Análisis Y Desarrollo Q DE Tobin PDF

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Summary

Se realiza un análisis teórico y matemático de la forma en la cual se desarrolla el modelo Q de Tobin, en el cual se logra conocer cómo los agentes deciden o no invertir.
Se expresan las ecuaciones fundamentales y se desarrollan con su explicación respectiva....

Description

Taller “Q de Tobin” Analice con base en la evaluación de proyectos y la q de Tobin, cómo las empresas toman decisiones de inversión. Utilice ecuaciones en su explicación. Solución: Las empresas a la hora de tomar decisiones de inversión evalúan proyectos, si los beneficios de la inversión, traídos a valor presente (VP(z)), son mayores que el costo de la inversión (Pk), las empresas deciden invertir. VP(z) Pk (De Gregorio, 2012,pág 91) Como los beneficios se traen a valor presente, con la tasa de interés, se puede concluir que la inversión depende de la tasa de interés. Tomando en cuenta esto, la q de Tobin postula que para que una empresa invierta se debe dar la siguiente condición: q= VP(z) / Pk 1 (De Gregorio, 2012,pág 91)

Es decir, vale la pena invertir siempre y cuando “q” sea mayor que uno, o en otras palabras hasta que el VAN (Valor actualizado neto del proyecto) sea cero. La variable “q” se define como el valor de la empresa en el mercado bursátil dividido por el costo de reposición del capital de la empresa (costo que habría que pagar para adquirir la planta y el equipamiento de la empresa en el mercado de bienes). Gracias a la “q” de Tobin se puede identificar si un proyecto es rentable o no, como se mencionó anteriormente, si “q” es mayor que 1, el proyecto es rentable, ya que significa que K*+1 tiende a ser mayor que k, demostrando una rentabilidad alta, por el contrario, si “q” es menor que uno, quiere decir que K*+1 tiende a ser menor que k, lo que demuestra que la rentabilidad es baja.

Formulando de forma sencilla se dice que el valor de “q” de una empresa es igual al valor descontando los dividendos futuros que se pagarán por unidad de capital, suponiendo que el stock de capital es constante y que la depreciación ocurre a la tasa , así que el dividendo será (PMK- ) y la q será:

q= (PMK-)/(1+r) +(PMK-)/(1+r)2 +... +(PMK-)/(1+r)n Fuente: (Sachs J, Larraín F. 1994, pág 135)

Como PMK se toma igual en todos los períodos “q” se puede reescribir así: q=(PMK-)/r Fuente: (Sachs J, Larraín F. 1994, pág 135)

Conclusión: q tenderá a ser mayor que 1 si PMK es mayor que r+ en los períodos futuros (La empresa decidirá invertir) q tenderá a ser menor que 1 si PMK es menor que r+en los períodos futuros (La empresa decidirá no invertir) Se da respuesta ¿Invertir o no hacerlo?...