AEC (1a parte) (2) - Apple, Alphabet...+El Corte Inglés PDF

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Summary

Molt bons apunts! Amb aquests resums aproves segur! Tal qual ho explica el profe a classe...

Description

ACTIVO NO CORRIENTE 29,62%

PN 41,09% ACTIVO NO CORRIENTE 69,22%

119.355M€

ACTIVO NO CORRIENTE 38,90%

PN 45,90%

51.675M€

57.347 M€

200.967 M€ PN 81,60%

ACTIVO CORRIENTE 30,78% 89.378 M€

PASIVO NO CORRIENTE ACTIVO 25,64% CORRIENTE 44.742 M€ 70,38% 122.797 M€

ACTIVO CORRIENTE 61,10% 90.114 M€

PASIVO CORRIENTE 27,79% 80.610 M€

ACTIVO NO CORRIENTE 44,85%

13.384 M€

29.042 M€

PASIVO NO CORRIENTE 27%

ACTIVO NO CORRIENTE 56,17%

17.476 M€

27.755 M€

120.331M€

PASIVO NO CORRIENTE 31,12% 90.380 M€

PN 20,67%

80.083M€

PASIVO NO CORRIENTE 5,30% 7.820 M€ PASIVO CORRIENTE 13,10% 19.310 M€

PASIVO CORRIENTE 28,46% 49.647 M€

PN 89,50% 44.218 M€

ACTIVO PASIVO CORRIENTE CORRIENTE 55,15% 52,33% 35.705 M€

ACTIVO CORRIENTE 43,83%

33.887 M€ 21.652 M€

PNC 6,60% 3.264 M€ PC 3,90% 1.925 M€

CONCLUSIONES: Vemos que APPLE es el que tiene el Activo No Corriente más alto, lo que significa que la partida de inversiones a largo plazo es la más relevante de Apple. Esta partida incluye fundamentalmente deuda corporativa, y en menor medida, bonos del Tesoro.

Prácticamente todos los Ingresos de Alphabet se derivan de la publicidad.

Si analizamos los Balances de 2016, vemos que son muy parecidos y que no se han producido importantes cambios en estas compañías.

Vemos que Alphabet, Mircrosoft i Facebook tienen un Activo No Corriente que cubre tanto el Pasivo Corriente como el Pasivo no corriente, en cambio si nos fijamos con Apple i Amazon el passivo no corriente es muy similar al activo no corriente, lo que significa PELIGRO! En especial en el caso de Amazon, ya que Apple aunque tenga el Activo corriente muy similar al Pasivo Corriente, tiene un activo no corriente enorme, por las inversiones a l’p i también tiene un PN elevado, está muy capitalizada. Por tanto en el caso que Apple no pudiera hacer frente al passivo corriente 27% con su activo corriente podría hacerlo con el Patrimonio Neto 40%. En cambio Amazon no! Porque solo dispone de un 20% de PN i tiene una deuda a c/p de un 52%.

CUENTA DE RESULTADOS 2016

CUENTA DE RESULTADOS 2016

APPLE

ALPHABET

MICROSOFT

AMAZON

FACEBOOK

Ventas

215.639

100%

90.272

100%

85.320

100%

135.987

100%

27.638

100%

Costes de ventas Margen Bruto

131.376

61%

35.138

39%

32.780

38%

88.265

65%

3.789

14%

84.263

39%

55.134

61%

52.540

62%

47.722

35%

23.849

86%

14.194

7%

17.470

19%

19.260

23%

27.284

20%

5.503

20%

10.045

5%

13.948

15%

11.988

14%

16.085

12%

5.919

21%

0%

1.716

1%

0%

0%

0% 0%

Gastos de Personal Investigación y Desarrollo Amortizaciones Gastos Extraordinarios Otros gastos de explotación Resultado Operativo Ingresos financieros Otros

0%

0%

0%

0%

0%

0%

1.432

2% 0%

-1.549

-1%

60.024

28%

23.716

26%

19.860

23%

4.186

3%

12.427

45%

2.543

1%

90

0%

86

0%

-371

0%

90

0%

-1.195

-1%

344

0%

-195

0%

77

0%

1

0%

Beneficio Antes de Impuestos (BAI) Impuesto sobre Beneficios (ISB)

61.372

28%

24.150

27%

19.751

23%

3.892

3%

12.518

45%

15.685

7%

4.672

5%

2.953

3%

1.425

1%

2.301

8%

Resultado Neto (RN)

