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GRUPO 6 ■ Nuria López Correa ■ Verónica Marugán Durán ■ Jesús Serrano Merino

■ Alba Espadero Andalucía

DECISIONES INVERSIÓN FINANCIA ANCIACIÓN DE CISIONES DE IN VERSIÓN Y FIN ANCIA CIÓN

Cifra de inversión de Acciona S.A. ■ Decisiones de inversión: la inversión ha sido de 916 millones de €. Respecto al año anterior ha aumentado un 312,6%. ■ Decisiones de financiación: la deuda financiera en el año de 2017 ha sido de 5.695 millones de €. El gastos financiero total del 2016 incluía gastos financieros extraordinarios de las operaciones de cancelación de deuda proyecto

■ Decisiones de estructura de capital: está formado por; 1% de capital, 17% prestamos y obligaciones a c/p, 82% prestamos y obligaciones a l/p

Organigrama de Acciona Presidente ejecutivo. José Manuel Entrecanales

Vicepresidente ejecutivo. Juan Ignacio Entrecanales

CEO Infraestructuras Luis Castilla

Arantza Ezpelete Puras. Directora de Tecnología e Innovación

Juan Muro. Director de desarrollo Corporativo y relación con inversores

Macarena Carrión. Directora Area de Presidencia

Carlos Arilla. Director economico-financiero

CEO Energia Rafael Mateo

Alfonso Callejo. Director de recursos coorporativos

Joaquín Molllinedo.Director de relaciones institucionales,sostenibilidad y marca

Jorge Vega-Penichet. Secretario General

Financiación externa ■ La financiación externa que de la empresa es: ■ Largo plazo: 5.602 millones de € ■ Corto plazo: 1.169 millones de € ■ La financiación de la empresa también está compuesta por la emisión de deuda a terceras personas.

Financiación interna ■ La financiación interna o autofinanciación está formada por:

■ Autofinanciación de mantenimiento con una cifra de -633 millones de € ■ Autofinanciación de enriquecimiento con una cifra de 3.449 millones de €

STAKEHOLDERS - CLIENTES: (DEMANDANTE) - ACCIONISTAS: (DOMINANTE) ❖ Objetivo: Utilidad del dinero, trabajos bien ❖ Principal Accionista: Grupo Entrecanales S.A hechos y no exista problemas ni durante el (59,76%) proceso ni en el futuro. ❖ Objetivo: Mayor beneficio (en el año 2017 ❖ Clientes individuales, industriales, eleva un 21% su beneficio trimestral). administraciones públicas. ❖ Problema: Vender las acciones. Ejemplo, caso ❖ Calidad de KKR. - PROVEEDORES: (DEPENDIENTE) - EMPLEADOS: (DEPENDIENTE) ❖ Gran variedad de Proveedores. ❖ Objetivo: Buen salario, ambiente agradable y ❖ Compromisos sin problemas. ▪ Equidad en la selección❖ Plantilla es cerca de 34.000 profesionales ▪ Respetuosos con el Medio Ambiente y ❖ Política de desarrollo, seguridad, Derechos Humanos (Pacto Mundial de transparencia e inserción laboral. las Naciones Unidas) ❖ Problema: Huelgas. ▪ Ley de Igualdad.

STAKEHOLDERS - GOBIERNO: (DISCRECIONAL) ❖ Objetivo: respetar las leyes. ❖ Libro de Políticas. Ejemplo: ▪ Política anticorrupción ▪ Política gestión de riesgos ▪ Política calidad ▪ Política derechos humanos ▪ Política medio ambiente ▪ Política innovación

- COMPETIDORES: (DISCRECIONAL) ❖ Infraestructuras: construcción, desde la ingeniería hasta el posterior mantenimiento. ▪ Ferrovial, ACS, Abengoa, Abertis, etc. ▪ Alianza con Ferrovial. ❖ Energía: ▪ Cinco tecnologías: • Eólica • Solar fotovoltaica • Termosolar • Hidráulica • Biomasa ▪ Competidores: Iberdrola y Gas natural.

- ECOLOGISTAS: (PELIGROSO) ❖ Objetivo: reducir las emisiones y colaborar con el Acuerdo de París. ❖ Planes de Sostenibilidad: - COMUNIDADES LOCALES Y PÚBLICO EN ▪ Sostenimiento ambiental GENERAL: (DEMANDANTE) ▪ 70% de EBITDA  economía verde. ❖ Objetivo: buen nivel de vida y calidad de vida. ❖ Problema: Políticas de los diferentes países ❖ Políticas para la gestión del impacto social. en los que trabaja. ❖ Entrevistan, analizan y llevan a cabo propuestas.

TEORÍA DE LA AGENCIA EMPRESA GRAN TAMAÑO  PROPIETARIO  GESTOR PROPIETARIO José Manuel Entrecanales Domecq

CEO INFRAESTRUCTURAS Luis Castilla

CEO ENERGÍA Rafael Mateo

Estructura el activo ■ Inversiones fijas. Activo no corriente. – – –

GESTIÓN DEL CIRCULANTE CI RCULANTE

Inmovilizado material que representa un 0,11 % del ANC Inversiones en empresas del grupo supone un 96,08 % del ANC Activos por impuesto diferido es un 3,78 %

■ Inversiones de ciclo corto. Activo corriente – – –

Mayor importancia de la cuenta Deudores con un 78,13 % del AC Inversiones en empresas del grupo a c/p con un 19,49 % del AC Tesorería en un 0,64 % del AC

Estructura del pasivo • Fuente de financiación básica • Obligaciones y Deudas con entidades de crédito como fuente de financiación principal, representando un 80,28 % del PNC • Provisiones a l/p en un 19,71 %

• Fuente de financiación exigible a corto plazo • Deudas con empresas del grupo en un 81,56 % del PC • Y acreedores en un 3,76 % del PC

Fondo de maniobra

■ Nos encontramos con un fondo de maniobra de -1.494.287.000 € ■ Este dato es negativo por la estructuración de la empresa debido a su tipo de actividad y porque la mayoría de sus deudas son con empresas del grupo.

