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Trabajo Final Grupo Maseca

GRUPO MASECA Materia. Contabilidad Financiera Profesora. Sandra Minaburo Trabajo Final Grupo Maseca

CJHR/EOS/LGGM

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Trabajo Final Grupo Maseca

ÍNDICE. Antecedentes de la empresa.

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Subsidiarias en el mundo

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Misión, visión y objetivos

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Descripción del mercado

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Principales competidores

..……….…………………………………………………………………………………………………….. 7

Analisis FODA

…….……………………………………………………………………………………………………………... 8

Principales Políticas Contables Inflación y deterioro Consolidación

..……….………………………………………………………………………………………………….. 9 ………………..…………………………………………………………………………………………. 11 ……………….…………………………………………………………………………………………. 12

Estado de Variaciones en el Capital Contable .…………………………………………………………………………………………. 14 Estado de flujos de efectivo Dictamen del auditor Informes de diferentes comités Análisis vertical Análisis Horizontal Razones Financieras

……………….…………………………………………………………………………………………. 15 ………………………………………………………………………………………………………… 15 …………..…………………………………………………………………………………………….. 16 ………..…………………………………………………………………………………..……………...17 …………..……………………………………………………………………………………………..22 ……………………………………………………………………………………………………………..24

Conclusiones y recomendaciones. …………..……………………………………………………………………………………………….27

ANTECEDENTES DE LA EMPRESA. CJHR/EOS/LGGM

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Trabajo Final Grupo Maseca

Grupo Maseca Ramo: Alimentos GRUMA, S.A.B. de C.V. es una Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable constituida el 24 de diciembre de 1971 en la ciudad de Monterrey, México al amparo de la Ley General de Sociedades Mercantiles con una duración de 99 a=os. Su denominación social es GRUMA, S.A.B. de C.V., pero también se le conoce por sus nombres comerciales: GRUMA y MASECA. El domicilio de sus oficinas principales es Calzada del Valle 407 Ote., Colonia del Valle, San Pedro Garza García, Nuevo León, C.P. 66220, México. Empresa 100% mexicana fundada en 1949 en el estado de Nuevo León, es la compa=ía global de alimentos líder en la producción de harina de maíz y tortillas a nivel mundial. Se dedica principalmente a la producción, comercialización, distribución y venta de tortilla, harina de maíz y harina de trigo; además tiene una fuerte presencia en materia de producción de botanas y derivados como panes planos (flatbreads). Con presencia en 112 países en el mundo, 79 plantas y alrededor de 18,000 empleados, la empresa facturó en 2014 cerca de 3,400 millones de dólares en ventas netas de las cuales el 70% provinieron de las operaciones en el extranjero. De México para el mundo Maseca produce más de la mitad de las tortillas que se consumen en todo el planeta. Con marcas líderes en la mayoría de sus mercados, GRUMA opera principalmente en los Estados Unidos, México, Centroamérica, Europa, Asia y Oceanía. Productos Maíz nixtamalizado y harina de trigo insumo utilizado para la producción de diferentes productos alimenticios: tortillas, tamales, frituras y tostadas.

Historia de GRUMA 1949. Se funda GRUMA por Roberto González Barrera y Roberto M. González Gutiérrez como una empresa familiar en Cerralvo, Nuevo León, con el objetivo de resolver el problema de conservación de la masa de nixtamal. 1958. La empresa instala la segunda planta para la producción de harina en Nayarit. 1960. GRUMA se expande a nivel nacional. 1973. GRUMA sale al extranjero y comienza operaciones en Costa Rica. CJHR/EOS/LGGM