45.687

21%

19.478

22%

16.798

20%

2.467

2%

10.217

37%

Apple tiene un gasto operativo muy bajo (5% I+D y 7% Gto. personal) El mayor coste de ventas es el de Amazon, que representa un 65% de las ventas, esto es debido a su actividad de compra-venta, necesita almacenes. Apple es la empresa que más vendió en el año 2016, le sigue Amazon, Alphabet, Microsoft y Facebook. Vemos que los Gastos Operativos son altos en todas las compañías menos en Apple. Amazon vemos que no gana casi nada de Beneficio Neto (2.467.000€) Facebook es el que tiene el mejor resultado neto, seguido de Alphabet, Apple, Microssoft y Amazon

ENDEUDAMIENTO, SOLVENCIA Y LIQUIDEZ RATIO DE SOLVENCIA GLOBAL SOLVENCIA

APPLE 2015 2016

ALPHABET 2015 2016

MICROSOFT 2015 2016

AMAZON 2015 2016

 PT

290. 345 170. 990

321.686 193.437

147 .461 27 .130

167 .497 28. 461

174.472 94.389

193.468 121.471

64.747 51.363

83 .402 64 .117

IDEAL > 1

1,7

1,66

5,44

5,89

1,85

1,59

1,25

1,3

FACEBOOK 2015 2016 49.407 5.189

64.961 5 .767

9,52

11,26

Tiene que ser superior a 1. Alphabet y Facebook tienen la mejor solvencia, la empresa menos solvente es Amazon. Lo ideal es que el activo doble la deuda total, es decir, igual a 2.

COEFICIENTE DE ENDEUDAMIENTO = COEFICIENTE DE ENDEUDAMIENTO IDEAL < 1

  ()  

APPLE 2015 2016

ALPHABET 2015 2016

MICROSOFT 2015 2016

AMAZON 2015 2016

FACEBOOK 2015 2016

1,43

0,23

1,18

3,84

0,12

1,51

0,20

1,69

3,32

0,10

Relaciona la financiación ajena con la financiación propia. La deuda total tiene que estar por debajo del patrimonio neto. Facebook y Alphabet son empresas muy capitalizadas, con un PN del 89% y 81% respectivamente. Apple y Microsoft lo tiene algo elevado, pasa de 1 y Amazon es incluso peligroso ya que es muy alto. Este ratio nos indica por ejemplo en Facebook, por cada $ de PN tiene 0,12 de deuda. DEPENDENCIA FINANCIERA = DEPENDENCIA FINANCIERA IDEAL = 0,5

  ()   

APPLE 2015 2016

ALPHABET 2015 2016

MICROSOFT 2015 2016

AMAZON 2015 2016

FACEBOOK 2015 2016

0,59

0,18

0,54

0,79

0,11

0,60

0,17

0,63

0,77

0,09

Apple tiene los activos financiados en un 59% y 60%, Amazon es la peor que tiene un 79% y 77%. Las dos con mejor referencia son Alphabet y Facebook. CALIDAD DEL ENDEUDAMIENTO =

CALIDAD DEL ENDEUDAMIENTO IDEAL 0,5

 / () "  

APPLE 2015 2016

ALPHABET 2015 2016

MICROSOFT 2015 2016

AMAZON 2015 2016

FACEBOOK 2015 2016

0,47

0,71

0,53

0,66

0,37

0,41

0,59

0,49

0,68

0,50

Es la parte de la Deuda Total que se centra en el c/p, por ejemplo Apple de cada 100$ que debe tiene 47$ que debe a corto plazo. Estas empresas tienen bastante deuda a c/p para mejorar sus deudas. En Alphabet la deuda a c/p es superior a la deuda a l/p pero no preocupa ya que la deuda total es muy pequeña ya que es muy inferior al patrimonio neto. En Amazon es preocupante ya que tiene mucha deuda y poco patrimonio neto.

SOLVENCIA CORRIENTE O RATIO DE LIQUIDEZ = SOLVENCIA CORRIENTE O RATIO DE LIQUIDEZ IDEAL > 1

APPLE

   "  

ALPHABET

MICROSOFT

AMAZON

FACEBOOK

2015

2016

2015

2016

2015

2016

2015

2016

2015

2016

1,11

1,35

4,67

6,29

2,47

2,35

1,05

1,04

11,25

11,97

Lo ideal es que el Activo Corriente sea mayor al Pasivo Corriente Me indica que % del Pasivo Corriente está cubierto por el Activo corriente, es decir, la distancia a la suspensión de pagos. Es la situación en el c/p Facebook es la mejor y Amazon muy justo. SOLVENCIA INMEDIATA O RATIO DE TESORERÍA = SOLVENCIA CORRIENTE O RATIO DE LIQUIDEZ IDEAL 0,8-1

