del ingreso y método del valor agregado. El método del gasto toma en cuenta toda la demanda interna de una determinada economía; es decir, todas las compras de bienes y servicios finales. Mientras; que el método del ingreso hace referencia a la suma de las retribuciones económicas que se realizan durante todo el proceso de producción de bienes y servicios; o sea, la suma de los salarios, ganancias de las firmas y los impuestos, menos las subvenciones. Finalmente; el método del valor agregado, es la suma de todos los valores adicionados que cada agente económico contribuye en cada etapa de producción; esto es, la diferencia entre el valor total de la producción y de los bienes intermedios. La importancia del PBI radica en que brinda información del estado y tamaño en el que se encuentra la economía de un determinado país. En donde muchos organismos internacionales, lo utilizan como referencia para saber si el estado de salud de la economía está funcionando bien; ya que cuando el PBI es positivo y 1

aumenta, refleja estabilidad y crecimiento económico, lo cual denota que hay puestos laborales por ende capacidad de gasto para demandar bienes y servicios. Caso contrario, sucede cuando el PBI es negativo y decreciente, ya que señala que la economía se está desacelerando y desestabilizando, lo cual indica que hay menor oferta de trabajo y menor capacidad de gasto (Dutto, 2018). 2.2.

Evolución del PBI

Durante estos últimos 20 años, el PBI del Perú ha presentado una tendencia creciente, lo cual ha generado que la economía tenga las tasas de inflación más bajas y las Reservas Internacionales Netas (RIN) más altas de Latinoamérica (Pantigoso,2019). El Perú durante el decenio 2001- 2010, presento una tasa de crecimiento del PBI mayor al 5%. Mientras que durante el decenio 2011- 2019, una tasa menor al 4% (INEI, 2020).En ese sentido, el Perú durante el periodo analizado ha logrado crecimientos económicos consecutivos en dos etapas: agosto 2009 a diciembre 2019 y julio 2001 a marzo 2009, marcando 20 años consecutivos del crecimiento del PBI(Pantigoso , 2019). Lo cual ha demostrado el gran dinamismo que ha tenido la oferta y demanda agregada, lo cual se ha reflejado en la actividad económica de los diferentes sectores del país. Por otro lado, durante el periodo 2007- 2008 hubo una crisis internacional, lo cual genero un impacto en la tendencia del PBI, ya que en el 2009 solo creció en un 1%, logrando recuperarse al siguiente año con una tasa del 8.5%.

En el año 2019, el PBI registró una de las menores tasas de crecimiento (2,2%), sin embargo, presento el valor más alto desde el año 2000 con un monto total de 230841.5 millones de dólares, producto de la evolución de las actividades como telecomunicaciones, administración pública, alojamiento y restaurantes, servicios financieros; y seguros principalmente (INEI, 2020). Gráfico 1 Producto Bruto Interno 2000- 2019 (Millones US$)

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Fuente: Datos estadísticos del BCRP (2020). Elaboración propia. 2.3.

El Covid-19 y su impacto en el PBI

A mediados de marzo del año pasado, el expresidente de la república, Martín Vizcarra, decreto una cuarentena general en todo el país con la finalidad de contener el avance del COVID-19. Esto genero un gran impacto en la actividad productiva, siendo la economía peruana, la más perjudicada entre los países de Latinoamérica (Instituto Peruano de Economía- IPE, 2020). El PBI peruano durante el segundo trimestre del año 2020, se contrajo en un 29,8 %, siendo abril, el mes en el que el PBI tuvo un mayor impacto, ya que se contrajo en 39.9% (ver gráfico 1) reflejando la mayor caída de Latinoamérica. Es así, que para mermar el impacto del COVID-19 en la economía peruana, el Estado dio inició a la reactivación económica con la fase 1, en mayo del 2020, generando que el PBI se contraiga en un menor porcentaje, en un 32. 3%. En junio, el gobierno flexibilizó las condiciones para que las empresas retomen sus actividades, generando un mayor dinamismo económico, lo cual hizo que el PBI disminuyera en un 17.9% (ver gráfico 1). Además del plan de reactivación económica, el MEF en conjunto con el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) aplicaron diversas políticas económicas de tipo coyuntural. En ese sentido, el gasto público aumento producto de la aplicación de una política fiscal expansiva, la cual consistió en el pago de bonos económicos, aumento de transferencias a los gobiernos regionales y municipales; y la aplicación del Programa Reactiva Perú y FAE- MYPE. En lo que concierne a la política monetaria se aplicó una política expansiva, ya que el BCRP redujo la tasa de interés de referencia, las tasas de interés de las operaciones en moneda nacional para el sistema bancario, las cuales estuvieron

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orientadas a la reducción del costo de financiamiento y a la provisión de liquidez al sistema financiero (Verona, 2020). En consecuencia, la economía peruana fue registrando menores contracciones en los meses posteriores a julio (-11.6%), agosto (-9.7), setiembre (-6.9) y octubre (-3.8). Gráfico 2: COVID-19: PBI real (Variación porcentual anual)

Fuente: BCRP (2020). 3. Efecto Rebote 3.1.

Definición

El efecto rebote, arrastre estadístico o conocido teóricamente como la paradoja de Jevons, sostiene que a medida en que se vaya dando el avance tecnológico, la eficiencia con la que se usa un determinado recurso va ir en aumento, es decir, el perfeccionamiento tecnológico aumenta el consumo de dicho recurso, más no su disminución. En economía, esta paradoja se opone a la intuición económica que sostiene que la mejora de la eficiencia permite que las personas hagan un menor uso de un determinado recurso. En otras palabras, el efecto rebote es la variación de una variable macroeconómica en un determinado año sobre la medición de la misma variable pero en el año siguiente. 3.2.