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Trabajo Final Grupo Maseca 1976. GRUMA inició operaciones en Estados Unidos. 1987. La empresa se expande y llega a Honduras. 1993. La empresa fortalece su presencia en Centroamérica y llega al Salvador y Guatemala. 1994. Comienza a cotizar GRUMA en la Bolsa Mexicana de Valores e inicia operaciones en Venezuela. 1996. La compa=ía decide incursionar en la producción de harina de trigo mediante una asociación con Archer-DanielsMidland. 1998. Se enlista la acción de GRUMA en el New York Stock Exchange, con la clave de pizarra GMK. 1999. Comienza operaciones en Europa, estableciendo en Inglaterra su primera planta en el continente. 2000. La empresa abre su primera planta de tortillas en Inglaterra. La empresa comienza a producir los panes planos flatbreads y wraps. 2004. Adquiere una fábrica de tortillas de trigo en Holanda y un molino de harina de maíz en Ceggia, Italia. 2006. GRUMA se introduce en el mercado asiático con la instalación de una planta de tortillas de harina de trigo, situada en Shanghái, China. Además en Oceanía adquiere la empresa Rositas Investment, cuyas líneas de producción abarcaban tortilla de harina de trigo y chips de maíz. 2008. Para responder a las nuevas necesidades de los consumidores y al cuidado de su salud en Estados Unidos con la marca Mission lanza la línea Life Balance. 2009. Comienza operaciones la marca Mission en Australia. Además, GRUMA recibe el precio como “Empresa Global de Excelencia” por la revista WorldFinance. 2010. GRUMA realizó el lanzamiento de la marca MissionFlatbreads of the World en Australia y Europa. El 12 de mayo de 2010, Venezuela expropia a GRUMA 2 filiales (Molinos Nacionales, MONACA y Derivados de Maíz Seleccionado, DEMASECA). Subsidiarias en el mundo 1 Estados Unidos y Europa Gruma Corporation es uno de los principales productores de harina de maíz y tortilla en Estados Unidos y Europa. Su negocio de tortilla opera 22 plantas en Estados Unidos y siete en Europa, (dos en el Reino Unido, dos en Holanda, una en Rusia y dos en Espa=a) produciendo tortillas, frituras y diversos tipos de panes planos como pitta, naan, chapati y piadinas. Sus principales marcas incluyen Mission a nivel global y Guerrero y Calidad en Estados Unidos. A través de su negocio de harina de maíz, que opera seis plantas en Estados Unidos y tres en Europa (una en Italia, una en Ucrania y una en Turquía), Gruma Corporation atiende a clientes industriales, minoristas e institucionales. Su marca principal es Maseca. Adicionalmente, la planta de Italia produce grits de maíz que se utilizan en la industria cervecera y cerealera. México En México, GRUMA opera mediante tres principales subsidiarias: GIMSA es el productor líder de harina de maíz en México, se dedica principalmente a la producción, distribución y venta de harina de maíz bajo la marca Maseca y cuenta con 18 plantas a lo largo del país. GIMSA también cuenta con una planta de diversos productos. PRODISA es un importante productor de tortillas de maíz, tortillas de trigo y frituras que atiende a clientes minoristas a través de sus 3 plantas y centros de distribución localizados principalmente en el norte de México. Su marca principal es Mission. Centroamérica 1 www.gruma.com CJHR/EOS/LGGM

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Trabajo Final Grupo Maseca Cuenta con 11 plantas ubicadas en la región, desde donde abastece a clientes industriales y minoristas en Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua, Costa Rica y Ecuador. Gruma Centroamérica produce harina de maíz y, en menor grado, tortillas y snacks. Además, cultiva corazones de palmito y procesa arroz. Sus principales marcas son Maseca para harina de maíz, TortiRicas y Mission para tortillas y Tosty para snacks. Asia y Oceanía La división de Asia & Oceanía produce y distribuye tortillas de harina de trigo y harina de maíz, frituras de maíz y otros tipos de panes planos como pitta, chapatti, naan y bases de pizza. Tiene 3 plantas localizadas en China, Malasia y Australia. Su marca principal es Mission. Investigación y Desarrollo Por medio de 2 plantas, la división de tecnología de GRUMA realiza investigación y desarrollo para la molienda de maíz y la producción de tortilla, así como la ingeniería, dise=o y construcción de las plantas. Esta división supervisa el dise=o y la edificación de plantas industriales y provee servicios de asesoría y capacitación a empleados de las instalaciones de harina de maíz y tortilla. La división de tecnología hace los equipos de producción de harina de maíz y de tortilla, además de vender maquinaria para volúmenes peque=os de producción de tortilla a terceros.