APPLE

  #"$ "  

ALPHABET

=

MICROSOFT

%&'"& "  

AMAZON

FACEBOOK

2015

2016

2015

2016

2015

2016

2015

2016

2015

2016

1,08

1,33

4,64

6,27

2,41

2,31

0,75

0,78

11,25

11,97

Nos indica en que medida sin tener que vender cubro la deuda a c/p. Amazon (0,78) es la peor, aunque entre el 0,7 y 0,8 la empresa no está mal. En Apple el stock es mínimo, en Alphabet prácticamente tampoco tiene stock. El mayor resultado es el de Alphabet y Facebook. LIQUIDEZ DE PRIMER GRADO = LIQUIDEZ PRIMER GRADO IDEAL = 0,5

APPLE

( ' "" (" /  / ()

ALPHABET

MICROSOFT

AMAZON

FACEBOOK

2015

2016

2015

2016

2015

2016

2015

2016

2015

2016

0,52

0,85

3,78

5,15

1,94

1,91

0,58

0,59

9,58

10,24

Es el dinero (inv. c/p + efectivo) que tiene la empresa respecto la deuda a c/p. En Apple y Alphabet bien y Facebook la mejor, aunque todas las empresas están muy bien en la liquidez de primer grado.

GESTIÓN DE ACTIVOS, RENTABILIDAD Y AUTOFINANCIACIÓN. RENTABILIDAD ECONÓMICA =

.  ()Ó)   

RENTABILIDAD ECONÓMICA

APPLE 2015 2016

NORMAL = 2-3

24,52

18,66

ALPHABET 2015 2016 13,13

14,16

MICROSOFT 2015 2016 10,41

10,42

AMAZON 2015 2016

FACEBOOK 2015 2016

3,45

12,6

5,02

19,13

Por cada 100$ invertidos, cuanto te da la inversión. Si el resultado es negativo mal, siempre tiene que ser POSITIVO. Apple por cada 100$ invertidos, gana 24,52$, son empresas que tienen una rentabilidad económica muy buena. La mejor rentabilidad económica en 2015 la tiene Apple seguido de Alphabet, Facebook, Microsoft y Amazon, y en 2016 la mejor rentabilidad económica la tiene Facebook seguido de Apple, Alphabet, Microsoft y Amazon. Apple ha empeorado respecto año anterior, Alphabet ha merjorado, Microsoft igual, Amazon ha mejorado y Facebook ha mejorado. RENTABILIDAD FINANCIERA = RENTABILIDAD FINANCIERA

.   

APPLE 2015 2016

ALPHABET 2015 2016

44,74

13,59

36,62

14,01

MICROSOFT 2015 2016 15,23

23,33

AMAZON 2015 2016

FACEBOOK 2015 2016

4,45

8,54

12,29

17,26

Esta es la rentabilidad del inversor. Cuando esa persona puso en Apple (compra acciones) por 100$ ganará 44,54$, son empresas que en general presentan un valor de rentabilidad financiera muy buena. Apple es el número 1 en Capitalización Bursátil. ROTACIÓN DEL ACTIVO = ROTACIÓN DEL ACTIVO

" "   

APPLE 2015 2016

ALPHABET 2015 2016

MICROSOFT 2015 2016

AMAZON 2015 2016

FACEBOOK 2015 2016

0,80

0,51

0,54

1,65

0,36

0,67

0,54

0,44

1,63

0,43

Es interesante que rote mucho el activo, Amazon es la que tiene mejor rotación de los activos. COBERTURA DE LA DEUDA EN FUNCIÓN DE LOS INGRESOS =

" "  

COBERTURA DEUDA

APPLE 2015 2016

ALPHABET 2015 2016

MICROSOFT 2015 2016

AMAZON 2015 2016

FACEBOOK 2015 2016

IDEAL >1

1,37

2,76

0,99

2,08

3,46

1,11

5,17

0,7

2,12

4,74

Lo más importante es que los ingresos (ventas) cubran la deuda total, mientras las ventas sean superiores a la deuda total, la empresa no tendrá ningún problema. Como podemos ver en Microsoft no llega al 1, por tanto esto indica que las ventas no llegan a cubrir la deuda total.

FACTURACIÓN POR EMPLEADO = FACTURACIÓN POR EMPLEADO

" " Ú."

APPLE

ALPHABET

MICROSOFT

AMAZON

FACEBOOK

2015

2016

2015

2016

2015

2016

2015

2016

2015

2016

2.124.682

1.858.957

1.213.139

1.252.856

793.051

748.421

463.631

398.322

1.412.675

1.621.187

Amazon es inferior ya que la mayoría de empleados no son tan cualificados. Dónde la Facturación por Empleado es alto, significa que el personal está muy cualificado.

