TIR-REA - Spiegazione del TIR e REA PDF

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Spiegazione del TIR e REA...

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Matema9ca%generale%;%%Corso%A% Lezione%del%7%dicembre%2016%

Cenni%alla%valutazione%delle%% operazione%finanziarie%% I%criteri%del%TIR%e%del%REA%

Operazioni%finanziarie% Un’operazione%finanziaria%o%progeGo%finanziario% è%un%qualsiasi%contraGo%che%prevede%lo%scambio% di%somme%di%denaro%%disponibili%ad%epoche%o% scadenze%%diverse% Si%dis9nguono%%in%:% 1.  operazioni%finanziarie%semplici%% se%coinvolgono%due%scadenze% 2.  operazioni%finanziarie%complesse% se%coinvolgono%più%di%due%scadenze%

Considereremo%operazioni%finanziarie% 1.  Certe:%%caraGerizzate%da%capitali%e%scadenze% note%con%certezza%

2.  Discrete:%con%un%numero%finito%o%al%più%con% un’infinità%numerabile%di%elemen9.% %

Un’operazione%finanziaria%può%essere%rappresentata% %

Ø฀ Graficamente%:%%% % tn;1% t2% t1% to% % % Cn;1% C1% C0% C2% %%% tk%:%%scadenza%k% Ck:%%flusso%di%cassa%riferito%alla%scadenza%k%

tn% Cn%

%

Ø฀ U9lizzando%una%matrice%%le%cui%righe%che%si%riferiscono%alle% scadenze%tk%%ed%ai%flussi%di%cassa%Ck%dell’operazione%% % % "

t0 $ P= $ C # 0

t1

... tn−1

C1 ... Cn−1

tn

' Cn '&

Inves9mento%%o%finanziamento%?% Un’operazione%finanziaria%è:% % v฀ %Inves9mento%in%senso%streGo:%%se%i%flussi%di%cassa%con% segno%nega9vo%(cos9,%uscite%monetarie)%%precedono% temporalmente%%i%flussi%di%cassa%con%segno%posi9vo% (ricavi,%entrare%monetarie)% % v฀ Finanziamento%%in%senso%streGo:%se%i%flussi%di%cassa%con% segno%posi9vo%(ricavi,%entrare%monetarie)%%precedono% temporalmente%%i%flussi%di%cassa%con%segno%nega9vo% (cos9,%uscite%monetarie)%% %

%

Inves9mento%%o%finanziamento%?%

Si%definisce%saldo%contabile%%Sk,%la%somma%dei%flussi%di%cassa% fino%all’epoca%k%%% k Sk = Ch %

∑ h=0

Un’operazione%finanziaria%è:% %

v฀ %Inves9mento%in%senso%puro:%%se%il%saldo%contabile%Sk% cambia%segno%una%sola%volta%e%passa%dal%nega9vo%al% posi9vo% %

v฀ Finanziamento%%in%senso%puro:%se%il%saldo%contabile%Sk% cambia%segno%una%sola%volta%e%passa%dal%posi9vo%al% nega9vo%

Assumiamo:%

Criteri%di%scelta%

v฀ %n%≥%1%%(il%progeGo%ha%almeno%due%flussi%di%cassa)% v฀ %Ck%≠%0%%(%trascuriamo%capitali%nulli)% v฀ %Ch*Ck...