MISIÓN, VISIÓN Y OBJETIVOS. Misión “Contribuir en la calidad de vida de nuestros clientes y consumidores de todas las operaciones en donde participamos, ofreciendo productos y servicios de excelente calidad que se adapten a sus estilos de vida, culturas y necesidades, generando un crecimiento dinámico y rentable de largo plazo para crear el máximo valor para nuestros accionistas, enfocándonos primordialmente en nuestros negocios clave: harina de maíz, tortillas y panes planos o flatbreads.” Visión “Ser líder absoluto en la producción, comercialización y distribución de harina de maíz nixtamalizado y tortillas a nivel mundial, así como un importante competidor en productos derivados del trigo como panes planos y otros productos relacionados en México, Estados Unidos, Centroamérica, Europa, Asia y Oceanía”. CJHR/EOS/LGGM

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Trabajo Final Grupo Maseca Objetivos estratégicos de la empresa Mejorar la rentabilidad de la empresa: · Enfoque en la creación de valor, productividad y eficiencia, y en la optimización de la estrategia comercial, todo en un marco de sustentabilidad y responsabilidad social. · Fortalecimiento de la estructura operativa con una organización más horizontal, que permita una interacción más efectiva entre la dirección general y las direcciones de las diferentes unidades de negocio. Incrementar el valor de la inversión de nuestros accionistas y a lograr una estructura financiera más sólida: · Capitalización del crecimiento logrado en a=os recientes, enfocando la transformación de la empresa hacia una mayor efectividad y optimización del portafolio de productos y de las rutas de distribución, de gastos de mercadotecnia y de gastos de administración, etc. Aumentar la presencia en el mercado: · La inversión en mercadotecnia y publicidad busca fortalecer la presencia en el mercado a través de una reorientación del gasto hacia el punto de venta, estudios sobre el consumidor y apoyo a la categoría. En particular, la inversión publicitaria se enfoca hacia los canales de distribución y presentaciones de productos más rentables, congruente con la consolidación del portafolio. Mejora de los indicadores de rentabilidad: · Un enfoque específico hacia productos más rentables y de mayor volumen, aunado a una mayor efectividad en sus promociones y programas de mercadotecnia, con el objetivo de disminuir de manera importante la complejidad de la operación y aumentar su eficiencia. Adicionalmente, a través de la reducción de las inversiones, se ha logrado hacer un mejor uso de la capacidad instalada. Distribución de las Ventas netas 2014 de GRUMA De acuerdo a Bloomberg para junio del 2014, las ventas netas de GRUMA se distribuyeron por: 48% harina de maíz y 52% tortillas Distribución de las Ventas Netas 2014 por subsidiaria De acuerdo al informe anual de GRUMA las ventas netas de la subsidiaria de 2014 se dividieron en:

Fuente: Elaboración propia con información del Informe Anual de GRUMA 2014.