Necesidades de capital ■ No se pueden calcular debido a que no tenemos la empresa no facilita la información necesaria.

Los ciclos económico de la empresa ■ Acciona posee el mismo ciclo económico que la economía española

■ En época de crisis Acciona tuvo que realizar un ERE en una filial que afectó a 322 empleados.

Equilibrio Financiero ■ Financiación Interna – Autofinanciación de mantenimiento : Amortizaciones y Dotaciones por perdidas por deterioro ■

Acciona no ha dotado de nuevos deterioros en este ejercicio.

– Autofinanciación de enriquecimiento

Equilibrio Financiero (en miles de euros) ■ Financiación Externa – Acciona posee un total de 57.259.550 acciones en circulación – 45.702 Acciones son propias, suponiendo un 0,0798 % del capital – Obligaciones, mediante colocación privada (son emisiones simples al portador) y mediante un programa de emisión de valores de renta fija.

– Activo No Corriente: 5.790.338 € Patrimonio Neto + Pasivo No corriente : 4.296.051 € – Activo Corriente : 197.295 € Pasivo Corriente : 1.691.582 € – Existe un desequilibrio ya que parte del pasivo corriente financia parte del activo no corriente

Periodo medio de maduración ■ La rotación de existencias no se puede calcular debido a que la empresa no posee existencias.

■ El periodo medio de cobro es de 480 días mientras que el periodo medio de pago a proveedores es de 59 días. ■ El periodo medio de cobro es mayor al periodo medio de pago a proveedores, por tanto la empresa presenta dificultades financieras a priori, ya que paga primero a proveedores y después realiza los cobros.

Ratios ■ Ratio de Solvencia de 0,12 . Podemos decir que Acciona no tiene la solvencia necesaria para afrontar sus deudas a corto plazo. ■ Ratio de liquidez 0.12. Acciona tiene problemas de liquidez, no puede hacer frente a las obligaciones contraídas en el corto plazo. ■ Ratio de autonomía financiera a medio y largo plazo 5.75. Es un dato considerablemente alto, por tanto la empresa dependerá menos de la financiación ajena a largo plazo.

■ Apalancamiento 23.22 %. Este ratio indica que la empresa está saneada financieramente.

GESTIÓN DE LA TE SORERÍA TESORERÍA RIESGO DE TIPO DE INTERES OBJETIVOS DE LA TESORERIA

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO

PARA EVITAR, CONTRATA SEGUROS DE CAMBIO

GESTIÓN DE LA TESORERIA ACCIONA

GRAN EMPRESA CENTRO DE SERVICIOS

NO INVIERTE EXCENDENTES

GESTIÓN DE LA TESORERIA

DEPARTAMENTO TESORERIA COMO BANCO

CENTROS QUE NECESITAN FINANCIACIÓN POR PARTE DE LA TESORERÍA Ejemplo: deudores comerciales y otras cuentas a cobrar.

CENTROS EN LA EMPRESA QUE GENERAN FONDOS Ejemplo: acreedores comerciales y otras cuentas a pagar.

INVERSIONES INANCIERAS IN VERSIONES FIN ANCIERAS

Instituciones a tener en cuenta ■ Banco de España ■ Comisión Nacional de Mercado y Valores, al cotizar en bolsa nuestra compañía estará supervisada por esta institución. ■ Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones

¿Cómo podemos calificar Acciona S.A.? ■ Por su funcionamiento, en el que se encuentra de forma directa ■ Por su grado de formalización, se encuentra en un mercado regulado, es decir, en el IBEX 35 ■ Activos negociados, a través del mercado interbancario.

■ El tipo de emisor es privado

Como son los activos que emite Acciona Las características que encontramos en dichos activos son las siguientes: ■ Liquidez, ya que los activos que emite la compañía conllevan una gran facilidad para la liquidez ■ Riesgo, el riesgo que conlleva es muy bajo debido a la gran solvencia de pagos y dividendos a su accionistas

■ Rentabilidad, es muy baja debido a que los precios no hacen grandes oscilaciones en los periodos de tiempo

CUENT ENTAS COB CU ENT AS A CO BRAR (m (milililes eurros os)) es de eu DEUDORES A LARGO PLAZO 277.250€

DEUDORES A CORTO PLAZO 1.891.893€ Desglose Actividades:

- Construcción de Infraestructuras: 699.076€ - Energía: 688.713€

CUENTAS A COBRAR (miles de euros)

RIESGO CREDITICIO Riesgo de Impago

Se somete a muchos riesgos, por su diversificación geográfica y de negocio SISTEMA DE GESTIÓN DE RIESGOS

Se realiza una evaluación previa a la contratación, Realiza Valoración de sus clientes constantemente Realiza un seguimiento de la evolución de la deuda Durante el desarrollo de los trabajos.

Seguro de Garantía de Crédito

PERIODO MEDIO DE COBRO

PMC=

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 (154.160) 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐸𝑥𝑝𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 ( 115 .526)

480’39 días

PERIODO DE CRÉDITO P. Crédito=

𝐴𝑐𝑟𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠 (13.073) 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐸𝑥𝑝𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 (115.526)

41 días

GRUPO 6 ■ Nuria López Correa ■ Verónica Marugán Durán ■ Jesús Serrano Merino

■ Alba Espadero Andalucía...