Arrastre estadístico: Perú y el Covid-19

La recuperación de la economía mundial durante los últimos meses ha llevado a una revisión al alza en la proyección del crecimiento económico global para el 2021. Se estima que para el 2020, la economía mundial se haya contraído en un 4

4.9% (una tasa menor a las anteriormente pronosticadas) explicada principalmente por el mayor crecimiento previsto de China (1,5 a 1,7 por ciento) y por una menor variación de la tasa de crecimiento para los países latinoamericanos (-7, 9 a -7,7 por ciento) (MEF, 2020). La proyección del crecimiento del PBI de Latinoamérica para el año 2021 se encuentra en una tasa del 3.8%( ver gráfico 3) en donde la recuperación se verá limitada por el riesgo al rebrote del COVID-19, lo cual impedirá la aplicación de políticas económicas de índole expansiva. Sin embargo, existe la probabilidad de que el riesgo disminuya conforme se vaya dando los avances del desarrollo de la vacuna.

Gráfico 3 América Latina: Crecimiento del PBI (Variación porcentual real)

Fuente: FMI, Consensus Forecast. Elaborado por BCRP (2020). Nota: *Proyección Un artículo publicado por la BBC (2020), sostiene que la economía peruana experimentará el mayor arrastre estadístico en América Latina durante el 2021, ya que crecería alrededor del 9% según lo proyectado por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal). Esto quiere decir, que el PBI del Perú después de haberse contraído durante el 2020 tenderá a un fuerte aumento en el 2021. Sin embargo, el efecto rebote del PBI del Perú estará condicionado por razones de salud como es el rebote del COVID-19 y el desarrollo de la vacuna. Además de las razones políticas, ya que el 2021, es un año electoral para el Perú, lo cual genera incertidumbre en los inversionistas; en donde, si la inversión privada 5

cae, por ende, el empleo desciende, por lo cual, no se podrá logrará el rebote económico. En ese sentido, en su reporte de inflación a diciembre del año pasado, el BCRP (2020) también sostiene que el PBI sufrirá un arrastre estadístico, ya que prevé que para el 2021 crecerá entre un 11% y 11.5% (ver gráfico 4) producto de una mejor coyuntura externa en relación a los términos de intercambio, reanudación de los proyectos de inversión y las mejores condiciones de la demanda global. Pero, esta proyección también se encuentra condicionada bajo el supuesto de que el Estado adopte las medidas de control sanitarias adecuadas y focalizadas, en donde no haya rebrotes significativos en las tasas de contagio por el COVID-19 acompañado de una adecuada gestión de la vacuna.

Gráfico 4 Rebote económico del PBI (Variación porcentual)

Fuente: BCRP (2020).Elaboración propia. Nota: *Proyección De manera más específica, el BCRP proyecta un mayor crecimiento del PBI no primario para el 2021 con un 12%, protagonizado por el mayor dinamismo económico del sector comercio, construcción y manufactura con un 18.4 %, 17.4% y 16.9 % respectivamente. Asimismo, se espera una menor tasa de crecimiento para el PBI primario (9.5%) debido al bajo desempeño del sector agropecuario e hidrocarburos, quienes crecerán a una tasa del 2.7% y 6.8% respectivamente.

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Tabla 1 PBI por sectores económicos (Variación porcentual)

Fuente: BCRP (2020). * Proyección /RI: Reporte de inflación

4. Referencias BBC (2020). Cuáles son los 3 países de América Latina cuyas economías experimentarán un mayor "efecto rebote" en 2021. Obtenido de https://www.bbc.com/mundo/noticias-55419714

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BCRP (2020). Reporte de inflación- Diciembre 2020. Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2020-2022. Obtenido de https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/ReporteInflacion/2020/diciembre/reporte-de-inflacion-diciembre-2020.pdf Dutto, S. (2018). PBI: Entre el fetiche y ser uno de los mayores inventos del siglo XX. Cuadernos del CLAEH, 37(107), 39-63. IPE (15 de octubre del 2020). Boletín IPE: impacto del covid-19 en Perú y Latinoamérica. Obtenido de https://www.ipe.org.pe/portal/boletin-ipe-impactodel-covid-19-la-economia-peruana-y-latinoamerica/ IPE (2020). Boletín IPE: impacto del covid-19 en Perú y Latinoamérica. Obtenido de https://www.ipe.org.pe/portal/boletin-ipe-impacto-del-covid-19-la-economiaperuana-y-latinoamerica/

MEF (26 de agosto de 2020). Marco Macroeconómico Multianual 2021-2024.Obtenido de https://www.mef.gob.pe/pol_econ/marco_macro/MMM_2021_2024.pdf MEF (2020). Conoce los conceptos básicos para comprender la economía del país. Obtenido de https://www.mef.gob.pe/en/component/content/article? id=61:conoce-los-conceptos-basicos-para-comprender-la-economia-delpais#:~:text=Producto%20Bruto%20Interno%3A%20El%20PIB,econom %C3%ADa%20en%20un%20per%C3%ADodo%20determinado. Pantigoso, P. (2020). Perú: 20 años consecutivos de crecimiento económico. Obtenido de https://revistaganamas.com.pe/colum-mejorandoentor/peru-20-anosconsecutivos-de-crecimiento-economico/

Polimeni, J. M., Mayumi, K., Giampietro, M., & Alcott, B. (2015). The myth of resource efficiency: The Jevons paradox. México: Routledge. Verona (10 de abril de 2020). BCR reduce su tasa de referencia a 0.25%. Obtenido de https://grupoverona.pe/bcr-reduce-su-tasa-de-referencia-a-0-25/

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