DESCRIPCIÓN DEL MERCADO CJHR/EOS/LGGM

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Trabajo Final Grupo Maseca El consumo de tortilla en México se encuentra entre 7.4 y 9.4 millones de toneladas de acuerdo a datos de la Secretaría de Economía y el Consejo Regulador de la Masa, sin embargo, si bien GRUMA es el líder indiscutible en maíz industrializado no sólo en México sino en el mundo, el 65% de la harina de maíz para la elaboración de tortillas en el país se realiza por medio de maíz nixtamalizado, es decir la producción se concentra en peque=os molinos y tortillerías que realizan el proceso tradicional, las empresas que elaboran harina con métodos industriales se distribuyen el 35% del mercado, como se muestra en la siguiente gráfica:

Fuente: Secretaría de Economía y Consejo Regulador de la Masa (2014) Participación de mercado de GRUMA en México En el mercado de harina de maíz la principal competencia de Gruma son los peque=os productores quienes concentran el 65% de la harina de maíz nixtamalizado, mientras en el mercado de maíz industrializado, es líder indiscutible con una participación del 70% del mercado mientras el resto se divide entre Minsa, Harimasa, Cargill, Macsa y Blancas.

Fuente: Elaboración propia con datos de la Secretaría de Economía (2014)

PRINCIPALES COMPETIDORES Principales competidores en el mercado de maíz industrializado Minsa Es el principal competidor de GRUMA, Minsa es el pionero en la elaboración de maíz industrializado, empresa dedicada principalmente a la producción de harina de maíz nixtamalizada con más de 60 a=os de experiencia en el mercado. Posee cerca del 30% del mercado. CJHR/EOS/LGGM

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Trabajo Final Grupo Maseca Principales competidores en el mercado de tostadas De acuerdo a Nielsen el mercado de las tostadas en México en 2014 se encuentra dividido por participación de mercado en: Mission (subsidiaria de GRUMA) alcanzó una cuota de mercado del 24% colocándose como líder de la categoría, le sigue Bimbo con 23% y Charras con 12%. Grupo Bimbo Empresa mexicana aunque principalmente se ha consolidado como una empresa de panificación global, compite en el segmento de la tortilla y productos de harina de maíz con sus marcas Sanissimo, Milpa Real y Tia Rosa posee una participación de mercado del 23%. Tostadas Charras Empresa mexicana, que compite principalmente en el mercado de tostadas aunque produce otros productos como totopos y salsas, sus productos se comercializan en Estados Unidos y Canadá ostenta el 12% de la participación de mercado. Valor de mercado de Gruma en el mundo El mercado de las tortillas en Estados Unidos (2013) es de 3 mil millones de dólares (dentro de esta cifra no se incluye la venta de totopos o chips de maíz de acuerdo con el reporte de investigación de mercado de producción de tortillas de IBISWorld, siendo esta la subcategoría la de mayor crecimiento dentro los productos de panificación. Las ventas netas en los Estados Unidos de América representan para GRUMA el 51% de acuerdo al informe anual de la compa=ía. Las ventas de gruma se dividen por segmento geográfico en:

Fuente: Informe Anual de GRUMA 2014

ANALISIS FODA FORTALEZAS

DEBILIDADES

Presencia de marca en 112 países y operaciones en 4 de los 5 continentes. (excepto África)

Al aplicar la prueba del ácido encontramos una razón apenas superior a la unidad (1.03) lo cual indica una situación de riesgo al operar en varios países. (Solo basados en esta razón)

La acción de Gruma desde 2013 cotiza en niveles record, alcanzando un precio máximo histórico de 202.5 pesos por acción (12/03/15).

Tiene depreciación y amortizaciones muy bastas; casi una cuarta parte de la utilidad se va en estos conceptos en los últimos 12 meses al 31 de marzo del 2015.

65 a=os de experiencia, líder del mercado.

Probabilidad de comprar involuntariamente transgénico o no apto para consumo humano.

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maíz

Trabajo Final Grupo Maseca La firma ha estado enfocada en la disminución de pasivos, lo cual ha contribuido a disminuir su nivel de apalancamiento.

Su expansión está basada en compra de empresas ya instaladas por lo que está tendiente a conflictos sindicales.

