Ejercicios de la guia 2 resueltos PDF

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Ejercicios de la guia 2 resueltos del ciclo 2019-0...

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GUIA 2 – PLANIFICACIÓN FINANCIERA – FINANCIAMIENTO EXTERNO 1. STR es una cadena de café fundada en Lima. El gerente financiero de la empresa ha elaborado el Balance General proforma para el siguiente ao. Ha considerado que las ventas crecerán en 10% hasta S/ 440 MM. Los activos circulantes, los activos fijos y las deudas a corto plazo son de 20%, 140% y 15% de las ventas, respectivamente. La empresa paga 40% de su utilidad neta como dividendos. La deuda de largo plazo es de S/ 145 MM y el margen de utilidad es 12%. a) Construya el BG actual de la empresa b) De acuerdo al pronóstico de crecimiento en ventas, ¿Qué cantidad de fondos externos se requieren? c) Construya el BG proforma de la empresa para el próximo ao y confirme el resultado obtenido en b).

2. La empresa TNT presenta para el ao 2017 las siguientes cuentas: efectivo S/ 98 000; Cuentas por cobrar comerciales S/ 47 000; Otras cuentas por cobrar S/ 42 000; cuentas por pagar comerciales S/ 93 000; otras cuentas por pagar S/ 17 300; Inventario S/ 149 000; Propiedades planta y equipo S/ 1 000 000; Deuda de corto plazo S/ 104 000; Deuda a largo plazo S/ 77 000; su capital cuenta con 90000 acciones a un valor en libros de S/ 10 para cada acción (considerando que el precio de mercado es de S/ 12) y además el patrimonio neto cuenta con utilidades acumuladas. Asimismo, la rotación de cuentas por cobrar y de cuentas por pagar es de 15 y 6, respectivamente, los gastos operativos representan el 11% del costo de ventas, los gastos financieros son el 14% de las deudas financieras corrientes, el impuesto a la renta es del 28% y la distribución de dividendos fue de 51%. Si se sabe que el crecimiento en ventas para el ao 2018 fue del 11%, Hallar el TCI y TCS, y el FER con la formula así como cada uno de sus 1

componentes. De igual modo, si las ventas para el 2018 crecen en un 25% menos, cuál es el nuevo FER. Conteste todo lo que se le solicita en el excel y desarrolle todas sus respuestas en el excel con fórmulas. 2017

2018

GASTOS OPERATIVOS

GASTOS FINANCIEROS IMPUESTO A LA RENTA PAGO DE DIVIDENDOS MARGEN NETO VENTAS COSTO DE VENTAS FER incremento requerido en activos incremento requerido en pasivos incremento en utilidades retenidas TIC TCS CAPITAL DE OPERACIÓN NOPAT ROIC

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3. MUSICMAN presenta los siguientes estados financieros al cierre del ao 2017: ESTADO DE RESULTADOS Ventas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Venta y distribución Gastos de Administración Utilidad Operativa Ingresos financieros Gastos financieros Diferencia de cambio Otros ingresos /gastos con relacionadas /afiliadas Ganancia / Perdida por revalorización de activos Utilidad antes de impuestos Gasto por impuesto a las ganancias

en soles 3.033.743 -2.147.555 886.188 -364.722 -122.545 398.921 2.990 -42.866 48.276 22.877 -44.532 335.335 -110.661

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Utilidad Neta Depreciación + Amortización EBITDA BALANCE GENERAL ACTIVOS Activos Corrientes Efectivo Cuentas cobrar comerciales (neto) Otras cuentas por cobrar neta Cuentas por cobrar a relacionadas Anticipos Inventarios Otros activos Total Activos corrientes

en soles 2015

Inversiones en subsidiarias Propiedades planta y equipo neto Intangibles Inversiones LP Otros activos no financieros Total Activo no corriente TOTAL DE ACTIVOS

665.336 609.254 75.340 267.787 8.582 1.626.299 2.519.498

69.431 382.693 23.960 8.645 14.030 387.957 6.483 893.199

224.674 54.975 453.896

PASIVOS Y PATRIMONIO Otros pasivos financieros Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a relacionadas Otras provisiones Impuestos por pagar Total Pasivo corriente Otros pasivos no corrientes Ingresos diferidos

268.348 246.511 57.519 28.290 47.310 43.920 691.898 309.601 330

Pasivos por impuestos diferidos Total Pasivos no corrientes TOTAL PASIVO Capital Social Acciones de inversión Otras Reservas de Capital Resultados Acumulados Otras Reservas Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

42.673 352.604 1.044.502 847.192 7.388 46.250 422.218 151.948 1.474.996 2.519.498

Asumiendo que las relaciones contables son óptimas, el costo ponderado promedio de capital de 14%, el impuesto a la renta del 33%, el porcentaje de distribución de dividendos es de 45% y el ao es de 360 días, se le solicita a Ud calcular: a) NOPAT, b) ROIC, c) COT (CI), d) EVA, e) TCS, f) TCI, f) Dupont, g) Si las ventas crecen en 2018 en 6%, cual es el FER (con fórmula) que necesita la empresa para cubrir el incremento en activos (3p)

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4. DUTCH es una empresa de hidrocarburos que tiene intereses en los sectores petrolífero y del gas natural, así como del refinado de gasolinas. Ahora bien, DUTCH ha pronosticado un crecimiento en ventas de 20% para el próximo ao. Sus EEFF actuales se presentan a continuación: Balance General (en S/) Activos circulantes 9 000 000 Deuda CP Activos fijos 22 000 000 Deuda LP Capital común Utilidades retenidas Total Capital contable Total Activos 31 000 000 Total Pasivo y Patrimonio

8 000 000 6 000 000 4 000 000 13 000 000 17 000 000 31 000 000

Estado de Resultados (en S/) Ventas 38 000 000 6

Costos UAI Impuestos Utilidad neta Dividendos Utilidad retenida a) b) c) d) e)

33 400 000 4 600 000 1 610 000 2 990 000 1 196 000 1 794 000

Calcule los fondos externos requeridos para el próximo ao. Construya el BG proforma para el próximo ao. Calcule la tasa de crecimiento sostenible ¿Puede ABC eliminar la necesidad de fondos externos si cambia su política de dividendos? ¿Qué otras opciones están disponibles a efectos de satisfacer el objetivo de crecimiento?

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