BENEFICIO NETO POR EMPLEADO = BENEFICIO NETO POR EMPLEADO

APPLE 2015 2016 485.400

393.853

. (&) Ú."

ALPHABET 2015 2016 264.471

270.329

MICROSOFT 2015 2016 103.331

147.351

Si los empleados son buenos, el Beneficio Neto por Empleado será alto.

AMAZON 2015 2016 2.582

6.945

FACEBOOK 2015 2016 290.600

599.308

MERCADONA:

ACTIVO NO CORRIENTE 48,15% 3.945.720€

PN 59,93% 4.911.843€

ACTIVO CORRIENTE 51,85%

PNC 1,11% 91.743€

4.248.917€

PC 38,96% 3.191.051€

En el Activo no Corriente, podemos ver que casi todo es Inmobilizado, esto es debido a los grandes almacenes. Del Pasivo Corriente destacamos Proveedores, ya que tiene un valor muy elevado. Esto es porqué Mercadona paga a sus proveedores a 30, 60 o 90 días. Los Activos por impuestos diferidos son importantes, este concepto son los resultados negativos de los ejercicios anteriores pendientes de compensar.

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS 2016

Importe de la cifra de Negocios  Ventas Aprovisionamiento  Coste de las Ventas CV = Ei +C – Ef

COMPARACIÓN BALANCES DE SITUACIÓN 2015-2016:

Vemos que invierte, hay un aumento en el Activo Corriente, en el Activo No Corriente y en el Patrimonio Neto.

EVOLUCIÓN DE VENTAS 2009-2016: Las ventas han ido aumentando (en 2009) 14.402M€ en ventas y en 2016 19.802M€ en ventas) En 2009 Mercadona rompió con los proveedores y empezó con la marca blanca, en 2010 aumenta la venta pero porcentualmente es menor, el Margen Bruto se incrementa. En 2011 sube el Coste de Ventas. Los Gastos de Explotación fueron más eficientes por reducir los gastos innecesarios, etc. El Resultado de Explotación aumenta del 2009-2010 por la ruptura con marcas y creación de marca blanca. Mercadona tiene que apretar al proveedor para que este tenga un coste menor y pueda vender a un precio más bajo. Es competitivo en precios, lo que no puede hacer es subir precios. En el sector de lujo  poca rotación y mucho beneficio Mercadona  Mucha rotación, poco beneficio

En los Gastos de Explotación, es importante ver lo que hay dentro. (Memoria) ENDEUDAMIENTO, SOLVENCIA Y LIQUIDEZ RATIOS Solvencia Global

FÓRMULA ,-./0 0-12 13./0 0-12

2015 ideal >1

2016

2,34

2,50

Tiene una buena solvencia global ya que es superior a 1, esto es debido a que su pasivo total representa un 40% del activo total y por tanto puede hacer frente a la deuda con su activo. 4567899:5; 0,74 0,67 Ratio de Endeudamiento < 1 45:79?@:9 Tiene una buena ratio de endeudamiento ya que es menor que 1, esto es debido a que tiene un PN que representa un 60% y por tanto con el PN puede hacer frente a la deuda total. Dependencia Financiera

BCD1 1 ,/E () BCD1 0-12

=0,5

0,97

0,97

Tiene una dependencia financiera más alta de lo normal, esto es debido a que la deuda a c/p es muy alta por los proveedores, que les paga a 30,60 o 90 días. Solvencia Corriente o Ratio ,-./0 0FF.BG-B >1 1,29 1,33 13./0 0FF.BG-B de Liquidez Tiene una buena solvencia corriente, ya que con el Activo Corriente podría hacer frente a la deuda que tiene a c/p. Solvencia Inmediata o Ratio de Tesorería

,-./0 0FF.BG-B #"-0,H 13./0 0FF.BG-B

=0,8-1

1,09

1,11

Tiene una solvencia inmediata o ratio de tesorería bueno, ya que sin vender el Stock podría hacer frente a las deudas c /p. IJ@K:789+ M>8. J7>5>K. K/N Liquidez Primer Grado 1,05 1,07 O@PQ5 5 K/N ( 4R) > 0,5 Tiene una buena liquidez de primer grado, ya que con el efectivo y las inversiones financieras a c/p puede hacer frente a la deuda a c/p. O76N9>7U; 1,03 1,03 Disponibilidad 456789R9Q9 Q@ W5>79U79U@:9 + 5=95>K7@5>K7@...