Su liderazgo tecnológico le ha permitido lograr una integración vertical en la cadena maíz-harina-masatortilla, lo cual le representa ventajas competitivas importantes difíciles de igualar. Desarrollo continuo de tecnología de punta. Su apalancamiento financiero es tan solo el 8% del total de sus pasivos. Es el nivel de crédito más bajo en los últimos 18 a=os (54 % de la deuda es a tasa fija, mientras 46 % a variable). OPORTUNIDADES

AMENAZAS

Expansión por compra de empresas ya instaladas.

Gran variedad de culturas en las que se encuentra.

Los bajos precios del maíz a lo largo de 2013, aumentaron sus márgenes de ganancias.

Opera en gran variedad de culturas económicas con distintos gustos gastronómicos y hábitos de consumo.

Escasa competencia directa, GRUMA es líder en la Alta dependencia al precio de las materias primas. producción de harina de maíz y tortillas a nivel mundial. Fluctuaciones en el costo y disponibilidad del maíz. Podría consolidarse en el corto plazo como prestador de servicios financieros o bien hacer uso de sus excedentes para obtener utilidades financieras.

Alta sensibilidad a los factores económicos y políticos de los países en los que opera.

Nota BBB por Standard and Poors y Fitch, lo que atrae inversiones y resultados positivos en el precio de la acción.

Fluctuaciones cambiarias en los mercados en los que opera.

Se beneficia en 2015 del aumento del precio del dólar al tener: sus operaciones en otros países ancladas a dólares y en México obtener sus insumos en pesos.

Aparición de nuevas empresas y competencia de productos sustitutos como salmas, tostadas, pan plano, etc.

Adquisición de coberturas en contra de fluctuaciones en precio con futuros, opciones y swaps.

Pérdidas en instrumentos de cobertura de energéticos al anclarse a los mismos instrumentos que los mercados energéticos

Calificación de riesgo crediticio BBB por parte de Standard and Poors y por Fitch.

Incrementos en los costos de energía como electricidad y gas natural.

PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES DE LA EMPRESA. Los estados financieros de GRUMA se elaboran conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB). CJHR/EOS/LGGM

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Trabajo Final Grupo Maseca Las principales políticas contables de Gruma son: 1. Reexpresión de los estados financieros debido a los efectos de inflación en países con híper inflación (Chile y Venezuela) donde se encuentra operando la compa=ía. 2. Efectivo y equivalentes de efectivo. El Efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo y otras inversiones altamente líquidas a corto plazo con vencimiento original inferior a tres meses. Por otra parte, se valúan a su costo histórico que no difiere significativamente de su valor razonable. 3. Consolidación. Los estados financieros de subsidiarias son incorporados en los estados financieros consolidados desde la fecha en que inicia el control de éstas. Las transacciones con la participación no controladora (PNC) se registran como transacciones de patrimonio, es decir, no se reconoce un crédito mercantil producto de esas adquisiciones, las ganancias o pérdidas se reconocen en patrimonio. 4. Tipo de cambio. Las transacciones y cuentas de patrimonio en otras monedas diferentes al peso se convierten a la moneda local. Para las diferencias cambiarias de una subsidiaria en el extranjero GRUMA aplica contabilidad de cobertura. 5. Inventarios. El costo de ventas se determina por el método de costos promedio y se valúan al costo o al valor neto de realización (el que sea menor). 6. Inversión en acciones de asociadas. Se reconoce a través del método de participación y se registra inicialmente al costo. Los movimientos acumulados posteriores a la compra se ajustan contra el valor en libros de la inversión. Las ganancias y pérdidas no realizadas provenientes de transacciones con asociadas son eliminadas de la inversión en proporción de la participación de GRUMA en la inversión. 7. Propiedades, planta y equipo. Se valúan a su costo de adquisición, menos su depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro reconocidas. Se deprecia en línea recta. Los desembolsos posteriores como las mejoras mayores, se capitalizan y son incluidos en el valor en libros del activo por lo que se deprecian con la vida útil del activo. Mientras, las mejoras a propiedades arrendadas se deprecian durante el plazo ...